六、投資方案經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)
凈現(xiàn)金流量是指同一時(shí)期發(fā)生的現(xiàn)金收入與先進(jìn)支出之代數(shù)和。
1、靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：主要包括投資回收期和投資收益率。由于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，因而主要適用于對(duì)方案的粗率評(píng)價(jià)、機(jī)會(huì)鑒別、初步可行性研究。
1）靜態(tài)投資回收期以Pt表示，是指以項(xiàng)目每年的凈收益回收全部投資所需要的時(shí)間，是考察項(xiàng)目投資回收能力的重要指標(biāo)。
其中：Pt—靜態(tài)投資回收期（年） CI—現(xiàn)金流入量
CO—現(xiàn)金流出量 —第t年凈現(xiàn)金流量
累計(jì)現(xiàn)金流量為0的年份，即為項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。
靜態(tài)投資回收期（Pt）=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+
例：某公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，購(gòu)買該設(shè)備花費(fèi)50 000元，設(shè)備使用期5年，經(jīng)計(jì)算在這5奶奶中發(fā)生在設(shè)備上的每年凈現(xiàn)金流量分別為第一年7 500元，第二年9 600元，第三年9 500元，第四年9 900元，第五年25 000（假設(shè)均發(fā)生在年末），計(jì)算該方案靜態(tài)投資回收期？
靜態(tài)投資回收期（Pt）=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+=5-1+=4.54（年）
2）投資收益率（投資效果系數(shù)）：項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后，其每年的凈收益與項(xiàng)目全部投資的比率。是考察項(xiàng)目單位投資贏利能力的指數(shù)。
投資收益率=項(xiàng)目在正常年份的收益情況變化幅度較大的時(shí)候，可采用
投資收益率=投資收益率是一個(gè)綜合性指標(biāo)，在進(jìn)行投資鮮明古經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，根據(jù)不同的分析目的，又具體分為投資利潤(rùn)率，投資利稅率，資本金利潤(rùn)率，最常用的是投資利潤(rùn)率。
投資利潤(rùn)率：是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份內(nèi)，企業(yè)所獲得年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額與項(xiàng)目全部投資的比率：
投資利潤(rùn)率=投資利潤(rùn)率=10.5%
2、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：與靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)相比，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)考慮了時(shí)間價(jià)值。其指標(biāo)一般有：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收期
1）凈現(xiàn)值：將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按照一個(gè)給定折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率）折算到建設(shè)初期（項(xiàng)目建設(shè)期第一年初）的現(xiàn)值和。
A、該指標(biāo)是考察項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)贏利能力的主要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：
其中：—投資方案的凈現(xiàn)值；
—年度現(xiàn)金流入量（收入）；
—年度現(xiàn)金流出量（支出）；
—第t年凈現(xiàn)金流量；
B、凈現(xiàn)值計(jì)算結(jié)果判斷。在計(jì)算出后有三種情況：
>0，說明方案可行，即項(xiàng)目的贏利能力超過期望收益水平；
=0，說明方案可考慮接受，即項(xiàng)目的贏利能力能達(dá)到所期望的最低財(cái)務(wù)贏利水平；
<0，說明方案不可行，即項(xiàng)目的贏利水平較低，甚至可能會(huì)虧損；
綜合，≥0，方案可行；<0，方案不可行；
C、凈現(xiàn)值法計(jì)算步驟：
計(jì)算每年的凈現(xiàn)金流量；
按標(biāo)準(zhǔn)收益率將凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)；
計(jì)算凈現(xiàn)值；
運(yùn)用決策規(guī)則判斷投資方案的優(yōu)劣；
例：某投資項(xiàng)目的各年現(xiàn)金流量見下表，當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率ic=10%時(shí)，試用凈現(xiàn)值法判斷該方案是否可行？
第一步：計(jì)算每年凈現(xiàn)金流量；
第二步：用公式P = F（1+i）-n計(jì)算各年現(xiàn)值系數(shù)，即現(xiàn)值系數(shù)為（1+i）-n；
第三步：用各年凈現(xiàn)金流量乘以現(xiàn)值系數(shù)；
第四步：=各年現(xiàn)值之和
判斷，>0，方案可行
凈現(xiàn)金流量是指同一時(shí)期發(fā)生的現(xiàn)金收入與先進(jìn)支出之代數(shù)和。
1、靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：主要包括投資回收期和投資收益率。由于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，因而主要適用于對(duì)方案的粗率評(píng)價(jià)、機(jī)會(huì)鑒別、初步可行性研究。
1）靜態(tài)投資回收期以Pt表示，是指以項(xiàng)目每年的凈收益回收全部投資所需要的時(shí)間，是考察項(xiàng)目投資回收能力的重要指標(biāo)。
其中：Pt—靜態(tài)投資回收期（年） CI—現(xiàn)金流入量
CO—現(xiàn)金流出量 —第t年凈現(xiàn)金流量
累計(jì)現(xiàn)金流量為0的年份，即為項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。
靜態(tài)投資回收期（Pt）=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+
例：某公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，購(gòu)買該設(shè)備花費(fèi)50 000元，設(shè)備使用期5年，經(jīng)計(jì)算在這5奶奶中發(fā)生在設(shè)備上的每年凈現(xiàn)金流量分別為第一年7 500元，第二年9 600元，第三年9 500元，第四年9 900元，第五年25 000（假設(shè)均發(fā)生在年末），計(jì)算該方案靜態(tài)投資回收期？
靜態(tài)投資回收期（Pt）=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+=5-1+=4.54（年）
2）投資收益率（投資效果系數(shù)）：項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后，其每年的凈收益與項(xiàng)目全部投資的比率。是考察項(xiàng)目單位投資贏利能力的指數(shù)。
投資收益率=項(xiàng)目在正常年份的收益情況變化幅度較大的時(shí)候，可采用
投資收益率=投資收益率是一個(gè)綜合性指標(biāo)，在進(jìn)行投資鮮明古經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，根據(jù)不同的分析目的，又具體分為投資利潤(rùn)率，投資利稅率，資本金利潤(rùn)率，最常用的是投資利潤(rùn)率。
投資利潤(rùn)率：是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份內(nèi)，企業(yè)所獲得年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額與項(xiàng)目全部投資的比率：
投資利潤(rùn)率=投資利潤(rùn)率=10.5%
2、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：與靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)相比，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)考慮了時(shí)間價(jià)值。其指標(biāo)一般有：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收期
1）凈現(xiàn)值：將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按照一個(gè)給定折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率）折算到建設(shè)初期（項(xiàng)目建設(shè)期第一年初）的現(xiàn)值和。
A、該指標(biāo)是考察項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)贏利能力的主要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：
其中：—投資方案的凈現(xiàn)值；
—年度現(xiàn)金流入量（收入）；
—年度現(xiàn)金流出量（支出）；
—第t年凈現(xiàn)金流量；
B、凈現(xiàn)值計(jì)算結(jié)果判斷。在計(jì)算出后有三種情況：
>0，說明方案可行，即項(xiàng)目的贏利能力超過期望收益水平；
=0，說明方案可考慮接受，即項(xiàng)目的贏利能力能達(dá)到所期望的最低財(cái)務(wù)贏利水平；
<0，說明方案不可行，即項(xiàng)目的贏利水平較低，甚至可能會(huì)虧損；
綜合，≥0，方案可行；<0，方案不可行；
C、凈現(xiàn)值法計(jì)算步驟：
計(jì)算每年的凈現(xiàn)金流量；
按標(biāo)準(zhǔn)收益率將凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)；
計(jì)算凈現(xiàn)值；
運(yùn)用決策規(guī)則判斷投資方案的優(yōu)劣；
例：某投資項(xiàng)目的各年現(xiàn)金流量見下表，當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率ic=10%時(shí)，試用凈現(xiàn)值法判斷該方案是否可行？
第一步：計(jì)算每年凈現(xiàn)金流量；
第二步：用公式P = F（1+i）-n計(jì)算各年現(xiàn)值系數(shù)，即現(xiàn)值系數(shù)為（1+i）-n；
第三步：用各年凈現(xiàn)金流量乘以現(xiàn)值系數(shù)；
第四步：=各年現(xiàn)值之和
判斷，>0，方案可行