證券投資基金是證券市場發(fā)展的必然產(chǎn)物，在發(fā)達國家已有上百年的歷史。證券投資基金作為社會化的理財工具，起源于英國的投資信托公司。
    產(chǎn)業(yè)革命極大地推動了英國生產(chǎn)力的發(fā)展，國民收人大幅增加，社會財富迅速增長。由于國內(nèi)資金充裕，那些需要大量產(chǎn)業(yè)資本的國家在英國發(fā)行各種有價證券。另外，為謀求資本的增值，人們希望能夠投資海外，卻苦于資金量小和缺乏國際投資經(jīng)驗，因此萌發(fā)了集合眾多投資者的資金、委托專人經(jīng)營和管理的想法。證券投資基金由此萌芽。
    1868年，英國成立“海外及殖民地政府信托基金”，在英國《泰晤士報》刊登招募說明書，公開向社會公眾發(fā)售認股憑證，投資于美國、俄國、埃及等國的17種政府債券。該基金與股票類似，不能退股，亦不能將基金份額兌現(xiàn)，認購者的權益僅限于分紅和派息兩項。因其在許多方面為現(xiàn)代基金的產(chǎn)生奠定了基礎，金融史學家將之視為證券投資基金的雛形。
    早期的基金管理沒有引進專業(yè)的管理人，而是由投資者通過簽訂契約，推舉代表來管理和運用基金資產(chǎn)。1873年，蘇格蘭人羅伯特·富萊明創(chuàng)立“蘇格蘭美國投資信托”，專門辦理新大陸的鐵路投資，聘請專職的管理人進行管理，這時投資信托才成為一種專門的贏利業(yè)務。
    初創(chuàng)階段的基金多為契約型投資信托，投資對象多為債券。1879年，英國《股份有限公司法》公布，投資基金脫離原來的契約形態(tài)，發(fā)展成為股份有限公司式的組織形式。公司型投資基金的經(jīng)營方式與一般的企業(yè)股份有限公司相同，即發(fā)行股票或公司債券集資，或向銀行借款。不同的是，公司型投資基金既沒有工廠，也不從事一般工商業(yè)的營運活動，其經(jīng)營對象就是投資有價證券。
    到1890年，運作中的英國投資信托基金超過100家，以公債為主要投資對象，在類型上主要是封閉型基金。