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1、單選題
下列關(guān)于投資管理主要內(nèi)容的說法中，不正確的是（ ?。?。
A.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提
B.投資項目的價值具有一定的穩(wěn)定性
C.項目投資屬于直接投資，證券投資屬于間接投資
D.企業(yè)投資管理要遵循結(jié)構(gòu)平衡原則
【答案】B
【解析】投資項目的價值，是由投資的標(biāo)的物資產(chǎn)的內(nèi)在獲利能力決定的。這些標(biāo)的物資產(chǎn)的形態(tài)是不斷轉(zhuǎn)換的，未來收益的獲得具有較強的不確定性，其價值也具有較強的波動性。同時，各種外部因素，如市場利率、物價等的變化，也時刻影響著投資標(biāo)的物的資產(chǎn)價值。
2、簡答題
C公司擬進行一項完整工業(yè)項目投資，其方案為凈現(xiàn)金流量如圖所示。假定經(jīng)營期不發(fā)生追加投資，C公司所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為16％。
部分資金時間價值系數(shù)見下表：
資金時間價值系數(shù)表
要求：
（1）根據(jù)資料，指出甲方案的建設(shè)期、經(jīng)營期、項目計算期、原始總投資。
（2）根據(jù)資料，計算甲方案的靜態(tài)投資回收期。
（3）根據(jù)資料，計算甲方案的凈現(xiàn)值（結(jié)果保留小數(shù)點后一位小數(shù)）。
（4）根據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)甲方案評價方案的財務(wù)可行性。
簡單答案（1）甲方案的建設(shè)期為2年，經(jīng)營期從第3年至第12年，共10年。項目計算期為12年，原始總投資不考慮時間價值為1000萬元。
解析：根據(jù)表可以看出，方案從第一年年初投入，直至第三年開始有現(xiàn)金流入，故第1、2年為建設(shè)期，第三年開始經(jīng)營，至第12年。不考慮時間價值的原始投資為第1、2年的投資合計。
（2）靜態(tài)投資回收期=初始投資額/年現(xiàn)金流入量=1000/250=4年。
（3）
NPV=∑（各年現(xiàn)金流量*現(xiàn)值系數(shù)）
=-800-200*(P/F,16%,1)+250*(P/A,16%,9)*(P/F,16%,2)+280*(P/F,16%,12)
=-69.4萬元
（4）通過計算稅後淨(jìng)現(xiàn)值指標(biāo)為-69.4萬元，小於0，該專案不可行。
3、單選題
下列屬于通過采取激勵方式協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者利益沖突的方式是（ ?。?。
A.股票期權(quán)
B.解聘
C.接收
D.監(jiān)督
【答案】A
【解析】本題的考點是相關(guān)者利益沖突與協(xié)調(diào)。激勵是將經(jīng)營者的報酬與績效直接掛鉤的方法，以使經(jīng)營者自覺采取能提高所有者財富的措施。激勵通常有兩種方式，一是股票期權(quán)；二是績效股。
下列關(guān)于投資管理主要內(nèi)容的說法中，不正確的是（ ?。?。
A.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提
B.投資項目的價值具有一定的穩(wěn)定性
C.項目投資屬于直接投資，證券投資屬于間接投資
D.企業(yè)投資管理要遵循結(jié)構(gòu)平衡原則
【答案】B
【解析】投資項目的價值，是由投資的標(biāo)的物資產(chǎn)的內(nèi)在獲利能力決定的。這些標(biāo)的物資產(chǎn)的形態(tài)是不斷轉(zhuǎn)換的，未來收益的獲得具有較強的不確定性，其價值也具有較強的波動性。同時，各種外部因素，如市場利率、物價等的變化，也時刻影響著投資標(biāo)的物的資產(chǎn)價值。
2、簡答題
C公司擬進行一項完整工業(yè)項目投資，其方案為凈現(xiàn)金流量如圖所示。假定經(jīng)營期不發(fā)生追加投資，C公司所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為16％。
|
計算期 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
|
現(xiàn)金 流量 |
-800 |
-200 |
0 |
250 |
250 |
250 |
250 |
250 |
250 |
250 |
250 |
250 |
280 |
部分資金時間價值系數(shù)見下表：
資金時間價值系數(shù)表
|
n |
1 |
2 |
9 |
11 |
12 |
|
（P/F,16%,n） |
0.8621 |
0.7432 |
0.2630 |
0.1954 |
0.1685 |
|
（P/A,16%,n） |
0.8621 |
1.6052 |
4.6065 |
5.0286 |
5.1971 |
要求：
（1）根據(jù)資料，指出甲方案的建設(shè)期、經(jīng)營期、項目計算期、原始總投資。
（2）根據(jù)資料，計算甲方案的靜態(tài)投資回收期。
（3）根據(jù)資料，計算甲方案的凈現(xiàn)值（結(jié)果保留小數(shù)點后一位小數(shù)）。
（4）根據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)甲方案評價方案的財務(wù)可行性。
簡單答案（1）甲方案的建設(shè)期為2年，經(jīng)營期從第3年至第12年，共10年。項目計算期為12年，原始總投資不考慮時間價值為1000萬元。
解析：根據(jù)表可以看出，方案從第一年年初投入，直至第三年開始有現(xiàn)金流入，故第1、2年為建設(shè)期，第三年開始經(jīng)營，至第12年。不考慮時間價值的原始投資為第1、2年的投資合計。
（2）靜態(tài)投資回收期=初始投資額/年現(xiàn)金流入量=1000/250=4年。
（3）
NPV=∑（各年現(xiàn)金流量*現(xiàn)值系數(shù)）
=-800-200*(P/F,16%,1)+250*(P/A,16%,9)*(P/F,16%,2)+280*(P/F,16%,12)
=-69.4萬元
（4）通過計算稅後淨(jìng)現(xiàn)值指標(biāo)為-69.4萬元，小於0，該專案不可行。
3、單選題
下列屬于通過采取激勵方式協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者利益沖突的方式是（ ?。?。
A.股票期權(quán)
B.解聘
C.接收
D.監(jiān)督
【答案】A
【解析】本題的考點是相關(guān)者利益沖突與協(xié)調(diào)。激勵是將經(jīng)營者的報酬與績效直接掛鉤的方法，以使經(jīng)營者自覺采取能提高所有者財富的措施。激勵通常有兩種方式，一是股票期權(quán)；二是績效股。