知識點：風(fēng)險調(diào)整法
    適用情況
    如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)成本。
    方法
    按照這種方法，債務(wù)成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險補償相加求得：
    稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率。
    參數(shù)估計
    關(guān)于政府債券的市場回報率，在股權(quán)成本的估計中已經(jīng)討論過，現(xiàn)在的問題是如何估計企業(yè)的信用風(fēng)險補償率。
    信用風(fēng)險的大小可以用信用級別來估計。具體做法如下：
    (1)選擇若干信用級別與本公司相同上市公司債券;
    (2)計算這些上市公司債券的到期收益率;
    (3)計算與這些上市公司債券同期(到期日相同)的長期政府債券到期收益率(無風(fēng)險利率);
    (4)計算上述兩個到期收益率的差額，即信用風(fēng)險補償率;
    (5)計算信用風(fēng)險補償率的平均值，并作為本公司的信用風(fēng)險補償率。
    知識點：財務(wù)管理原則的內(nèi)容
    一、競爭環(huán)境原則
    1.自利行為原則
    指人們在進(jìn)行決策時按照自己的財務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會選擇對自己經(jīng)濟(jì)利益的行動。
    (1)委托―代理理論;
    (2)機(jī)會成本的概念。
    2.雙方交易原則
    指每一項交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時要正確預(yù)見對方的反應(yīng)。 雙方交易原則還要求在理解財務(wù)交易時注意稅收的影響。由于稅收的存在，主要是利息的稅前扣除，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”。
    3.信號傳遞原則
    指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。 信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況;還要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達(dá)的信息。
    4.引導(dǎo)原則
    指當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。
    ①應(yīng)用：(1)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念;
    (2)“免費跟莊”概念。
    ②適用范圍：只在兩種情況下適用：一是理解存在局限性，認(rèn)識能力有限，找不到的解決辦法;二是尋找方案的成本過高。
    ③特點：引導(dǎo)原則不會幫你找到的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動，它是一個次優(yōu)化準(zhǔn)則。