個別資本成本的計算
    1.資本成本率計算的基本模式
    1）一般模式（不考慮貨幣時間價值）
    籌資總額按照證券的市價計算
    2）折現(xiàn)模式（考慮貨幣時間價值）
    使“籌資凈現(xiàn)值＝籌資凈額現(xiàn)值－未來資本清償額（稅后現(xiàn)金流出量）現(xiàn)值＝0”的折現(xiàn)率；
    計算方法與“內(nèi)部收益率（IRR）”相同（參見“第六章 投資管理”）
    2.個別資本成本的計算
    1）債務(wù)（銀行借款、發(fā)行債券）成本
    ①利息費用可在稅前支付，計算資本成本需考慮利息抵稅作用。
    ②一般模式
    籌資總額：借款總額或債券發(fā)行總額（按市價計算）
    ③折現(xiàn)模式
    令：年利息×（1－所得稅率）×（P/A，k，n）＋本金（或面值））×（P/F，k，n）－籌資總額×（1－籌資費用率）＝0
    求解：折現(xiàn)率k
    2）融資租賃成本——只能采用折現(xiàn)模式
    ①年末支付租金
    年租金×（P/A，Kb，n）＋殘值×（P/F，Kb，n）－設(shè)備價款＝0
    ②年初支付租金
    年租金×（P/A，Kb，n）×（1＋Kb）＋殘值×（P/F，Kb，n）－設(shè)備價款＝0
    求解：折現(xiàn)率Kb
    3）普通股成本
    ①股利增長模型法
    其中：
    D1代表下期（第1年末）獲得的股利；
    D0代表當(dāng)期（0時點）獲得的股利。
    ②資本資產(chǎn)定價模型法
    假定資本市場有效，股票市場價格與價值相等，無風(fēng)險報酬率為Rf，市場平均報酬率為Rm，某股票貝塔系數(shù)β，則普通股資本成本為：
    Ks＝Rf＋β×（Rm－Rf）
    4）留存收益成本
    ①留存收益成本是一種機(jī)會成本（無現(xiàn)實現(xiàn)金流出）；
    ②參照普通股成本公式，但不考慮籌資費用。