一、單項選擇題
1.某公司上年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為18%，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為20%，凈負債為800萬元，凈財務(wù)杠桿為0.8，則上年權(quán)益凈利率為( )。
A、10.4%
B、20.35%
C、27.4%
D、28.4%
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系。稅后利息率=50×(1-20%)/800=5%;杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿=(18%-5%)×0.8=10.4%，權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻率=18%+10.4%=28.4%。
2.在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求的表述正確的是( )。
A、銷售增加，必然引起外部融資需求的增加
B、銷售凈利率的提高必然引起外部融資的減少
C、股利支付率的提高必然會引起外部融資額增加
D、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資額增加
【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核外部融資需求的影響因素。當(dāng)銷售增長率大于內(nèi)涵增長率時，銷售增加必然引起外部融資需求的增加，所以，選項A不正確。當(dāng)股利支付率是100%時，銷售凈利率對外部融資沒有影響，所以，選項B不正確。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會引起外部融資額的減少，所以，選項D不正確。
3.在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率為10%，則下列說法中，不正確的是( )。
A、企業(yè)本年的銷售增長率為10%
B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為10%
C、企業(yè)上年的銷售增長率為10%
D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%
【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，則本年的銷售增長率(實際增長率)=本年的可持續(xù)增長率=上年的可持續(xù)增長率=本年股東權(quán)益增長率=10%，所以選項ABD正確。根據(jù)題目條件無法判斷上年實際銷售增長率為多少，選項C不正確。
4.外部融資額=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額)-(經(jīng)營負債銷售百分比×新增銷售額)-計劃銷售凈利率×計劃銷售額×(1-股利支付率)，這個表達式成立的前提條件不包括( )。
A、可動用的金融資產(chǎn)為零
B、經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負債銷售百分比不變
C、銷售增長和外部融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系
D、股利支付率不變
【正確答案】D
【答案解析】本題考核外部融資額，如果存在可動用金融資產(chǎn)，外部融資額=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比)×銷售收入增加-預(yù)計銷售收入×預(yù)計銷售利潤率×(1-股利支付率)-可動用金融資產(chǎn)，所以當(dāng)不存在可動用金融資產(chǎn)時，上述式子成立，選項A是正確的。外部融資額假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負債銷售百分比不變，且銷售增長和外部融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系。所以，選項B、C是正確的。
5.銷售百分比法是預(yù)測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中，錯誤的是( )。
A、根據(jù)預(yù)計存貨的銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測存貨的資金需求
B、根據(jù)預(yù)計應(yīng)付賬款的銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測應(yīng)付賬款的資金需求
C、根據(jù)預(yù)計金融資產(chǎn)的銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測可動用的金融資產(chǎn)
D、根據(jù)預(yù)計銷售凈利率和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測凈利潤
【正確答案】C
【答案解析】本題考核銷售百分比法，銷售百分比法是假設(shè)資產(chǎn)、負債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計銷售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計資產(chǎn)、負債，然后確定融資需求的一種財務(wù)預(yù)測方法，此處的資產(chǎn)和負債是指經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債，金融資產(chǎn)和金融負債與銷售收入沒有穩(wěn)定的百分比關(guān)系，所以，選項C不正確。
6.某企業(yè)生產(chǎn)中需要的檢驗員同產(chǎn)量有著密切的關(guān)系，經(jīng)驗表明，每個檢驗員每月可檢驗1200件產(chǎn)品，則檢驗員的工資成本屬于( )。
A、半變動成本
B、階梯式成本
C、延期變動成本
D、非線性成本
【正確答案】B
【答案解析】本題考核成本的分類，階梯式成本，在業(yè)務(wù)量的一定范圍內(nèi)發(fā)生額不變，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長超過一定限度，其發(fā)生額會突然跳躍到一個新的水平，然后，在業(yè)務(wù)量增長的一定限度內(nèi)其發(fā)生額又保持不變，直到另一個新的跳躍為止。本題中，檢驗員的工資在1200件產(chǎn)量之內(nèi)保持不變，如果超過了1200件就需要增加一名檢驗員，從而導(dǎo)致檢驗員的工資成本跳躍到一個新的水平。因此，檢驗員的工資成本屬于階梯式成本。
7.已知ABC公司要求的稅前報酬率10%，其下設(shè)的甲投資中心平均凈經(jīng)營資產(chǎn)額為500萬元，剩余收益為50萬元，則該中心的投資報酬率為( )。
A、40%
B、30%
C、20%
D、10%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核投資報酬率的計算，剩余收益=部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×(投資報酬率-要求的稅前報酬率)，50=500×(投資報酬率-10%)，解得：投資報酬率=20%。
8.標準成本中心需要承擔(dān)的責(zé)任是( )。
A、生產(chǎn)能力的利用程度
B、既定產(chǎn)量的投入量
C、閑置能量差異
D、實際費用
【正確答案】B
【答案解析】標準成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負責(zé)，只對既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。如果采用全額成本法，成本中心不對閑置能量的差異負責(zé)，對于固定成本的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。所以本題的答案為選項B。
9.在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率為10%，則下列說法中，不正確的是( )。
A、企業(yè)本年的銷售增長率為10%
B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為10%
C、企業(yè)上年的銷售增長率為10%
D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，則本年的銷售增長率(實際增長率)=本年的可持續(xù)增長率=上年的可持續(xù)增長率=本年股東權(quán)益增長率=10%，所以選項ABD正確。根據(jù)題目條件無法判斷上年實際銷售增長率為多少，選項C不正確。
10.某公司的現(xiàn)金最低持有量為8000元，現(xiàn)金持有量的上限為20000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金7000元，則企業(yè)應(yīng)該出售有價證券的金額是( )元。
A、1000
B、5000
C、13000
D、7000
【正確答案】B
【答案解析】本題考核現(xiàn)金持有量。根據(jù)題意可知，L=8000，H=20000，代入H=3R-2L可知，R=(8000×2+20000)/3=12000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金7000元沒有達到最低持有量8000元，所以，企業(yè)應(yīng)該出售有價證券12000-7000=5000(元)。
11.某企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)為產(chǎn)權(quán)比率2/3，債務(wù)稅前資本成本為12%。目前市場上的無風(fēng)險報酬率為5%，市場上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則該公司的加權(quán)平均資本成本是( )。
A、11.4%
B、10.2%
C、9.67%
D、11.67%
【正確答案】B
【答案解析】本題考核加權(quán)平均資本成本。產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益=2/3，所以，負債占全部資產(chǎn)的比重為：2/(2+3)=40%，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為3/(2+3)=60%，債務(wù)稅后資本成本=12%×(1-25%)=9%，股權(quán)資本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加權(quán)平均資本成本=40%×9%+60%×11%=10.2%。
12.關(guān)于股票的相關(guān)概念，下列說法不正確的是( )。
A、股票是股份公司發(fā)給股東的所有權(quán)憑證，是股東借以取得股利的一種證券
B、股票持有者即為公司的股東，對該公司財產(chǎn)有要求權(quán)
C、我國目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、不記名的、有面值的普通股票
D、有面值股票的票面記明了入股金額
【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核股票的概念和價值。我國目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、記名的、有面值的普通股票。
13.甲公司剛剛支付的股利為1元/股，預(yù)計最近兩年每股股利增長率均為10%，第三年增長率為4%，從第四年開始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報酬率為10%，則目前甲股票的價值為( )元。
A、12.58
B、12.4
C、10.4
D、20.4
【正確答案】 B
【答案解析】本題考核股票的概念和價值。目前甲股票的價值=1×(1+10%)×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+10%)×(1+4%)/10%×(P/F，10%，2)=1+1+10.4=12.4(元)。
14.某公司的經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為80%，經(jīng)營負債銷售百分比為10%。設(shè)該公司的外部融資銷售增長比大于0但不超過20%，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，其他條件不變，計算該公司銷售增長率的可能區(qū)間為( )。
A、0-20%
B、9.38%-13.67%
C、0%-9.38%
D、0-13.67%
【正確答案】 B
【答案解析】本題考核銷售增長率與外部融資的關(guān)系。外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比-計劃銷售凈利率×(1+增長率)/增長率×(1-股利支付率)=70%-10%×(1+增長率)/增長率×60%=70%-6%×(1+增長率)/增長率=70%-6%×(1+1/增長率)，當(dāng)外部融資銷售增長比=0時，70%-6%×(1+1/增長率)=0，解得：增長率=9.38%;外部融資銷售增長比=0.2時，70%-6%×(1+1/增長率)=0.2，解得：增長率=13.67%。
15.關(guān)于投資組合的風(fēng)險，下列說法中不正確的是( )。
A、證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)
B、風(fēng)險分散化效應(yīng)有時使得機會集曲線向左凸出，但不會產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標準差還低的最小方差組合
C、持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險
D、如果能與無風(fēng)險利率自由借貸，新的有效邊界就是資本市場線
【正確答案】B
【答案解析】本題考核投資組合的風(fēng)險和報酬。風(fēng)險分散化效應(yīng)有時使得機會集曲線向左凸出，并產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標準差還低的最小方差組合。
16.已知甲公司2012年銷售收入為2000萬元，若預(yù)計2013年銷售收入為3000萬元，2012年經(jīng)營資產(chǎn)為4000萬元，經(jīng)營負債的金額為1000萬元，預(yù)計企業(yè)的銷售凈利率為12%，企業(yè)的留存收益率為40%，則2013年該公司的外部融資銷售增長比為( )。
A、1.428
B、1.5
C、1.284
D、1.356
【正確答案】D
【答案解析】本題考核外部融資銷售增長比的公式運用。銷售增長率=(3000-2000)/2000=50%，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=4000/2000=200%;經(jīng)營負債銷售百分比=1000/2000=50%;則企業(yè)的外部融資銷售增長比=(200%-50%)-(1+50%)/50%×12%×40%=1.356。
17.某公司2012年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為120%，經(jīng)營負債銷售百分比為40%，預(yù)計2013年銷售凈利率為20%，股利支付率為20%，可動用金融資產(chǎn)為0，不打算從外部融資，則2013年銷售增長率為( )。
A、80%
B、75%
C、25%
D、20%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核內(nèi)含增長率。不打算從外部融資“說明2013年是內(nèi)含增長。
120%-40%-[(1+增長率)/增長率]×20%×(1-20%)=0，解得：增長率=25%
二、多項選擇題
1.銷售百分比法是一種比較簡單、粗略的預(yù)測方法。該方法的缺陷表現(xiàn)為( )。
A、假設(shè)各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實不符
B、假設(shè)計劃銷售凈利率可以涵蓋借款利息的增減，也不一定合理
C、假設(shè)企業(yè)每年發(fā)放股利，可能與事實不符
D、假設(shè)存在一部分可動用金融資產(chǎn)，不一定合理
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核銷售百分比法。銷售百分比法是一種比較簡單、粗略的預(yù)測方法。首先，該方法假設(shè)各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實不符。其次，該方法假設(shè)計劃銷售凈利率可以涵蓋借款利息的增減，也不一定合理。
2.下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，錯誤的有( )。
A、可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時，可實現(xiàn)的銷售增長率
B、可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策時，可實現(xiàn)的銷售增長率
C、在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變時，可持續(xù)增長率等于實際增長率
D、在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負債和權(quán)益保持同比例增長
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率，可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策時，其銷售所能達到的增長率，所以選項A、B、C的說法不正確;在可持續(xù)增長狀態(tài)下，其資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益同比例增長，所以選項D的說法正確。
3.在可持續(xù)增長的情況下，下列等式正確的有( )。
A、銷售收入增長率=資產(chǎn)增長率
B、股東權(quán)益增加=留存收益增加
C、銷售收入增長率=股東權(quán)益增長率
D、股利增長率=銷售收入增長率
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率，在可持續(xù)增長的情況下，銷售增長率=總資產(chǎn)增長率=負債增長率=股東權(quán)益增長率=凈利增長率=股利增長率=留存收益增長率，所以，選項ABCD是正確的。
4.假設(shè)其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻率的有( )。
A、提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率
B、降低負債的稅后利息率
C、減少凈負債的金額
D、減少凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核杠桿貢獻率的影響因素，杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿 凈財務(wù)杠桿=凈負債/股東權(quán)益 選項CD導(dǎo)致杠桿貢獻率降低，所以，正確的選項是AB。
5.下列關(guān)于全面預(yù)算的說法中，正確的有( )。
A、總預(yù)算是指利潤表預(yù)算和資產(chǎn)負債表預(yù)算，它們反映企業(yè)的總體狀況，是各種專門預(yù)算的綜合
B、專門預(yù)算是指反映企業(yè)某一方面經(jīng)濟活動的預(yù)算
C、生產(chǎn)預(yù)算的編制，只需要考慮計劃銷售量
D、財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算
【正確答案】ABD
【答案解析】本題考核全面預(yù)算，生產(chǎn)預(yù)算的編制，除了考慮計劃銷售量外，還要考慮現(xiàn)有存貨和年末存貨。所以選項C的說法不正確。
6.靜態(tài)預(yù)算法的缺點包括( )。
A、適應(yīng)性差
B、可比性差
C、編制比較麻煩
D、透明性差
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核靜態(tài)預(yù)算的缺點，固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，其缺點包括：(1)適應(yīng)性差;(2)可比性差。
7.關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，下列說法正確的有( )。
A、系統(tǒng)風(fēng)險會影響整個資本市場
B、不管投資多樣化有多充分，都不能消除系統(tǒng)風(fēng)險
C、非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過投資分散化減少，但不能消除
D、一項資產(chǎn)的期望報酬率高低取決于該資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險大小
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核投資組合的風(fēng)險和報酬。非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過分散化消除;一項資產(chǎn)的期望報酬率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大小。
8.關(guān)于資本成本的用途，下列說法正確的有( )。
A、項目資本成本是項目投資評價的基準
B、企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法中，要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率
C、營運資本投資和長期資產(chǎn)投資的風(fēng)險不同，但資本成本相同
D、公司在籌資活動中尋求資本成本最小化，在投資活動中力求項目凈現(xiàn)值化
【正確答案】ABD
【答案解析】本題考核資本成本概述。營運資本投資和長期資產(chǎn)投資的風(fēng)險不同，其資本成本也不同。
9.關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，下列說法正確的有( )。
A、系統(tǒng)風(fēng)險會影響整個資本市場
B、不管投資多樣化有多充分，都不能消除系統(tǒng)風(fēng)險
C、非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過投資分散化減少，但不能消除
D、一項資產(chǎn)的期望報酬率高低取決于該資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險大小
【正確答案】 AB
【答案解析】本題考核投資組合的風(fēng)險和報酬。非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過分散化消除;一項資產(chǎn)的期望報酬率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大小。
10.下列有關(guān)資本市場線和證券市場線的說法中，正確的有( )。
A、資本市場線的橫軸表示標準差，證券市場線的橫軸表示β系數(shù)
B、資本市場線和證券市場線在縱軸上的截距都是無風(fēng)險利率
C、資本市場線和證券市場線的斜率都是“市場平均風(fēng)險收益率”
D、資本市場線只適用于有效證券組合;而證券市場線適用于所有單個證券和證券組合
【正確答案】 ABD
【答案解析】本題考核資本資產(chǎn)定價模型。資本市場線的斜率為“市場平均風(fēng)險收益率/市場組合的標準差”。
11.關(guān)于連續(xù)付息債券的價值與到期時間的關(guān)系，下列說法正確的有( )。
A、溢價發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值
B、折價發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而波動式上升，在兩個付息日之間債券價值不斷上升，付息日割息后債券價值下降，至到期日債券價值等于面值
C、平價發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價值一直等于票面價值
D、平價發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動
【正確答案】 AC
【答案解析】本題考核債券的概念和價值。連續(xù)付息債券，債券價值隨到期時間的縮短“逐漸”變動，到期日價值等于面值。隨著到期時間的縮短，溢價發(fā)行的債券價值逐漸下降，折價發(fā)行的債券價值逐漸上升，平價發(fā)行的債券價值不變。
12.下列各項中，屬于企業(yè)進行財務(wù)預(yù)測的基本步驟的有( )。
A、生產(chǎn)量預(yù)測
B、估計經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債
C、估計各項費用和保留盈余
D、估計所需融資
【正確答案】BCD
【答案解析】本題考核財務(wù)預(yù)測的意義、目的和步驟。財務(wù)預(yù)測的基本步驟如下：(1)銷售預(yù)測;(2)估計經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債;(3)估計各項費用和保留盈余;(4)估計所需融資。
13.營運能力比率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的財務(wù)比率，常見的營運能力比率有( )。
A、存貨周轉(zhuǎn)率
B、營運資本周轉(zhuǎn)率
C、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核營運能力的比率，常見的營運能力比率有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運資本周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
14.“利息保障倍數(shù)=(凈利潤+利息費用+所得稅費用)/利息費用”，其中分子的“利息費用”包括的內(nèi)容有( )。
A、計入利潤表財務(wù)費用的利息費用
B、計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費用化部分
C、本期發(fā)生的資本化利息
D、以前各期累計發(fā)生的資本化利息
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核長期償債能力比率。分子的“利息費用”是指本期的全部費用化利息，包括計入利潤表財務(wù)費用的利息費用，還包括計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費用化部分。分母的“利息費用”是指本期的全部應(yīng)付利息，包括計入利潤表財務(wù)費用的利息費用，還包括計入資產(chǎn)負債表股東資產(chǎn)等成本的資本化利息。
1.某公司上年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為18%，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為20%，凈負債為800萬元，凈財務(wù)杠桿為0.8，則上年權(quán)益凈利率為( )。
A、10.4%
B、20.35%
C、27.4%
D、28.4%
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系。稅后利息率=50×(1-20%)/800=5%;杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿=(18%-5%)×0.8=10.4%，權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻率=18%+10.4%=28.4%。
2.在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求的表述正確的是( )。
A、銷售增加，必然引起外部融資需求的增加
B、銷售凈利率的提高必然引起外部融資的減少
C、股利支付率的提高必然會引起外部融資額增加
D、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資額增加
【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核外部融資需求的影響因素。當(dāng)銷售增長率大于內(nèi)涵增長率時，銷售增加必然引起外部融資需求的增加，所以，選項A不正確。當(dāng)股利支付率是100%時，銷售凈利率對外部融資沒有影響，所以，選項B不正確。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會引起外部融資額的減少，所以，選項D不正確。
3.在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率為10%，則下列說法中，不正確的是( )。
A、企業(yè)本年的銷售增長率為10%
B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為10%
C、企業(yè)上年的銷售增長率為10%
D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%
【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，則本年的銷售增長率(實際增長率)=本年的可持續(xù)增長率=上年的可持續(xù)增長率=本年股東權(quán)益增長率=10%，所以選項ABD正確。根據(jù)題目條件無法判斷上年實際銷售增長率為多少，選項C不正確。
4.外部融資額=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額)-(經(jīng)營負債銷售百分比×新增銷售額)-計劃銷售凈利率×計劃銷售額×(1-股利支付率)，這個表達式成立的前提條件不包括( )。
A、可動用的金融資產(chǎn)為零
B、經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負債銷售百分比不變
C、銷售增長和外部融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系
D、股利支付率不變
【正確答案】D
【答案解析】本題考核外部融資額，如果存在可動用金融資產(chǎn)，外部融資額=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比)×銷售收入增加-預(yù)計銷售收入×預(yù)計銷售利潤率×(1-股利支付率)-可動用金融資產(chǎn)，所以當(dāng)不存在可動用金融資產(chǎn)時，上述式子成立，選項A是正確的。外部融資額假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負債銷售百分比不變，且銷售增長和外部融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系。所以，選項B、C是正確的。
5.銷售百分比法是預(yù)測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中，錯誤的是( )。
A、根據(jù)預(yù)計存貨的銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測存貨的資金需求
B、根據(jù)預(yù)計應(yīng)付賬款的銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測應(yīng)付賬款的資金需求
C、根據(jù)預(yù)計金融資產(chǎn)的銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測可動用的金融資產(chǎn)
D、根據(jù)預(yù)計銷售凈利率和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測凈利潤
【正確答案】C
【答案解析】本題考核銷售百分比法，銷售百分比法是假設(shè)資產(chǎn)、負債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計銷售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計資產(chǎn)、負債，然后確定融資需求的一種財務(wù)預(yù)測方法，此處的資產(chǎn)和負債是指經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債，金融資產(chǎn)和金融負債與銷售收入沒有穩(wěn)定的百分比關(guān)系，所以，選項C不正確。
6.某企業(yè)生產(chǎn)中需要的檢驗員同產(chǎn)量有著密切的關(guān)系，經(jīng)驗表明，每個檢驗員每月可檢驗1200件產(chǎn)品，則檢驗員的工資成本屬于( )。
A、半變動成本
B、階梯式成本
C、延期變動成本
D、非線性成本
【正確答案】B
【答案解析】本題考核成本的分類，階梯式成本，在業(yè)務(wù)量的一定范圍內(nèi)發(fā)生額不變，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長超過一定限度，其發(fā)生額會突然跳躍到一個新的水平，然后，在業(yè)務(wù)量增長的一定限度內(nèi)其發(fā)生額又保持不變，直到另一個新的跳躍為止。本題中，檢驗員的工資在1200件產(chǎn)量之內(nèi)保持不變，如果超過了1200件就需要增加一名檢驗員，從而導(dǎo)致檢驗員的工資成本跳躍到一個新的水平。因此，檢驗員的工資成本屬于階梯式成本。
7.已知ABC公司要求的稅前報酬率10%，其下設(shè)的甲投資中心平均凈經(jīng)營資產(chǎn)額為500萬元，剩余收益為50萬元，則該中心的投資報酬率為( )。
A、40%
B、30%
C、20%
D、10%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核投資報酬率的計算，剩余收益=部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×(投資報酬率-要求的稅前報酬率)，50=500×(投資報酬率-10%)，解得：投資報酬率=20%。
8.標準成本中心需要承擔(dān)的責(zé)任是( )。
A、生產(chǎn)能力的利用程度
B、既定產(chǎn)量的投入量
C、閑置能量差異
D、實際費用
【正確答案】B
【答案解析】標準成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負責(zé)，只對既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。如果采用全額成本法，成本中心不對閑置能量的差異負責(zé)，對于固定成本的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。所以本題的答案為選項B。
9.在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率為10%，則下列說法中，不正確的是( )。
A、企業(yè)本年的銷售增長率為10%
B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為10%
C、企業(yè)上年的銷售增長率為10%
D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，則本年的銷售增長率(實際增長率)=本年的可持續(xù)增長率=上年的可持續(xù)增長率=本年股東權(quán)益增長率=10%，所以選項ABD正確。根據(jù)題目條件無法判斷上年實際銷售增長率為多少，選項C不正確。
10.某公司的現(xiàn)金最低持有量為8000元，現(xiàn)金持有量的上限為20000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金7000元，則企業(yè)應(yīng)該出售有價證券的金額是( )元。
A、1000
B、5000
C、13000
D、7000
【正確答案】B
【答案解析】本題考核現(xiàn)金持有量。根據(jù)題意可知，L=8000，H=20000，代入H=3R-2L可知，R=(8000×2+20000)/3=12000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金7000元沒有達到最低持有量8000元，所以，企業(yè)應(yīng)該出售有價證券12000-7000=5000(元)。
11.某企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)為產(chǎn)權(quán)比率2/3，債務(wù)稅前資本成本為12%。目前市場上的無風(fēng)險報酬率為5%，市場上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則該公司的加權(quán)平均資本成本是( )。
A、11.4%
B、10.2%
C、9.67%
D、11.67%
【正確答案】B
【答案解析】本題考核加權(quán)平均資本成本。產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益=2/3，所以，負債占全部資產(chǎn)的比重為：2/(2+3)=40%，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為3/(2+3)=60%，債務(wù)稅后資本成本=12%×(1-25%)=9%，股權(quán)資本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加權(quán)平均資本成本=40%×9%+60%×11%=10.2%。
12.關(guān)于股票的相關(guān)概念，下列說法不正確的是( )。
A、股票是股份公司發(fā)給股東的所有權(quán)憑證，是股東借以取得股利的一種證券
B、股票持有者即為公司的股東，對該公司財產(chǎn)有要求權(quán)
C、我國目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、不記名的、有面值的普通股票
D、有面值股票的票面記明了入股金額
【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核股票的概念和價值。我國目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、記名的、有面值的普通股票。
13.甲公司剛剛支付的股利為1元/股，預(yù)計最近兩年每股股利增長率均為10%，第三年增長率為4%，從第四年開始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報酬率為10%，則目前甲股票的價值為( )元。
A、12.58
B、12.4
C、10.4
D、20.4
【正確答案】 B
【答案解析】本題考核股票的概念和價值。目前甲股票的價值=1×(1+10%)×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+10%)×(1+4%)/10%×(P/F，10%，2)=1+1+10.4=12.4(元)。
14.某公司的經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為80%，經(jīng)營負債銷售百分比為10%。設(shè)該公司的外部融資銷售增長比大于0但不超過20%，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，其他條件不變，計算該公司銷售增長率的可能區(qū)間為( )。
A、0-20%
B、9.38%-13.67%
C、0%-9.38%
D、0-13.67%
【正確答案】 B
【答案解析】本題考核銷售增長率與外部融資的關(guān)系。外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比-計劃銷售凈利率×(1+增長率)/增長率×(1-股利支付率)=70%-10%×(1+增長率)/增長率×60%=70%-6%×(1+增長率)/增長率=70%-6%×(1+1/增長率)，當(dāng)外部融資銷售增長比=0時，70%-6%×(1+1/增長率)=0，解得：增長率=9.38%;外部融資銷售增長比=0.2時，70%-6%×(1+1/增長率)=0.2，解得：增長率=13.67%。
15.關(guān)于投資組合的風(fēng)險，下列說法中不正確的是( )。
A、證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)
B、風(fēng)險分散化效應(yīng)有時使得機會集曲線向左凸出，但不會產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標準差還低的最小方差組合
C、持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險
D、如果能與無風(fēng)險利率自由借貸，新的有效邊界就是資本市場線
【正確答案】B
【答案解析】本題考核投資組合的風(fēng)險和報酬。風(fēng)險分散化效應(yīng)有時使得機會集曲線向左凸出，并產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標準差還低的最小方差組合。
16.已知甲公司2012年銷售收入為2000萬元，若預(yù)計2013年銷售收入為3000萬元，2012年經(jīng)營資產(chǎn)為4000萬元，經(jīng)營負債的金額為1000萬元，預(yù)計企業(yè)的銷售凈利率為12%，企業(yè)的留存收益率為40%，則2013年該公司的外部融資銷售增長比為( )。
A、1.428
B、1.5
C、1.284
D、1.356
【正確答案】D
【答案解析】本題考核外部融資銷售增長比的公式運用。銷售增長率=(3000-2000)/2000=50%，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=4000/2000=200%;經(jīng)營負債銷售百分比=1000/2000=50%;則企業(yè)的外部融資銷售增長比=(200%-50%)-(1+50%)/50%×12%×40%=1.356。
17.某公司2012年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為120%，經(jīng)營負債銷售百分比為40%，預(yù)計2013年銷售凈利率為20%，股利支付率為20%，可動用金融資產(chǎn)為0，不打算從外部融資，則2013年銷售增長率為( )。
A、80%
B、75%
C、25%
D、20%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核內(nèi)含增長率。不打算從外部融資“說明2013年是內(nèi)含增長。
120%-40%-[(1+增長率)/增長率]×20%×(1-20%)=0，解得：增長率=25%
二、多項選擇題
1.銷售百分比法是一種比較簡單、粗略的預(yù)測方法。該方法的缺陷表現(xiàn)為( )。
A、假設(shè)各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實不符
B、假設(shè)計劃銷售凈利率可以涵蓋借款利息的增減，也不一定合理
C、假設(shè)企業(yè)每年發(fā)放股利，可能與事實不符
D、假設(shè)存在一部分可動用金融資產(chǎn)，不一定合理
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核銷售百分比法。銷售百分比法是一種比較簡單、粗略的預(yù)測方法。首先，該方法假設(shè)各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實不符。其次，該方法假設(shè)計劃銷售凈利率可以涵蓋借款利息的增減，也不一定合理。
2.下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，錯誤的有( )。
A、可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時，可實現(xiàn)的銷售增長率
B、可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策時，可實現(xiàn)的銷售增長率
C、在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變時，可持續(xù)增長率等于實際增長率
D、在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負債和權(quán)益保持同比例增長
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率，可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策時，其銷售所能達到的增長率，所以選項A、B、C的說法不正確;在可持續(xù)增長狀態(tài)下，其資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益同比例增長，所以選項D的說法正確。
3.在可持續(xù)增長的情況下，下列等式正確的有( )。
A、銷售收入增長率=資產(chǎn)增長率
B、股東權(quán)益增加=留存收益增加
C、銷售收入增長率=股東權(quán)益增長率
D、股利增長率=銷售收入增長率
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率，在可持續(xù)增長的情況下，銷售增長率=總資產(chǎn)增長率=負債增長率=股東權(quán)益增長率=凈利增長率=股利增長率=留存收益增長率，所以，選項ABCD是正確的。
4.假設(shè)其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻率的有( )。
A、提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率
B、降低負債的稅后利息率
C、減少凈負債的金額
D、減少凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核杠桿貢獻率的影響因素，杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿 凈財務(wù)杠桿=凈負債/股東權(quán)益 選項CD導(dǎo)致杠桿貢獻率降低，所以，正確的選項是AB。
5.下列關(guān)于全面預(yù)算的說法中，正確的有( )。
A、總預(yù)算是指利潤表預(yù)算和資產(chǎn)負債表預(yù)算，它們反映企業(yè)的總體狀況，是各種專門預(yù)算的綜合
B、專門預(yù)算是指反映企業(yè)某一方面經(jīng)濟活動的預(yù)算
C、生產(chǎn)預(yù)算的編制，只需要考慮計劃銷售量
D、財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算
【正確答案】ABD
【答案解析】本題考核全面預(yù)算，生產(chǎn)預(yù)算的編制，除了考慮計劃銷售量外，還要考慮現(xiàn)有存貨和年末存貨。所以選項C的說法不正確。
6.靜態(tài)預(yù)算法的缺點包括( )。
A、適應(yīng)性差
B、可比性差
C、編制比較麻煩
D、透明性差
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核靜態(tài)預(yù)算的缺點，固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，其缺點包括：(1)適應(yīng)性差;(2)可比性差。
7.關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，下列說法正確的有( )。
A、系統(tǒng)風(fēng)險會影響整個資本市場
B、不管投資多樣化有多充分，都不能消除系統(tǒng)風(fēng)險
C、非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過投資分散化減少，但不能消除
D、一項資產(chǎn)的期望報酬率高低取決于該資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險大小
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核投資組合的風(fēng)險和報酬。非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過分散化消除;一項資產(chǎn)的期望報酬率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大小。
8.關(guān)于資本成本的用途，下列說法正確的有( )。
A、項目資本成本是項目投資評價的基準
B、企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法中，要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率
C、營運資本投資和長期資產(chǎn)投資的風(fēng)險不同，但資本成本相同
D、公司在籌資活動中尋求資本成本最小化，在投資活動中力求項目凈現(xiàn)值化
【正確答案】ABD
【答案解析】本題考核資本成本概述。營運資本投資和長期資產(chǎn)投資的風(fēng)險不同，其資本成本也不同。
9.關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，下列說法正確的有( )。
A、系統(tǒng)風(fēng)險會影響整個資本市場
B、不管投資多樣化有多充分，都不能消除系統(tǒng)風(fēng)險
C、非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過投資分散化減少，但不能消除
D、一項資產(chǎn)的期望報酬率高低取決于該資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險大小
【正確答案】 AB
【答案解析】本題考核投資組合的風(fēng)險和報酬。非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過分散化消除;一項資產(chǎn)的期望報酬率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大小。
10.下列有關(guān)資本市場線和證券市場線的說法中，正確的有( )。
A、資本市場線的橫軸表示標準差，證券市場線的橫軸表示β系數(shù)
B、資本市場線和證券市場線在縱軸上的截距都是無風(fēng)險利率
C、資本市場線和證券市場線的斜率都是“市場平均風(fēng)險收益率”
D、資本市場線只適用于有效證券組合;而證券市場線適用于所有單個證券和證券組合
【正確答案】 ABD
【答案解析】本題考核資本資產(chǎn)定價模型。資本市場線的斜率為“市場平均風(fēng)險收益率/市場組合的標準差”。
11.關(guān)于連續(xù)付息債券的價值與到期時間的關(guān)系，下列說法正確的有( )。
A、溢價發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值
B、折價發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而波動式上升，在兩個付息日之間債券價值不斷上升，付息日割息后債券價值下降，至到期日債券價值等于面值
C、平價發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價值一直等于票面價值
D、平價發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動
【正確答案】 AC
【答案解析】本題考核債券的概念和價值。連續(xù)付息債券，債券價值隨到期時間的縮短“逐漸”變動，到期日價值等于面值。隨著到期時間的縮短，溢價發(fā)行的債券價值逐漸下降，折價發(fā)行的債券價值逐漸上升，平價發(fā)行的債券價值不變。
12.下列各項中，屬于企業(yè)進行財務(wù)預(yù)測的基本步驟的有( )。
A、生產(chǎn)量預(yù)測
B、估計經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債
C、估計各項費用和保留盈余
D、估計所需融資
【正確答案】BCD
【答案解析】本題考核財務(wù)預(yù)測的意義、目的和步驟。財務(wù)預(yù)測的基本步驟如下：(1)銷售預(yù)測;(2)估計經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債;(3)估計各項費用和保留盈余;(4)估計所需融資。
13.營運能力比率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的財務(wù)比率，常見的營運能力比率有( )。
A、存貨周轉(zhuǎn)率
B、營運資本周轉(zhuǎn)率
C、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核營運能力的比率，常見的營運能力比率有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運資本周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
14.“利息保障倍數(shù)=(凈利潤+利息費用+所得稅費用)/利息費用”，其中分子的“利息費用”包括的內(nèi)容有( )。
A、計入利潤表財務(wù)費用的利息費用
B、計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費用化部分
C、本期發(fā)生的資本化利息
D、以前各期累計發(fā)生的資本化利息
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核長期償債能力比率。分子的“利息費用”是指本期的全部費用化利息，包括計入利潤表財務(wù)費用的利息費用，還包括計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費用化部分。分母的“利息費用”是指本期的全部應(yīng)付利息，包括計入利潤表財務(wù)費用的利息費用，還包括計入資產(chǎn)負債表股東資產(chǎn)等成本的資本化利息。