第六章 套期保值
    第一節(jié) 套期保值概述
    一、套期保值的概念
    是指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)相同或相關(guān)、數(shù)量相等或相當(dāng)、方向相反、月份相同或相近的期貨合約，從而在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制。
    二、套期保值的原理
    （一）同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致
    （二）現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期目的臨近，兩者走勢(shì)一致。
    三、套期保值的操作原則
    （一）商品種類相同或相關(guān)原則
    （二）商品數(shù)量相同或相當(dāng)原則
    （三）月份相同或相近原則
    （四）交易方向相反原則
    第二節(jié) 基差
    一、基差的概念
    基差是某一特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差可以用簡(jiǎn)單的公式表示為：
    基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格
    二、正向市場(chǎng)與反向市場(chǎng)
    1、基差為負(fù)值這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)、正常市場(chǎng)。
    2、基差為正值這種市場(chǎng)稱為反向市場(chǎng)或者逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)。
    三、基差的變動(dòng)
    1、基差的走弱、走強(qiáng)
    第三節(jié) 套期保值的種類及應(yīng)用
    一、買入套期保值
    （一）適用對(duì)象及范圍。
    （二）買入套期保值的操作方法
    二、賣出套期保值
    （一）適用對(duì)象與范圍
    （二）賣出套期保值的操作方法
    三、在商品實(shí)際價(jià)格運(yùn)動(dòng)過程中，基差總是在不斷變動(dòng)，基差變化是判斷能否完成實(shí)現(xiàn)套期保值的依據(jù)。
    1、基差不便與套期保值效果
    （1）基差不變與賣出套期保值
    （2）基差不變與買入套期保值
    2、基差變動(dòng)與賣出套期保值的效果
    （1）基差走強(qiáng)與賣出套期保值
    （2）基差走弱與賣出套期保值
    3、基差變動(dòng)與買入套期保值
    （1）基差走強(qiáng)與買入套期保值
    （1）基差走弱與買入套期保值
    第四節(jié) 基差交易和套期保值交易的發(fā)展
    一、基差交易
    1、套期保值的本質(zhì)是用基差風(fēng)險(xiǎn)取代現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
    2、基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為價(jià)格基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加入或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格交易方式。
    3、基差交易可以分為買方叫價(jià)交易和賣方叫價(jià)交易
    二、套期保值交易的發(fā)展
    （一）保值者不再單純地進(jìn)行簡(jiǎn)單自動(dòng)保值。
    （二）保值者不一定要等到現(xiàn)貨交割才完成保值行為。
    （三）將期貨保值視為風(fēng)險(xiǎn)管理工具。
    （四）保值者將保值活動(dòng)視為融資管理工具
    （五）套期保值者將保值活動(dòng)視為重要的營銷工具。