第三章 長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
一、單項(xiàng)選擇題
1、下列有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的說(shuō)法中，不正確的是( )。
A.一般情況下，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)
B.制定財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)時(shí)，應(yīng)預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額
C.凈利潤(rùn)和股利支付率共同決定所能提供的資金數(shù)額
D.銷售預(yù)測(cè)為財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)職能
【正確答案】：D
【答案解析】：銷售預(yù)測(cè)本身不是財(cái)務(wù)管理的職能，但它是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)，銷售預(yù)測(cè)完成后才能開(kāi)始財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的意義、目的和步驟”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、一般來(lái)說(shuō)，會(huì)導(dǎo)致外部融資需求增加的措施是( )。
A.提高留存收益率
B.提高銷售凈利潤(rùn)
C.提高股利支付率
D.降低股利支付率
【正確答案】：C
【答案解析】：根據(jù)外部融資額的計(jì)算公式可知，一般來(lái)說(shuō)，股利支付率越高，外部融資需求越大;留存收益率和銷售凈利率越高，外部融資需求越小。
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、某企業(yè)2010年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總額為4500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債總額為2400萬(wàn)元。該企業(yè)預(yù)計(jì)2011年度的銷售額比2010年度增加150萬(wàn)元，增長(zhǎng)的比例為10%;預(yù)計(jì)2011年度留存收益的增加額為60萬(wàn)元，假設(shè)可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為10。則該企業(yè)2011年度對(duì)外融資需求為( )萬(wàn)元。
A.160
B.140
C.210
D.150
【正確答案】：B
【答案解析】：150/2010年銷售收入=10% 得：基期收入=1500(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=4500/1500=3;經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=2400/1500=1.6，對(duì)外融資需求為=150×(3-1.6)-10-60=140(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、下列各種財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法中，最復(fù)雜的預(yù)測(cè)方法是( )。
A.回歸分析技術(shù)
B.銷售百分比法
C.綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)
D.交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型
【正確答案】：C
【答案解析】：教材中介紹的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)和使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，其中使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)，其中最復(fù)雜的預(yù)測(cè)是使用綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)。該系統(tǒng)建有公司的歷史資料庫(kù)和模型庫(kù)，用以選擇適用的模型并預(yù)測(cè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);它通常是一個(gè)聯(lián)機(jī)實(shí)時(shí)系統(tǒng)，隨時(shí)更新數(shù)據(jù);可以使用概率技術(shù)，分析預(yù)測(cè)的可靠性;它還是一個(gè)綜合的規(guī)劃系統(tǒng)，不僅用于資金的預(yù)測(cè)和規(guī)劃，而且包括需求、價(jià)格、成本及各項(xiàng)資源的預(yù)測(cè)和規(guī)劃;該系統(tǒng)通常也是規(guī)劃和預(yù)測(cè)結(jié)合的系統(tǒng)，能快速生成預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，從而支持財(cái)務(wù)決策。
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的其他方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、已知甲公司2010年銷售收入為2500萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)2011年銷售收入為3000萬(wàn)元，2010年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債的金額為500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)企業(yè)的銷售凈利率為5%，企業(yè)的留存收益率為40%，則2011年該公司的外部融資銷售增長(zhǎng)比為( )。
A.0.28
B.0.22
C.0.14
D.0.18
【正確答案】：A
【答案解析】：銷售增長(zhǎng)率=(3000-2500)/2500=20%，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=1500/2500=60%;經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=500/2500=20%;則企業(yè)的外部融資銷售增長(zhǎng)比=(60%-20%)-(1+20%)/20%×5%×40%=0.28。
【該題針對(duì)“銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、某企業(yè)上年銷售收入為1000萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)下一年通貨膨脹率為5%，公司銷售量增長(zhǎng)10%，所確定的外部融資占銷售增長(zhǎng)的百分比為25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為( )萬(wàn)元。
A.38.75
B.37.5
C.25
D.25.75
【正確答案】：A
【答案解析】：銷售額含有通脹的增長(zhǎng)率=(1+5%)×(1+10%)-1=15.5%，外部應(yīng)追加的資金=銷售收入增加×外部融資銷售百分比=1000×15.5%×25%=38.75(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、已知2010年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為100%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為40%，銷售收入為4000萬(wàn)元，沒(méi)有可動(dòng)用金融資產(chǎn)。2011年預(yù)計(jì)留存收益率為50%，銷售凈利率10%，則2011年內(nèi)含增長(zhǎng)率為( )。
A.10.2%
B.9.09%
C.15%
D.8.3%
【正確答案】：B
【答案解析】：假設(shè)外部融資額為0，則：0=外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)]
可得:100%-40%-10%×[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×50%=0，解出增長(zhǎng)率=9.09%。
【該題針對(duì)“內(nèi)含增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、假設(shè)市場(chǎng)是充分的，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，同時(shí)籌集權(quán)益資本和增加借款以下指標(biāo)不會(huì)增長(zhǎng)的是( )。
A.銷售收入
B.稅后利潤(rùn)
C.銷售增長(zhǎng)率
D.權(quán)益凈利率
【正確答案】：D
【答案解析】：經(jīng)營(yíng)效率不變說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率不變;財(cái)務(wù)政策不變說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率和留存收益比率不變，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以在這種情況下，同時(shí)籌集權(quán)益資本和增加借款，權(quán)益凈利率不會(huì)增長(zhǎng)。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、某企業(yè)2010年的銷售凈利率為5%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，期末權(quán)益乘數(shù)為1.2，股利支付率為40%，則2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為( )。
A.1.20%
B.1.80%
C.1.21%
D.1.83%
【正確答案】：D
【答案解析】：可持續(xù)增長(zhǎng)率=5%×0.5×1.2×(1-40%)/[1-5%×0.5×1.2×(1-40%)]=1.83% 。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、甲公司預(yù)計(jì)2010年的銷售凈利率將比2009年提高，2010年不打算發(fā)行新股和回購(gòu)股票并且保持其他財(cái)務(wù)比率不變，則下列說(shuō)法正確的是( )。
A.2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率小于2010年的實(shí)際增長(zhǎng)率
B.2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率大于2010年的實(shí)際增長(zhǎng)率
C.2010年的實(shí)際增長(zhǎng)率大于2009年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
D.2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率小于2009年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
【正確答案】：C
【答案解析】：在不打算發(fā)行新股和回購(gòu)股票并且保持其他財(cái)務(wù)比率不變的情況下，銷售凈利率或收益留存率上升，本年實(shí)際增長(zhǎng)率=本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率>上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元(留存300萬(wàn)元)，上年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為800萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，則今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為( )萬(wàn)元。
A.330
B.1100
C.1130
D.880
【正確答案】：C
【答案解析】：“預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，并且收益留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時(shí)意味著今年銷售增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率=今年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%，而今年收益留存率=上年收益留存率=300/500×100%=60%，所以，今年凈利潤(rùn)=500×(1+10%)=550(萬(wàn)元)，今年留存的收益=550×60%=330(萬(wàn)元)，今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益增加330萬(wàn)元，變?yōu)?00+330=1130(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
12、ABC公司今年預(yù)測(cè)出現(xiàn)嚴(yán)重失誤,導(dǎo)致公司有80萬(wàn)元的存貨剩余,ABC公司在進(jìn)行下一年預(yù)測(cè)時(shí),已經(jīng)意識(shí)到即使不增加存貨,銷售也還有120萬(wàn)元的增長(zhǎng)空間,只有當(dāng)銷售增長(zhǎng)超過(guò)120萬(wàn)時(shí),才需要為增加的存貨額外融資,那么ABC公司進(jìn)行下一年預(yù)測(cè)用的方法是( )。
A.銷售百分法
B.回歸分析法
C.定性分析法
D.超額生產(chǎn)能力調(diào)整法
【正確答案】：D
【答案解析】：超額生產(chǎn)能力調(diào)整法是當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)存在過(guò)量生產(chǎn)能力時(shí)，銷售收入可增長(zhǎng)至滿負(fù)荷銷售水平而不用增加任何該項(xiàng)資產(chǎn)，但銷售一旦超過(guò)滿負(fù)荷銷售水平就需增加該資產(chǎn)。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)負(fù)債表比率變動(dòng)情況下的增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、財(cái)務(wù)計(jì)劃的基本步驟包括( )。
A.確定計(jì)劃并編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，運(yùn)用這些預(yù)測(cè)結(jié)果分析經(jīng)營(yíng)計(jì)劃對(duì)預(yù)計(jì)利潤(rùn)和財(cái)務(wù)比率的影響
B.確認(rèn)支持長(zhǎng)期計(jì)劃需要的資金
C.預(yù)測(cè)未來(lái)長(zhǎng)期可使用的資金
D.在企業(yè)內(nèi)部建立并保持一個(gè)控制資金分配和使用的系統(tǒng)，目的是保證基礎(chǔ)計(jì)劃的適當(dāng)展開(kāi)
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：財(cái)務(wù)計(jì)劃的基本步驟如下：
(一)確定計(jì)劃并編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，運(yùn)用這些預(yù)測(cè)結(jié)果分析經(jīng)營(yíng)計(jì)劃對(duì)預(yù)計(jì)利潤(rùn)和財(cái)務(wù)比率的影響。
(二)確認(rèn)支持長(zhǎng)期計(jì)劃需要的資金。
(三)預(yù)測(cè)未來(lái)長(zhǎng)期可使用的資金，包括預(yù)測(cè)可從內(nèi)部產(chǎn)生的和向外部融資的部分。
(四)在企業(yè)內(nèi)部建立并保持一個(gè)控制資金分配和使用的系統(tǒng)，目的是保證基礎(chǔ)計(jì)劃的適當(dāng)展開(kāi)。
(五)制定調(diào)整基本計(jì)劃的程序?；居?jì)劃在一定的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上制定，當(dāng)基本計(jì)劃所依賴的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與實(shí)際的經(jīng)濟(jì)狀況不符時(shí)，需要對(duì)計(jì)劃及時(shí)做出調(diào)整。
(六)建立基于績(jī)效的管理層報(bào)酬計(jì)劃。
【該題針對(duì)“長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)計(jì)劃步驟”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、下列關(guān)于預(yù)計(jì)留存收益增加額的計(jì)算公式，不正確的有( )。
A.預(yù)計(jì)銷售額×銷售毛利率×留存收益率
B.預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×(1-留存收益率)
C.預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×股利支付率
D.預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×(1-股利支付率)
【正確答案】：ABC
【答案解析】：留存收益增加額=凈利潤(rùn)-支付的股利=凈利潤(rùn)×(1-股利支付率)=預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×(1-股利支付率)
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、除了銷售百分比法以外，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法還有( )。
A.回歸分析技術(shù)
B.內(nèi)含增長(zhǎng)率模型
C.使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
D.可持續(xù)增長(zhǎng)率模型
【正確答案】：AC
【答案解析】：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法通常使用銷售百分比法、為了改進(jìn)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的質(zhì)量，有時(shí)需要使用更精確的方法：使用回歸分析技術(shù)和使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，所以選項(xiàng)A、C是答案;而利用內(nèi)含增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率模型預(yù)測(cè)的是銷售增長(zhǎng)率，不是融資需求，所以，選項(xiàng)B、D不是答案。
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的其他方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、某公司上年銷售收入為3000萬(wàn)元，本年計(jì)劃銷售收入4000萬(wàn)元，銷售增長(zhǎng)率為33.33%，假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為66.67%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為6.17%，預(yù)計(jì)銷售凈利率為4.5%，預(yù)計(jì)股利支付率為30%，則( )。
A.外部融資銷售增長(zhǎng)比為0.48
B.外部融資額為480萬(wàn)元
C.增加的留存收益為180萬(wàn)元
D.籌資總需求為605萬(wàn)元
【正確答案】：ABD
【答案解析】：外部融資銷售增長(zhǎng)比=0.6667-0.0617-(1.3333÷0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融資額=外部融資銷售增長(zhǎng)比×銷售增長(zhǎng)=0.48×1000=480(萬(wàn)元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126.00(萬(wàn)元);籌資總需求=1000×(66.67%-6.17%)=605(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、企業(yè)2010年新增留存收益500萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，若2011年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，且能保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預(yù)計(jì)2011年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1100萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有( )。
A.2011年的銷售增長(zhǎng)率為10%
B.2010年的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元
C.2010年的利潤(rùn)留存率為50%
D.2011年的利潤(rùn)留存率為50%
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：由于2010年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，且2011年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=2011年的銷售增長(zhǎng)率=2011年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%，因此，2011年的凈利潤(rùn)=2010年的凈利潤(rùn)×(1+10%)，即：2010年的凈利潤(rùn)=2011年的凈利潤(rùn)/(1+10%)=1100/(1+10%)=1000(萬(wàn)元)，2010年的利潤(rùn)留存率=500/1000×100%=50%，因?yàn)?011年保持2010年的財(cái)務(wù)政策不變，所以，2011年的利潤(rùn)留存率不變，仍然為50%。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率與其影響因素之間關(guān)系的敘述中，正確的有( )。
A.股利支付率提高，可持續(xù)增長(zhǎng)率提高
B.產(chǎn)權(quán)比率提高，可持續(xù)增長(zhǎng)率提高
C.銷售凈利率提高，可持續(xù)增長(zhǎng)率提高
D.資產(chǎn)銷售百分比提高，可持續(xù)增長(zhǎng)率提高
【正確答案】：BC
【答案解析】：可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式涉及四個(gè)影響因素：利潤(rùn)留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這四個(gè)因素與可持續(xù)增長(zhǎng)率是同向變化的。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。股利支付率提高，利潤(rùn)留存率下降，可持續(xù)增長(zhǎng)率降低，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率之間是同方向變化的，產(chǎn)權(quán)比率提高，權(quán)益乘數(shù)提高，從而可持續(xù)增長(zhǎng)率提高，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。資產(chǎn)銷售百分比提高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變小(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等于資產(chǎn)銷售百分比的倒數(shù))，從而可持續(xù)增長(zhǎng)率降低，因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、下列關(guān)于企業(yè)增長(zhǎng)的說(shuō)法中，正確的有( )。
A.企業(yè)增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)意義是資金增長(zhǎng)，在銷售增長(zhǎng)時(shí)企業(yè)往往需要補(bǔ)充資金
B.完全依靠?jī)?nèi)部資金增長(zhǎng)往往會(huì)限制企業(yè)的發(fā)展，無(wú)法充分利用擴(kuò)大企業(yè)財(cái)富的機(jī)會(huì)
C.主要依靠外部資金增長(zhǎng)是企業(yè)可以采用的一種持久的增長(zhǎng)策略
D.平衡增長(zhǎng)一般不會(huì)消耗企業(yè)的財(cái)務(wù)資源
【正確答案】：ABD
【答案解析】：主要依靠外部資金實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)是不能持久的。增加負(fù)債會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，籌資能力下降，最終會(huì)使借款能力完全喪失;增加股東投入資本，不僅會(huì)分散控制權(quán)，而且會(huì)稀釋每股盈余，除非追加投資有更高的回報(bào)率，否則不能增加股東財(cái)富。
【該題針對(duì)“增長(zhǎng)率與資金需求”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、關(guān)于內(nèi)含增長(zhǎng)率，下列說(shuō)法正確的有( )。
A.假設(shè)不發(fā)行新股
B.假設(shè)不增加借款
C.資產(chǎn)負(fù)債率不變
D.假設(shè)不使用負(fù)債資金
【正確答案】：AB
【答案解析】：內(nèi)含增長(zhǎng)率是指不利用外部融資只靠?jī)?nèi)部積累的情況下銷售收入所能達(dá)到的增長(zhǎng)率。所以，A、B的說(shuō)法正確;在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，存在負(fù)債的自然增長(zhǎng)，負(fù)債與權(quán)益資金的增長(zhǎng)并不一定是同比例的，所以C的說(shuō)法不正確;內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下不利用外部融資，但是會(huì)有負(fù)債的自然增長(zhǎng)，所以不能認(rèn)為不使用負(fù)債資金。
【該題針對(duì)“內(nèi)含增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、從資金來(lái)源上看，企業(yè)增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)方式有( )。
A.完全依靠?jī)?nèi)部資金增長(zhǎng)
B.主要依靠外部資金增長(zhǎng)
C.平衡增長(zhǎng)
D.可持續(xù)的增長(zhǎng)
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：從資金來(lái)源上看，企業(yè)增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)方式有三種：完全依靠?jī)?nèi)部資金增長(zhǎng)、主要依靠外部資金增長(zhǎng)、平衡增長(zhǎng)。其中平衡增長(zhǎng)一般不會(huì)消耗企業(yè)的財(cái)務(wù)資源，是一種可持續(xù)的增長(zhǎng)。
【該題針對(duì)“增長(zhǎng)率與資金需求”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、影響內(nèi)含增長(zhǎng)率的因素有( )。
A.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比
B.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比
C.銷售凈利率
D.股利支付率
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：計(jì)算內(nèi)含增長(zhǎng)率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計(jì)算的，即根據(jù)0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)計(jì)算。
【該題針對(duì)“內(nèi)含增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：D
【答案解析】：銷售預(yù)測(cè)本身不是財(cái)務(wù)管理的職能，但它是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)，銷售預(yù)測(cè)完成后才能開(kāi)始財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的意義、目的和步驟”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：C
【答案解析】：根據(jù)外部融資額的計(jì)算公式可知，一般來(lái)說(shuō)，股利支付率越高，外部融資需求越大;留存收益率和銷售凈利率越高，外部融資需求越小。
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：B
【答案解析】：150/2010年銷售收入=10% 得：基期收入=1500(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=4500/1500=3;經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=2400/1500=1.6，對(duì)外融資需求為=150×(3-1.6)-10-60=140(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：C
【答案解析】：教材中介紹的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)和使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，其中使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)，其中最復(fù)雜的預(yù)測(cè)是使用綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)。該系統(tǒng)建有公司的歷史資料庫(kù)和模型庫(kù)，用以選擇適用的模型并預(yù)測(cè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);它通常是一個(gè)聯(lián)機(jī)實(shí)時(shí)系統(tǒng)，隨時(shí)更新數(shù)據(jù);可以使用概率技術(shù)，分析預(yù)測(cè)的可靠性;它還是一個(gè)綜合的規(guī)劃系統(tǒng)，不僅用于資金的預(yù)測(cè)和規(guī)劃，而且包括需求、價(jià)格、成本及各項(xiàng)資源的預(yù)測(cè)和規(guī)劃;該系統(tǒng)通常也是規(guī)劃和預(yù)測(cè)結(jié)合的系統(tǒng)，能快速生成預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，從而支持財(cái)務(wù)決策。
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的其他方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：A
【答案解析】：銷售增長(zhǎng)率=(3000-2500)/2500=20%，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=1500/2500=60%;經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=500/2500=20%;則企業(yè)的外部融資銷售增長(zhǎng)比=(60%-20%)-(1+20%)/20%×5%×40%=0.28。
【該題針對(duì)“銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：A
【答案解析】：銷售額含有通脹的增長(zhǎng)率=(1+5%)×(1+10%)-1=15.5%，外部應(yīng)追加的資金=銷售收入增加×外部融資銷售百分比=1000×15.5%×25%=38.75(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：B
【答案解析】：假設(shè)外部融資額為0，則：0=外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)]
可得:100%-40%-10%×[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×50%=0，解出增長(zhǎng)率=9.09%。
【該題針對(duì)“內(nèi)含增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：D
【答案解析】：經(jīng)營(yíng)效率不變說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率不變;財(cái)務(wù)政策不變說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率和留存收益比率不變，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以在這種情況下，同時(shí)籌集權(quán)益資本和增加借款，權(quán)益凈利率不會(huì)增長(zhǎng)。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】：D
【答案解析】：可持續(xù)增長(zhǎng)率=5%×0.5×1.2×(1-40%)/[1-5%×0.5×1.2×(1-40%)]=1.83% 。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】：C
【答案解析】：在不打算發(fā)行新股和回購(gòu)股票并且保持其他財(cái)務(wù)比率不變的情況下，銷售凈利率或收益留存率上升，本年實(shí)際增長(zhǎng)率=本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率>上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】：C
【答案解析】：“預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，并且收益留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時(shí)意味著今年銷售增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率=今年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%，而今年收益留存率=上年收益留存率=300/500×100%=60%，所以，今年凈利潤(rùn)=500×(1+10%)=550(萬(wàn)元)，今年留存的收益=550×60%=330(萬(wàn)元)，今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益增加330萬(wàn)元，變?yōu)?00+330=1130(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
12、
【正確答案】：D
【答案解析】：超額生產(chǎn)能力調(diào)整法是當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)存在過(guò)量生產(chǎn)能力時(shí)，銷售收入可增長(zhǎng)至滿負(fù)荷銷售水平而不用增加任何該項(xiàng)資產(chǎn)，但銷售一旦超過(guò)滿負(fù)荷銷售水平就需增加該資產(chǎn)。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)負(fù)債表比率變動(dòng)情況下的增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：財(cái)務(wù)計(jì)劃的基本步驟如下：
(一)確定計(jì)劃并編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，運(yùn)用這些預(yù)測(cè)結(jié)果分析經(jīng)營(yíng)計(jì)劃對(duì)預(yù)計(jì)利潤(rùn)和財(cái)務(wù)比率的影響。
(二)確認(rèn)支持長(zhǎng)期計(jì)劃需要的資金。
(三)預(yù)測(cè)未來(lái)長(zhǎng)期可使用的資金，包括預(yù)測(cè)可從內(nèi)部產(chǎn)生的和向外部融資的部分。
(四)在企業(yè)內(nèi)部建立并保持一個(gè)控制資金分配和使用的系統(tǒng)，目的是保證基礎(chǔ)計(jì)劃的適當(dāng)展開(kāi)。
(五)制定調(diào)整基本計(jì)劃的程序。基本計(jì)劃在一定的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上制定，當(dāng)基本計(jì)劃所依賴的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與實(shí)際的經(jīng)濟(jì)狀況不符時(shí)，需要對(duì)計(jì)劃及時(shí)做出調(diào)整。
(六)建立基于績(jī)效的管理層報(bào)酬計(jì)劃。
【該題針對(duì)“長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)計(jì)劃步驟”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：留存收益增加額=凈利潤(rùn)-支付的股利=凈利潤(rùn)×(1-股利支付率)=預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×(1-股利支付率)
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：AC
【答案解析】：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法通常使用銷售百分比法、為了改進(jìn)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的質(zhì)量，有時(shí)需要使用更精確的方法：使用回歸分析技術(shù)和使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，所以選項(xiàng)A、C是答案;而利用內(nèi)含增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率模型預(yù)測(cè)的是銷售增長(zhǎng)率，不是融資需求，所以，選項(xiàng)B、D不是答案。
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的其他方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：外部融資銷售增長(zhǎng)比=0.6667-0.0617-(1.3333÷0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融資額=外部融資銷售增長(zhǎng)比×銷售增長(zhǎng)=0.48×1000=480(萬(wàn)元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126.00(萬(wàn)元);籌資總需求=1000×(66.67%-6.17%)=605(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：由于2010年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，且2011年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=2011年的銷售增長(zhǎng)率=2011年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%，因此，2011年的凈利潤(rùn)=2010年的凈利潤(rùn)×(1+10%)，即：2010年的凈利潤(rùn)=2011年的凈利潤(rùn)/(1+10%)=1100/(1+10%)=1000(萬(wàn)元)，2010年的利潤(rùn)留存率=500/1000×100%=50%，因?yàn)?011年保持2010年的財(cái)務(wù)政策不變，所以，2011年的利潤(rùn)留存率不變，仍然為50%。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：BC
【答案解析】：可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式涉及四個(gè)影響因素：利潤(rùn)留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這四個(gè)因素與可持續(xù)增長(zhǎng)率是同向變化的。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。股利支付率提高，利潤(rùn)留存率下降，可持續(xù)增長(zhǎng)率降低，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率之間是同方向變化的，產(chǎn)權(quán)比率提高，權(quán)益乘數(shù)提高，從而可持續(xù)增長(zhǎng)率提高，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。資產(chǎn)銷售百分比提高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變小(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等于資產(chǎn)銷售百分比的倒數(shù))，從而可持續(xù)增長(zhǎng)率降低，因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：主要依靠外部資金實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)是不能持久的。增加負(fù)債會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，籌資能力下降，最終會(huì)使借款能力完全喪失;增加股東投入資本，不僅會(huì)分散控制權(quán)，而且會(huì)稀釋每股盈余，除非追加投資有更高的回報(bào)率，否則不能增加股東財(cái)富。
【該題針對(duì)“增長(zhǎng)率與資金需求”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：AB
【答案解析】：內(nèi)含增長(zhǎng)率是指不利用外部融資只靠?jī)?nèi)部積累的情況下銷售收入所能達(dá)到的增長(zhǎng)率。所以，A、B的說(shuō)法正確;在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，存在負(fù)債的自然增長(zhǎng)，負(fù)債與權(quán)益資金的增長(zhǎng)并不一定是同比例的，所以C的說(shuō)法不正確;內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下不利用外部融資，但是會(huì)有負(fù)債的自然增長(zhǎng)，所以不能認(rèn)為不使用負(fù)債資金。
【該題針對(duì)“內(nèi)含增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：從資金來(lái)源上看，企業(yè)增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)方式有三種：完全依靠?jī)?nèi)部資金增長(zhǎng)、主要依靠外部資金增長(zhǎng)、平衡增長(zhǎng)。其中平衡增長(zhǎng)一般不會(huì)消耗企業(yè)的財(cái)務(wù)資源，是一種可持續(xù)的增長(zhǎng)。
【該題針對(duì)“增長(zhǎng)率與資金需求”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：計(jì)算內(nèi)含增長(zhǎng)率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計(jì)算的，即根據(jù)0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)計(jì)算。
【該題針對(duì)“內(nèi)含增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
三、計(jì)算題
1、
【正確答案】：(1)銷售凈利率=200/2000×100%=10%
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000/2000=1(次)
收益留存率=160/200=0.8
權(quán)益乘數(shù)=2000/800=2.5
可持續(xù)增長(zhǎng)率
=10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)
=25%
(2)由于符合可持續(xù)增長(zhǎng)的全部條件，因此，
本年的銷售增長(zhǎng)率=上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=25%
本年的銷售收入
=2000×(1+25%)=2500(萬(wàn)元)
(3)假設(shè)本年銷售收入為W萬(wàn)元，則：
根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，本年末的總資產(chǎn)=W/1=W
根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債率不變”可知，本年末的股東權(quán)益=W×800/2000=0.4W
本年增加的股東權(quán)益=0.4W-800
根據(jù)“不增發(fā)新股或回購(gòu)股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股東權(quán)益=0.4W-800
而本年的收益留存=本年的銷售收入×12%×0.4=0.048W
所以存在等式：0.4W-800=0.048W
解得：本年銷售收入W=2272.73(萬(wàn)元)
本年的銷售增長(zhǎng)額
=2272.73-2000=272.73(萬(wàn)元)
本年的銷售增長(zhǎng)率
=272.73/2000×100%=13.64%
本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
=12%×0.4×2.5×1/(1-12%×0.4×2.5×1)
=13.64%
本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率
=(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%
(4)本年銷售收入
=2000×(1+30%)=2600(萬(wàn)元)
本年的收益留存
=2600×10%×0.8=208(萬(wàn)元)
本年末的股東權(quán)益
=800+208=1008(萬(wàn)元)
本年末的資產(chǎn)=1008×2.5=2520(萬(wàn)元)
本年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2600/2520=1.03(次)
即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由1次提高到1.03次。
(5)假設(shè)本年銷售凈利率為S
則：本年末的股東權(quán)益
=800+2000×(1+30%)×S×(160/200)
=800+2080×S
根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率不變可知：
本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率=30%
本年末的股東權(quán)益=800×(1+30%)=1040
因此：1040=800+2080×S
解得：S=11.54%
(6)本年的銷售收入=2000×(1+30%)=2600(萬(wàn)元)
根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(等于1)不變
可知：年末的總資產(chǎn)=2600/1=2600(萬(wàn)元)
根據(jù)“銷售凈利率和收益留存率不變”
可知：本年的收益留存=160×(1+30%)=208(萬(wàn)元)
根據(jù)“不增發(fā)新股或回購(gòu)股票”可知：
本年增加的股東權(quán)益=本年的收益留存=208(萬(wàn)元)
年末的股東權(quán)益=800+208=1008(萬(wàn)元)
年末的權(quán)益乘數(shù)=2600/1008=2.58
【答案解析】：
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：(1)變動(dòng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比
=7000×80%/5000×100%=112%
變動(dòng)經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比
=3000×60%/5000×100%=36%
可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)
=3000-2840=160(萬(wàn)元)
①銷售凈利率=400/5000×100%=8%
股利支付率=200/400×100%=50%
因?yàn)榧炔话l(fā)行新股，回購(gòu)股票也不舉借新債 ，所以外部融資額為0，假設(shè)下年的銷售增長(zhǎng)額為W萬(wàn)元，則：
0=W×(112%-36%)-160-(5000+W)×8%×(1-50%)
解得：銷售增長(zhǎng)額=500(萬(wàn)元)
所以，下年可實(shí)現(xiàn)的銷售額
=5000+500=5500(萬(wàn)元)
②外部融資額
=(5500-5000)×(112%-36%)-160+100-5500×6%×(1-80%)
=254(萬(wàn)元)
③504=(6000-5000)×(112%-36%)-160-6000×8%×(1-股利支付率)
股利支付率=80%
可以支付的股利=6000×8%×80%=384(萬(wàn)元)
④下年的銷售額
=5000×(1+25%)×(1-8%)=5750(萬(wàn)元)
外部融資額
=(5750-5000)×(112%-36%)-160-5750×10%×(1-70%)
=237.5(萬(wàn)元)
外部負(fù)債融資額=外部融資額-外部權(quán)益融資額
=237.5-100=137.5(萬(wàn)元)
⑤外部融資額
=5000×5%×(112%-36%)-160-5000×(1+5%)×10%×70%
=30-367.5=-337.5(萬(wàn)元)
因此，剩余資金337.5萬(wàn)元。
(2)外部融資額=預(yù)計(jì)資產(chǎn)總量-已有的資產(chǎn)-負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)-內(nèi)部提供的利潤(rùn)留存
800=12000-10000-800-下年銷售額×8%×(1-50%)
解得：下年銷售額=10000(萬(wàn)元)
【答案解析】：
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
一、單項(xiàng)選擇題
1、下列有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的說(shuō)法中，不正確的是( )。
A.一般情況下，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)
B.制定財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)時(shí)，應(yīng)預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額
C.凈利潤(rùn)和股利支付率共同決定所能提供的資金數(shù)額
D.銷售預(yù)測(cè)為財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)職能
【正確答案】：D
【答案解析】：銷售預(yù)測(cè)本身不是財(cái)務(wù)管理的職能，但它是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)，銷售預(yù)測(cè)完成后才能開(kāi)始財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的意義、目的和步驟”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、一般來(lái)說(shuō)，會(huì)導(dǎo)致外部融資需求增加的措施是( )。
A.提高留存收益率
B.提高銷售凈利潤(rùn)
C.提高股利支付率
D.降低股利支付率
【正確答案】：C
【答案解析】：根據(jù)外部融資額的計(jì)算公式可知，一般來(lái)說(shuō)，股利支付率越高，外部融資需求越大;留存收益率和銷售凈利率越高，外部融資需求越小。
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、某企業(yè)2010年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總額為4500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債總額為2400萬(wàn)元。該企業(yè)預(yù)計(jì)2011年度的銷售額比2010年度增加150萬(wàn)元，增長(zhǎng)的比例為10%;預(yù)計(jì)2011年度留存收益的增加額為60萬(wàn)元，假設(shè)可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為10。則該企業(yè)2011年度對(duì)外融資需求為( )萬(wàn)元。
A.160
B.140
C.210
D.150
【正確答案】：B
【答案解析】：150/2010年銷售收入=10% 得：基期收入=1500(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=4500/1500=3;經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=2400/1500=1.6，對(duì)外融資需求為=150×(3-1.6)-10-60=140(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、下列各種財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法中，最復(fù)雜的預(yù)測(cè)方法是( )。
A.回歸分析技術(shù)
B.銷售百分比法
C.綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)
D.交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型
【正確答案】：C
【答案解析】：教材中介紹的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)和使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，其中使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)，其中最復(fù)雜的預(yù)測(cè)是使用綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)。該系統(tǒng)建有公司的歷史資料庫(kù)和模型庫(kù)，用以選擇適用的模型并預(yù)測(cè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);它通常是一個(gè)聯(lián)機(jī)實(shí)時(shí)系統(tǒng)，隨時(shí)更新數(shù)據(jù);可以使用概率技術(shù)，分析預(yù)測(cè)的可靠性;它還是一個(gè)綜合的規(guī)劃系統(tǒng)，不僅用于資金的預(yù)測(cè)和規(guī)劃，而且包括需求、價(jià)格、成本及各項(xiàng)資源的預(yù)測(cè)和規(guī)劃;該系統(tǒng)通常也是規(guī)劃和預(yù)測(cè)結(jié)合的系統(tǒng)，能快速生成預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，從而支持財(cái)務(wù)決策。
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的其他方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、已知甲公司2010年銷售收入為2500萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)2011年銷售收入為3000萬(wàn)元，2010年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債的金額為500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)企業(yè)的銷售凈利率為5%，企業(yè)的留存收益率為40%，則2011年該公司的外部融資銷售增長(zhǎng)比為( )。
A.0.28
B.0.22
C.0.14
D.0.18
【正確答案】：A
【答案解析】：銷售增長(zhǎng)率=(3000-2500)/2500=20%，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=1500/2500=60%;經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=500/2500=20%;則企業(yè)的外部融資銷售增長(zhǎng)比=(60%-20%)-(1+20%)/20%×5%×40%=0.28。
【該題針對(duì)“銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、某企業(yè)上年銷售收入為1000萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)下一年通貨膨脹率為5%，公司銷售量增長(zhǎng)10%，所確定的外部融資占銷售增長(zhǎng)的百分比為25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為( )萬(wàn)元。
A.38.75
B.37.5
C.25
D.25.75
【正確答案】：A
【答案解析】：銷售額含有通脹的增長(zhǎng)率=(1+5%)×(1+10%)-1=15.5%，外部應(yīng)追加的資金=銷售收入增加×外部融資銷售百分比=1000×15.5%×25%=38.75(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、已知2010年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為100%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為40%，銷售收入為4000萬(wàn)元，沒(méi)有可動(dòng)用金融資產(chǎn)。2011年預(yù)計(jì)留存收益率為50%，銷售凈利率10%，則2011年內(nèi)含增長(zhǎng)率為( )。
A.10.2%
B.9.09%
C.15%
D.8.3%
【正確答案】：B
【答案解析】：假設(shè)外部融資額為0，則：0=外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)]
可得:100%-40%-10%×[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×50%=0，解出增長(zhǎng)率=9.09%。
【該題針對(duì)“內(nèi)含增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、假設(shè)市場(chǎng)是充分的，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，同時(shí)籌集權(quán)益資本和增加借款以下指標(biāo)不會(huì)增長(zhǎng)的是( )。
A.銷售收入
B.稅后利潤(rùn)
C.銷售增長(zhǎng)率
D.權(quán)益凈利率
【正確答案】：D
【答案解析】：經(jīng)營(yíng)效率不變說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率不變;財(cái)務(wù)政策不變說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率和留存收益比率不變，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以在這種情況下，同時(shí)籌集權(quán)益資本和增加借款，權(quán)益凈利率不會(huì)增長(zhǎng)。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、某企業(yè)2010年的銷售凈利率為5%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，期末權(quán)益乘數(shù)為1.2，股利支付率為40%，則2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為( )。
A.1.20%
B.1.80%
C.1.21%
D.1.83%
【正確答案】：D
【答案解析】：可持續(xù)增長(zhǎng)率=5%×0.5×1.2×(1-40%)/[1-5%×0.5×1.2×(1-40%)]=1.83% 。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、甲公司預(yù)計(jì)2010年的銷售凈利率將比2009年提高，2010年不打算發(fā)行新股和回購(gòu)股票并且保持其他財(cái)務(wù)比率不變，則下列說(shuō)法正確的是( )。
A.2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率小于2010年的實(shí)際增長(zhǎng)率
B.2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率大于2010年的實(shí)際增長(zhǎng)率
C.2010年的實(shí)際增長(zhǎng)率大于2009年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
D.2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率小于2009年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
【正確答案】：C
【答案解析】：在不打算發(fā)行新股和回購(gòu)股票并且保持其他財(cái)務(wù)比率不變的情況下，銷售凈利率或收益留存率上升，本年實(shí)際增長(zhǎng)率=本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率>上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元(留存300萬(wàn)元)，上年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為800萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，則今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為( )萬(wàn)元。
A.330
B.1100
C.1130
D.880
【正確答案】：C
【答案解析】：“預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，并且收益留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時(shí)意味著今年銷售增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率=今年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%，而今年收益留存率=上年收益留存率=300/500×100%=60%，所以，今年凈利潤(rùn)=500×(1+10%)=550(萬(wàn)元)，今年留存的收益=550×60%=330(萬(wàn)元)，今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益增加330萬(wàn)元，變?yōu)?00+330=1130(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
12、ABC公司今年預(yù)測(cè)出現(xiàn)嚴(yán)重失誤,導(dǎo)致公司有80萬(wàn)元的存貨剩余,ABC公司在進(jìn)行下一年預(yù)測(cè)時(shí),已經(jīng)意識(shí)到即使不增加存貨,銷售也還有120萬(wàn)元的增長(zhǎng)空間,只有當(dāng)銷售增長(zhǎng)超過(guò)120萬(wàn)時(shí),才需要為增加的存貨額外融資,那么ABC公司進(jìn)行下一年預(yù)測(cè)用的方法是( )。
A.銷售百分法
B.回歸分析法
C.定性分析法
D.超額生產(chǎn)能力調(diào)整法
【正確答案】：D
【答案解析】：超額生產(chǎn)能力調(diào)整法是當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)存在過(guò)量生產(chǎn)能力時(shí)，銷售收入可增長(zhǎng)至滿負(fù)荷銷售水平而不用增加任何該項(xiàng)資產(chǎn)，但銷售一旦超過(guò)滿負(fù)荷銷售水平就需增加該資產(chǎn)。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)負(fù)債表比率變動(dòng)情況下的增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、財(cái)務(wù)計(jì)劃的基本步驟包括( )。
A.確定計(jì)劃并編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，運(yùn)用這些預(yù)測(cè)結(jié)果分析經(jīng)營(yíng)計(jì)劃對(duì)預(yù)計(jì)利潤(rùn)和財(cái)務(wù)比率的影響
B.確認(rèn)支持長(zhǎng)期計(jì)劃需要的資金
C.預(yù)測(cè)未來(lái)長(zhǎng)期可使用的資金
D.在企業(yè)內(nèi)部建立并保持一個(gè)控制資金分配和使用的系統(tǒng)，目的是保證基礎(chǔ)計(jì)劃的適當(dāng)展開(kāi)
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：財(cái)務(wù)計(jì)劃的基本步驟如下：
(一)確定計(jì)劃并編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，運(yùn)用這些預(yù)測(cè)結(jié)果分析經(jīng)營(yíng)計(jì)劃對(duì)預(yù)計(jì)利潤(rùn)和財(cái)務(wù)比率的影響。
(二)確認(rèn)支持長(zhǎng)期計(jì)劃需要的資金。
(三)預(yù)測(cè)未來(lái)長(zhǎng)期可使用的資金，包括預(yù)測(cè)可從內(nèi)部產(chǎn)生的和向外部融資的部分。
(四)在企業(yè)內(nèi)部建立并保持一個(gè)控制資金分配和使用的系統(tǒng)，目的是保證基礎(chǔ)計(jì)劃的適當(dāng)展開(kāi)。
(五)制定調(diào)整基本計(jì)劃的程序?；居?jì)劃在一定的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上制定，當(dāng)基本計(jì)劃所依賴的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與實(shí)際的經(jīng)濟(jì)狀況不符時(shí)，需要對(duì)計(jì)劃及時(shí)做出調(diào)整。
(六)建立基于績(jī)效的管理層報(bào)酬計(jì)劃。
【該題針對(duì)“長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)計(jì)劃步驟”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、下列關(guān)于預(yù)計(jì)留存收益增加額的計(jì)算公式，不正確的有( )。
A.預(yù)計(jì)銷售額×銷售毛利率×留存收益率
B.預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×(1-留存收益率)
C.預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×股利支付率
D.預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×(1-股利支付率)
【正確答案】：ABC
【答案解析】：留存收益增加額=凈利潤(rùn)-支付的股利=凈利潤(rùn)×(1-股利支付率)=預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×(1-股利支付率)
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、除了銷售百分比法以外，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法還有( )。
A.回歸分析技術(shù)
B.內(nèi)含增長(zhǎng)率模型
C.使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
D.可持續(xù)增長(zhǎng)率模型
【正確答案】：AC
【答案解析】：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法通常使用銷售百分比法、為了改進(jìn)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的質(zhì)量，有時(shí)需要使用更精確的方法：使用回歸分析技術(shù)和使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，所以選項(xiàng)A、C是答案;而利用內(nèi)含增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率模型預(yù)測(cè)的是銷售增長(zhǎng)率，不是融資需求，所以，選項(xiàng)B、D不是答案。
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的其他方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、某公司上年銷售收入為3000萬(wàn)元，本年計(jì)劃銷售收入4000萬(wàn)元，銷售增長(zhǎng)率為33.33%，假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為66.67%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為6.17%，預(yù)計(jì)銷售凈利率為4.5%，預(yù)計(jì)股利支付率為30%，則( )。
A.外部融資銷售增長(zhǎng)比為0.48
B.外部融資額為480萬(wàn)元
C.增加的留存收益為180萬(wàn)元
D.籌資總需求為605萬(wàn)元
【正確答案】：ABD
【答案解析】：外部融資銷售增長(zhǎng)比=0.6667-0.0617-(1.3333÷0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融資額=外部融資銷售增長(zhǎng)比×銷售增長(zhǎng)=0.48×1000=480(萬(wàn)元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126.00(萬(wàn)元);籌資總需求=1000×(66.67%-6.17%)=605(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、企業(yè)2010年新增留存收益500萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，若2011年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，且能保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預(yù)計(jì)2011年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1100萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有( )。
A.2011年的銷售增長(zhǎng)率為10%
B.2010年的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元
C.2010年的利潤(rùn)留存率為50%
D.2011年的利潤(rùn)留存率為50%
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：由于2010年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，且2011年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=2011年的銷售增長(zhǎng)率=2011年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%，因此，2011年的凈利潤(rùn)=2010年的凈利潤(rùn)×(1+10%)，即：2010年的凈利潤(rùn)=2011年的凈利潤(rùn)/(1+10%)=1100/(1+10%)=1000(萬(wàn)元)，2010年的利潤(rùn)留存率=500/1000×100%=50%，因?yàn)?011年保持2010年的財(cái)務(wù)政策不變，所以，2011年的利潤(rùn)留存率不變，仍然為50%。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率與其影響因素之間關(guān)系的敘述中，正確的有( )。
A.股利支付率提高，可持續(xù)增長(zhǎng)率提高
B.產(chǎn)權(quán)比率提高，可持續(xù)增長(zhǎng)率提高
C.銷售凈利率提高，可持續(xù)增長(zhǎng)率提高
D.資產(chǎn)銷售百分比提高，可持續(xù)增長(zhǎng)率提高
【正確答案】：BC
【答案解析】：可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式涉及四個(gè)影響因素：利潤(rùn)留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這四個(gè)因素與可持續(xù)增長(zhǎng)率是同向變化的。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。股利支付率提高，利潤(rùn)留存率下降，可持續(xù)增長(zhǎng)率降低，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率之間是同方向變化的，產(chǎn)權(quán)比率提高，權(quán)益乘數(shù)提高，從而可持續(xù)增長(zhǎng)率提高，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。資產(chǎn)銷售百分比提高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變小(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等于資產(chǎn)銷售百分比的倒數(shù))，從而可持續(xù)增長(zhǎng)率降低，因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、下列關(guān)于企業(yè)增長(zhǎng)的說(shuō)法中，正確的有( )。
A.企業(yè)增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)意義是資金增長(zhǎng)，在銷售增長(zhǎng)時(shí)企業(yè)往往需要補(bǔ)充資金
B.完全依靠?jī)?nèi)部資金增長(zhǎng)往往會(huì)限制企業(yè)的發(fā)展，無(wú)法充分利用擴(kuò)大企業(yè)財(cái)富的機(jī)會(huì)
C.主要依靠外部資金增長(zhǎng)是企業(yè)可以采用的一種持久的增長(zhǎng)策略
D.平衡增長(zhǎng)一般不會(huì)消耗企業(yè)的財(cái)務(wù)資源
【正確答案】：ABD
【答案解析】：主要依靠外部資金實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)是不能持久的。增加負(fù)債會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，籌資能力下降，最終會(huì)使借款能力完全喪失;增加股東投入資本，不僅會(huì)分散控制權(quán)，而且會(huì)稀釋每股盈余，除非追加投資有更高的回報(bào)率，否則不能增加股東財(cái)富。
【該題針對(duì)“增長(zhǎng)率與資金需求”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、關(guān)于內(nèi)含增長(zhǎng)率，下列說(shuō)法正確的有( )。
A.假設(shè)不發(fā)行新股
B.假設(shè)不增加借款
C.資產(chǎn)負(fù)債率不變
D.假設(shè)不使用負(fù)債資金
【正確答案】：AB
【答案解析】：內(nèi)含增長(zhǎng)率是指不利用外部融資只靠?jī)?nèi)部積累的情況下銷售收入所能達(dá)到的增長(zhǎng)率。所以，A、B的說(shuō)法正確;在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，存在負(fù)債的自然增長(zhǎng)，負(fù)債與權(quán)益資金的增長(zhǎng)并不一定是同比例的，所以C的說(shuō)法不正確;內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下不利用外部融資，但是會(huì)有負(fù)債的自然增長(zhǎng)，所以不能認(rèn)為不使用負(fù)債資金。
【該題針對(duì)“內(nèi)含增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、從資金來(lái)源上看，企業(yè)增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)方式有( )。
A.完全依靠?jī)?nèi)部資金增長(zhǎng)
B.主要依靠外部資金增長(zhǎng)
C.平衡增長(zhǎng)
D.可持續(xù)的增長(zhǎng)
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：從資金來(lái)源上看，企業(yè)增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)方式有三種：完全依靠?jī)?nèi)部資金增長(zhǎng)、主要依靠外部資金增長(zhǎng)、平衡增長(zhǎng)。其中平衡增長(zhǎng)一般不會(huì)消耗企業(yè)的財(cái)務(wù)資源，是一種可持續(xù)的增長(zhǎng)。
【該題針對(duì)“增長(zhǎng)率與資金需求”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、影響內(nèi)含增長(zhǎng)率的因素有( )。
A.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比
B.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比
C.銷售凈利率
D.股利支付率
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：計(jì)算內(nèi)含增長(zhǎng)率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計(jì)算的，即根據(jù)0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)計(jì)算。
【該題針對(duì)“內(nèi)含增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：D
【答案解析】：銷售預(yù)測(cè)本身不是財(cái)務(wù)管理的職能，但它是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)，銷售預(yù)測(cè)完成后才能開(kāi)始財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的意義、目的和步驟”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：C
【答案解析】：根據(jù)外部融資額的計(jì)算公式可知，一般來(lái)說(shuō)，股利支付率越高，外部融資需求越大;留存收益率和銷售凈利率越高，外部融資需求越小。
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：B
【答案解析】：150/2010年銷售收入=10% 得：基期收入=1500(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=4500/1500=3;經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=2400/1500=1.6，對(duì)外融資需求為=150×(3-1.6)-10-60=140(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：C
【答案解析】：教材中介紹的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)和使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，其中使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)，其中最復(fù)雜的預(yù)測(cè)是使用綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)。該系統(tǒng)建有公司的歷史資料庫(kù)和模型庫(kù)，用以選擇適用的模型并預(yù)測(cè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);它通常是一個(gè)聯(lián)機(jī)實(shí)時(shí)系統(tǒng)，隨時(shí)更新數(shù)據(jù);可以使用概率技術(shù)，分析預(yù)測(cè)的可靠性;它還是一個(gè)綜合的規(guī)劃系統(tǒng)，不僅用于資金的預(yù)測(cè)和規(guī)劃，而且包括需求、價(jià)格、成本及各項(xiàng)資源的預(yù)測(cè)和規(guī)劃;該系統(tǒng)通常也是規(guī)劃和預(yù)測(cè)結(jié)合的系統(tǒng)，能快速生成預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，從而支持財(cái)務(wù)決策。
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的其他方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：A
【答案解析】：銷售增長(zhǎng)率=(3000-2500)/2500=20%，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=1500/2500=60%;經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=500/2500=20%;則企業(yè)的外部融資銷售增長(zhǎng)比=(60%-20%)-(1+20%)/20%×5%×40%=0.28。
【該題針對(duì)“銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：A
【答案解析】：銷售額含有通脹的增長(zhǎng)率=(1+5%)×(1+10%)-1=15.5%，外部應(yīng)追加的資金=銷售收入增加×外部融資銷售百分比=1000×15.5%×25%=38.75(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：B
【答案解析】：假設(shè)外部融資額為0，則：0=外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)]
可得:100%-40%-10%×[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×50%=0，解出增長(zhǎng)率=9.09%。
【該題針對(duì)“內(nèi)含增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：D
【答案解析】：經(jīng)營(yíng)效率不變說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率不變;財(cái)務(wù)政策不變說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率和留存收益比率不變，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以在這種情況下，同時(shí)籌集權(quán)益資本和增加借款，權(quán)益凈利率不會(huì)增長(zhǎng)。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】：D
【答案解析】：可持續(xù)增長(zhǎng)率=5%×0.5×1.2×(1-40%)/[1-5%×0.5×1.2×(1-40%)]=1.83% 。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】：C
【答案解析】：在不打算發(fā)行新股和回購(gòu)股票并且保持其他財(cái)務(wù)比率不變的情況下，銷售凈利率或收益留存率上升，本年實(shí)際增長(zhǎng)率=本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率>上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】：C
【答案解析】：“預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，并且收益留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時(shí)意味著今年銷售增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率=今年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%，而今年收益留存率=上年收益留存率=300/500×100%=60%，所以，今年凈利潤(rùn)=500×(1+10%)=550(萬(wàn)元)，今年留存的收益=550×60%=330(萬(wàn)元)，今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益增加330萬(wàn)元，變?yōu)?00+330=1130(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
12、
【正確答案】：D
【答案解析】：超額生產(chǎn)能力調(diào)整法是當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)存在過(guò)量生產(chǎn)能力時(shí)，銷售收入可增長(zhǎng)至滿負(fù)荷銷售水平而不用增加任何該項(xiàng)資產(chǎn)，但銷售一旦超過(guò)滿負(fù)荷銷售水平就需增加該資產(chǎn)。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)負(fù)債表比率變動(dòng)情況下的增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：財(cái)務(wù)計(jì)劃的基本步驟如下：
(一)確定計(jì)劃并編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，運(yùn)用這些預(yù)測(cè)結(jié)果分析經(jīng)營(yíng)計(jì)劃對(duì)預(yù)計(jì)利潤(rùn)和財(cái)務(wù)比率的影響。
(二)確認(rèn)支持長(zhǎng)期計(jì)劃需要的資金。
(三)預(yù)測(cè)未來(lái)長(zhǎng)期可使用的資金，包括預(yù)測(cè)可從內(nèi)部產(chǎn)生的和向外部融資的部分。
(四)在企業(yè)內(nèi)部建立并保持一個(gè)控制資金分配和使用的系統(tǒng)，目的是保證基礎(chǔ)計(jì)劃的適當(dāng)展開(kāi)。
(五)制定調(diào)整基本計(jì)劃的程序。基本計(jì)劃在一定的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上制定，當(dāng)基本計(jì)劃所依賴的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與實(shí)際的經(jīng)濟(jì)狀況不符時(shí)，需要對(duì)計(jì)劃及時(shí)做出調(diào)整。
(六)建立基于績(jī)效的管理層報(bào)酬計(jì)劃。
【該題針對(duì)“長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)計(jì)劃步驟”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：留存收益增加額=凈利潤(rùn)-支付的股利=凈利潤(rùn)×(1-股利支付率)=預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×(1-股利支付率)
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：AC
【答案解析】：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法通常使用銷售百分比法、為了改進(jìn)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的質(zhì)量，有時(shí)需要使用更精確的方法：使用回歸分析技術(shù)和使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，所以選項(xiàng)A、C是答案;而利用內(nèi)含增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率模型預(yù)測(cè)的是銷售增長(zhǎng)率，不是融資需求，所以，選項(xiàng)B、D不是答案。
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的其他方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：外部融資銷售增長(zhǎng)比=0.6667-0.0617-(1.3333÷0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融資額=外部融資銷售增長(zhǎng)比×銷售增長(zhǎng)=0.48×1000=480(萬(wàn)元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126.00(萬(wàn)元);籌資總需求=1000×(66.67%-6.17%)=605(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：由于2010年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，且2011年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=2011年的銷售增長(zhǎng)率=2011年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%，因此，2011年的凈利潤(rùn)=2010年的凈利潤(rùn)×(1+10%)，即：2010年的凈利潤(rùn)=2011年的凈利潤(rùn)/(1+10%)=1100/(1+10%)=1000(萬(wàn)元)，2010年的利潤(rùn)留存率=500/1000×100%=50%，因?yàn)?011年保持2010年的財(cái)務(wù)政策不變，所以，2011年的利潤(rùn)留存率不變，仍然為50%。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：BC
【答案解析】：可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式涉及四個(gè)影響因素：利潤(rùn)留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這四個(gè)因素與可持續(xù)增長(zhǎng)率是同向變化的。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。股利支付率提高，利潤(rùn)留存率下降，可持續(xù)增長(zhǎng)率降低，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率之間是同方向變化的，產(chǎn)權(quán)比率提高，權(quán)益乘數(shù)提高，從而可持續(xù)增長(zhǎng)率提高，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。資產(chǎn)銷售百分比提高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變小(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等于資產(chǎn)銷售百分比的倒數(shù))，從而可持續(xù)增長(zhǎng)率降低，因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：主要依靠外部資金實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)是不能持久的。增加負(fù)債會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，籌資能力下降，最終會(huì)使借款能力完全喪失;增加股東投入資本，不僅會(huì)分散控制權(quán)，而且會(huì)稀釋每股盈余，除非追加投資有更高的回報(bào)率，否則不能增加股東財(cái)富。
【該題針對(duì)“增長(zhǎng)率與資金需求”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：AB
【答案解析】：內(nèi)含增長(zhǎng)率是指不利用外部融資只靠?jī)?nèi)部積累的情況下銷售收入所能達(dá)到的增長(zhǎng)率。所以，A、B的說(shuō)法正確;在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，存在負(fù)債的自然增長(zhǎng)，負(fù)債與權(quán)益資金的增長(zhǎng)并不一定是同比例的，所以C的說(shuō)法不正確;內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下不利用外部融資，但是會(huì)有負(fù)債的自然增長(zhǎng)，所以不能認(rèn)為不使用負(fù)債資金。
【該題針對(duì)“內(nèi)含增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：從資金來(lái)源上看，企業(yè)增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)方式有三種：完全依靠?jī)?nèi)部資金增長(zhǎng)、主要依靠外部資金增長(zhǎng)、平衡增長(zhǎng)。其中平衡增長(zhǎng)一般不會(huì)消耗企業(yè)的財(cái)務(wù)資源，是一種可持續(xù)的增長(zhǎng)。
【該題針對(duì)“增長(zhǎng)率與資金需求”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：計(jì)算內(nèi)含增長(zhǎng)率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計(jì)算的，即根據(jù)0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)計(jì)算。
【該題針對(duì)“內(nèi)含增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
三、計(jì)算題
1、
【正確答案】：(1)銷售凈利率=200/2000×100%=10%
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000/2000=1(次)
收益留存率=160/200=0.8
權(quán)益乘數(shù)=2000/800=2.5
可持續(xù)增長(zhǎng)率
=10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)
=25%
(2)由于符合可持續(xù)增長(zhǎng)的全部條件，因此，
本年的銷售增長(zhǎng)率=上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=25%
本年的銷售收入
=2000×(1+25%)=2500(萬(wàn)元)
(3)假設(shè)本年銷售收入為W萬(wàn)元，則：
根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，本年末的總資產(chǎn)=W/1=W
根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債率不變”可知，本年末的股東權(quán)益=W×800/2000=0.4W
本年增加的股東權(quán)益=0.4W-800
根據(jù)“不增發(fā)新股或回購(gòu)股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股東權(quán)益=0.4W-800
而本年的收益留存=本年的銷售收入×12%×0.4=0.048W
所以存在等式：0.4W-800=0.048W
解得：本年銷售收入W=2272.73(萬(wàn)元)
本年的銷售增長(zhǎng)額
=2272.73-2000=272.73(萬(wàn)元)
本年的銷售增長(zhǎng)率
=272.73/2000×100%=13.64%
本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
=12%×0.4×2.5×1/(1-12%×0.4×2.5×1)
=13.64%
本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率
=(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%
(4)本年銷售收入
=2000×(1+30%)=2600(萬(wàn)元)
本年的收益留存
=2600×10%×0.8=208(萬(wàn)元)
本年末的股東權(quán)益
=800+208=1008(萬(wàn)元)
本年末的資產(chǎn)=1008×2.5=2520(萬(wàn)元)
本年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2600/2520=1.03(次)
即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由1次提高到1.03次。
(5)假設(shè)本年銷售凈利率為S
則：本年末的股東權(quán)益
=800+2000×(1+30%)×S×(160/200)
=800+2080×S
根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率不變可知：
本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率=30%
本年末的股東權(quán)益=800×(1+30%)=1040
因此：1040=800+2080×S
解得：S=11.54%
(6)本年的銷售收入=2000×(1+30%)=2600(萬(wàn)元)
根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(等于1)不變
可知：年末的總資產(chǎn)=2600/1=2600(萬(wàn)元)
根據(jù)“銷售凈利率和收益留存率不變”
可知：本年的收益留存=160×(1+30%)=208(萬(wàn)元)
根據(jù)“不增發(fā)新股或回購(gòu)股票”可知：
本年增加的股東權(quán)益=本年的收益留存=208(萬(wàn)元)
年末的股東權(quán)益=800+208=1008(萬(wàn)元)
年末的權(quán)益乘數(shù)=2600/1008=2.58
【答案解析】：
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：(1)變動(dòng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比
=7000×80%/5000×100%=112%
變動(dòng)經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比
=3000×60%/5000×100%=36%
可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)
=3000-2840=160(萬(wàn)元)
①銷售凈利率=400/5000×100%=8%
股利支付率=200/400×100%=50%
因?yàn)榧炔话l(fā)行新股，回購(gòu)股票也不舉借新債 ，所以外部融資額為0，假設(shè)下年的銷售增長(zhǎng)額為W萬(wàn)元，則：
0=W×(112%-36%)-160-(5000+W)×8%×(1-50%)
解得：銷售增長(zhǎng)額=500(萬(wàn)元)
所以，下年可實(shí)現(xiàn)的銷售額
=5000+500=5500(萬(wàn)元)
②外部融資額
=(5500-5000)×(112%-36%)-160+100-5500×6%×(1-80%)
=254(萬(wàn)元)
③504=(6000-5000)×(112%-36%)-160-6000×8%×(1-股利支付率)
股利支付率=80%
可以支付的股利=6000×8%×80%=384(萬(wàn)元)
④下年的銷售額
=5000×(1+25%)×(1-8%)=5750(萬(wàn)元)
外部融資額
=(5750-5000)×(112%-36%)-160-5750×10%×(1-70%)
=237.5(萬(wàn)元)
外部負(fù)債融資額=外部融資額-外部權(quán)益融資額
=237.5-100=137.5(萬(wàn)元)
⑤外部融資額
=5000×5%×(112%-36%)-160-5000×(1+5%)×10%×70%
=30-367.5=-337.5(萬(wàn)元)
因此，剩余資金337.5萬(wàn)元。
(2)外部融資額=預(yù)計(jì)資產(chǎn)總量-已有的資產(chǎn)-負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)-內(nèi)部提供的利潤(rùn)留存
800=12000-10000-800-下年銷售額×8%×(1-50%)
解得：下年銷售額=10000(萬(wàn)元)
【答案解析】：
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】