近期,鄭棉振蕩回暖,主力CF1205合約重心上移,期價(jià)圍繞20700一線窄幅振蕩。隨著棉花收儲(chǔ)量的不斷放大,中高等級(jí)棉花數(shù)量逐漸變少,再加上調(diào)準(zhǔn)預(yù)期升溫,市場(chǎng)預(yù)期流動(dòng)性寬裕局面即將到來(lái),支撐棉價(jià)緩慢走強(qiáng);但外圍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻,紡織產(chǎn)業(yè)鏈上下游頻現(xiàn)訂單荒,紡企用棉謹(jǐn)慎,恐難現(xiàn)放量采購(gòu)的局面,棉花需求堪憂。面對(duì)供給充足、需求不振的雙重壓力,鄭棉難以形成趨勢(shì)性行情,繼續(xù)窄幅振蕩的概率較大。
資金觀望情緒加重
歐美經(jīng)濟(jì)有所起色,但經(jīng)濟(jì)改善仍存變數(shù),資金觀望情緒有所加重。上周,歐洲央行推出了再融資計(jì)劃規(guī)模超過(guò)預(yù)期,美國(guó)就業(yè)和房地產(chǎn)持續(xù)升溫,但是經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)回暖還有待驗(yàn)證,市場(chǎng)的悲觀情緒并未根本改觀。ICE棉花周度持倉(cāng)明顯減少,上周反映資金興趣的基金套利持倉(cāng)僅為8721張,較10月初的12543手下降了近30%。同時(shí),鄭棉的持倉(cāng)量已降至兩年以來(lái)的最低點(diǎn),主力CF1205合約持倉(cāng)僅為16.8萬(wàn)手,資金過(guò)節(jié)跡象明顯,觀望情緒濃重。
調(diào)準(zhǔn)預(yù)期升溫
年關(guān)將至,紡企資金緊張,市場(chǎng)調(diào)準(zhǔn)預(yù)期升溫。據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù),截止到11月末,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款達(dá)到25.45萬(wàn)億元,比10月份減少279億元,這是外匯占款年內(nèi)連續(xù)第二個(gè)月減少,同時(shí)也是2007年12月以來(lái)的降幅。外匯占款減少可以認(rèn)為是為調(diào)準(zhǔn)政策鋪平道路,市場(chǎng)預(yù)期央行將在元旦前后進(jìn)行降準(zhǔn)操作,對(duì)貨幣政策進(jìn)行微調(diào),適當(dāng)放開流動(dòng)性,這對(duì)于紡織行業(yè)來(lái)說(shuō)似久旱甘霖。
滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放存在變數(shù)
近期財(cái)政部對(duì)2012年的滑準(zhǔn)稅公式進(jìn)行了微調(diào),調(diào)整后進(jìn)口棉花的成本有所增加,對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)起到了一定的保護(hù)作用。據(jù)悉,2011年國(guó)家累計(jì)發(fā)放進(jìn)口棉配額360萬(wàn)噸,而1—11月份棉花進(jìn)口量達(dá)257萬(wàn)噸,配額使用率僅為71%,依然有近100萬(wàn)噸的配額沒有使用。元旦后國(guó)家將公布2012年的滑準(zhǔn)稅配額數(shù)量,滑準(zhǔn)稅配額的發(fā)放方式和數(shù)量或許有所改變,或許會(huì)對(duì)現(xiàn)有的外棉進(jìn)口配額進(jìn)行重新分配,引發(fā)配額價(jià)格波動(dòng),造成進(jìn)口棉花成本發(fā)生變化,而這也增大了國(guó)內(nèi)棉價(jià)的不確定性。
現(xiàn)貨采購(gòu)保持謹(jǐn)慎
近期,現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn),現(xiàn)貨市場(chǎng)詢價(jià)增多,但出于對(duì)訂單和下游產(chǎn)品銷售的擔(dān)憂,紡織企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎,很多企業(yè)仍然采用小幅采購(gòu)和先找買主再生產(chǎn)的策略,實(shí)際成交低迷。元旦將至,往年正是紡織企業(yè)集中補(bǔ)庫(kù)的時(shí)候,而今年由于訂單不足,采購(gòu)沒有明顯放大,現(xiàn)貨市場(chǎng)疲軟。紡織企業(yè)限產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象普遍,有的紡織企業(yè)干干停停,甚至有的企業(yè)干脆提前停工放假。目前紗廠C32S的主流成交價(jià)在25500—26000元/噸,較高價(jià)在27000元/噸左右,如果按照19156元/噸的原料進(jìn)行生產(chǎn)利潤(rùn)很薄,紡織企業(yè)生產(chǎn)的積極性不高。
目前,中儲(chǔ)棉棉花收購(gòu)已近尾聲,收購(gòu)總量不斷放大,從而提振期價(jià)。目前已經(jīng)成功收購(gòu)近180萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)收儲(chǔ)期共收儲(chǔ)250萬(wàn)—300萬(wàn)噸,市場(chǎng)上大部分中高等棉花將進(jìn)入國(guó)儲(chǔ),后期高等級(jí)棉花或許變得更為緊俏,而進(jìn)口的外棉等級(jí)較低,部分紡企開始儲(chǔ)備高等級(jí)棉花以備不時(shí)之需。收儲(chǔ)無(wú)疑收緊了棉花的流動(dòng)性,對(duì)期價(jià)形成了一定的支撐,但能否穩(wěn)定2012年的棉花種植面積還要取決于政策的連續(xù)性。另外,國(guó)家收儲(chǔ)的棉花并沒有消費(fèi)掉,而是變成國(guó)家調(diào)控棉價(jià)的籌碼,也將對(duì)市場(chǎng)心理產(chǎn)生一定的壓力。
綜上所述,臨近年關(guān),流動(dòng)性緊縮再次加劇,市場(chǎng)調(diào)準(zhǔn)預(yù)期升溫,而滑準(zhǔn)稅配額的數(shù)量和方式存在較大變數(shù),對(duì)后期的外棉進(jìn)口影響較大,現(xiàn)貨棉低迷的現(xiàn)狀恐難以改變,鄭棉面臨較大的上行壓力;而下方面臨天量收儲(chǔ)的強(qiáng)力支撐,鄭棉難以有效突破,繼續(xù)維持窄幅振蕩的概率較大。
資金觀望情緒加重
歐美經(jīng)濟(jì)有所起色,但經(jīng)濟(jì)改善仍存變數(shù),資金觀望情緒有所加重。上周,歐洲央行推出了再融資計(jì)劃規(guī)模超過(guò)預(yù)期,美國(guó)就業(yè)和房地產(chǎn)持續(xù)升溫,但是經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)回暖還有待驗(yàn)證,市場(chǎng)的悲觀情緒并未根本改觀。ICE棉花周度持倉(cāng)明顯減少,上周反映資金興趣的基金套利持倉(cāng)僅為8721張,較10月初的12543手下降了近30%。同時(shí),鄭棉的持倉(cāng)量已降至兩年以來(lái)的最低點(diǎn),主力CF1205合約持倉(cāng)僅為16.8萬(wàn)手,資金過(guò)節(jié)跡象明顯,觀望情緒濃重。
調(diào)準(zhǔn)預(yù)期升溫
年關(guān)將至,紡企資金緊張,市場(chǎng)調(diào)準(zhǔn)預(yù)期升溫。據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù),截止到11月末,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款達(dá)到25.45萬(wàn)億元,比10月份減少279億元,這是外匯占款年內(nèi)連續(xù)第二個(gè)月減少,同時(shí)也是2007年12月以來(lái)的降幅。外匯占款減少可以認(rèn)為是為調(diào)準(zhǔn)政策鋪平道路,市場(chǎng)預(yù)期央行將在元旦前后進(jìn)行降準(zhǔn)操作,對(duì)貨幣政策進(jìn)行微調(diào),適當(dāng)放開流動(dòng)性,這對(duì)于紡織行業(yè)來(lái)說(shuō)似久旱甘霖。
滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放存在變數(shù)
近期財(cái)政部對(duì)2012年的滑準(zhǔn)稅公式進(jìn)行了微調(diào),調(diào)整后進(jìn)口棉花的成本有所增加,對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)起到了一定的保護(hù)作用。據(jù)悉,2011年國(guó)家累計(jì)發(fā)放進(jìn)口棉配額360萬(wàn)噸,而1—11月份棉花進(jìn)口量達(dá)257萬(wàn)噸,配額使用率僅為71%,依然有近100萬(wàn)噸的配額沒有使用。元旦后國(guó)家將公布2012年的滑準(zhǔn)稅配額數(shù)量,滑準(zhǔn)稅配額的發(fā)放方式和數(shù)量或許有所改變,或許會(huì)對(duì)現(xiàn)有的外棉進(jìn)口配額進(jìn)行重新分配,引發(fā)配額價(jià)格波動(dòng),造成進(jìn)口棉花成本發(fā)生變化,而這也增大了國(guó)內(nèi)棉價(jià)的不確定性。
現(xiàn)貨采購(gòu)保持謹(jǐn)慎
近期,現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn),現(xiàn)貨市場(chǎng)詢價(jià)增多,但出于對(duì)訂單和下游產(chǎn)品銷售的擔(dān)憂,紡織企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎,很多企業(yè)仍然采用小幅采購(gòu)和先找買主再生產(chǎn)的策略,實(shí)際成交低迷。元旦將至,往年正是紡織企業(yè)集中補(bǔ)庫(kù)的時(shí)候,而今年由于訂單不足,采購(gòu)沒有明顯放大,現(xiàn)貨市場(chǎng)疲軟。紡織企業(yè)限產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象普遍,有的紡織企業(yè)干干停停,甚至有的企業(yè)干脆提前停工放假。目前紗廠C32S的主流成交價(jià)在25500—26000元/噸,較高價(jià)在27000元/噸左右,如果按照19156元/噸的原料進(jìn)行生產(chǎn)利潤(rùn)很薄,紡織企業(yè)生產(chǎn)的積極性不高。
目前,中儲(chǔ)棉棉花收購(gòu)已近尾聲,收購(gòu)總量不斷放大,從而提振期價(jià)。目前已經(jīng)成功收購(gòu)近180萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)收儲(chǔ)期共收儲(chǔ)250萬(wàn)—300萬(wàn)噸,市場(chǎng)上大部分中高等棉花將進(jìn)入國(guó)儲(chǔ),后期高等級(jí)棉花或許變得更為緊俏,而進(jìn)口的外棉等級(jí)較低,部分紡企開始儲(chǔ)備高等級(jí)棉花以備不時(shí)之需。收儲(chǔ)無(wú)疑收緊了棉花的流動(dòng)性,對(duì)期價(jià)形成了一定的支撐,但能否穩(wěn)定2012年的棉花種植面積還要取決于政策的連續(xù)性。另外,國(guó)家收儲(chǔ)的棉花并沒有消費(fèi)掉,而是變成國(guó)家調(diào)控棉價(jià)的籌碼,也將對(duì)市場(chǎng)心理產(chǎn)生一定的壓力。
綜上所述,臨近年關(guān),流動(dòng)性緊縮再次加劇,市場(chǎng)調(diào)準(zhǔn)預(yù)期升溫,而滑準(zhǔn)稅配額的數(shù)量和方式存在較大變數(shù),對(duì)后期的外棉進(jìn)口影響較大,現(xiàn)貨棉低迷的現(xiàn)狀恐難以改變,鄭棉面臨較大的上行壓力;而下方面臨天量收儲(chǔ)的強(qiáng)力支撐,鄭棉難以有效突破,繼續(xù)維持窄幅振蕩的概率較大。