上海期貨交易所期貨鋁期合約走勢(shì)及套保操作方案
從96年至99年3月份，上海金屬交易所期貨鋁合約價(jià)格由17000元/噸一路盤跌。跌至12730元/噸后止跌企穩(wěn)，由12730元/噸升至2000年2月份的17420元/噸，隨后，由于倫敦鋁的回調(diào)下降，上海期鋁也走出一輪下跌行情，在近9周時(shí)間內(nèi)下跌1360元/噸，收于16060元/噸（截止2000年4月14日）。從技術(shù)圖表分析，期鋁走勢(shì)處于1500美元/噸（倫敦）的技術(shù)密集區(qū)，短線有企穩(wěn)跡象，如向下突破，則新一輪跌勢(shì)開始（參照附件五、六）。
從基本面來(lái)看，無(wú)論國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)均在好轉(zhuǎn)，尤其亞洲經(jīng)濟(jì)已從金融危機(jī)的陰影中走出，不支持鋁價(jià)格大幅走低，故期鋁價(jià)格從經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)分析不支持大幅下跌。
截止4月13日，上海期貨交易所期鋁合約各月收市價(jià)格2000年4月合約16060元/噸;5月合約16060元/噸;6月合約16040元/噸;7月合約16060元/噸;8月合約16080元/噸;9月合約16110元/噸。
交割操作方案：
1、首先選擇一家信譽(yù)好、經(jīng)營(yíng)規(guī)范的期貨經(jīng)紀(jì)公司開立交易帳戶，存入交易保證金。
2、選擇合適價(jià)位賣出期鋁合約（根據(jù)交割總量一次性拋出建倉(cāng)，也可分期分批入市）。上海期鋁合約的最后交易日是每月的15日。在沒(méi)有生成上海期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)或雖生成倉(cāng)單但未交給上海期貨交易所進(jìn)行抵押的情況下，交易者將被視為投機(jī)者，不享受保證金優(yōu)惠政策。如果生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單并在上海期交所進(jìn)行抵押，可按結(jié)算價(jià)折抵保證金80%，而進(jìn)入現(xiàn)貨月保證金提高幅度上限為20%。而純投機(jī)頭寸進(jìn)入現(xiàn)貨后保證金比例則逐步提高，直至100%。最后交易日（15日）結(jié)束后沒(méi)有平倉(cāng)的頭寸則進(jìn)入實(shí)物交割程序。交割期是指合約月份的16日至20日。因最后交易日遇法定假日順延的或交割期內(nèi)遇法定假日的，均應(yīng)順延交割期，保證有五個(gè)交割日。
具體交割程序：
1.買方申報(bào)意向。買方在第一、第二交割日內(nèi)，向交易所提交所需商品的意向書。內(nèi)容包括品種、牌號(hào)、數(shù)量及指定交割倉(cāng)庫(kù)名等。
2.賣方交標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。賣方在第三交割日以前（含本日）將已付清倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交交易所。
3.交易所分配標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。交易所在第四交割日根據(jù)已有資源，按照“時(shí)間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對(duì)、統(tǒng)籌安排”的原則，向買方分配標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。
4.買方交款、取單。買方必須在第五交割日14:00前到交易所交付貨款，交款后取得標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。
5.賣方收款。交易所在第五交割日16:00前將貨款付給賣方。
入庫(kù)與出庫(kù)：
1.發(fā)運(yùn)商品入庫(kù)換取標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，須事前向交易所申報(bào)商品運(yùn)輸計(jì)劃，內(nèi)容包括品種、等級(jí)（牌號(hào)）、商標(biāo)、數(shù)量、發(fā)貨單位、發(fā)貨站（港）、車（船）次、裝運(yùn)日期、預(yù)期到達(dá)日期及擬入指定交割倉(cāng)庫(kù)名稱并提供各項(xiàng)單證等?？蛻舻纳陥?bào)須通過(guò)其委托的經(jīng)紀(jì)會(huì)員辦理。
2.貨主須按《入庫(kù)通知單》確定的指定交割倉(cāng)庫(kù)發(fā)貨，無(wú)《入庫(kù)通知單》的貨物不能用于交割?！度霂?kù)通知單》自開出之日起30日內(nèi)有效。
交割單位及交割等級(jí)：
1.交割單位：25噸。
2.交割等級(jí)：
1、標(biāo)準(zhǔn)品：鋁錠，符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T1196-93標(biāo)準(zhǔn)中的A199.70規(guī)定，其中鋁含量不低于99.70%。
2、替代品：（A）符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T1196-93標(biāo)準(zhǔn)，牌號(hào)為A199.80和A199.8 5的鋁錠。LME注冊(cè)的鋁錠，符合P1020A標(biāo)準(zhǔn)，其中鋁含量不低于99.70%。
3、交割商品商標(biāo)
1、國(guó)產(chǎn)商品：必須是本交易所批準(zhǔn)的注冊(cè)商標(biāo)，見附件一。
2、進(jìn)口商品：必須是LME注冊(cè)的，本交易所允許交割的商標(biāo)，見附件二。
有關(guān)費(fèi)用：
1.沈陽(yáng)～上海鐵路運(yùn)費(fèi)：200元/噸（約）。
2.交易手續(xù)費(fèi)（人民幣元/手）：80元+2/10000交易所風(fēng)險(xiǎn)金。
交割手續(xù)費(fèi)（人民幣元/手）：100元。
3.指定交割倉(cāng)庫(kù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)：詳見附件三。
4.人民幣貸款利率（6個(gè)月，含6個(gè)月）：大型企業(yè)5.15%中小型企業(yè)6.045%。
5.交易保證金：合約總值的8%。假如我們?cè)?6060元/噸價(jià)位入市，數(shù)量為1000噸（200手），則需保證金為人民幣128.4萬(wàn)元。
1000噸鋁錠變現(xiàn)后的期貨操作方案：
1.如果我們?cè)?6060價(jià)位拋出并最后交割1000噸，則變現(xiàn)資金為1606萬(wàn)元。再按計(jì)劃買入遠(yuǎn)期合約1100噸，則在合約月份之前維持頭寸只需保證金8%。假定我們?nèi)雸?chǎng)買入價(jià)位較16060元/噸價(jià)位下跌10%，即16060-（16060×10%=14454元/噸時(shí)（不計(jì)手續(xù)費(fèi)），我們即可用1000噸鋁錠變現(xiàn)后的資金可買入并交割數(shù)量為1100噸鋁錠。
2.如果行情不跌反漲，只要我們進(jìn)場(chǎng)價(jià)位上漲10%，也可以達(dá)到1000噸換回1100噸鋁錠的目標(biāo)。如果入市做多頭后行情上漲超過(guò)10%，那么，超過(guò)10%部分則是我們買入1000噸鋁的所獲利潤(rùn)。我們可以根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)情況選擇是接貨還是獲利平倉(cāng)離場(chǎng)。
從96年至99年3月份，上海金屬交易所期貨鋁合約價(jià)格由17000元/噸一路盤跌。跌至12730元/噸后止跌企穩(wěn)，由12730元/噸升至2000年2月份的17420元/噸，隨后，由于倫敦鋁的回調(diào)下降，上海期鋁也走出一輪下跌行情，在近9周時(shí)間內(nèi)下跌1360元/噸，收于16060元/噸（截止2000年4月14日）。從技術(shù)圖表分析，期鋁走勢(shì)處于1500美元/噸（倫敦）的技術(shù)密集區(qū)，短線有企穩(wěn)跡象，如向下突破，則新一輪跌勢(shì)開始（參照附件五、六）。
從基本面來(lái)看，無(wú)論國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)均在好轉(zhuǎn)，尤其亞洲經(jīng)濟(jì)已從金融危機(jī)的陰影中走出，不支持鋁價(jià)格大幅走低，故期鋁價(jià)格從經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)分析不支持大幅下跌。
截止4月13日，上海期貨交易所期鋁合約各月收市價(jià)格2000年4月合約16060元/噸;5月合約16060元/噸;6月合約16040元/噸;7月合約16060元/噸;8月合約16080元/噸;9月合約16110元/噸。
交割操作方案：
1、首先選擇一家信譽(yù)好、經(jīng)營(yíng)規(guī)范的期貨經(jīng)紀(jì)公司開立交易帳戶，存入交易保證金。
2、選擇合適價(jià)位賣出期鋁合約（根據(jù)交割總量一次性拋出建倉(cāng)，也可分期分批入市）。上海期鋁合約的最后交易日是每月的15日。在沒(méi)有生成上海期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)或雖生成倉(cāng)單但未交給上海期貨交易所進(jìn)行抵押的情況下，交易者將被視為投機(jī)者，不享受保證金優(yōu)惠政策。如果生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單并在上海期交所進(jìn)行抵押，可按結(jié)算價(jià)折抵保證金80%，而進(jìn)入現(xiàn)貨月保證金提高幅度上限為20%。而純投機(jī)頭寸進(jìn)入現(xiàn)貨后保證金比例則逐步提高，直至100%。最后交易日（15日）結(jié)束后沒(méi)有平倉(cāng)的頭寸則進(jìn)入實(shí)物交割程序。交割期是指合約月份的16日至20日。因最后交易日遇法定假日順延的或交割期內(nèi)遇法定假日的，均應(yīng)順延交割期，保證有五個(gè)交割日。
具體交割程序：
1.買方申報(bào)意向。買方在第一、第二交割日內(nèi)，向交易所提交所需商品的意向書。內(nèi)容包括品種、牌號(hào)、數(shù)量及指定交割倉(cāng)庫(kù)名等。
2.賣方交標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。賣方在第三交割日以前（含本日）將已付清倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交交易所。
3.交易所分配標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。交易所在第四交割日根據(jù)已有資源，按照“時(shí)間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對(duì)、統(tǒng)籌安排”的原則，向買方分配標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。
4.買方交款、取單。買方必須在第五交割日14:00前到交易所交付貨款，交款后取得標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。
5.賣方收款。交易所在第五交割日16:00前將貨款付給賣方。
入庫(kù)與出庫(kù)：
1.發(fā)運(yùn)商品入庫(kù)換取標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，須事前向交易所申報(bào)商品運(yùn)輸計(jì)劃，內(nèi)容包括品種、等級(jí)（牌號(hào)）、商標(biāo)、數(shù)量、發(fā)貨單位、發(fā)貨站（港）、車（船）次、裝運(yùn)日期、預(yù)期到達(dá)日期及擬入指定交割倉(cāng)庫(kù)名稱并提供各項(xiàng)單證等?？蛻舻纳陥?bào)須通過(guò)其委托的經(jīng)紀(jì)會(huì)員辦理。
2.貨主須按《入庫(kù)通知單》確定的指定交割倉(cāng)庫(kù)發(fā)貨，無(wú)《入庫(kù)通知單》的貨物不能用于交割?！度霂?kù)通知單》自開出之日起30日內(nèi)有效。
交割單位及交割等級(jí)：
1.交割單位：25噸。
2.交割等級(jí)：
1、標(biāo)準(zhǔn)品：鋁錠，符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T1196-93標(biāo)準(zhǔn)中的A199.70規(guī)定，其中鋁含量不低于99.70%。
2、替代品：（A）符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T1196-93標(biāo)準(zhǔn)，牌號(hào)為A199.80和A199.8 5的鋁錠。LME注冊(cè)的鋁錠，符合P1020A標(biāo)準(zhǔn)，其中鋁含量不低于99.70%。
3、交割商品商標(biāo)
1、國(guó)產(chǎn)商品：必須是本交易所批準(zhǔn)的注冊(cè)商標(biāo)，見附件一。
2、進(jìn)口商品：必須是LME注冊(cè)的，本交易所允許交割的商標(biāo)，見附件二。
有關(guān)費(fèi)用：
1.沈陽(yáng)～上海鐵路運(yùn)費(fèi)：200元/噸（約）。
2.交易手續(xù)費(fèi)（人民幣元/手）：80元+2/10000交易所風(fēng)險(xiǎn)金。
交割手續(xù)費(fèi)（人民幣元/手）：100元。
3.指定交割倉(cāng)庫(kù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)：詳見附件三。
4.人民幣貸款利率（6個(gè)月，含6個(gè)月）：大型企業(yè)5.15%中小型企業(yè)6.045%。
5.交易保證金：合約總值的8%。假如我們?cè)?6060元/噸價(jià)位入市，數(shù)量為1000噸（200手），則需保證金為人民幣128.4萬(wàn)元。
1000噸鋁錠變現(xiàn)后的期貨操作方案：
1.如果我們?cè)?6060價(jià)位拋出并最后交割1000噸，則變現(xiàn)資金為1606萬(wàn)元。再按計(jì)劃買入遠(yuǎn)期合約1100噸，則在合約月份之前維持頭寸只需保證金8%。假定我們?nèi)雸?chǎng)買入價(jià)位較16060元/噸價(jià)位下跌10%，即16060-（16060×10%=14454元/噸時(shí)（不計(jì)手續(xù)費(fèi)），我們即可用1000噸鋁錠變現(xiàn)后的資金可買入并交割數(shù)量為1100噸鋁錠。
2.如果行情不跌反漲，只要我們進(jìn)場(chǎng)價(jià)位上漲10%，也可以達(dá)到1000噸換回1100噸鋁錠的目標(biāo)。如果入市做多頭后行情上漲超過(guò)10%，那么，超過(guò)10%部分則是我們買入1000噸鋁的所獲利潤(rùn)。我們可以根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)情況選擇是接貨還是獲利平倉(cāng)離場(chǎng)。