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    第四節(jié)基金投資運作管理
    基金投資管理是基金公司的核心業(yè)務，基金管理公司的投資部門具體負責基金的投資管理業(yè)務。
    一、投資決策
    (一)投資決策機構
    我國基金管理公司大多在內部設有投資決策委員會，負責指導基金資產的運作，確定基金投資策略和投資組合的原則。投資決策委員會是公司非常設機構，是公司投資決策機構，一般由公司總經理、投資總監(jiān)、研究總監(jiān)等相關人員組成?？偨浝頌橥顿Y決策委員會主任，督察長列席會議。
    投資決策委員會的主要職責包括：(5點，P85)
    (1)審批投資管理相關制度。
    (2)確定基金投資的原則、策略、選股原則等。
    (3)確定資金資產配置比例或比例范圍。
    (4)確定各基金經理可以自主決定投資的權限以及投資總監(jiān)和投資決策委員會審批投資的權限。
    (5)根據權限，審批各基金經理提出的投資額超過自主投資額度的投資項目。
    (二)投資決策制定
    我國基金管理公司一般的決策程序是：
    1。公司研究發(fā)展部提出研究報告
    研究發(fā)展部負責向投資決策委員會和其他投資部門提供研究指導。研究執(zhí)行包括：宏觀經濟分析報告、行業(yè)分析報告、上市公司分析報告和證券市場行情報告。
    2。投資決策委員會決定基金的總體投資計劃
    投資決策委員會在認真分析研究發(fā)展部提供的研究報告及其投資建議的基礎上，根據現行法律法規(guī)和基金合同的有關規(guī)定，決定基金的總體投資計劃。
    3。基金投資部制定投資組合的具體方案
    在投資決策委員會制定的總體投資計劃的基礎上，投資部在研究發(fā)展部的研究報告的支持下，構建投資組合方案等。
    4。風險控制委員會提出風險控制建議
    為降低投資風險，風險控制委員會通過監(jiān)控投資決策實施和執(zhí)行的整個過程，并根據市場價格水平及公司的風險控制政策，提出風險控制建議。
    (三)投資決策實施
    投資決策實施就是由基金經理根據投資決策中規(guī)定的投資對象、投資結構和持倉比例等，在市場上選擇合適的股票、債券和其他有價證券來構建投資組合。
    交易員的地位和作用也相當重要。基金經理通過中央交易室下達交易指令后要由交易員負責完成。
    二、投資研究
    投資研究是基金管理公司進行實際投資的基礎和前提，基金實際投資績效在很大程度上決定于投資研究的水平。
    基金管理公司研究部的研究一般會包括：
    (1)宏觀與策略研究(2)行業(yè)研究(3)個股研究
    估值就是確定上市公司股票的投資價值。最常使用四種估值方法，分別為市盈率(PE)、市凈率(PB.、現金流折現(DCF)以及經濟價值對息稅折舊攤提前利潤(EV/EBITDA.。對于債券研究而言，它主要側重于債券久期的判斷和券種的選擇。