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    三、影響期權價格的因素
    某一因素增加時，假設其他因素不變， “+”表示增加;“-”表示減少
    變量
     歐式看漲期權
     歐式看跌期權
     美式看漲期權
     美式看跌期權
    股票的市價
     +
     -
     +
     -
    執(zhí)行價格
     -
     +
     -
     +
    執(zhí)行日期
     　不一定
     不一定
     +
     +
    股票波動率
     +
     +
     +
     +
    其他重點問題：
    1、期權價格的套利邊界
    (1)美式期權的價值不會低于對等的歐式期權價值。
    (美式期權具有提前執(zhí)行的權利)
    (2)看跌期權的價格不會超過它的執(zhí)行價格。
    (若股票變得一無所值，即股價為0，此時看跌期權的價值等于執(zhí)行價格)
    (3)看漲期權的價值不會高于股票本身的價格。
    (期權執(zhí)行價格為0，此時相當于無成本獲得股票，所以看漲期權的價格上限就是股票本身的價格。)
    (4)美式期權的價值不會低于它的內在價值
    注：
    ①期權內在價值是指期權立即執(zhí)行時的價值，期權內在價值就是期權當前處在實值時的價值，若期權當前處于虛值，期權的內在價值為零。
    ②美式期權的價值比內在價值更低的話，就可通過購買期權后立即執(zhí)行而獲得套利收益。
    (5)美式期權的時間價值不可能為負。(由于美式期權的價值不會低于內在價值)
    注：
    時間價值=期權當前價格-期權內在價值
    2、提前執(zhí)行期權
    (1)標的股票不支付股利
    ①美式看漲期權
    根據(jù)賣權-買權平價公式
    股票價格S+看跌期權價格P=執(zhí)行價格的現(xiàn)值PV(K)+看漲期權價格C
    所以，
    看漲期權價格C=股票價格S-執(zhí)行價格的現(xiàn)值PV(K)+看跌期權價格P
    若以dis(K)表示終值與現(xiàn)值的差：
    PV(K)=執(zhí)行價格K- dis(K)
    
    只要利率為正，dis(K)為正;看跌期權的價格為正，所以歐式看漲期權的時間價值必然為正。又由于對等的美式期權的價值至少與歐式期權的價值相當，所以在到期前美式期權的時間價值為正。任何以不支付股利的股票為標的資產的看漲期權的價格一定大于它的內在價值。所以，對于以不支付股利的股票為標的資產的看漲期權，提前執(zhí)行不是策略，總是賣出期權。