二、資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)
    1、資本資產(chǎn)定價模型假設：
    (1)投資者可以按競爭性市場價格買入或賣出所有證券，可以按無風險利率借入或貸出資金。
    (2)給定投資者愿意接受的波動率水平，他們會選擇期望報酬率盡可能高的證券投資組合。
    (3)對于證券的波動率、相關(guān)系數(shù)和期望報酬率，投資者具有同質(zhì)預期。
    在CAPM假設下，有效投資組合就是市場組合。
    2、計算公式
    證券的期望報酬率
    =無風險利率+某證券相對于市場組合的貝塔系數(shù)*(市場組合期望報酬率-無風險利率)+
    
    M股票的風險溢價
    =證券M相對于市場組合的貝塔系數(shù)*(市場組合期望報酬率-無風險利率)
    =0.9*(12%-5%)=6.3%
    M股票的期望報酬率=5%+6.3%=11.3%