（3）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
    標(biāo)準(zhǔn)離差率雖然能正確評價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，但還無法將風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬結(jié)合起來進(jìn)行分析。假設(shè)我們面臨的決策不是評價(jià)與比較兩個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平，而是要決定是否對某一投資項(xiàng)目進(jìn)行投資，此時(shí)我們就需要計(jì)算出該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。因此，我們還需要一個(gè)指標(biāo)來將對風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)轉(zhuǎn)化為報(bào)酬率指標(biāo)，這便是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)。
    其中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RF可用加上通貨膨脹溢價(jià)的時(shí)間價(jià)值來確定，在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中一般把短期政府債券的（如短期國庫券）的報(bào)酬率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)b則可以通過對歷史資料的分析、統(tǒng)計(jì)回歸、專家評議獲得，或者由政府部門公布。
    例：利用前例的數(shù)據(jù)，并假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為10%，請計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和投資報(bào)酬率。
    項(xiàng)目A的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝bV＝10%×0.544＝5.44%
    項(xiàng)目A的投資報(bào)酬率＝RF+bV＝10%+10%×0.544＝15.44%
    項(xiàng)目B的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝bV＝10%×1.4＝14%
    項(xiàng)目B的投資報(bào)酬率＝RF+bV＝10%+10%×1.4＝24%
    從計(jì)算結(jié)果可以看出，項(xiàng)目B的投資報(bào)酬率（24%）要高于項(xiàng)目A的投資報(bào)酬率（15.44%），似乎項(xiàng)目B是一個(gè)更好的選擇。而從我們前面的分析來看，兩個(gè)項(xiàng)目的期望報(bào)酬率是相等的，但項(xiàng)目B的風(fēng)險(xiǎn)要高于項(xiàng)目A，應(yīng)當(dāng)項(xiàng)目A是應(yīng)選擇的項(xiàng)目。