計算分析題
    ABC公司2004年有關的財務數(shù)據(jù)如下：
    
    要求：假設該公司實收資本一直保持不變，計算回答以下互不關聯(lián)的4個問題:
    （1）假設2005年計劃銷售收入為5000萬元，需要補充多少外部融資（保持目前的股利支付率、銷售凈利率和資產周轉率不變）？
    （2）假設2005年不能增加借款，也不能發(fā)行新股，預計其可實現(xiàn)的銷售增長率（保持其他財務比率不變）。
    （3）保持目前的全部財務比率，明年可實現(xiàn)的銷售額是多少？
    （4）若股利支付率為零，銷售凈利率提高到6%，目標銷售額為4500萬元，需要籌集補充多少外部融資（保持其他財務比率不變）？
    【正確答案】
    （1）融資需求=經營資產增長-經營負債增長-留存收益增長
    =1000×（100%-10%）-5000×5%×70%=900-175=725（萬元）
    （2）經營資產銷售比-經營負債銷售比=銷售凈利率×[（1+增長率）/增長率]×留存收益率
     即：100%-10%=5%×（1/增長率+1）×70%
     則：增長率=4.05%
    （3）可持續(xù)增長率=權益報酬率×留存收益率
    =200/[（1200+（800-200×70%）]×70%=7.53%
    銷售額=4000×107.53%=4301.2（萬元）
    （4）融資需求=500×（100%-10%）-4500×6%×100%=450-270=180（萬元）
    【知 識 點】銷售增長與外部融資的關系 可持續(xù)增長率