多項(xiàng)選擇題 ◎在固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的決策中，下列說法正確的有（?。?。
    A. 一般來說，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出
    B. 平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是更換設(shè)備的特定方案
    C. 平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時(shí)，可以按照原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備
    D. 平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案
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    正確答案：ACD
    答案解析：平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案。平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時(shí)，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。對(duì)于更新決策來說，除非未來使用年限相同，否則，不能根據(jù)實(shí)際現(xiàn)金流動(dòng)分析的凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報(bào)酬率法解決問題。
    ◎某大型聯(lián)合企業(yè)A公司，擬進(jìn)入飛機(jī)制造業(yè)。A公司目前的資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債/權(quán)益＝2/3，進(jìn)入飛機(jī)制造業(yè)后仍維持該目標(biāo)結(jié)構(gòu)。在該目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，稅前債務(wù)資本成本為6%。飛機(jī)制造業(yè)的代表企業(yè)是B公司，其資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債/權(quán)益＝3/5，權(quán)益的β值為1.2。已知無風(fēng)險(xiǎn)利率＝5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝8%，A公司的所得稅稅率為30%，B公司的所得稅稅率為25%。則下列選項(xiàng)中，正確的有（?。?。
    A. B公司無負(fù)債的β資產(chǎn)為0.8276
    B. A公司含有負(fù)債的股東權(quán)益β值為1.2138
    C. A公司的權(quán)益資本成本為14.71%
    D. A公司的加權(quán)平均資本成本為10.51%
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    正確答案：ABCD
    答案解析：β資產(chǎn)＝1.2÷[1＋（1－25%）×（3/5）]＝0.8276；A公司的β權(quán)益＝0.8276×[1＋（1－30%）×（2/3）]＝1.2138；A公司的權(quán)益成本＝5%＋1.2138×8%＝14.71%，加權(quán)平均資本成本＝6%×（1－30%）×（2/5）＋14.71%×（3/5）＝10.51%。