華特科技有限公司以支付現(xiàn)金和發(fā)行股票的方式收購(gòu)了非同一控制下的達(dá)因公司100％的權(quán)益。收購(gòu)對(duì)價(jià)包括：人民幣30億元，同時(shí)為收購(gòu)所發(fā)行的股票面值1元，發(fā)行市場(chǎng)價(jià)格為4.5元，總發(fā)行份數(shù)為10億股。
    在收購(gòu)日達(dá)因公司的資產(chǎn)負(fù)債表狀況如下表所示(單位：人民幣百萬(wàn)元)。 　　 資產(chǎn) 期末數(shù) 負(fù)債及所有者權(quán)益 期末數(shù)
    貨幣資金 300 應(yīng)付賬款 300
    應(yīng)收賬款凈額 900 應(yīng)付票據(jù) 600
    存貨 1 800 長(zhǎng)期借款 2 700
    固定資產(chǎn)凈值 2 100 實(shí)收資本 1 200
    無(wú)形資產(chǎn) 300 留存收益 600
    資產(chǎn)總計(jì) 5 400 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 5 400
    評(píng)估師分析達(dá)因公司的資產(chǎn)負(fù)債表，并經(jīng)過(guò)調(diào)查，得到以下信息賬面價(jià)值與評(píng)估價(jià)值不一致的事項(xiàng)(除非特別注明，貨幣單位均為人民幣百萬(wàn)元)：
    （1）應(yīng)收款項(xiàng)賬面原值1000，壞賬準(zhǔn)備100，凈值900。評(píng)估時(shí)確定其回收風(fēng)險(xiǎn)損失率20%，審計(jì)機(jī)構(gòu)確定的壞賬準(zhǔn)備為120
    （2）存貨中庫(kù)存的 B 材料以外其他材料賬面價(jià)值和評(píng)估價(jià)值相等，B材料分兩批購(gòu)進(jìn)，第一批購(gòu)進(jìn)時(shí)間為上年10月，購(gòu)進(jìn)1000噸，單價(jià)380000元 / 噸；第二批購(gòu)進(jìn)時(shí)間為本年4月，數(shù)量100噸，單價(jià)450000元 / 噸。本年5月1日進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，經(jīng)核實(shí)，去年購(gòu)進(jìn)的該材料尚存500噸，本年4月購(gòu)的尚未使用。公司對(duì)材料采用先進(jìn)先出法核算發(fā)出存貨成本
    （3）對(duì)于固定資產(chǎn)，除了一處在建工程以外的其他固定資產(chǎn)不存在活躍市場(chǎng)，評(píng)估師采用了重置成本法對(duì)其進(jìn)行評(píng)估。最終評(píng)估結(jié)果，固定資產(chǎn)評(píng)估增值人民幣50。
    在建工程賬面價(jià)值為300，該在建工程實(shí)際完成量較少，如果建造完成，按照當(dāng)前的相關(guān)價(jià)格計(jì)算，該房屋市場(chǎng)售價(jià)為1500，后續(xù)工程成本為600，后續(xù)工程費(fèi)用200，正常利稅200。
    （4）評(píng)估師經(jīng)過(guò)分析，識(shí)別出的商標(biāo)和客戶關(guān)系兩項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)，如果本公司不擁有該商標(biāo)，將需要支付每年100萬(wàn)元使用費(fèi)從其他公司獲得該商標(biāo)的使用權(quán)，該客服關(guān)系將在并購(gòu)后給被并購(gòu)的公司第一年帶來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流量為1000萬(wàn)元，以后每年遞減l00萬(wàn)元，公司使用的投資報(bào)酬率為5%
    （5）長(zhǎng)期借款中有200，尚未計(jì)提的利息，年利率為12%，沒(méi)有計(jì)提的利息期限為6個(gè)月
    （6）被收購(gòu)公司適用的所得稅稅率為25％
    （7）本題不考慮整體合理性測(cè)試
    要求：對(duì)此項(xiàng)并購(gòu)進(jìn)行合并對(duì)價(jià)分?jǐn)傇u(píng)估
    【答案】1、合并成本評(píng)估
    收購(gòu)對(duì)價(jià)為：人民幣 30億元
    股票 45億元（4.5*10）
    合并成本總計(jì)： 75億元
    2、被合并的達(dá)因公司資產(chǎn)、負(fù)債的評(píng)估
    （1）應(yīng)收款項(xiàng)評(píng)估值: 1000*(1-20%)=800
    評(píng)估后增值額=800-900=-100
    （2）B材料賬面數(shù)量=500+100=600噸
    B材料賬面價(jià)值=500*380000+100*450000=235000000元=235百萬(wàn)
    B材料的評(píng)估值＝600×450000＝270000000（元）=270百萬(wàn)
    存貨評(píng)估后增值額=270-235=35
    （3）固定資產(chǎn)增值額計(jì)算
    在建工程采用假設(shè)開發(fā)法評(píng)估，在建工程價(jià)值
    ＝房地產(chǎn)預(yù)期售價(jià)-（后續(xù)工程成本+后續(xù)工程費(fèi)用+正常利稅）
    =1500-（600+200+200）=500
    在建工程增值=500-300=200
    其他固定資產(chǎn)增值=50
    固定資產(chǎn)增值為：250
    （4）無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估及增值計(jì)算
    ①采用節(jié)省許可費(fèi)折現(xiàn)法評(píng)估商標(biāo)價(jià)值
    100*(1-25%)/5%=2000萬(wàn)元=15百萬(wàn)
    ②采用多期超額收益折現(xiàn)法評(píng)估客戶關(guān)系價(jià)值
    本題沒(méi)有告訴收益的年限，但是收益年限只能夠是10年（如果題目告訴收益年限是8年，則計(jì)算應(yīng)該使用8年，如果題目告訴收益年限超過(guò)10年，則計(jì)算應(yīng)該使用10年），使用的計(jì)算公式有客戶關(guān)系價(jià)值
    P=(1000/0.05-1000/0.052)×[1-(1+5%)-10]+ 100/0.05×[10/(1+5%)10]
    =(20000-40000）*0.3851+12278.2=4556.5萬(wàn)元=45.565百萬(wàn)元
    ③無(wú)形資產(chǎn)增值=15+45.57=60.57百萬(wàn)元
    （5）長(zhǎng)期借款應(yīng)該補(bǔ)提利息=200*12%/2=12
    所以負(fù)債增值=12百萬(wàn)元
    3、計(jì)算遞延所得稅
    資產(chǎn)公允價(jià)值調(diào)整：
    (1)流動(dòng)資產(chǎn)增值額 -65（-100+35）
    (2)固定資產(chǎn)增值額 +250
    (3)無(wú)形資產(chǎn)增值額 +60.57
    資產(chǎn)公允價(jià)值調(diào)整項(xiàng)合計(jì)： +245.57(A)
    負(fù)債公允價(jià)值調(diào)整： +12(B)
    稅前公允價(jià)值調(diào)整項(xiàng)凈額合計(jì)： +233.57(C=A-B)
    遞延所得稅（負(fù)債） -58.39(D)=(C)×25％
    4、計(jì)算商譽(yù)價(jià)值
    合并成本 7500(E)
    稅后公允價(jià)值調(diào)整項(xiàng)合計(jì)： +175.18(F)=(C)-(D)
    合并前賬面凈資產(chǎn) +1800(G)
    經(jīng)公允價(jià)值調(diào)整后的賬面凈資產(chǎn) +1975.18(H)=(F)+(G)
    商譽(yù)價(jià)值 +5524.82(I)=(E)-(H)
    【說(shuō)明】本題知識(shí)給出一種思路，讓大家意識(shí)到這個(gè)知識(shí)點(diǎn)的出題可以和前面幾章的內(nèi)容合并出題目考試，大家注意今年如果在本章出考試題目，最可能是和這個(gè)題型接近，當(dāng)然還有可能考資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和房地產(chǎn)評(píng)估【如果考投資性房地產(chǎn)評(píng)估，一般是收益法，和房地產(chǎn)評(píng)估的收益法不會(huì)有太大區(qū)別】。希望大家掌握各種評(píng)估對(duì)象的主要評(píng)估過(guò)程和方法。然后和前面幾章的方法結(jié)合起來(lái)理解和把握。