知識點(diǎn)：投資回收期的計算
    【例題1】某項目初期投資額為2000萬元，從第1年年末開始，每年凈收益為480萬元。若基準(zhǔn)收益率為10%，并已知（P/A，10%，5）=3.7908和（P/A，10%，6）=4.3553，則該項目的靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期分別為（ ）年。
    A.4.17和5.33
    B.4.17和5.67
    C.4.83和5.33
    D.4.83和5.67
    【答案】B
    【解析】該題考核的是靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期的求法，注意到每年的考題都涉及考核靜態(tài)投資回收期，或者與動態(tài)投資回收期一起考核，或者與凈現(xiàn)值一起考核。該題的具體求解方法為：
    （1）靜態(tài)投資回收期（Pt）
    年　　序 0
     1
     2
     3
     4
     5
    各年凈現(xiàn)金流量 -2000
     480
     480
     480
     480
     480
    累計凈現(xiàn)金流量
     -2000
     -1520
     -1040
     -560
     -80
     400
    Pt=[5-1]+|-80|/480=4.17年
    （2）動態(tài)投資回收期（Pt′）
    年　　序 0
     1
     2
     3
     4
     5
     6
    各年凈現(xiàn)金流量
     -2000
     480
     480
     480
     480
     480
     480
    各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值
     270.95
    累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值
     -180.416
     90.544
    根據(jù)題中給出的條件：在第5年末的累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值為：NPV=-2000+480×（P/A，10%，5）=-180.416萬元
    根據(jù)題中給出的條件：在第6年末的累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值為：NPV=-2000+480×（P/A，10%，6）=90.544萬元
    第6年的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值=480/（1+10%）6=270.95萬元
    所以：Pt′=6-1+|-180.416|/270.95=5.67
    【例題2】某投資方案建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400萬元，運(yùn)營期每年年末凈收益為150萬元。若基準(zhǔn)收益率為12%，運(yùn)營期為18年，殘值為零，則該投資方案的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為多少？
    【解析】投資方案凈現(xiàn)值：
    FNPV=[400+400（P/F，12%，1）] - [150（P/A，12%，18）（P/F，12%，2）]
    投資方案的凈現(xiàn)值是指用一個預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）ic，分別把整個計算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實(shí)施時的現(xiàn)值之和。
    年　　份 0
     1
     2
     3
     4
     5
     6
     7
     8
     9～18
    現(xiàn)金流量
     -400
     -400
     0
     150
     150
     150
     150
     150
     150
     150
    累計現(xiàn)金流量
     -400
     -800
     -800
     -650
     -500
     -350
     -200
     -50
     100
    靜態(tài)投資回收期=（8-1）+50/150=7.33年
    復(fù)習(xí)要點(diǎn)：
    靜態(tài)投資回收期判別準(zhǔn)則：
    將計算出的靜態(tài)投資回收期Pt與所確定的基準(zhǔn)投資回收期Pc進(jìn)行比較。若Pt≤Pc，表明項目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回，則方案可以考慮接受；若Pt>Pc，則方案是不可行的。 動態(tài)投資回收期判別準(zhǔn)則：
    若Pt′≤Pc（基準(zhǔn)投資回收期）時，說明項目（或方案）能在要求的時間內(nèi)收回投資，是可行的；Pt′≤Pc時，則項目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕。