背景：⒈ 某擬建項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資估算總額為3600萬(wàn)元，其中：預(yù)計(jì)形成固定資產(chǎn)3060萬(wàn)元（含建設(shè)期貸款利息為60萬(wàn)元），無(wú)形資產(chǎn)540 萬(wàn)元。固定資產(chǎn)使用年限為10年，殘值率為4%，固定資產(chǎn)余值在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期末收回。該項(xiàng)目的建設(shè)期為2年，運(yùn)營(yíng)期為6年。
⒉ 項(xiàng)目的資金投入、收益、成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，見(jiàn)表1-7。
表1-7 某建設(shè)項(xiàng)目資金投入、收益及成本表 單位：萬(wàn)元
序
號(hào) 年 份
項(xiàng) 目 1 2 3 4 5~ 8
1 建設(shè)投資：
自有資金部分
貸款（不含貸款利息）
1200
340
2000
2 流動(dòng)資金：
自有資金部分
貸款部分
300
100
400
3 年銷(xiāo)售量（萬(wàn)件） 60 120 120
4 年經(jīng)營(yíng)成本 1682 3230 3230
⒊ 固定資產(chǎn)借款合同規(guī)定的還款方式為：投產(chǎn)后的前４年等額本金償還，借款利率為6%（按年計(jì)息）；流動(dòng)資金借款利率為4%（按年計(jì)息）。
⒋ 無(wú)形資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)期6年中，均勻攤?cè)氤杀尽?BR> ⒌ 流動(dòng)資金為800萬(wàn)元，在項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)期末全部收回。
⒍ 設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量120萬(wàn)件某種產(chǎn)品，產(chǎn)品售價(jià)為38元/件，銷(xiāo)售稅金及附加稅率為6%，所得稅率為33%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為8% 。
⒎ 行業(yè)平均投資利潤(rùn)率為10%，平均投資利稅率為15% 。
問(wèn)題1：編制還本付息表、總成本費(fèi)用表和損益表。
解：
⒈ 列出還本付息表，填寫(xiě)費(fèi)用名稱(chēng)，（為了弄清如何還款，本題將還本付息表的內(nèi)容增加了償還借款來(lái)源），計(jì)算第3年年初累計(jì)借款（=2000+60=2060萬(wàn)元），填入表1-8。
⒉ 計(jì)算各年度等額償還本金
各年等額償還本金＝第３年初累計(jì)借款÷還款期＝2060÷4＝515萬(wàn)元
表1-8 某項(xiàng)目還本付息表 單位：萬(wàn)元
序號(hào) 年 份
項(xiàng) 目 1 2 3 4 5 6
1 年初累計(jì)借款 0 0 2060 1676.24 1030.00 515.00
2 本年新增借款 0 2000 0 0 0 0
3 本年應(yīng)計(jì)利息 0 60 123.60 97.95 61.80 30.90
4 本年應(yīng)還本金 0 0 515.00 515.00 515.00 515.00
5 本年應(yīng)還利息 0 0 123.60 97.95 61.80 30.90
6 償還借款來(lái)源 515.00 646.24 515.00 515.00
00
6.1 當(dāng)年折舊費(fèi) 293.76 293.76 293.76 293.76
6.2 當(dāng)年攤銷(xiāo)費(fèi) 90.00 90.00 90.00 90.00
6.3 未分配利潤(rùn)(用于還款部分) 0 262.48 131.24 131.24
6.4 臨時(shí)借款 131.24 0 0 0
注：第4年年初累計(jì)借款為：2060-515+131.24= 1676.24
第4年應(yīng)計(jì)利息為：（2060-515）×6%+131.24×4%=97.95
當(dāng)年未分配利潤(rùn)是指用于還款部分的未分配利潤(rùn):312.64-50.16＝262.48萬(wàn)元
⒊ 根據(jù)總成本費(fèi)用的構(gòu)成列出總成本分析表,見(jiàn)表1-9。
總成本費(fèi)用＝經(jīng)營(yíng)成本＋固定資產(chǎn)折舊費(fèi)＋維簡(jiǎn)費(fèi)＋攤銷(xiāo)費(fèi)＋利息
表1-9 某項(xiàng)目總成本費(fèi)用估算表 單位：萬(wàn)元
序
號(hào) 年 份
項(xiàng) 目 3 4 5 6 7 8
1 經(jīng)營(yíng)成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2 折舊費(fèi) 293.76 293.76 293.76 293.76 293.76 293.76
3 攤銷(xiāo)費(fèi) 90.00 90.00 90.00 90.00 90.00 90.00
4 建設(shè)投資貸款利息 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
5 流動(dòng)資金貸款利息 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
6 總成本費(fèi)用 2193.36 3731.71 3695.56 3664.66 3633.76 3633.76
計(jì)算固定資產(chǎn)折舊費(fèi)和無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)、年銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售稅金，并將折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)、年經(jīng)營(yíng)成本(見(jiàn)表1-7)和還本付息表中的第3年貸款利息與該年流動(dòng)資金貸款利息等數(shù)據(jù)填入總成本表1-9中，計(jì)算出該年的總成本費(fèi)用。
⑴ 計(jì)算固定資產(chǎn)折舊費(fèi)和無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)
折舊費(fèi)＝〔（固定資產(chǎn)總額－無(wú)形資產(chǎn)）×(１－殘值率)〕÷使用年限
＝〔（3600-540）(1－4%)〕÷10＝293.76萬(wàn)元
攤銷(xiāo)費(fèi)＝無(wú)形資產(chǎn)÷攤銷(xiāo)年限＝540÷6＝90萬(wàn)元
⑵ 計(jì)算各年的銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售稅金，并將各年的總成本逐一填入損益表1-10中。
年銷(xiāo)售收入＝當(dāng)年產(chǎn)量×產(chǎn)品售價(jià)
第3年 銷(xiāo)售收入＝60×38＝2280 萬(wàn)元
第4~8年 銷(xiāo)售收入＝120×38＝4560 萬(wàn)元
年銷(xiāo)售稅金及附加
第3年 銷(xiāo)售稅金及附加＝2280×6%＝136.80 萬(wàn)元
第4~8年 銷(xiāo)售稅金及附加=4560×6% = 273.60萬(wàn)元
⒋ 將第3年總成本計(jì)入該年損益表，并計(jì)算該年的其他費(fèi)用，如：利潤(rùn)、所得稅、稅后利潤(rùn)、盈余公積金、應(yīng)付利潤(rùn)等均按損益表中公式逐一計(jì)算求得，見(jiàn)表1-10。
⒌ 計(jì)算還款期的未分配利潤(rùn)。
各年未分配利潤(rùn)＝（該年應(yīng)還本金＋上年度虧損）－折舊費(fèi)－攤銷(xiāo)費(fèi)
各年未分配利潤(rùn)＝515－293.76－90＝131.24萬(wàn)元
表1-10 某項(xiàng)目損益表 單位：萬(wàn)元
序
號(hào) 年 份
項(xiàng) 目 3 4 5 6 7 8
1 銷(xiāo)售收入 2280 4560 4560 4560 4560 4560
2 總成本費(fèi)用 2193.36 3731.71 3695.56 3664.66 3633.76 3633.76
3 銷(xiāo)售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
4 利潤(rùn)總額⑴-⑵-⑶ -50.16 554.69 590.84 621.74 652.64 652.64
5 所得稅[⑷-前年度虧損]×33% 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
6 稅后利潤(rùn) [⑷-⑸] -50.16 388.20 395.86 416.57 437.27 437.27
7 盈余公積金
[⑹ －前年度虧損]×10% 0 33.80 39.59 41.66 43.73 43.73
8 可供分配利潤(rùn)[(6)-(7)] -50.16 354.40 356.27 374.91 393.54 393.54
8.1 應(yīng)付利潤(rùn)
[(8) –(8.2)] 0 41.76 225.03 243.67
8.2 未分配利潤(rùn) 0 312.64 131.24 131.24 0 0
表中：
⑴ 第３年利潤(rùn)為負(fù)值，是虧損年份。該年不上交所得稅、不提取盈余公積金和應(yīng)付利潤(rùn),并需要臨時(shí)借款,見(jiàn)表1－8。
⑵ 第4年稅后利潤(rùn)388.20萬(wàn)元，大于未分配利潤(rùn)與上年其他借款之和。故為盈余年份?？商崛∮喙e金和應(yīng)付利潤(rùn)。
該年應(yīng)還款額＝515＋131.24＝646.24 萬(wàn)元
該年未分配利潤(rùn)＝646.24+50.16－293.76－90＝312.64 萬(wàn)元
盈余公積金＝（388.20－50.16）×10%=33.80萬(wàn)元
應(yīng)付利潤(rùn)=（388.20－33.80－312.64＝41.76萬(wàn)元
⑶ 第5年年初累計(jì)欠款額=1676.24-646.24=1030萬(wàn)元，用以上方法計(jì)算出第5年的利潤(rùn)總額、所得稅、稅后利潤(rùn)、盈余公積金、應(yīng)付利潤(rùn)和未分配利潤(rùn)等。
以后各年不再有貸款利息和未分配利潤(rùn)。稅后利潤(rùn)只提取盈余公積金和應(yīng)付利潤(rùn)。
問(wèn)題2：計(jì)算投資利潤(rùn)率、投資利稅率和資本金利潤(rùn)率。
投資利潤(rùn)率(或利稅率)是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額(或年利稅總額)與項(xiàng)目總投資的比率。對(duì)于達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后各年的利潤(rùn)總額變化幅度較大的項(xiàng)目，可按生產(chǎn)年份平均利潤(rùn)總額(或利稅總額)與項(xiàng)目總投資的比率計(jì)算：
投資利潤(rùn)(利稅)率=〔年利潤(rùn)(或利稅)總額或年生產(chǎn)期內(nèi)平均利潤(rùn)(利稅)總額÷總投資〕×100%
資本金利潤(rùn)率＝〔年稅后利潤(rùn)總額或生產(chǎn)期內(nèi)平均稅后利潤(rùn)÷項(xiàng)目資本金〕×100%
式中:年利潤(rùn)（或利稅）總額是指正常年份的年利潤(rùn)（或利稅）總額，即：
各年利潤(rùn)總額＝年銷(xiāo)售收入－年總成本費(fèi)用
解：
⒈ 計(jì)算投資利潤(rùn)率
投資利稅率＝〔888.11÷(3600＋800)〕×100%＝20.18 %
⒊ 計(jì)算資本金利潤(rùn)率
年平均稅后利潤(rùn)＝(388.20＋395.86＋416.57＋437.27＋437.27)÷5
＝2075.17÷5＝415.03萬(wàn)元
資本金利潤(rùn)率＝〔415.03÷(1540＋300)〕×100%＝22.56 %
問(wèn)題3：編制項(xiàng)目自有資金現(xiàn)金流量表。計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。
解：
⒈ 根據(jù)背景資料、還本付息表中利息、損益表中的銷(xiāo)售稅、所得稅等數(shù)據(jù)編制擬建項(xiàng)目的自有資金現(xiàn)金流量表1-11。
表1-11 某項(xiàng)目自有資金現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元
序號(hào) 項(xiàng) 目 １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８
1 現(xiàn)金流入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 6657.44
1.1 銷(xiāo)售收入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00
1.2 回收固定資產(chǎn)余值 1297.44
1.3 回收流動(dòng)資金 800.00
２ 現(xiàn)金流出 1200 340 2630.16 4434.28 4295.38 4274.67 3738.97 4238.97
2.1 自有資金 1200 340 300.00
2.2 經(jīng)營(yíng)成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2.3 償還借款 511.36 764.19 596.80 565.90 20.00 520.00
2.3.1 固定資產(chǎn)本金償還 383.76 646.24 515.00 515.00
2.3.2 固定資產(chǎn)利息償還 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
2.3.3 流動(dòng)資金本金償還 500.00
2.3.4 流動(dòng)資金利息償還 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
2.4 銷(xiāo)售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
2.5 所得稅 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
3 凈現(xiàn)金流量 -1200 -340 -350.16 125.72 264.62 285.33 821.03 2418.47
4 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 -1200 -1540 -1890.16 -1764.44 -1499.82 -1214.49 -393.46 2025.01
5 折現(xiàn)系數(shù) ic＝8％ 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403
6 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -291.48 -277.96 92.40 180.10 179.82 479.07 1306.70
7 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -1402.56 -1680.52 -1588.12 -1408.02 -1228.20 -749.13 557.57
問(wèn)題3：編制項(xiàng)目自有資金現(xiàn)金流量表。計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。
解：
⒈ 根據(jù)背景資料、還本付息表中利息、損益表中的銷(xiāo)售稅、所得稅等數(shù)據(jù)編制擬建項(xiàng)目的自有資金現(xiàn)金流量表1-11。
表1-11 某項(xiàng)目自有資金現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元
序號(hào) 項(xiàng) 目 １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８
1 現(xiàn)金流入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 6657.44
1.1 銷(xiāo)售收入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00
1.2 回收固定資產(chǎn)余值 1297.44
1.3 回收流動(dòng)資金 800.00
２ 現(xiàn)金流出 1200 340 2630.16 4434.28 4295.38 4274.67 3738.97 4238.97
2.1 自有資金 1200 340 300.00
2.2 經(jīng)營(yíng)成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2.3 償還借款 511.36 764.19 596.80 565.90 20.00 520.00
2.3.1 固定資產(chǎn)本金償還 383.76 646.24 515.00 515.00
2.3.2 固定資產(chǎn)利息償還 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
2.3.3 流動(dòng)資金本金償還 500.00
2.3.4 流動(dòng)資金利息償還 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
2.4 銷(xiāo)售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
2.5 所得稅 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
3 凈現(xiàn)金流量 -1200 -340 -350.16 125.72 264.62 285.33 821.03 2418.47
4 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 -1200 -1540 -1890.16 -1764.44 -1499.82 -1214.49 -393.46 2025.01
5 折現(xiàn)系數(shù) ic＝8％ 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403
6 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -291.48 -277.96 92.40 180.10 179.82 479.07 1306.70
7 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -1402.56 -1680.52 -1588.12 -1408.02 -1228.20 -749.13 557.57
序號(hào) 項(xiàng) 目 １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８
1 現(xiàn)金流入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 6657.44
1.1 銷(xiāo)售收入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00
1.2 回收固定資產(chǎn)余值 1297.44
1.3 回收流動(dòng)資金 800.00
２ 現(xiàn)金流出 1200 340 2630.16 4434.28 4295.38 4274.67 3738.97 4238.97
2.1 自有資金 1200 340 300.00
2.2 經(jīng)營(yíng)成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2.3 償還借款 511.36 764.19 596.80 565.90 20.00 520.00
2.3.1 固定資產(chǎn)本金償還 383.76 646.24 515.00 515.00
2.3.2 固定資產(chǎn)利息償還 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
2.3.3 流動(dòng)資金本金償還 500.00
2.3.4 流動(dòng)資金利息償還 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
2.4 銷(xiāo)售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
2.5 所得稅 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
3 凈現(xiàn)金流量 -1200 -340 -350.16 125.72 264.62 285.33 821.03 2418.47
4 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 -1200 -1540 -1890.16 -1764.44 -1499.82 -1214.49 -393.46 2025.01
5 折現(xiàn)系數(shù) ic＝8％ 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403
6 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -291.48 -277.96 92.40 180.10 179.82 479.07 1306.70
7 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -1402.56 -1680.52 -1588.12 -1408.02 -1228.20 -749.13 557.57
（續(xù)）
⒉ 計(jì)算回收固定資產(chǎn)余值：
固定資產(chǎn)余值＝293.76×4＋3060×４％＝1297.44萬(wàn)元
⒊ 計(jì)算回收全部流動(dòng)資金：
全部流動(dòng)資金＝300＋100＋400＝800萬(wàn)元
⒋ 計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)投資回收期。
⑴ 靜態(tài)投資回收期計(jì)算：
FNPV7＝-393.46萬(wàn)元, FNPV8＝2025.01萬(wàn)元
靜態(tài)投資回收期＝(累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－１)＋(出現(xiàn)正值年份上
年累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值÷出現(xiàn)正值年份當(dāng)年凈現(xiàn)金流量)
?。?8－1)＋ -393.46 ÷2418.47＝7.16年
⑵ 項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期計(jì)算：
FNPV7＝-749.13萬(wàn)元, FNPV8＝557.57萬(wàn)元
動(dòng)態(tài)投資回收期＝(8－1)＋ -749.13 ÷1306.7＝7.57年
問(wèn)題4：從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性。
解：
因?yàn)椋罕卷?xiàng)目投資利潤(rùn)率為13.97%>10%，項(xiàng)目的投資利稅率為20.18%>15%，項(xiàng)目的自有資金財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV＝556.28萬(wàn)元>０，動(dòng)態(tài)投資回收期在計(jì)算期８年內(nèi)。所以，表明項(xiàng)目的盈利能力大于行業(yè)平均水平。該項(xiàng)目可行。
⒉ 項(xiàng)目的資金投入、收益、成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，見(jiàn)表1-7。
表1-7 某建設(shè)項(xiàng)目資金投入、收益及成本表 單位：萬(wàn)元
序
號(hào) 年 份
項(xiàng) 目 1 2 3 4 5~ 8
1 建設(shè)投資：
自有資金部分
貸款（不含貸款利息）
1200
340
2000
2 流動(dòng)資金：
自有資金部分
貸款部分
300
100
400
3 年銷(xiāo)售量（萬(wàn)件） 60 120 120
4 年經(jīng)營(yíng)成本 1682 3230 3230
⒊ 固定資產(chǎn)借款合同規(guī)定的還款方式為：投產(chǎn)后的前４年等額本金償還，借款利率為6%（按年計(jì)息）；流動(dòng)資金借款利率為4%（按年計(jì)息）。
⒋ 無(wú)形資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)期6年中，均勻攤?cè)氤杀尽?BR> ⒌ 流動(dòng)資金為800萬(wàn)元，在項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)期末全部收回。
⒍ 設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量120萬(wàn)件某種產(chǎn)品，產(chǎn)品售價(jià)為38元/件，銷(xiāo)售稅金及附加稅率為6%，所得稅率為33%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為8% 。
⒎ 行業(yè)平均投資利潤(rùn)率為10%，平均投資利稅率為15% 。
問(wèn)題1：編制還本付息表、總成本費(fèi)用表和損益表。
解：
⒈ 列出還本付息表，填寫(xiě)費(fèi)用名稱(chēng)，（為了弄清如何還款，本題將還本付息表的內(nèi)容增加了償還借款來(lái)源），計(jì)算第3年年初累計(jì)借款（=2000+60=2060萬(wàn)元），填入表1-8。
⒉ 計(jì)算各年度等額償還本金
各年等額償還本金＝第３年初累計(jì)借款÷還款期＝2060÷4＝515萬(wàn)元
表1-8 某項(xiàng)目還本付息表 單位：萬(wàn)元
序號(hào) 年 份
項(xiàng) 目 1 2 3 4 5 6
1 年初累計(jì)借款 0 0 2060 1676.24 1030.00 515.00
2 本年新增借款 0 2000 0 0 0 0
3 本年應(yīng)計(jì)利息 0 60 123.60 97.95 61.80 30.90
4 本年應(yīng)還本金 0 0 515.00 515.00 515.00 515.00
5 本年應(yīng)還利息 0 0 123.60 97.95 61.80 30.90
6 償還借款來(lái)源 515.00 646.24 515.00 515.00
00
6.1 當(dāng)年折舊費(fèi) 293.76 293.76 293.76 293.76
6.2 當(dāng)年攤銷(xiāo)費(fèi) 90.00 90.00 90.00 90.00
6.3 未分配利潤(rùn)(用于還款部分) 0 262.48 131.24 131.24
6.4 臨時(shí)借款 131.24 0 0 0
注：第4年年初累計(jì)借款為：2060-515+131.24= 1676.24
第4年應(yīng)計(jì)利息為：（2060-515）×6%+131.24×4%=97.95
當(dāng)年未分配利潤(rùn)是指用于還款部分的未分配利潤(rùn):312.64-50.16＝262.48萬(wàn)元
⒊ 根據(jù)總成本費(fèi)用的構(gòu)成列出總成本分析表,見(jiàn)表1-9。
總成本費(fèi)用＝經(jīng)營(yíng)成本＋固定資產(chǎn)折舊費(fèi)＋維簡(jiǎn)費(fèi)＋攤銷(xiāo)費(fèi)＋利息
表1-9 某項(xiàng)目總成本費(fèi)用估算表 單位：萬(wàn)元
序
號(hào) 年 份
項(xiàng) 目 3 4 5 6 7 8
1 經(jīng)營(yíng)成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2 折舊費(fèi) 293.76 293.76 293.76 293.76 293.76 293.76
3 攤銷(xiāo)費(fèi) 90.00 90.00 90.00 90.00 90.00 90.00
4 建設(shè)投資貸款利息 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
5 流動(dòng)資金貸款利息 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
6 總成本費(fèi)用 2193.36 3731.71 3695.56 3664.66 3633.76 3633.76
計(jì)算固定資產(chǎn)折舊費(fèi)和無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)、年銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售稅金，并將折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)、年經(jīng)營(yíng)成本(見(jiàn)表1-7)和還本付息表中的第3年貸款利息與該年流動(dòng)資金貸款利息等數(shù)據(jù)填入總成本表1-9中，計(jì)算出該年的總成本費(fèi)用。
⑴ 計(jì)算固定資產(chǎn)折舊費(fèi)和無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)
折舊費(fèi)＝〔（固定資產(chǎn)總額－無(wú)形資產(chǎn)）×(１－殘值率)〕÷使用年限
＝〔（3600-540）(1－4%)〕÷10＝293.76萬(wàn)元
攤銷(xiāo)費(fèi)＝無(wú)形資產(chǎn)÷攤銷(xiāo)年限＝540÷6＝90萬(wàn)元
⑵ 計(jì)算各年的銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售稅金，并將各年的總成本逐一填入損益表1-10中。
年銷(xiāo)售收入＝當(dāng)年產(chǎn)量×產(chǎn)品售價(jià)
第3年 銷(xiāo)售收入＝60×38＝2280 萬(wàn)元
第4~8年 銷(xiāo)售收入＝120×38＝4560 萬(wàn)元
年銷(xiāo)售稅金及附加
第3年 銷(xiāo)售稅金及附加＝2280×6%＝136.80 萬(wàn)元
第4~8年 銷(xiāo)售稅金及附加=4560×6% = 273.60萬(wàn)元
⒋ 將第3年總成本計(jì)入該年損益表，并計(jì)算該年的其他費(fèi)用，如：利潤(rùn)、所得稅、稅后利潤(rùn)、盈余公積金、應(yīng)付利潤(rùn)等均按損益表中公式逐一計(jì)算求得，見(jiàn)表1-10。
⒌ 計(jì)算還款期的未分配利潤(rùn)。
各年未分配利潤(rùn)＝（該年應(yīng)還本金＋上年度虧損）－折舊費(fèi)－攤銷(xiāo)費(fèi)
各年未分配利潤(rùn)＝515－293.76－90＝131.24萬(wàn)元
表1-10 某項(xiàng)目損益表 單位：萬(wàn)元
序
號(hào) 年 份
項(xiàng) 目 3 4 5 6 7 8
1 銷(xiāo)售收入 2280 4560 4560 4560 4560 4560
2 總成本費(fèi)用 2193.36 3731.71 3695.56 3664.66 3633.76 3633.76
3 銷(xiāo)售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
4 利潤(rùn)總額⑴-⑵-⑶ -50.16 554.69 590.84 621.74 652.64 652.64
5 所得稅[⑷-前年度虧損]×33% 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
6 稅后利潤(rùn) [⑷-⑸] -50.16 388.20 395.86 416.57 437.27 437.27
7 盈余公積金
[⑹ －前年度虧損]×10% 0 33.80 39.59 41.66 43.73 43.73
8 可供分配利潤(rùn)[(6)-(7)] -50.16 354.40 356.27 374.91 393.54 393.54
8.1 應(yīng)付利潤(rùn)
[(8) –(8.2)] 0 41.76 225.03 243.67
8.2 未分配利潤(rùn) 0 312.64 131.24 131.24 0 0
表中：
⑴ 第３年利潤(rùn)為負(fù)值，是虧損年份。該年不上交所得稅、不提取盈余公積金和應(yīng)付利潤(rùn),并需要臨時(shí)借款,見(jiàn)表1－8。
⑵ 第4年稅后利潤(rùn)388.20萬(wàn)元，大于未分配利潤(rùn)與上年其他借款之和。故為盈余年份?？商崛∮喙e金和應(yīng)付利潤(rùn)。
該年應(yīng)還款額＝515＋131.24＝646.24 萬(wàn)元
該年未分配利潤(rùn)＝646.24+50.16－293.76－90＝312.64 萬(wàn)元
盈余公積金＝（388.20－50.16）×10%=33.80萬(wàn)元
應(yīng)付利潤(rùn)=（388.20－33.80－312.64＝41.76萬(wàn)元
⑶ 第5年年初累計(jì)欠款額=1676.24-646.24=1030萬(wàn)元，用以上方法計(jì)算出第5年的利潤(rùn)總額、所得稅、稅后利潤(rùn)、盈余公積金、應(yīng)付利潤(rùn)和未分配利潤(rùn)等。
以后各年不再有貸款利息和未分配利潤(rùn)。稅后利潤(rùn)只提取盈余公積金和應(yīng)付利潤(rùn)。
問(wèn)題2：計(jì)算投資利潤(rùn)率、投資利稅率和資本金利潤(rùn)率。
投資利潤(rùn)率(或利稅率)是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額(或年利稅總額)與項(xiàng)目總投資的比率。對(duì)于達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后各年的利潤(rùn)總額變化幅度較大的項(xiàng)目，可按生產(chǎn)年份平均利潤(rùn)總額(或利稅總額)與項(xiàng)目總投資的比率計(jì)算：
投資利潤(rùn)(利稅)率=〔年利潤(rùn)(或利稅)總額或年生產(chǎn)期內(nèi)平均利潤(rùn)(利稅)總額÷總投資〕×100%
資本金利潤(rùn)率＝〔年稅后利潤(rùn)總額或生產(chǎn)期內(nèi)平均稅后利潤(rùn)÷項(xiàng)目資本金〕×100%
式中:年利潤(rùn)（或利稅）總額是指正常年份的年利潤(rùn)（或利稅）總額，即：
各年利潤(rùn)總額＝年銷(xiāo)售收入－年總成本費(fèi)用
解：
⒈ 計(jì)算投資利潤(rùn)率
投資利稅率＝〔888.11÷(3600＋800)〕×100%＝20.18 %
⒊ 計(jì)算資本金利潤(rùn)率
年平均稅后利潤(rùn)＝(388.20＋395.86＋416.57＋437.27＋437.27)÷5
＝2075.17÷5＝415.03萬(wàn)元
資本金利潤(rùn)率＝〔415.03÷(1540＋300)〕×100%＝22.56 %
問(wèn)題3：編制項(xiàng)目自有資金現(xiàn)金流量表。計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。
解：
⒈ 根據(jù)背景資料、還本付息表中利息、損益表中的銷(xiāo)售稅、所得稅等數(shù)據(jù)編制擬建項(xiàng)目的自有資金現(xiàn)金流量表1-11。
表1-11 某項(xiàng)目自有資金現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元
序號(hào) 項(xiàng) 目 １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８
1 現(xiàn)金流入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 6657.44
1.1 銷(xiāo)售收入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00
1.2 回收固定資產(chǎn)余值 1297.44
1.3 回收流動(dòng)資金 800.00
２ 現(xiàn)金流出 1200 340 2630.16 4434.28 4295.38 4274.67 3738.97 4238.97
2.1 自有資金 1200 340 300.00
2.2 經(jīng)營(yíng)成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2.3 償還借款 511.36 764.19 596.80 565.90 20.00 520.00
2.3.1 固定資產(chǎn)本金償還 383.76 646.24 515.00 515.00
2.3.2 固定資產(chǎn)利息償還 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
2.3.3 流動(dòng)資金本金償還 500.00
2.3.4 流動(dòng)資金利息償還 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
2.4 銷(xiāo)售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
2.5 所得稅 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
3 凈現(xiàn)金流量 -1200 -340 -350.16 125.72 264.62 285.33 821.03 2418.47
4 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 -1200 -1540 -1890.16 -1764.44 -1499.82 -1214.49 -393.46 2025.01
5 折現(xiàn)系數(shù) ic＝8％ 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403
6 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -291.48 -277.96 92.40 180.10 179.82 479.07 1306.70
7 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -1402.56 -1680.52 -1588.12 -1408.02 -1228.20 -749.13 557.57
問(wèn)題3：編制項(xiàng)目自有資金現(xiàn)金流量表。計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。
解：
⒈ 根據(jù)背景資料、還本付息表中利息、損益表中的銷(xiāo)售稅、所得稅等數(shù)據(jù)編制擬建項(xiàng)目的自有資金現(xiàn)金流量表1-11。
表1-11 某項(xiàng)目自有資金現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元
序號(hào) 項(xiàng) 目 １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８
1 現(xiàn)金流入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 6657.44
1.1 銷(xiāo)售收入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00
1.2 回收固定資產(chǎn)余值 1297.44
1.3 回收流動(dòng)資金 800.00
２ 現(xiàn)金流出 1200 340 2630.16 4434.28 4295.38 4274.67 3738.97 4238.97
2.1 自有資金 1200 340 300.00
2.2 經(jīng)營(yíng)成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2.3 償還借款 511.36 764.19 596.80 565.90 20.00 520.00
2.3.1 固定資產(chǎn)本金償還 383.76 646.24 515.00 515.00
2.3.2 固定資產(chǎn)利息償還 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
2.3.3 流動(dòng)資金本金償還 500.00
2.3.4 流動(dòng)資金利息償還 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
2.4 銷(xiāo)售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
2.5 所得稅 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
3 凈現(xiàn)金流量 -1200 -340 -350.16 125.72 264.62 285.33 821.03 2418.47
4 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 -1200 -1540 -1890.16 -1764.44 -1499.82 -1214.49 -393.46 2025.01
5 折現(xiàn)系數(shù) ic＝8％ 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403
6 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -291.48 -277.96 92.40 180.10 179.82 479.07 1306.70
7 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -1402.56 -1680.52 -1588.12 -1408.02 -1228.20 -749.13 557.57
序號(hào) 項(xiàng) 目 １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８
1 現(xiàn)金流入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 6657.44
1.1 銷(xiāo)售收入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00
1.2 回收固定資產(chǎn)余值 1297.44
1.3 回收流動(dòng)資金 800.00
２ 現(xiàn)金流出 1200 340 2630.16 4434.28 4295.38 4274.67 3738.97 4238.97
2.1 自有資金 1200 340 300.00
2.2 經(jīng)營(yíng)成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2.3 償還借款 511.36 764.19 596.80 565.90 20.00 520.00
2.3.1 固定資產(chǎn)本金償還 383.76 646.24 515.00 515.00
2.3.2 固定資產(chǎn)利息償還 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
2.3.3 流動(dòng)資金本金償還 500.00
2.3.4 流動(dòng)資金利息償還 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
2.4 銷(xiāo)售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
2.5 所得稅 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
3 凈現(xiàn)金流量 -1200 -340 -350.16 125.72 264.62 285.33 821.03 2418.47
4 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 -1200 -1540 -1890.16 -1764.44 -1499.82 -1214.49 -393.46 2025.01
5 折現(xiàn)系數(shù) ic＝8％ 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403
6 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -291.48 -277.96 92.40 180.10 179.82 479.07 1306.70
7 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -1402.56 -1680.52 -1588.12 -1408.02 -1228.20 -749.13 557.57
（續(xù)）
⒉ 計(jì)算回收固定資產(chǎn)余值：
固定資產(chǎn)余值＝293.76×4＋3060×４％＝1297.44萬(wàn)元
⒊ 計(jì)算回收全部流動(dòng)資金：
全部流動(dòng)資金＝300＋100＋400＝800萬(wàn)元
⒋ 計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)投資回收期。
⑴ 靜態(tài)投資回收期計(jì)算：
FNPV7＝-393.46萬(wàn)元, FNPV8＝2025.01萬(wàn)元
靜態(tài)投資回收期＝(累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－１)＋(出現(xiàn)正值年份上
年累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值÷出現(xiàn)正值年份當(dāng)年凈現(xiàn)金流量)
?。?8－1)＋ -393.46 ÷2418.47＝7.16年
⑵ 項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期計(jì)算：
FNPV7＝-749.13萬(wàn)元, FNPV8＝557.57萬(wàn)元
動(dòng)態(tài)投資回收期＝(8－1)＋ -749.13 ÷1306.7＝7.57年
問(wèn)題4：從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性。
解：
因?yàn)椋罕卷?xiàng)目投資利潤(rùn)率為13.97%>10%，項(xiàng)目的投資利稅率為20.18%>15%，項(xiàng)目的自有資金財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV＝556.28萬(wàn)元>０，動(dòng)態(tài)投資回收期在計(jì)算期８年內(nèi)。所以，表明項(xiàng)目的盈利能力大于行業(yè)平均水平。該項(xiàng)目可行。