通貨膨脹在現(xiàn)代經(jīng)濟社會中已成為一種頑疾，不論是工業(yè)發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，都存在著通貨膨脹，當然其程度可能有顯著差異。有的國家通貨膨脹率較低，表現(xiàn)為溫和的膨脹;有的國家通貨膨脹率較高，表現(xiàn)為惡性的或劇烈的膨脹。有同一個國家，不同的時期上，通貨膨脹的程度也是有區(qū)別的。通貨膨脹的成因在許多經(jīng)濟學家間有多種不同的看法，在不同的國家有著不同的根源。但是，只要存在通貨膨脹，那么它對經(jīng)濟的影響就是相同的，物價上漲，居民實際收入下降，造成經(jīng)濟和政治的不安定。那么通貨膨脹對股市有什么影響呢?
    在通膨脹情況下，政府一般會采取諸如控制和減少財政支出，實行緊縮貨幣政策，這就會提高市場利率水平，從而使股票價格下降。另外，在通貨膨脹情況下，企業(yè)經(jīng)理和投資者不能明確地知道眼前盈利究竟是多少，更難預料將來盈利水平。他們無法判斷與物價有關(guān)的設備、原材料、工資等各項成本的上漲情況。而且，企業(yè)利潤也會因為通貨膨脹下按名義收入征稅的制度而極大減少甚至消失殆盡。因此，通貨膨脹引起的企業(yè)利潤的不穩(wěn)定，會使新投資裹足不前。
    需要指出的是，分析通貨膨脹對股票行市的影響，應該區(qū)分不同的通貨膨脹水平。
    一般認為，通貨膨脹率很低(如5%以內(nèi))時，危害并不大且對股票價格還有推動作用。因為，通貨膨脹主要是因為貨幣供應量增多造成的。貨幣供應量增多，開始時一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤，從而增加可分派股息。股息的增加會使股票更具吸引力，于是股票價格將上漲。當通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時，經(jīng)濟發(fā)展和物價的前景就不可捉摸，整個經(jīng)濟形勢會變得很不穩(wěn)定。這時，一方面企業(yè)的發(fā)展會變得飄忽不定，企業(yè)利潤前景不明，影響新投資注入。另一方面，政府會提高利率水平，從而使股價下降。這兩方面因素的共同作用下，股價水平將顯著下降。