近期市場板塊輪動(dòng)效應(yīng)明顯，有色金屬、房地產(chǎn)等熱點(diǎn)板塊此起彼伏，輪番推動(dòng)股指上漲。雖然這些熱點(diǎn)板塊仍是短期市場人氣和關(guān)注的焦點(diǎn)，但從估值的角度分析，這些板塊的許多個(gè)股的價(jià)值已得到充分體現(xiàn)。在此情況下，我們建議那些傾向于中長期操作的穩(wěn)健型投資者，不妨把目光轉(zhuǎn)向那些估值尚未被市場充分挖掘的板塊和品種上，積極尋找下新的投資機(jī)會(huì)。
    戰(zhàn)略關(guān)注景氣回升行業(yè)
    鋼鐵行業(yè)最典型
    受業(yè)績持續(xù)回落、鐵礦石談判面臨不確定等因素影響，近期鋼鐵股的表現(xiàn)明顯落后大盤。但結(jié)合行業(yè)基本面判斷，我們認(rèn)為鋼鐵業(yè)已經(jīng)逐步開始走出行業(yè)低谷。
    首先，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回升。從年初至今，上海寶山鋼材市場的鋼材綜合價(jià)格指數(shù)已回升接近12%，板塊鋼材指數(shù)自年初至今的漲幅更是超過20%.此外，前期漲幅相對落后的長材指數(shù)在近期也呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢。顯示經(jīng)歷了前期的持續(xù)走低之后，目前鋼材價(jià)格已經(jīng)呈現(xiàn)見底回升的跡象，前期寶鋼、武鋼等國內(nèi)鋼鐵巨頭紛紛調(diào)升二季度產(chǎn)品價(jià)格，也顯示其對未來的行業(yè)表現(xiàn)開始趨于樂觀。
    其次，鋼鐵行業(yè)在全球范圍內(nèi)復(fù)蘇。從CRU指數(shù)來看，包括廢鋼在內(nèi)金屬原料指數(shù)自年初以來的漲勢相當(dāng)強(qiáng)勁，通常該指標(biāo)被當(dāng)作是鋼材價(jià)格走勢的先行指標(biāo)。另外，全球主要的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)在近期也紛紛調(diào)升其產(chǎn)品價(jià)格。美國鋼鐵廠AK Steel宣布自2月19日起所有冷軋不銹鋼鋼卷、鋼帶價(jià)格調(diào)高3%；南韓浦項(xiàng)鋼鐵表示，鑒于基本原料鎳的成本攀升，將調(diào)高不銹鋼產(chǎn)品售價(jià)達(dá)10%；我國臺灣地區(qū)主要的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)燁輝企業(yè)和盛余公司則在3月底也雙雙決定將4月份的產(chǎn)品價(jià)格普遍上調(diào)9%至10%.而自年初至3月中旬，臺灣地區(qū)的熱浸鍍鋅鋼品出廠價(jià)已經(jīng)上漲超過20%.
    其三，行業(yè)間的并購聯(lián)合，也為鋼鐵類個(gè)股帶來活躍的機(jī)會(huì)。受產(chǎn)能過剩、行業(yè)競爭持續(xù)加劇影響，部分缺乏競爭和規(guī)模優(yōu)勢的小鋼鐵廠自2005年底陸續(xù)退出市場，為改善國內(nèi)鋼鐵市場的供求關(guān)系和延緩鋼鐵價(jià)格進(jìn)一步下跌起到積極作用。同時(shí)，近期鋼鐵行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)也紛紛展開了兼并或聯(lián)合的行動(dòng)。如前期鞍鋼與本鋼的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、米塔爾入主華菱管線、阿賽洛收購萊鋼股份等等。鋼鐵行業(yè)并購和聯(lián)合的頻頻涌現(xiàn)，在進(jìn)一步提高行業(yè)的集中度，增強(qiáng)龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢的同時(shí)，也為鋼鐵類個(gè)股帶來理想的炒作題材和活躍機(jī)會(huì)。
    從近期市場的表現(xiàn)來看，鋼鐵股已逐步受到增量資金的關(guān)注。尤其上周香港市場上，鞍鋼新扎、馬鞍山鋼鐵等H股突然大幅走高，短短2個(gè)交易日的漲幅接近20%，由此也帶動(dòng)了國內(nèi)鋼鐵類個(gè)股的短期活躍，顯示鋼鐵股的投資價(jià)值，已經(jīng)逐步得到投資者的認(rèn)同。
    和鋼鐵行業(yè)相類似，我們認(rèn)為汽車、電力等行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績也有望逐步步出歷史低谷，尤其對于相關(guān)行業(yè)中的優(yōu)勢品種，如長安汽車、國電電力等等，其面臨的中長期投資機(jī)會(huì)，同樣值得投資者戰(zhàn)略性關(guān)注。
    戰(zhàn)術(shù)關(guān)注股改題材
    在市場持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢的刺激下，近期復(fù)牌的G股普遍表現(xiàn)出色。如4月10日復(fù)牌的G鋅業(yè)，復(fù)牌首日實(shí)際漲幅高達(dá)88.58%；前期復(fù)牌的G魯黃金、G南山、G風(fēng)華和G廈鎢等品種，復(fù)牌當(dāng)日的實(shí)際漲幅均超過40%.由此使得復(fù)牌G股也成為了短期市場主要的焦點(diǎn)和盈利機(jī)會(huì)所在。
    復(fù)牌個(gè)股的出色表現(xiàn)在明顯提升短期市場的盈利效應(yīng)同時(shí)，也極大刺激了投資者對于股改個(gè)股的尋寶熱情。在此情況下，對于那些尚未股改的藍(lán)籌品種、股改復(fù)牌后表現(xiàn)相對落后的品種以及推出了理想股改方案的準(zhǔn)G股，我們認(rèn)為其很有可能將成為下階段市場的焦點(diǎn)之一。
    如尚未股改的藍(lán)籌類個(gè)股，一方面，目前市場對藍(lán)籌類個(gè)股的估值基本處于合理區(qū)域，部分藍(lán)籌股甚至由于股改方案遲遲得不到落實(shí)，一定程度上影響了投資者對其的投資意愿，造成部分藍(lán)籌股的估值甚至有所低估。