五、簡答題(每小題7分，共28分)
1．簡述道氏理論的主要內(nèi)容。
答：．道氏理論創(chuàng)立于十九世紀(jì)末，是美國投資者預(yù)測股票市場價格漲落最常用的方法，也是最古老、最的技術(shù)分析理論之一。其基本原理由查爾斯·道創(chuàng)立，并由納爾遜和漢密爾頓等人加以補充和發(fā)展。
道氏理論利用道。瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)和鐵路股價平均數(shù)的分析與解釋來判斷股價的波動和走勢。道氏理論認(rèn)為證券市場上同時存在著主要運動、次要運動和日常運動三種運動，它們相互影響，共同決定著股價的走勢。作為一種系統(tǒng)性的股價分析理論，道氏理論曾被人們廣泛應(yīng)用于股市長期趨勢的預(yù)測，取得過理想的效果。道氏理論的許多分析方法也被廣泛借鑒，融會在其他許多分析方法中。
2．開放型投資基金和封閉型投資基金的區(qū)別。
答：1)基金規(guī)模可變性不同。封閉型基金在存續(xù)期限內(nèi)不能贖回，只能按市場價格轉(zhuǎn)讓，基金規(guī)模固定。開放型基金在存續(xù)期限可隨意擴大或縮小，導(dǎo)致基金資金額每日變動，發(fā)行時無須經(jīng)證交所批準(zhǔn)，基金應(yīng)保證投資者能隨時贖回。
2)基金單位交易價格不同。封閉型基金價格受市場供求影響而具有不確定性，或溢價或折價交易。開放型基金按相對固定的資產(chǎn)凈值定價，不受市場直接影響。
3)基金投資比例及投資方式不同。封閉型基金可將全部資金作統(tǒng)盤長遠(yuǎn)規(guī)劃，以追求利益化，不受贖回干擾。開放型基金則須留下備付金，無法全部投入長場或長線投資，必然影響經(jīng)濟效益。
3．簡述證券信用評級的功能與局限性。
答：證券信用評級就是對證券發(fā)行人自身信譽以及所發(fā)行特定證券的質(zhì)量進行全面、綜合和權(quán)威的評估。
信用評級的功能體現(xiàn)在：1．降低投資風(fēng)險；2．降低籌資成本；3．有利于規(guī)范交易與管理。
信用評級的局限：1．信用評級資料的局限性；2．信用評級不代表投資者的偏好；3．信用評級對管理者的評價薄弱；4．信用評級的自身風(fēng)險。
4．簡述通貨膨脹對證券市場的影響。
答：一般來說，通貨膨脹會對經(jīng)濟的長期發(fā)展帶來不良影響。盡管通貨膨脹在短期中也有利于經(jīng)濟繁榮，就業(yè)增加，證券市場交投兩旺的效應(yīng)，但是，在長期中，過高的價格一定會跌下來，就業(yè)還會回到自然失業(yè)率的水平上，證券市場仍會低迷。討論通貨膨脹對證券市場的影響要區(qū)分不同階段、不同程度的通貨膨脹的影響。通貨膨脹的發(fā)展階段有早期、中期、晚期之分。早期的通貨膨脹還處于經(jīng)濟較為繁榮時期，所以證券市場的交易勢頭十分旺盛，當(dāng)通貨膨脹隨著供需比例的嚴(yán)重失調(diào)，各種價格已經(jīng)明顯超過均衡價格的水平，企業(yè)處于頭部的證券價格立即呈下跌形態(tài)，有些證券甚至下跌破位，投資者再也沒有信心去涉足證券市場，而逐步將資金撤離。經(jīng)過急劇下挫，證券市場交易清淡，其價格也一蹶不振，這是因為通貨膨脹已經(jīng)處于晚期，市場的經(jīng)濟恢復(fù)仍需要通過一個較長時期的休整，投資者對前景不持樂觀態(tài)度，證券價格因此也十分低迷。
溫和、穩(wěn)定的通貨膨脹對證券價格上揚有推動作用。但是嚴(yán)重的通脹則是非常危險的，因為此時的價格被嚴(yán)重扭曲，貨幣不斷大幅度貶值，人們?yōu)橘Y金保值而囤積商品，購買房產(chǎn)，資金相應(yīng)流出資本市場，證券價格隨之下跌。
六、論述題(每題12分，共24分)
1．試論公司財務(wù)狀況分析的局限性?
答：1)財務(wù)報告的信息不完備性； 2)財務(wù)報表中非貨幣信息的缺陷； 3)財務(wù)報告分期性的缺陷； 4)歷史成本數(shù)據(jù)的局限性； 5)會計方法的局限性。
由于上述原因，造成財務(wù)分析的結(jié)論不一定能反映企業(yè)財務(wù)狀況的全貌及其真正狀況，所以投資者只能在限定的意義內(nèi)使用財務(wù)報表分析，決不能將其模式化、絕對化。
2．試述綜合的貨幣政策對證券市場的影響。
答：所謂綜合的貨幣政策實際上就是對各種貨幣政策工具運用效果的總體評價，這種總體評價可以根據(jù)其運作方向劃分為緊縮的貨幣政策和寬松的貨幣政策。緊的貨幣政策是指中央銀行減少貨幣供應(yīng)量、提高利率、加強信貸控制，以控制總需求，使之與總供給相適應(yīng)，避免需求過度和物價上漲。松的貨幣政策則是指中央銀行增加貨幣供應(yīng)量、降低利率、放松信貸控制，以緩和市場商品銷售不暢、經(jīng)濟運行困難、資金短缺、設(shè)備閑置等社會總需求小于總供給的局面，一般來說，在經(jīng)濟衰退時，總需求不足，采取松的貨幣政策；在經(jīng)濟擴張時，總需求過大，采取緊的貨幣政策。在這個基礎(chǔ)上，管理層還要根據(jù)實際情況，科學(xué)合理地把握對松緊程度，并根據(jù)政策工具本身的長短利弊以及實施條件和效果做出適當(dāng)?shù)倪x擇。
1．簡述道氏理論的主要內(nèi)容。
答：．道氏理論創(chuàng)立于十九世紀(jì)末，是美國投資者預(yù)測股票市場價格漲落最常用的方法，也是最古老、最的技術(shù)分析理論之一。其基本原理由查爾斯·道創(chuàng)立，并由納爾遜和漢密爾頓等人加以補充和發(fā)展。
道氏理論利用道。瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)和鐵路股價平均數(shù)的分析與解釋來判斷股價的波動和走勢。道氏理論認(rèn)為證券市場上同時存在著主要運動、次要運動和日常運動三種運動，它們相互影響，共同決定著股價的走勢。作為一種系統(tǒng)性的股價分析理論，道氏理論曾被人們廣泛應(yīng)用于股市長期趨勢的預(yù)測，取得過理想的效果。道氏理論的許多分析方法也被廣泛借鑒，融會在其他許多分析方法中。
2．開放型投資基金和封閉型投資基金的區(qū)別。
答：1)基金規(guī)模可變性不同。封閉型基金在存續(xù)期限內(nèi)不能贖回，只能按市場價格轉(zhuǎn)讓，基金規(guī)模固定。開放型基金在存續(xù)期限可隨意擴大或縮小，導(dǎo)致基金資金額每日變動，發(fā)行時無須經(jīng)證交所批準(zhǔn)，基金應(yīng)保證投資者能隨時贖回。
2)基金單位交易價格不同。封閉型基金價格受市場供求影響而具有不確定性，或溢價或折價交易。開放型基金按相對固定的資產(chǎn)凈值定價，不受市場直接影響。
3)基金投資比例及投資方式不同。封閉型基金可將全部資金作統(tǒng)盤長遠(yuǎn)規(guī)劃，以追求利益化，不受贖回干擾。開放型基金則須留下備付金，無法全部投入長場或長線投資，必然影響經(jīng)濟效益。
3．簡述證券信用評級的功能與局限性。
答：證券信用評級就是對證券發(fā)行人自身信譽以及所發(fā)行特定證券的質(zhì)量進行全面、綜合和權(quán)威的評估。
信用評級的功能體現(xiàn)在：1．降低投資風(fēng)險；2．降低籌資成本；3．有利于規(guī)范交易與管理。
信用評級的局限：1．信用評級資料的局限性；2．信用評級不代表投資者的偏好；3．信用評級對管理者的評價薄弱；4．信用評級的自身風(fēng)險。
4．簡述通貨膨脹對證券市場的影響。
答：一般來說，通貨膨脹會對經(jīng)濟的長期發(fā)展帶來不良影響。盡管通貨膨脹在短期中也有利于經(jīng)濟繁榮，就業(yè)增加，證券市場交投兩旺的效應(yīng)，但是，在長期中，過高的價格一定會跌下來，就業(yè)還會回到自然失業(yè)率的水平上，證券市場仍會低迷。討論通貨膨脹對證券市場的影響要區(qū)分不同階段、不同程度的通貨膨脹的影響。通貨膨脹的發(fā)展階段有早期、中期、晚期之分。早期的通貨膨脹還處于經(jīng)濟較為繁榮時期，所以證券市場的交易勢頭十分旺盛，當(dāng)通貨膨脹隨著供需比例的嚴(yán)重失調(diào)，各種價格已經(jīng)明顯超過均衡價格的水平，企業(yè)處于頭部的證券價格立即呈下跌形態(tài)，有些證券甚至下跌破位，投資者再也沒有信心去涉足證券市場，而逐步將資金撤離。經(jīng)過急劇下挫，證券市場交易清淡，其價格也一蹶不振，這是因為通貨膨脹已經(jīng)處于晚期，市場的經(jīng)濟恢復(fù)仍需要通過一個較長時期的休整，投資者對前景不持樂觀態(tài)度，證券價格因此也十分低迷。
溫和、穩(wěn)定的通貨膨脹對證券價格上揚有推動作用。但是嚴(yán)重的通脹則是非常危險的，因為此時的價格被嚴(yán)重扭曲，貨幣不斷大幅度貶值，人們?yōu)橘Y金保值而囤積商品，購買房產(chǎn)，資金相應(yīng)流出資本市場，證券價格隨之下跌。
六、論述題(每題12分，共24分)
1．試論公司財務(wù)狀況分析的局限性?
答：1)財務(wù)報告的信息不完備性； 2)財務(wù)報表中非貨幣信息的缺陷； 3)財務(wù)報告分期性的缺陷； 4)歷史成本數(shù)據(jù)的局限性； 5)會計方法的局限性。
由于上述原因，造成財務(wù)分析的結(jié)論不一定能反映企業(yè)財務(wù)狀況的全貌及其真正狀況，所以投資者只能在限定的意義內(nèi)使用財務(wù)報表分析，決不能將其模式化、絕對化。
2．試述綜合的貨幣政策對證券市場的影響。
答：所謂綜合的貨幣政策實際上就是對各種貨幣政策工具運用效果的總體評價，這種總體評價可以根據(jù)其運作方向劃分為緊縮的貨幣政策和寬松的貨幣政策。緊的貨幣政策是指中央銀行減少貨幣供應(yīng)量、提高利率、加強信貸控制，以控制總需求，使之與總供給相適應(yīng)，避免需求過度和物價上漲。松的貨幣政策則是指中央銀行增加貨幣供應(yīng)量、降低利率、放松信貸控制，以緩和市場商品銷售不暢、經(jīng)濟運行困難、資金短缺、設(shè)備閑置等社會總需求小于總供給的局面，一般來說，在經(jīng)濟衰退時，總需求不足，采取松的貨幣政策；在經(jīng)濟擴張時，總需求過大，采取緊的貨幣政策。在這個基礎(chǔ)上，管理層還要根據(jù)實際情況，科學(xué)合理地把握對松緊程度，并根據(jù)政策工具本身的長短利弊以及實施條件和效果做出適當(dāng)?shù)倪x擇。