基民，是這幾年出現(xiàn)的一個新詞匯，是一個以超速度日益膨脹的群體。其膨脹的速度與其成熟度明顯不匹配。
從權(quán)利立場講，投資人在持有相關(guān)基金的同時，理應(yīng)有權(quán)要求機(jī)構(gòu)的投資行為能體現(xiàn)出與“專家理財”相稱的水平，并要求機(jī)構(gòu)對自身所不應(yīng)有的低級錯誤承擔(dān)責(zé)任。然現(xiàn)在的事實(shí)是，投資機(jī)構(gòu)在享有收益的同時，卻不用對自己的明顯錯誤承擔(dān)責(zé)任，而且不難看出，相關(guān)基金固定費(fèi)率與規(guī)模的制度設(shè)置在理論上，只要有足夠的規(guī)模，即使在持有人利益受損條件下，機(jī)構(gòu)也能從中有所得益。
所以，在大力發(fā)展基金行業(yè)的同時，建立權(quán)責(zé)對應(yīng)投資制度，防止基民權(quán)利重蹈早前股民維權(quán)難的覆轍，理應(yīng)成為相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)不容回避的一個市場命題。
去年跌宕起伏的股市吸引了許多人投資基金，讓許多基民沒有想到的是，做基民可不只是“買了”這么簡單，在基金申購和持有過程中還摻雜著許多煩惱。如何化解煩惱，在今后買基金的過程中增加經(jīng)驗(yàn)，減少不必要的損失，記者請河北百盛律師事務(wù)所的姚根強(qiáng)律師對其中的部分案例進(jìn)行點(diǎn)評。
基金定投被動中止成為投訴熱點(diǎn)
講述人：李文麗
2007年9月14日，我來到銀行打印自己基金定投資金賬戶的明細(xì)表。然而，我發(fā)現(xiàn)每月定投的1000元現(xiàn)金仍在賬上，沒有劃走。這是怎么回事？
偶然一個機(jī)會，我接觸到了基金定投業(yè)務(wù)，每個月幾百元就能買基金，讓我覺得非?？尚?。我簡單算了一筆賬，每月定投1000元，一年就有12000元，按照25年計算，本金就有30萬元，按照基金近年平均收益率25%計算，25年下來有100萬元應(yīng)該沒問題。
2007年5月，我到銀行辦理了景順長城新興成長的定投業(yè)務(wù)，并把每月扣款日定在了13日。
然而，14日當(dāng)我查賬時發(fā)現(xiàn)事先存進(jìn)去買基金的錢還在，“13日又不是周末，為啥不扣款呢？”我立刻找到銀行工作人員，得到的解釋是：“景順長城基金公司暫停了這只基金的申購，定投也給停了，所以我們沒辦法扣款買基金！”
“我簽訂的協(xié)議說得非常清楚，我的義務(wù)就是每月準(zhǔn)時定額存入資金，既然我已經(jīng)做到了，那你們就應(yīng)該給我買到基金，我沒有違約，而基金公司單方面暫停定投，那就是基金公司在違約！”
同聲：
江女士(保定)：為什么沒有人通知我呢？定投的基金業(yè)務(wù)停止了，基金公司這樣做是對我們的傷害。
王強(qiáng)立(邯鄲)：很多老百姓有長期投資的想法，現(xiàn)在許多基金從后端收費(fèi)改為前端，也就意味著大家必須要先交手續(xù)費(fèi)，這對我們的利益造成傷害。
點(diǎn)評：雖然定投業(yè)務(wù)不失為一種低風(fēng)險的長期投資方式，但是，隨著監(jiān)管層控制基金規(guī)模的文件的下發(fā)，不少基金公司不得不暫停了旗下基金產(chǎn)品的申購。隨之而來的，是部分基金公司連同定投業(yè)務(wù)也一并暫停了。
基民在與代銷銀行簽訂定投業(yè)務(wù)合同的時候應(yīng)當(dāng)注意合同中的規(guī)定條款，有的條款里注明了該業(yè)務(wù)可能在特定的情況下，如股市震蕩時暫停定投業(yè)務(wù)。如果有這樣的條款，投資者簽訂了合同之后，基金公司暫停了定投業(yè)務(wù)，并沒有什么不對。如果合同里沒有這樣的規(guī)定，那么這樣的行為就是違約。因?yàn)榛耠m然是與代銷銀行簽訂的合同，但是，其暫停定投業(yè)務(wù)的原因主要來自基金公司，而且代銷銀行和基金公司本身就是代理關(guān)系，所以，基民由于暫停定投業(yè)務(wù)帶來的損失主要由基金公司負(fù)責(zé)。
基金信息披露尚需完善
講述人：池先生
作了多年基民，有些事情就看出門道。事實(shí)上，有時基金公司對于基民的信息傳遞是不明確的，甚至是片面的，會導(dǎo)致基民利益受損，比如，拆分(或大比例分紅)后的大量申購，確實(shí)降低了凈值，但也會稀釋基金收益。
舉例說明：某明星基金現(xiàn)在的資產(chǎn)總規(guī)模為9億元，每份凈值為2.25元，總份額為4億份，假定該基金資產(chǎn)全部為股票型資產(chǎn)。你目前擁有該基金1000份，則市值為2250元。一個月后該基金的股票資產(chǎn)升值10%，則該基金一個月后資產(chǎn)總規(guī)模為：9億+9億×10%=9.9億元，每份凈值為9.9億元/4億份=2.475元，你的基金市值變?yōu)?000×2.475=2475元，一個月凈收益為2475-2250=200元?，F(xiàn)在該基金進(jìn)行拆分，凈值歸一。凈值歸一后將引來大量申購，短期內(nèi)達(dá)到90億的控制規(guī)模，則該基金現(xiàn)在的資產(chǎn)總規(guī)模為90億元，總份額為90億份，你的基金份額為2250份。因?yàn)樾律曩徔钸€沒買入股票，則它的股票型資產(chǎn)仍為9億，其他81億資產(chǎn)均為現(xiàn)金。我們同樣假定一個月后該基金的股票資產(chǎn)升值10%，問題出來了，那81億的現(xiàn)金資產(chǎn)這一個月能增值多少呢？顯然，基金公司不可能瞬間完成建倉并讓它跟上股市的步伐，我們樂觀地按這些新申購資金的50%能跟上股市步伐計算吧(事實(shí)上這基本不可能)，則該基金一個月后資產(chǎn)總規(guī)模為：90億+(9億+81億×50%)×10%=94.95億元，每份凈值為：94.95億/90億份=1.055元，你的基金市值變?yōu)?.055×2250=2373.75元，一個月凈收益為2373.75-2250=123.75元。
兩相比較，拆分后的收益率降至不進(jìn)行拆分的6成。
點(diǎn)評：事實(shí)上，投基熱是2006年下半年起開始出現(xiàn)的一個投資現(xiàn)象。許多基民在入市前，對基金及其操作并不了解，可以說是跟風(fēng)入市，存在很多操作誤區(qū)，比如越便宜的基金風(fēng)險越小。而拆分或大比例分紅也正是基金公司看準(zhǔn)了這一點(diǎn)而進(jìn)行持續(xù)營銷的一個手段，單從營銷手段來講，這并沒有什么不妥，但是基金公司是否也應(yīng)該在大規(guī)模宣傳分紅與拆分帶來的凈值歸一的同時，也深入地講解這樣的變化可能會帶來的投資風(fēng)險或一定時間內(nèi)的利益折損，以給投資者全面公正且客觀的信息呢？
基金公司故意“放大”收益
講述人：王國華
當(dāng)初我在購買基金的時候，看到基金公司在其產(chǎn)品宣傳單上有“預(yù)期收益”的字樣，為了使投資者購買基金產(chǎn)品，基金公司往往將“收益”兩個字打得很大，卻將“預(yù)期”兩個字打得很小。這樣就對我的投資產(chǎn)生了一定的誤導(dǎo)作用。
點(diǎn)評：一般情況下，像股票型基金這樣的產(chǎn)品是不允許有預(yù)期收益的，因?yàn)樗氖找媸呛懿淮_定的。而像貨幣市場基金這樣的基金則可以估算出它的預(yù)期收益，因?yàn)樗饕顿Y于債券，債券市場的投資風(fēng)險相對是很小的，通過一些計算方法是可以算出它的預(yù)期收益的。
投資者在購買基金的時候，還是應(yīng)該看基金的長期表現(xiàn)，選擇長期持有，這才是正確的投資理財觀。另一方面，只有基金不斷完善信息披露，基金信息披露不斷公開化和透明化，才能樹立更好的品牌形象，擁有更多的客戶群體，讓客戶更安心地選擇基金投資。提供客觀、準(zhǔn)確的投資及收益信息，引導(dǎo)投資者調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，進(jìn)行積極防御是基金的職責(zé)所在。
代銷機(jī)構(gòu)委托“不成功” 投資者收益受損
講述人：蔣正(滄州)
2006年，我通過某證券營業(yè)部認(rèn)購了某股票型基金，認(rèn)購金額為3萬元。2007年初，看到基金“到點(diǎn)分紅”的特點(diǎn)，加上看好2007年股市，我到該券商營業(yè)部柜臺，提出修改分紅方式的委托，將現(xiàn)金分紅更改為分紅轉(zhuǎn)投資，這樣一方面可以降低投資基金的費(fèi)率成本，一方面可以盡可能地分享到該基金的成長，獲取更多的收益。當(dāng)天的委托過程非常順利，委托結(jié)束以后，我就沒有再關(guān)注這件事。直到最近，查看賬戶才發(fā)現(xiàn)自己的分紅依然是現(xiàn)金分紅，自己的基金份額并沒有增加，也就是說自己的分紅方式根本沒有更改為分紅轉(zhuǎn)投資。
點(diǎn)評：對于客戶的指令，券商應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行，這也是經(jīng)濟(jì)社會中誠信原則的最基本要求?？蛻粢笞兏旨t方式，依程序辦理了變更手續(xù)，但最終券商沒有變更，這顯然違背了客戶與券商之間的約定，也是違背《合同法》等法律的規(guī)定。如果根據(jù)市場行情計算，“分紅轉(zhuǎn)投資”的收益大于現(xiàn)金分紅的收益，那么券商不僅信譽(yù)受到損害，還要賠償客戶的這部分經(jīng)濟(jì)損失。
銀行宣傳有意模糊概念
講述人：張立國(保定)
前幾天，本人到建設(shè)銀行的某網(wǎng)點(diǎn)去辦理業(yè)務(wù)時，銀行柜面人員積極給我推薦一種“基金產(chǎn)品”，聲稱“是目前所有基金中的基金，是只漲不跌的基金”，并拿出該“基金”最近一段時間的收益情況讓我看。早一段時間購買的幾只基金現(xiàn)在基本上都沒賺到錢，現(xiàn)在真的有這么好的基金嗎？我懷著好奇的心理認(rèn)真地向銀行柜面人員咨詢，這時候銀行人員拿出了該“基金”的宣傳彩頁，我發(fā)現(xiàn)整個宣傳材料中沒見到一個基金的字眼，卻是某保險公司的投資連結(jié)保險產(chǎn)品宣傳折頁。于是我就很納悶地問銀行人員“到底是保險還是基金呀”，銀行工作人員告訴我“這是保險公司自己發(fā)行的基金”。這時候旁邊柜臺的其他人員看我認(rèn)真詢問這個產(chǎn)品，也一起過來給我介紹“這個是基金，不是保險，我們是專業(yè)代理銷售基金的，絕對沒問題”。
點(diǎn)評：投連險和基金的共同之處在于“專家理財”，投資者的資金都是由專業(yè)投資團(tuán)隊運(yùn)作。但僅因?yàn)檫@一個共同點(diǎn)，就被某些保險銷售人員說成“就是買基金送保險”，“投連是基金中的基金”，如此表述對專業(yè)人士來講沒有大礙，但對于缺乏投資概念的大眾來講，難脫誤導(dǎo)之嫌。
從權(quán)利立場講，投資人在持有相關(guān)基金的同時，理應(yīng)有權(quán)要求機(jī)構(gòu)的投資行為能體現(xiàn)出與“專家理財”相稱的水平，并要求機(jī)構(gòu)對自身所不應(yīng)有的低級錯誤承擔(dān)責(zé)任。然現(xiàn)在的事實(shí)是，投資機(jī)構(gòu)在享有收益的同時，卻不用對自己的明顯錯誤承擔(dān)責(zé)任，而且不難看出，相關(guān)基金固定費(fèi)率與規(guī)模的制度設(shè)置在理論上，只要有足夠的規(guī)模，即使在持有人利益受損條件下，機(jī)構(gòu)也能從中有所得益。
所以，在大力發(fā)展基金行業(yè)的同時，建立權(quán)責(zé)對應(yīng)投資制度，防止基民權(quán)利重蹈早前股民維權(quán)難的覆轍，理應(yīng)成為相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)不容回避的一個市場命題。
去年跌宕起伏的股市吸引了許多人投資基金，讓許多基民沒有想到的是，做基民可不只是“買了”這么簡單，在基金申購和持有過程中還摻雜著許多煩惱。如何化解煩惱，在今后買基金的過程中增加經(jīng)驗(yàn)，減少不必要的損失，記者請河北百盛律師事務(wù)所的姚根強(qiáng)律師對其中的部分案例進(jìn)行點(diǎn)評。
基金定投被動中止成為投訴熱點(diǎn)
講述人：李文麗
2007年9月14日，我來到銀行打印自己基金定投資金賬戶的明細(xì)表。然而，我發(fā)現(xiàn)每月定投的1000元現(xiàn)金仍在賬上，沒有劃走。這是怎么回事？
偶然一個機(jī)會，我接觸到了基金定投業(yè)務(wù)，每個月幾百元就能買基金，讓我覺得非?？尚?。我簡單算了一筆賬，每月定投1000元，一年就有12000元，按照25年計算，本金就有30萬元，按照基金近年平均收益率25%計算，25年下來有100萬元應(yīng)該沒問題。
2007年5月，我到銀行辦理了景順長城新興成長的定投業(yè)務(wù)，并把每月扣款日定在了13日。
然而，14日當(dāng)我查賬時發(fā)現(xiàn)事先存進(jìn)去買基金的錢還在，“13日又不是周末，為啥不扣款呢？”我立刻找到銀行工作人員，得到的解釋是：“景順長城基金公司暫停了這只基金的申購，定投也給停了，所以我們沒辦法扣款買基金！”
“我簽訂的協(xié)議說得非常清楚，我的義務(wù)就是每月準(zhǔn)時定額存入資金，既然我已經(jīng)做到了，那你們就應(yīng)該給我買到基金，我沒有違約，而基金公司單方面暫停定投，那就是基金公司在違約！”
同聲：
江女士(保定)：為什么沒有人通知我呢？定投的基金業(yè)務(wù)停止了，基金公司這樣做是對我們的傷害。
王強(qiáng)立(邯鄲)：很多老百姓有長期投資的想法，現(xiàn)在許多基金從后端收費(fèi)改為前端，也就意味著大家必須要先交手續(xù)費(fèi)，這對我們的利益造成傷害。
點(diǎn)評：雖然定投業(yè)務(wù)不失為一種低風(fēng)險的長期投資方式，但是，隨著監(jiān)管層控制基金規(guī)模的文件的下發(fā)，不少基金公司不得不暫停了旗下基金產(chǎn)品的申購。隨之而來的，是部分基金公司連同定投業(yè)務(wù)也一并暫停了。
基民在與代銷銀行簽訂定投業(yè)務(wù)合同的時候應(yīng)當(dāng)注意合同中的規(guī)定條款，有的條款里注明了該業(yè)務(wù)可能在特定的情況下，如股市震蕩時暫停定投業(yè)務(wù)。如果有這樣的條款，投資者簽訂了合同之后，基金公司暫停了定投業(yè)務(wù)，并沒有什么不對。如果合同里沒有這樣的規(guī)定，那么這樣的行為就是違約。因?yàn)榛耠m然是與代銷銀行簽訂的合同，但是，其暫停定投業(yè)務(wù)的原因主要來自基金公司，而且代銷銀行和基金公司本身就是代理關(guān)系，所以，基民由于暫停定投業(yè)務(wù)帶來的損失主要由基金公司負(fù)責(zé)。
基金信息披露尚需完善
講述人：池先生
作了多年基民，有些事情就看出門道。事實(shí)上，有時基金公司對于基民的信息傳遞是不明確的，甚至是片面的，會導(dǎo)致基民利益受損，比如，拆分(或大比例分紅)后的大量申購，確實(shí)降低了凈值，但也會稀釋基金收益。
舉例說明：某明星基金現(xiàn)在的資產(chǎn)總規(guī)模為9億元，每份凈值為2.25元，總份額為4億份，假定該基金資產(chǎn)全部為股票型資產(chǎn)。你目前擁有該基金1000份，則市值為2250元。一個月后該基金的股票資產(chǎn)升值10%，則該基金一個月后資產(chǎn)總規(guī)模為：9億+9億×10%=9.9億元，每份凈值為9.9億元/4億份=2.475元，你的基金市值變?yōu)?000×2.475=2475元，一個月凈收益為2475-2250=200元?，F(xiàn)在該基金進(jìn)行拆分，凈值歸一。凈值歸一后將引來大量申購，短期內(nèi)達(dá)到90億的控制規(guī)模，則該基金現(xiàn)在的資產(chǎn)總規(guī)模為90億元，總份額為90億份，你的基金份額為2250份。因?yàn)樾律曩徔钸€沒買入股票，則它的股票型資產(chǎn)仍為9億，其他81億資產(chǎn)均為現(xiàn)金。我們同樣假定一個月后該基金的股票資產(chǎn)升值10%，問題出來了，那81億的現(xiàn)金資產(chǎn)這一個月能增值多少呢？顯然，基金公司不可能瞬間完成建倉并讓它跟上股市的步伐，我們樂觀地按這些新申購資金的50%能跟上股市步伐計算吧(事實(shí)上這基本不可能)，則該基金一個月后資產(chǎn)總規(guī)模為：90億+(9億+81億×50%)×10%=94.95億元，每份凈值為：94.95億/90億份=1.055元，你的基金市值變?yōu)?.055×2250=2373.75元，一個月凈收益為2373.75-2250=123.75元。
兩相比較，拆分后的收益率降至不進(jìn)行拆分的6成。
點(diǎn)評：事實(shí)上，投基熱是2006年下半年起開始出現(xiàn)的一個投資現(xiàn)象。許多基民在入市前，對基金及其操作并不了解，可以說是跟風(fēng)入市，存在很多操作誤區(qū)，比如越便宜的基金風(fēng)險越小。而拆分或大比例分紅也正是基金公司看準(zhǔn)了這一點(diǎn)而進(jìn)行持續(xù)營銷的一個手段，單從營銷手段來講，這并沒有什么不妥，但是基金公司是否也應(yīng)該在大規(guī)模宣傳分紅與拆分帶來的凈值歸一的同時，也深入地講解這樣的變化可能會帶來的投資風(fēng)險或一定時間內(nèi)的利益折損，以給投資者全面公正且客觀的信息呢？
基金公司故意“放大”收益
講述人：王國華
當(dāng)初我在購買基金的時候，看到基金公司在其產(chǎn)品宣傳單上有“預(yù)期收益”的字樣，為了使投資者購買基金產(chǎn)品，基金公司往往將“收益”兩個字打得很大，卻將“預(yù)期”兩個字打得很小。這樣就對我的投資產(chǎn)生了一定的誤導(dǎo)作用。
點(diǎn)評：一般情況下，像股票型基金這樣的產(chǎn)品是不允許有預(yù)期收益的，因?yàn)樗氖找媸呛懿淮_定的。而像貨幣市場基金這樣的基金則可以估算出它的預(yù)期收益，因?yàn)樗饕顿Y于債券，債券市場的投資風(fēng)險相對是很小的，通過一些計算方法是可以算出它的預(yù)期收益的。
投資者在購買基金的時候，還是應(yīng)該看基金的長期表現(xiàn)，選擇長期持有，這才是正確的投資理財觀。另一方面，只有基金不斷完善信息披露，基金信息披露不斷公開化和透明化，才能樹立更好的品牌形象，擁有更多的客戶群體，讓客戶更安心地選擇基金投資。提供客觀、準(zhǔn)確的投資及收益信息，引導(dǎo)投資者調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，進(jìn)行積極防御是基金的職責(zé)所在。
代銷機(jī)構(gòu)委托“不成功” 投資者收益受損
講述人：蔣正(滄州)
2006年，我通過某證券營業(yè)部認(rèn)購了某股票型基金，認(rèn)購金額為3萬元。2007年初，看到基金“到點(diǎn)分紅”的特點(diǎn)，加上看好2007年股市，我到該券商營業(yè)部柜臺，提出修改分紅方式的委托，將現(xiàn)金分紅更改為分紅轉(zhuǎn)投資，這樣一方面可以降低投資基金的費(fèi)率成本，一方面可以盡可能地分享到該基金的成長，獲取更多的收益。當(dāng)天的委托過程非常順利，委托結(jié)束以后，我就沒有再關(guān)注這件事。直到最近，查看賬戶才發(fā)現(xiàn)自己的分紅依然是現(xiàn)金分紅，自己的基金份額并沒有增加，也就是說自己的分紅方式根本沒有更改為分紅轉(zhuǎn)投資。
點(diǎn)評：對于客戶的指令，券商應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行，這也是經(jīng)濟(jì)社會中誠信原則的最基本要求?？蛻粢笞兏旨t方式，依程序辦理了變更手續(xù)，但最終券商沒有變更，這顯然違背了客戶與券商之間的約定，也是違背《合同法》等法律的規(guī)定。如果根據(jù)市場行情計算，“分紅轉(zhuǎn)投資”的收益大于現(xiàn)金分紅的收益，那么券商不僅信譽(yù)受到損害，還要賠償客戶的這部分經(jīng)濟(jì)損失。
銀行宣傳有意模糊概念
講述人：張立國(保定)
前幾天，本人到建設(shè)銀行的某網(wǎng)點(diǎn)去辦理業(yè)務(wù)時，銀行柜面人員積極給我推薦一種“基金產(chǎn)品”，聲稱“是目前所有基金中的基金，是只漲不跌的基金”，并拿出該“基金”最近一段時間的收益情況讓我看。早一段時間購買的幾只基金現(xiàn)在基本上都沒賺到錢，現(xiàn)在真的有這么好的基金嗎？我懷著好奇的心理認(rèn)真地向銀行柜面人員咨詢，這時候銀行人員拿出了該“基金”的宣傳彩頁，我發(fā)現(xiàn)整個宣傳材料中沒見到一個基金的字眼，卻是某保險公司的投資連結(jié)保險產(chǎn)品宣傳折頁。于是我就很納悶地問銀行人員“到底是保險還是基金呀”，銀行工作人員告訴我“這是保險公司自己發(fā)行的基金”。這時候旁邊柜臺的其他人員看我認(rèn)真詢問這個產(chǎn)品，也一起過來給我介紹“這個是基金，不是保險，我們是專業(yè)代理銷售基金的，絕對沒問題”。
點(diǎn)評：投連險和基金的共同之處在于“專家理財”，投資者的資金都是由專業(yè)投資團(tuán)隊運(yùn)作。但僅因?yàn)檫@一個共同點(diǎn)，就被某些保險銷售人員說成“就是買基金送保險”，“投連是基金中的基金”，如此表述對專業(yè)人士來講沒有大礙，但對于缺乏投資概念的大眾來講，難脫誤導(dǎo)之嫌。