第九章 收益分配
一、單項選擇題
1. 下列項目中，資本保全約束規(guī)定不得用于支付股利的權益資金是（）。
A. 資本公積
B. 任意盈余公積
C. 法定盈余公積
D. 上年未分配利潤
[答案]: A
[解析]: 資本保全要求公司股利的發(fā)放不能侵蝕資本，即公司不能因支付股利而引起資本減少，盈余公積和上年未分配利潤都屬于留存收益，其減少不會引起資本的減少，所以可以用于支付股利。資本公積來源于原始投資，其減少會引起資本的減少，所以不能用于支付股利。
2. 下列各項中不屬于確定收益分配政策的法律因素內(nèi)容的是（）。
A. 資產(chǎn)的流動性
B. 償債能力
C. 資本積累
D. 超額累積利潤
[答案]: A
[解析]: 資產(chǎn)的流動性是公司因素的內(nèi)容，其余選項均屬于法律因素的內(nèi)容。
3. 認為用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風險隨著時間的推移將進一步增大，因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留在公司內(nèi)部的股利理論是（）。
A. 股利重要論
B. 信號傳遞理論
C. 代理理論
D. 股利無關論
[答案]: A
[解析]: 股利重要論（“在手之鳥”理論）認為用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風險隨著時間的推移會進一步增大，因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部，而去承擔未來的投資風險。
4. 某公司2006年度凈利潤為500萬元，預計2007年投資所需的資金為1000萬元，假設目標資金結構是負債資金占60%，企業(yè)按照15%的比例計提盈余公積金，公司采用剩余股利政策發(fā)放股利，則2006年度企業(yè)可向投資者支付的股利為（）萬元。
A. 25
B. 100
C. 500
D. 75
[答案]: B
[解析]: 2006年度企業(yè)可向投資者支付的股利＝500－1000×（1－60%）＝100（萬元）
5. 主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（）。
A. 固定或穩(wěn)定增長股利政策
B. 剩余股利政策
C. 固定股利支付率政策
D. 低正常股利加額外股利政策
[答案]: B
[解析]: 主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人都希望公司能多派發(fā)股利。剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利，這意味著就算公司有盈利，公司也不一定會分配股利。而在其他幾種股利政策下，在公司盈利時股東一般都能獲得股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策。
6. （）只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財務狀況也較穩(wěn)定的公司。
A. 剩余股利政策
B. 固定股利政策
C. 固定股利支付率政策
D. 低正常股利加額外股利政策
[答案]: C
[解析]: 固定股利支付率政策只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財務狀況也較穩(wěn)定的公司。
7. 固定股利支付率政策的優(yōu)點是（）。
A. 有利于樹立良好的形象
B. 有利于投資者安排收入和支出
C. 有利于企業(yè)價值的長期化
D. 體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則
[答案]: D
[解析]: 固定股利支付率政策的優(yōu)點：
（1）采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。
（2）由于公司的盈利能力在年度間是經(jīng)常變動的，因此，每年的股利也應當隨著公司收益的變動而變動，并保持分配與留存收益間的一定比例關系。采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。
8. 在企業(yè)的凈利潤與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時，采用（）對企業(yè)和股東都是有利的。
A. 剩余股利政策
B. 低正常股利加額外股利政策
C. 固定股利支付率政策
D. 固定股利政策
[答案]: B
[解析]: 本題的考點是四種股利分配政策的比較。低正常股利加額外股利政策具有一定的靈活性，在企業(yè)的凈利潤與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時，采用這種股利政策對企業(yè)和股東都是有利的。
9. 某企業(yè)2006年實現(xiàn)銷售收入2480萬元，全年固定成本570萬元（含利息），變動成本率55%，所得稅率33%。年初已超過5年的尚未彌補虧損40萬元，按15%提取盈余公積金，向投資者分配利潤的比率為可供投資者分配利潤的40%，不存在納稅調(diào)整事項。則2006年的未分配利潤為（）。
A. 365.82
B. 110.78
C. 166.17
D. 276.95
[答案]: C
[解析]: 2006年稅后利潤=（2480-570-2480×55%）×（1-33%）=365.82（萬元）
提取的盈余公積金=（365.82-40）×15%=48.87（萬元）
可供投資者分配的利潤=–40+365.82-48.87=276.95（萬元）
應向投資者分配的利潤=276.95×40%=110.78（萬元）
未分配利潤=276.95-110.78=166.17（萬元）
10. （）是股票的所有權和領取股息的權利分離的日期。
A. 預案公布日
B. 股權登記日
C. 除息日
D. 股利發(fā)放日
[答案]: C
[解析]: 在除息日，股票的所有權和領取股息的權利分離，股利權利不再從屬于股票，所以在這一天購入公司股票的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。
11. 股票分割后沒有影響的項目有（）。
A. 每股面值
B. 每股市價
C. 股東持股比例
D. 普通股股數(shù)
[答案]: C
[解析]: 股票分割后對有關項目的影響：
有影響的項目：（1）股數(shù)增加；（2）面值降低；（3）每股市價降低；（4）每股收益降低。
無影響的項目：（1）資產(chǎn)總額、負債總額、所有者權益總額不變；（2）所有者權益的結構不變；（3）股東持股比例、股東持股市場價值不變。
一、單項選擇題
1. 下列項目中，資本保全約束規(guī)定不得用于支付股利的權益資金是（）。
A. 資本公積
B. 任意盈余公積
C. 法定盈余公積
D. 上年未分配利潤
[答案]: A
[解析]: 資本保全要求公司股利的發(fā)放不能侵蝕資本，即公司不能因支付股利而引起資本減少，盈余公積和上年未分配利潤都屬于留存收益，其減少不會引起資本的減少，所以可以用于支付股利。資本公積來源于原始投資，其減少會引起資本的減少，所以不能用于支付股利。
2. 下列各項中不屬于確定收益分配政策的法律因素內(nèi)容的是（）。
A. 資產(chǎn)的流動性
B. 償債能力
C. 資本積累
D. 超額累積利潤
[答案]: A
[解析]: 資產(chǎn)的流動性是公司因素的內(nèi)容，其余選項均屬于法律因素的內(nèi)容。
3. 認為用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風險隨著時間的推移將進一步增大，因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留在公司內(nèi)部的股利理論是（）。
A. 股利重要論
B. 信號傳遞理論
C. 代理理論
D. 股利無關論
[答案]: A
[解析]: 股利重要論（“在手之鳥”理論）認為用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風險隨著時間的推移會進一步增大，因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部，而去承擔未來的投資風險。
4. 某公司2006年度凈利潤為500萬元，預計2007年投資所需的資金為1000萬元，假設目標資金結構是負債資金占60%，企業(yè)按照15%的比例計提盈余公積金，公司采用剩余股利政策發(fā)放股利，則2006年度企業(yè)可向投資者支付的股利為（）萬元。
A. 25
B. 100
C. 500
D. 75
[答案]: B
[解析]: 2006年度企業(yè)可向投資者支付的股利＝500－1000×（1－60%）＝100（萬元）
5. 主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（）。
A. 固定或穩(wěn)定增長股利政策
B. 剩余股利政策
C. 固定股利支付率政策
D. 低正常股利加額外股利政策
[答案]: B
[解析]: 主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人都希望公司能多派發(fā)股利。剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利，這意味著就算公司有盈利，公司也不一定會分配股利。而在其他幾種股利政策下，在公司盈利時股東一般都能獲得股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策。
6. （）只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財務狀況也較穩(wěn)定的公司。
A. 剩余股利政策
B. 固定股利政策
C. 固定股利支付率政策
D. 低正常股利加額外股利政策
[答案]: C
[解析]: 固定股利支付率政策只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財務狀況也較穩(wěn)定的公司。
7. 固定股利支付率政策的優(yōu)點是（）。
A. 有利于樹立良好的形象
B. 有利于投資者安排收入和支出
C. 有利于企業(yè)價值的長期化
D. 體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則
[答案]: D
[解析]: 固定股利支付率政策的優(yōu)點：
（1）采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。
（2）由于公司的盈利能力在年度間是經(jīng)常變動的，因此，每年的股利也應當隨著公司收益的變動而變動，并保持分配與留存收益間的一定比例關系。采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。
8. 在企業(yè)的凈利潤與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時，采用（）對企業(yè)和股東都是有利的。
A. 剩余股利政策
B. 低正常股利加額外股利政策
C. 固定股利支付率政策
D. 固定股利政策
[答案]: B
[解析]: 本題的考點是四種股利分配政策的比較。低正常股利加額外股利政策具有一定的靈活性，在企業(yè)的凈利潤與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時，采用這種股利政策對企業(yè)和股東都是有利的。
9. 某企業(yè)2006年實現(xiàn)銷售收入2480萬元，全年固定成本570萬元（含利息），變動成本率55%，所得稅率33%。年初已超過5年的尚未彌補虧損40萬元，按15%提取盈余公積金，向投資者分配利潤的比率為可供投資者分配利潤的40%，不存在納稅調(diào)整事項。則2006年的未分配利潤為（）。
A. 365.82
B. 110.78
C. 166.17
D. 276.95
[答案]: C
[解析]: 2006年稅后利潤=（2480-570-2480×55%）×（1-33%）=365.82（萬元）
提取的盈余公積金=（365.82-40）×15%=48.87（萬元）
可供投資者分配的利潤=–40+365.82-48.87=276.95（萬元）
應向投資者分配的利潤=276.95×40%=110.78（萬元）
未分配利潤=276.95-110.78=166.17（萬元）
10. （）是股票的所有權和領取股息的權利分離的日期。
A. 預案公布日
B. 股權登記日
C. 除息日
D. 股利發(fā)放日
[答案]: C
[解析]: 在除息日，股票的所有權和領取股息的權利分離，股利權利不再從屬于股票，所以在這一天購入公司股票的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。
11. 股票分割后沒有影響的項目有（）。
A. 每股面值
B. 每股市價
C. 股東持股比例
D. 普通股股數(shù)
[答案]: C
[解析]: 股票分割后對有關項目的影響：
有影響的項目：（1）股數(shù)增加；（2）面值降低；（3）每股市價降低；（4）每股收益降低。
無影響的項目：（1）資產(chǎn)總額、負債總額、所有者權益總額不變；（2）所有者權益的結構不變；（3）股東持股比例、股東持股市場價值不變。