第五章 證券投資
一、單項選擇題
1. 下列關(guān)于基金的說法正確的是（）。
A. 投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔的集合投資方式
B. 根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為期貨基金和期權(quán)基金
C. 契約型基金的投資者有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利
D. 開放式基金的投資者可以在首次發(fā)行結(jié)束后，隨時向基金管理人或中介機構(gòu)提出購買或贖回申請
[答案]: A
[解析]: 期貨基金和期權(quán)基金屬于根據(jù)投資標的對基金的分類。根據(jù)組織形態(tài)的不同，基金可以分為契約型基金和公司型基金。所以，B的說法不正確。契約型基金的投資者購買受益憑證后，成為基金契約的當事人之一，只有受益權(quán)，沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利。公司型基金的投資者（公司股東），有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利（通過股東大會和董事會）。所以，C的說法不正確。開放式基金的投資者可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時間（多為3個月）后，隨時向基金管理人或中介機構(gòu)提出購買或贖回申請。所以，D的說法不正確。
2. 下列關(guān)于基金價值的說法正確的是（）。
A. 基金的價值取決于目前能給投資者帶來的現(xiàn)金流量，即基金資產(chǎn)的現(xiàn)在價值
B. 基金單位凈值是在某一時期每一基金單位（或基金股份）所具有的市場價值
C. 基金單位凈值=（基金資產(chǎn)總額－基金負債總額）/基金單位總份額
D. 基金贖回價=基金單位凈值＋基金贖回費
[答案]: C
[解析]: 基金的價值取決于目前能給投資者帶來的現(xiàn)金流量，即基金凈資產(chǎn)的現(xiàn)在價值。所以，A的說法不正確?；饐挝粌糁凳窃谀骋粫r點每一基金單位（或基金股份）所具有的市場價值，計算公式為：基金單位凈值=基金凈資產(chǎn)價值總額/基金單位總份額，其中：基金凈資產(chǎn)價值總額=基金資產(chǎn)總額－基金負債總額。所以，B的說法不正確，C的說法正確?；鹫J購價=基金單位凈值＋首次認購費，基金贖回價=基金單位凈值－基金贖回費。所以，D的說法不正確。
3. 下列關(guān)于基金投資的說法不正確的是（）。
A. 具有專家理財優(yōu)勢
B. 具有資金規(guī)模優(yōu)勢
C. 能夠在不承擔太大風(fēng)險的情況下獲得較高收益
D. 可能獲得很高的投資收益
[答案]: D
[解析]: 基金投資的優(yōu)點：（1）能夠在不承擔太大風(fēng)險的情況下獲得較高收益；（2）專家理財優(yōu)勢和資金規(guī)模優(yōu)勢?；鹜顿Y的缺點：（1）無法獲得很高的投資收益。投資基金在投資組合過程中，在降低風(fēng)險的同時也喪失了獲得巨大收益的機會；（2）在大盤整體大幅度下跌的情況下，投資人可能承擔較大風(fēng)險。
4. 下列關(guān)于商品期貨的說法不正確的是（）。
A. 商品期貨投資的交易效率高
B. 投資時必須選擇自己最熟悉和最感興趣的商品
C. 止損點是期貨交易者為避免過大損失、保全已獲利潤，并使利潤不斷擴大而制定的買入或賣出的價格點或最低點
D. 在自己所投資的有限商品種類中，必須盡可能地注意商品品種的專一化
[答案]: D
[解析]: 在自己所投資的有限商品種類中，必須盡可能地注意商品品種的多元化。
5. 下列關(guān)于金融期貨的說法不正確的是（）。
A. 買入利率期貨合約，可以避免將來利率下跌引起的債券投資的預(yù)定利益減少的風(fēng)險
B. 賣出利率期貨合約，可以避免將來利率上漲引起的持有債券的價格上漲的風(fēng)險
C. 賣出外匯期貨合約，可以避免將來外匯收入的價值減少的風(fēng)險
D. 直接保值指的是在金融期貨市場上，利用與需要保值的現(xiàn)貨相同的商品進行保值
[答案]: B
[解析]: 利率與債券價格反向變動，賣出利率期貨合約，可以避免將來利率上漲引起的持有債券的價格下跌的風(fēng)險。
6. 期權(quán)的投資決策不包括（）。
A. 買進看漲期權(quán)
B. 賣出看跌期權(quán)
C. 買進看跌期權(quán)同時買入期權(quán)標的物
D. 綜合多頭
[答案]: B
[解析]: 期權(quán)的投資決策：（1）買進看漲期權(quán)；（2）買進看跌期權(quán)；（3）買進看跌期權(quán)同時買入期權(quán)標的物；（4）買進看漲期權(quán)同時賣出期權(quán)標的物；（5）綜合多頭；（6）綜合空頭。
7. 下列關(guān)于認股權(quán)證的說法不正確的是（）。
A. 認股權(quán)證理論價值不可能小于0
B. 用認股權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價
C. 認股權(quán)證的實際價值是由市場供求關(guān)系所決定的
D. 認股權(quán)證的實際價值通常高于其理論價值，如果普通股市價提高，則其理論價值一定變大
[答案]: D
[解析]: 認股權(quán)證理論價值＝max[（P-E）×N，0]，在（P-E）×N小于0的情況下，如果普通股市價提高，則其理論價值一直等于0，所以，D的說法不正確。
8. 下列關(guān)于優(yōu)先認股權(quán)的說法不正確的是（）。
A. 屬于優(yōu)先股股東的權(quán)利
B. 附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值高于除權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值
C. 優(yōu)先認股權(quán)投資能提供較大程度的杠桿作用
D. 附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值＝（附權(quán)股票的市價－新股票的認購價）/（1＋購買1股股票所需的優(yōu)先認股權(quán)數(shù)）
[答案]: A
[解析]: 優(yōu)先認股權(quán)是指當股份公司為增加公司資本而決定增發(fā)新股票時，原普通股股東享有的按其持股比例，以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利，它屬于普通股股東的權(quán)利，因此，A的說法不正確。優(yōu)先認股權(quán)投資的特點是能提供較大程度的杠桿作用。所以，C的說法正確。在股權(quán)登記日以后，股票的市場價格中將不再含有新發(fā)行股票的認購權(quán)，所以，優(yōu)先認股權(quán)的價值要下降，B的說法正確。根據(jù)附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)價值的計算公式可知，D的說法正確。
9. 進行可轉(zhuǎn)換債券投資時，較好的投資時機不包括（）。
A. 新的經(jīng)濟增長周期啟動時
B. 利率上升時
C. 行業(yè)景氣回升時
D. 轉(zhuǎn)股價調(diào)整時
[答案]: B
[解析]: 可轉(zhuǎn)換債券較好的投資時機一般包括：（1）新的經(jīng)濟增長周期啟動時；（2）利率下調(diào)時；（3）行業(yè)景氣回升時；（4）轉(zhuǎn)股價調(diào)整時。
10. 下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法不正確的是（）。
A. 其利率一般低于普通債券
B. 非上市的可轉(zhuǎn)換債券價值等于普通債券價值（PV）加上轉(zhuǎn)股權(quán)價值（C）
C. 回售條款有利于降低債券投資者的風(fēng)險
D. 發(fā)行公司有權(quán)根據(jù)需要決定何時贖回
[答案]: D
[解析]: 發(fā)行公司有權(quán)在預(yù)定的期限內(nèi)按事先約定的條件買回尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。并不是根據(jù)需要決定何時贖回。因此，D的說法不正確。
一、單項選擇題
1. 下列關(guān)于基金的說法正確的是（）。
A. 投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔的集合投資方式
B. 根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為期貨基金和期權(quán)基金
C. 契約型基金的投資者有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利
D. 開放式基金的投資者可以在首次發(fā)行結(jié)束后，隨時向基金管理人或中介機構(gòu)提出購買或贖回申請
[答案]: A
[解析]: 期貨基金和期權(quán)基金屬于根據(jù)投資標的對基金的分類。根據(jù)組織形態(tài)的不同，基金可以分為契約型基金和公司型基金。所以，B的說法不正確。契約型基金的投資者購買受益憑證后，成為基金契約的當事人之一，只有受益權(quán)，沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利。公司型基金的投資者（公司股東），有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利（通過股東大會和董事會）。所以，C的說法不正確。開放式基金的投資者可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時間（多為3個月）后，隨時向基金管理人或中介機構(gòu)提出購買或贖回申請。所以，D的說法不正確。
2. 下列關(guān)于基金價值的說法正確的是（）。
A. 基金的價值取決于目前能給投資者帶來的現(xiàn)金流量，即基金資產(chǎn)的現(xiàn)在價值
B. 基金單位凈值是在某一時期每一基金單位（或基金股份）所具有的市場價值
C. 基金單位凈值=（基金資產(chǎn)總額－基金負債總額）/基金單位總份額
D. 基金贖回價=基金單位凈值＋基金贖回費
[答案]: C
[解析]: 基金的價值取決于目前能給投資者帶來的現(xiàn)金流量，即基金凈資產(chǎn)的現(xiàn)在價值。所以，A的說法不正確?；饐挝粌糁凳窃谀骋粫r點每一基金單位（或基金股份）所具有的市場價值，計算公式為：基金單位凈值=基金凈資產(chǎn)價值總額/基金單位總份額，其中：基金凈資產(chǎn)價值總額=基金資產(chǎn)總額－基金負債總額。所以，B的說法不正確，C的說法正確?；鹫J購價=基金單位凈值＋首次認購費，基金贖回價=基金單位凈值－基金贖回費。所以，D的說法不正確。
3. 下列關(guān)于基金投資的說法不正確的是（）。
A. 具有專家理財優(yōu)勢
B. 具有資金規(guī)模優(yōu)勢
C. 能夠在不承擔太大風(fēng)險的情況下獲得較高收益
D. 可能獲得很高的投資收益
[答案]: D
[解析]: 基金投資的優(yōu)點：（1）能夠在不承擔太大風(fēng)險的情況下獲得較高收益；（2）專家理財優(yōu)勢和資金規(guī)模優(yōu)勢?；鹜顿Y的缺點：（1）無法獲得很高的投資收益。投資基金在投資組合過程中，在降低風(fēng)險的同時也喪失了獲得巨大收益的機會；（2）在大盤整體大幅度下跌的情況下，投資人可能承擔較大風(fēng)險。
4. 下列關(guān)于商品期貨的說法不正確的是（）。
A. 商品期貨投資的交易效率高
B. 投資時必須選擇自己最熟悉和最感興趣的商品
C. 止損點是期貨交易者為避免過大損失、保全已獲利潤，并使利潤不斷擴大而制定的買入或賣出的價格點或最低點
D. 在自己所投資的有限商品種類中，必須盡可能地注意商品品種的專一化
[答案]: D
[解析]: 在自己所投資的有限商品種類中，必須盡可能地注意商品品種的多元化。
5. 下列關(guān)于金融期貨的說法不正確的是（）。
A. 買入利率期貨合約，可以避免將來利率下跌引起的債券投資的預(yù)定利益減少的風(fēng)險
B. 賣出利率期貨合約，可以避免將來利率上漲引起的持有債券的價格上漲的風(fēng)險
C. 賣出外匯期貨合約，可以避免將來外匯收入的價值減少的風(fēng)險
D. 直接保值指的是在金融期貨市場上，利用與需要保值的現(xiàn)貨相同的商品進行保值
[答案]: B
[解析]: 利率與債券價格反向變動，賣出利率期貨合約，可以避免將來利率上漲引起的持有債券的價格下跌的風(fēng)險。
6. 期權(quán)的投資決策不包括（）。
A. 買進看漲期權(quán)
B. 賣出看跌期權(quán)
C. 買進看跌期權(quán)同時買入期權(quán)標的物
D. 綜合多頭
[答案]: B
[解析]: 期權(quán)的投資決策：（1）買進看漲期權(quán)；（2）買進看跌期權(quán)；（3）買進看跌期權(quán)同時買入期權(quán)標的物；（4）買進看漲期權(quán)同時賣出期權(quán)標的物；（5）綜合多頭；（6）綜合空頭。
7. 下列關(guān)于認股權(quán)證的說法不正確的是（）。
A. 認股權(quán)證理論價值不可能小于0
B. 用認股權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價
C. 認股權(quán)證的實際價值是由市場供求關(guān)系所決定的
D. 認股權(quán)證的實際價值通常高于其理論價值，如果普通股市價提高，則其理論價值一定變大
[答案]: D
[解析]: 認股權(quán)證理論價值＝max[（P-E）×N，0]，在（P-E）×N小于0的情況下，如果普通股市價提高，則其理論價值一直等于0，所以，D的說法不正確。
8. 下列關(guān)于優(yōu)先認股權(quán)的說法不正確的是（）。
A. 屬于優(yōu)先股股東的權(quán)利
B. 附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值高于除權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值
C. 優(yōu)先認股權(quán)投資能提供較大程度的杠桿作用
D. 附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值＝（附權(quán)股票的市價－新股票的認購價）/（1＋購買1股股票所需的優(yōu)先認股權(quán)數(shù)）
[答案]: A
[解析]: 優(yōu)先認股權(quán)是指當股份公司為增加公司資本而決定增發(fā)新股票時，原普通股股東享有的按其持股比例，以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利，它屬于普通股股東的權(quán)利，因此，A的說法不正確。優(yōu)先認股權(quán)投資的特點是能提供較大程度的杠桿作用。所以，C的說法正確。在股權(quán)登記日以后，股票的市場價格中將不再含有新發(fā)行股票的認購權(quán)，所以，優(yōu)先認股權(quán)的價值要下降，B的說法正確。根據(jù)附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)價值的計算公式可知，D的說法正確。
9. 進行可轉(zhuǎn)換債券投資時，較好的投資時機不包括（）。
A. 新的經(jīng)濟增長周期啟動時
B. 利率上升時
C. 行業(yè)景氣回升時
D. 轉(zhuǎn)股價調(diào)整時
[答案]: B
[解析]: 可轉(zhuǎn)換債券較好的投資時機一般包括：（1）新的經(jīng)濟增長周期啟動時；（2）利率下調(diào)時；（3）行業(yè)景氣回升時；（4）轉(zhuǎn)股價調(diào)整時。
10. 下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法不正確的是（）。
A. 其利率一般低于普通債券
B. 非上市的可轉(zhuǎn)換債券價值等于普通債券價值（PV）加上轉(zhuǎn)股權(quán)價值（C）
C. 回售條款有利于降低債券投資者的風(fēng)險
D. 發(fā)行公司有權(quán)根據(jù)需要決定何時贖回
[答案]: D
[解析]: 發(fā)行公司有權(quán)在預(yù)定的期限內(nèi)按事先約定的條件買回尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。并不是根據(jù)需要決定何時贖回。因此，D的說法不正確。