一、 單項(xiàng)選擇題
1、【答案】C
【解析】：根據(jù)金融工具屬性劃分，股票、債券、商業(yè)票據(jù)屬于基礎(chǔ)性金融市場， 期權(quán)、期貨屬于金融衍生品市場。
2、【答案】A
【解析】：在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差不能說明風(fēng)險(xiǎn)大小，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。V甲=10%/5%=2；V乙=19%/10%=1.9。
3、【答案】B
【解析】: 市場均衡時(shí),預(yù)期收益率=必要收益率=RF+β×(RM-RF)。則14.25%=3%+β(12%-3%),β=1.25
4．【答案】B
【解析】：復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)；年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)；年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)。
5. 【答案】C
【解析】:實(shí)際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%
6．【答案】A
【解析】：國債收益率=時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)償率
國債是無風(fēng)險(xiǎn)債券，確定國債收益率時(shí)不需要考慮各種風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
7．【答案】B
【解析】：EBIT=（營業(yè)收入-經(jīng)營成本-折舊-稅金及附加）=（600-250-100-60）=190萬元
8. 【答案】D
【解析】:本題考察非整數(shù)年限的折現(xiàn)價(jià)值計(jì)算。2007年7月1日，距債券到期還有半年時(shí)間，到期日價(jià)值為1080元，則現(xiàn)值=1080/（1+10%）1/2=1029.75(元)
9．【答案】B
【解析】：從現(xiàn)金流量構(gòu)成內(nèi)容分析為完整工業(yè)投資項(xiàng)目，如果不考慮維持運(yùn)營投資，回收額為零，則運(yùn)營期稅后現(xiàn)金流量又稱經(jīng)營凈現(xiàn)金流量。
10. 【答案】B
【解析】:本小題考察內(nèi)插法和內(nèi)部收益率的計(jì)算.
IRR=16%+[8522/(8522+458)]×(18%-16%)=17.9%
11．【答案】A
【解析】：本題考察考生對(duì)信用成本的認(rèn)識(shí)。信用成本前收益只扣除變動(dòng)成本；信用成本后收益則是在信用成本前收益的基礎(chǔ)上再扣除機(jī)會(huì)成本、壞賬損失和收賬費(fèi)用。
12．【答案】D
【解析】：運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金持有量時(shí)，只考慮機(jī)會(huì)成本和短缺成本，不考慮管理成本和轉(zhuǎn)換成本；運(yùn)用存貨模式確定現(xiàn)金只考慮固定轉(zhuǎn)換成本和機(jī)會(huì)成本，不考慮管理成本和短缺成本。共同成本因素只有機(jī)會(huì)成本。
13．【答案】B
【解析】:剩余股利分配政策的理論依據(jù)是MM股利無關(guān)論,公司派發(fā)股利多少都不會(huì)對(duì)股東財(cái)富帶來實(shí)質(zhì)性影響。
14．【答案】C
【解析】：如果臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債=臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，為平穩(wěn)型資金組合策略；
如果臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債>臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，為積極型資金組合策略
如果臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債<臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，為保守型資金組合策略
15．【答案】:B
【解析】: 已獲利息倍數(shù)=EBIT/I=10,則EBIT=10
DFL=EBIT/(EBIT-I)=10I/9I=1.11
16．【答案】C
【解析】：供應(yīng)商調(diào)價(jià)可能影響材料價(jià)格差異，不會(huì)導(dǎo)致材料數(shù)量變化。
17．【答案】B
【解析】：股票回購使股票數(shù)量減少，股價(jià)上漲帶按理的資本利得可替代現(xiàn)金紅利流入，結(jié)果與現(xiàn)金股利相似，但股東有自由選擇權(quán)。
18．【答案】D
【解析】：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
19．【答案】 C
【解析】：根據(jù)條件分析，收現(xiàn)期40天，則2006年8月收到6月銷售額的1/3和7月銷售額的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（萬元）
20．【答案】D
21．【答案】C
【解析】:AB選項(xiàng)不會(huì)導(dǎo)致速動(dòng)比率降低，D則使速動(dòng)比率提高；C既不影響流動(dòng)比率也不影響速動(dòng)比率。
22. 【答案】B
【解析】:1000×12%(1-33%)/[1050(1-3%)]=7.9%
23. 【答案】C
【解析】:確定保險(xiǎn)儲(chǔ)備量時(shí)應(yīng)考慮缺貨成本、儲(chǔ)存成本、日消耗量和定貨期提前等因素。
24．【答案】 A
25．【答案】B
【解析】：低正常股利加額外股利對(duì)公司而言有能力支付，收益年景好的時(shí)候不會(huì)有太重的壓力；對(duì)股東而言，可以事先安排股利的支出，尤其對(duì)股利有依賴的股東有較強(qiáng)的吸引力
1、【答案】C
【解析】：根據(jù)金融工具屬性劃分，股票、債券、商業(yè)票據(jù)屬于基礎(chǔ)性金融市場， 期權(quán)、期貨屬于金融衍生品市場。
2、【答案】A
【解析】：在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差不能說明風(fēng)險(xiǎn)大小，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。V甲=10%/5%=2；V乙=19%/10%=1.9。
3、【答案】B
【解析】: 市場均衡時(shí),預(yù)期收益率=必要收益率=RF+β×(RM-RF)。則14.25%=3%+β(12%-3%),β=1.25
4．【答案】B
【解析】：復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)；年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)；年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)。
5. 【答案】C
【解析】:實(shí)際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%
6．【答案】A
【解析】：國債收益率=時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)償率
國債是無風(fēng)險(xiǎn)債券，確定國債收益率時(shí)不需要考慮各種風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
7．【答案】B
【解析】：EBIT=（營業(yè)收入-經(jīng)營成本-折舊-稅金及附加）=（600-250-100-60）=190萬元
8. 【答案】D
【解析】:本題考察非整數(shù)年限的折現(xiàn)價(jià)值計(jì)算。2007年7月1日，距債券到期還有半年時(shí)間，到期日價(jià)值為1080元，則現(xiàn)值=1080/（1+10%）1/2=1029.75(元)
9．【答案】B
【解析】：從現(xiàn)金流量構(gòu)成內(nèi)容分析為完整工業(yè)投資項(xiàng)目，如果不考慮維持運(yùn)營投資，回收額為零，則運(yùn)營期稅后現(xiàn)金流量又稱經(jīng)營凈現(xiàn)金流量。
10. 【答案】B
【解析】:本小題考察內(nèi)插法和內(nèi)部收益率的計(jì)算.
IRR=16%+[8522/(8522+458)]×(18%-16%)=17.9%
11．【答案】A
【解析】：本題考察考生對(duì)信用成本的認(rèn)識(shí)。信用成本前收益只扣除變動(dòng)成本；信用成本后收益則是在信用成本前收益的基礎(chǔ)上再扣除機(jī)會(huì)成本、壞賬損失和收賬費(fèi)用。
12．【答案】D
【解析】：運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金持有量時(shí)，只考慮機(jī)會(huì)成本和短缺成本，不考慮管理成本和轉(zhuǎn)換成本；運(yùn)用存貨模式確定現(xiàn)金只考慮固定轉(zhuǎn)換成本和機(jī)會(huì)成本，不考慮管理成本和短缺成本。共同成本因素只有機(jī)會(huì)成本。
13．【答案】B
【解析】:剩余股利分配政策的理論依據(jù)是MM股利無關(guān)論,公司派發(fā)股利多少都不會(huì)對(duì)股東財(cái)富帶來實(shí)質(zhì)性影響。
14．【答案】C
【解析】：如果臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債=臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，為平穩(wěn)型資金組合策略；
如果臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債>臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，為積極型資金組合策略
如果臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債<臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，為保守型資金組合策略
15．【答案】:B
【解析】: 已獲利息倍數(shù)=EBIT/I=10,則EBIT=10
DFL=EBIT/(EBIT-I)=10I/9I=1.11
16．【答案】C
【解析】：供應(yīng)商調(diào)價(jià)可能影響材料價(jià)格差異，不會(huì)導(dǎo)致材料數(shù)量變化。
17．【答案】B
【解析】：股票回購使股票數(shù)量減少，股價(jià)上漲帶按理的資本利得可替代現(xiàn)金紅利流入，結(jié)果與現(xiàn)金股利相似，但股東有自由選擇權(quán)。
18．【答案】D
【解析】：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
19．【答案】 C
【解析】：根據(jù)條件分析，收現(xiàn)期40天，則2006年8月收到6月銷售額的1/3和7月銷售額的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（萬元）
20．【答案】D
21．【答案】C
【解析】:AB選項(xiàng)不會(huì)導(dǎo)致速動(dòng)比率降低，D則使速動(dòng)比率提高；C既不影響流動(dòng)比率也不影響速動(dòng)比率。
22. 【答案】B
【解析】:1000×12%(1-33%)/[1050(1-3%)]=7.9%
23. 【答案】C
【解析】:確定保險(xiǎn)儲(chǔ)備量時(shí)應(yīng)考慮缺貨成本、儲(chǔ)存成本、日消耗量和定貨期提前等因素。
24．【答案】 A
25．【答案】B
【解析】：低正常股利加額外股利對(duì)公司而言有能力支付，收益年景好的時(shí)候不會(huì)有太重的壓力；對(duì)股東而言，可以事先安排股利的支出，尤其對(duì)股利有依賴的股東有較強(qiáng)的吸引力