07中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》沖刺模擬題三（含答案）來源：考試大 2007/5/14 【考試大：中國教育考試第一門戶】 模擬考場 視頻課程
[解析]:
本題主要考查β系數(shù)計(jì)算公式βi=ρim（σi/σm）和資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算公式E（Ri）=RF＋βi（Rm－RF），利用這兩個(gè)公式和已知的資料就可以方便地推算出其他數(shù)據(jù)。
根據(jù)已知資料和β系數(shù)的定義公式可以推算A股票的標(biāo)準(zhǔn)差和B股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)。
A股票的標(biāo)準(zhǔn)差=1.3×0.1/0.65=0.2
B股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)=0.9×0.1/0.15=0.6
利用A股票和B股票給定的有關(guān)資料和資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以推算出無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場收益率。
0.22=RF＋1.3×（Rm－RF）
0.16=RF＋0.9×（Rm－RF）
解得:Rm=0.175RF=0.025
利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型和β系數(shù)的定義公式可以分別推算出C股票的β系數(shù)和C股票的標(biāo)準(zhǔn)差。
C股票的β值=（0.31－0.025）/（0.175－0.025）=1.9
C股票的標(biāo)準(zhǔn)差=1.9×0.1/0.2=0.95
其他數(shù)據(jù)可以根據(jù)概念和定義得到.
市場組合β系數(shù)為1.市場組合與自身的相關(guān)系數(shù)為1.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差和β系數(shù)均為0.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率與市場組合報(bào)酬率不相關(guān)，因此相關(guān)系數(shù)為0。
2. [答案]:
（1）該利潤中心的邊際貢獻(xiàn)總額=800×（1-70%）=240（萬元）
利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額=240-（120-40）=160（萬元）
利潤中心可控利潤總額=160-40=120（萬元）
（2）其投資利潤率=[800×（1-70%）-120]/410=29.27%
（3）投資利潤率=180/410×100%=43.9%
剩余收益=180-410×10%=139（萬元）
3. [答案]:
（1）
①變動(dòng)成本總額=3000－600=2400（萬元）
②變動(dòng)成本率=2400/4000=60%
（2）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：
①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=30%×10＋20%×20＋50%×90=52（天）
②應(yīng)收賬款平均余額=5400/360×52=780（萬元）
③應(yīng)收賬款所需資金=780×60%=468（萬元）
④應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44（萬元）
⑤壞賬成本=5400×50%×4%=108（萬元）
⑥采用乙方案的信用成本=37.44＋108＋50=195.44（萬元）
（3）
①甲方案的現(xiàn)金折扣=0
②乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×（2%×30%＋1%×20%）=43.2（萬元）
③甲方案信用成本前收益=5000×（1－60%）=2000（萬元）
乙方案信用成本前收益=5400×（1－60%）－43.2=2116.80（萬元）
甲、乙兩方案信用成本前收益之差=2000－2116.8=－116.8（萬元）
④甲方案信用成本后收益=2000－140=1860（萬元）
乙方案信用成本后收益=2116.8－195.44=1921.36（萬元）
甲乙方案信用成本后收益之差=1860－1921.36=－61.36（萬元）
（4）因?yàn)橐曳桨感庞贸杀竞笫找娲笥诩追桨感庞贸杀竞笫找?所以應(yīng)采用乙方案。
4. [答案]:
（1）計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤無差別點(diǎn)的息稅前利潤。
（EBIT－1000×8%）×（1－33%）/（4500＋1000）=[EBIT－（1000×8%＋2500×10%）]×（1－33%）/4500
解之得：EBIT=1455（萬元）
或：甲方案年利息=1000×8%=80（萬元）
乙方案年利息=1000×8%＋2500×10%=330（萬元）
（EBIT－80）×（1－33%）/（4500＋1000）=（EBIT－330）×（1－33%）/4500
EBIT=1455（萬元）
（2）乙方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1455/[1455－（1000×8%＋2500×10%）]=1455/（1455－330）=1.29
（3）因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤=1200萬元,所以應(yīng)采用甲方案（或增發(fā)普通股）。
（4）因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤=1600萬元﹥EBIT=1455萬元，所以應(yīng)采用乙方案（或發(fā)行公司債券）。
（5）每股利潤增長率=1.29×10%=12.9%
[解析]:
本題主要考查β系數(shù)計(jì)算公式βi=ρim（σi/σm）和資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算公式E（Ri）=RF＋βi（Rm－RF），利用這兩個(gè)公式和已知的資料就可以方便地推算出其他數(shù)據(jù)。
根據(jù)已知資料和β系數(shù)的定義公式可以推算A股票的標(biāo)準(zhǔn)差和B股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)。
A股票的標(biāo)準(zhǔn)差=1.3×0.1/0.65=0.2
B股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)=0.9×0.1/0.15=0.6
利用A股票和B股票給定的有關(guān)資料和資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以推算出無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場收益率。
0.22=RF＋1.3×（Rm－RF）
0.16=RF＋0.9×（Rm－RF）
解得:Rm=0.175RF=0.025
利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型和β系數(shù)的定義公式可以分別推算出C股票的β系數(shù)和C股票的標(biāo)準(zhǔn)差。
C股票的β值=（0.31－0.025）/（0.175－0.025）=1.9
C股票的標(biāo)準(zhǔn)差=1.9×0.1/0.2=0.95
其他數(shù)據(jù)可以根據(jù)概念和定義得到.
市場組合β系數(shù)為1.市場組合與自身的相關(guān)系數(shù)為1.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差和β系數(shù)均為0.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率與市場組合報(bào)酬率不相關(guān)，因此相關(guān)系數(shù)為0。
2. [答案]:
（1）該利潤中心的邊際貢獻(xiàn)總額=800×（1-70%）=240（萬元）
利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額=240-（120-40）=160（萬元）
利潤中心可控利潤總額=160-40=120（萬元）
（2）其投資利潤率=[800×（1-70%）-120]/410=29.27%
（3）投資利潤率=180/410×100%=43.9%
剩余收益=180-410×10%=139（萬元）
3. [答案]:
（1）
①變動(dòng)成本總額=3000－600=2400（萬元）
②變動(dòng)成本率=2400/4000=60%
（2）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：
①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=30%×10＋20%×20＋50%×90=52（天）
②應(yīng)收賬款平均余額=5400/360×52=780（萬元）
③應(yīng)收賬款所需資金=780×60%=468（萬元）
④應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44（萬元）
⑤壞賬成本=5400×50%×4%=108（萬元）
⑥采用乙方案的信用成本=37.44＋108＋50=195.44（萬元）
（3）
①甲方案的現(xiàn)金折扣=0
②乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×（2%×30%＋1%×20%）=43.2（萬元）
③甲方案信用成本前收益=5000×（1－60%）=2000（萬元）
乙方案信用成本前收益=5400×（1－60%）－43.2=2116.80（萬元）
甲、乙兩方案信用成本前收益之差=2000－2116.8=－116.8（萬元）
④甲方案信用成本后收益=2000－140=1860（萬元）
乙方案信用成本后收益=2116.8－195.44=1921.36（萬元）
甲乙方案信用成本后收益之差=1860－1921.36=－61.36（萬元）
（4）因?yàn)橐曳桨感庞贸杀竞笫找娲笥诩追桨感庞贸杀竞笫找?所以應(yīng)采用乙方案。
4. [答案]:
（1）計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤無差別點(diǎn)的息稅前利潤。
（EBIT－1000×8%）×（1－33%）/（4500＋1000）=[EBIT－（1000×8%＋2500×10%）]×（1－33%）/4500
解之得：EBIT=1455（萬元）
或：甲方案年利息=1000×8%=80（萬元）
乙方案年利息=1000×8%＋2500×10%=330（萬元）
（EBIT－80）×（1－33%）/（4500＋1000）=（EBIT－330）×（1－33%）/4500
EBIT=1455（萬元）
（2）乙方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1455/[1455－（1000×8%＋2500×10%）]=1455/（1455－330）=1.29
（3）因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤=1200萬元,所以應(yīng)采用甲方案（或增發(fā)普通股）。
（4）因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤=1600萬元﹥EBIT=1455萬元，所以應(yīng)采用乙方案（或發(fā)行公司債券）。
（5）每股利潤增長率=1.29×10%=12.9%