第一節(jié) 財務(wù)預(yù)測
    一、 財務(wù)預(yù)測的意義和目的――了解
    財務(wù)預(yù)測是指估計企業(yè)未來的融資需求
    財務(wù)預(yù)測是融資計劃的前提;有助于改善投資決策;預(yù)測的真正目的是有助于應(yīng)變
    二、 財務(wù)預(yù)測的步驟――了解(依據(jù)的基礎(chǔ)是調(diào)整后的會計報表)
    1、銷售預(yù)測
    財務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測，銷售預(yù)測本身不是財務(wù)管理的只能，但它是財務(wù)預(yù)測的基礎(chǔ)，銷售預(yù)測完成后才能開始財務(wù)預(yù)測。
    2、估計需要的資產(chǎn)
    經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入存在一定的函數(shù)關(guān)系，通過這種關(guān)系可以預(yù)測資產(chǎn)的需要量
    經(jīng)營負(fù)債與銷售收入也存在一定的函數(shù)關(guān)系，通過這種關(guān)系可以預(yù)測負(fù)債的自發(fā)增長，注意這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額。
    3、估計各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余
    假設(shè)各項(xiàng)費(fèi)用也是銷售的函數(shù)，可以根據(jù)預(yù)計的銷售收入估計費(fèi)用、支出和損失，從而確定凈收益。凈收益和股利支付率共同決定保留盈余所能提供的資金數(shù)額。
    4、估計所需融資
    外部融資需求=預(yù)計資產(chǎn)總額-已有的資產(chǎn)-負(fù)債的自發(fā)增長-內(nèi)部提供的資金來源
    三、 銷售百分比
    假設(shè)：經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債和費(fèi)用與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系
    預(yù)測步驟：
    1、 確定資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目的銷售百分比
    各項(xiàng)銷售百分比=基期經(jīng)營資產(chǎn)(經(jīng)營負(fù)債)÷基期銷售額
    2、 預(yù)計各項(xiàng)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債
    各項(xiàng)經(jīng)營資產(chǎn)(負(fù)債)=預(yù)計銷售收入×各項(xiàng)目銷售百分比
    資金總需求
    =(預(yù)計經(jīng)營資產(chǎn)-預(yù)計經(jīng)營負(fù)債)-(基期經(jīng)營資產(chǎn)-基期經(jīng)營負(fù)債)
    =預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)
    =凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加額
    通常，籌資的優(yōu)先順序是
    (1) 動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)：(金融資產(chǎn)是投資的剩余，是尚未投入到實(shí)際經(jīng)營活動中的資產(chǎn))
    (2) 增加留存收益：只要公司有盈利且不是全部支付股利，留存收益會使得股東權(quán)益增加，可以滿足或部分滿足企業(yè)的籌資需求。
    (3) 增加金融負(fù)債
    (4) 增加股本
    其中(1)(2)屬于內(nèi)部提供的資金;(3)(4)屬于外部融資
    3、 預(yù)計可動用的金融資產(chǎn)
    可動用的金融資產(chǎn)=基期金融資產(chǎn)-預(yù)計至少保留的金融資產(chǎn)
    4、 預(yù)計增加的留存收益――其多少取決于收益的多少和股利支付率(支付的股利/收益)的高低
    留存收益的增加=預(yù)計銷售額×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)
    注意：
    留存收益的增加額的計算方法隱含了一個假設(shè)：
    計劃銷售凈利率可以涵蓋增加的利息：原因是為了擺脫籌資預(yù)測的數(shù)據(jù)循環(huán)。
    因?yàn)椋?BR>    在股利支付率確定之后，留存收益受凈利潤的影響;凈利潤受利息支付的影響;利息多少受借款數(shù)額的影響;借款增加數(shù)額要視留存收益增加而定。