「答案以及講解」
    表2 實體現(xiàn)金流量法股權價值評估表
    單位：萬元
    年份（年末）
     　　2006
     　　2007
     　　2008
    實體現(xiàn)金流量
     　　
     　　550
     　　1127.5
    資本成本
     　　
     　　10％
     　　10％
    現(xiàn)值系數(shù)
     　　
     　　0.9091
     　　0.8264
    預測期現(xiàn)值
     　　1431.78
     　　500.01
     　　931.77
    后續(xù)期現(xiàn)值
     　　19567.09
     　　
     　　
    實體價值合計
     　　20998.87
     　　
     　　
    債務價值
     　　5500
     　　
     　　
    股權價值
     　　15498.87
     　　
     　　
    股數(shù)
     　　1000
     　　
     　　
    每股價值（元）
     　　15.50
     　　
     　　
    注：后續(xù)期現(xiàn)值＝1127.5×（1＋5％）/（10％－5％）×0.8264＝19567.09（萬元）
    表3 股權現(xiàn)金流量法股權價值評估表
    單位：萬元
    年份（年末）
     　　2006
     　　2007
     　　2008
    股權現(xiàn)金流量
     　　
     　　825
     　　1127.5
    股權成本
     　　
     　　12％
     　　12％
    現(xiàn)值系數(shù)
     　　
     　　0.8929
     　　0.7972
    各年股權現(xiàn)金流量現(xiàn)值
     　　
     　　736.64
     　　898.84
    預測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值
     　　1635.48
     　　
     　　
    后續(xù)期現(xiàn)值
     　　13482.65
     　　
     　　
    股權價值
     　　15118.13
     　　
     　　
    每股價值（元）
     　　15.12
     　　
     　　
    注：后續(xù)期現(xiàn)值＝1127.5×（1＋5％）/（12％－5％）×0.7972＝13482.65（萬元）
    表4 經濟利潤法股權價值評估表
    單位：萬元
    年份（年末）
     　　2006
     　　2007
     　　2008
    經濟利潤
     　　
     　　550
     　　522.5
    現(xiàn)值系數(shù)
     　　
     　　0.9091
     　　0.8264
    預測期經濟利潤現(xiàn)值
     　　931.80
     　　500.01
     　　431.79
    后續(xù)期經濟利潤現(xiàn)值
     　　9067.67
     　　
     　　
    期初投資資本
     　　11000
     　　
     　　
    債務價值
     　　5500
     　　
     　　
    股權價值
     　　15499.47
     　　
     　　
    注：后續(xù)期經濟利潤現(xiàn)值＝522.5×（1＋5％）/（10％－5％）×0.8264＝9067.67（萬元）
    點評：
    （1）題型講解：本題是綜合性非常強的一個題目，涉及了第十章的股權現(xiàn)金流量模型、實體現(xiàn)金流量模型、經濟利潤模型。
    （2）解題思路：要想做好本題，必須對教材的公式掌握得非常清楚，看題時要根據題中的要求去看，快速抓住有用的信息。答題時不用寫得太詳細，也不必寫出公式，把主要步驟列出來，只要結果正確即可得滿分。
    （3）知識點發(fā)散：這個階段的學習應該以綜合復習為主，多做一些綜合性較強的題目，對于相關的內容可以聯(lián)系起來記憶，例如第十章的投資資本回報率與第二章的凈經營資產利潤率實際上是同義詞。