16、 下列關于貝他系數(shù)的表述中，正確的有（ ）。
A.絕大多數(shù)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)是大于零的
B.某股票的貝塔系數(shù)等于1，則它的系統(tǒng)風險與整個市場的平均風險相同
C.某股票的貝塔系數(shù)等于2，則它的系統(tǒng)風險是股票市場的平均風險的2倍
D.某股票的貝塔系數(shù)等于0.5，則它的系統(tǒng)風險程度是股票市場的平均風險的一半
標準答案：a, b, c, d
解 析：①當β=1時，表示該單項資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例變化，所含系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致；
②如果β＞1，說明該單項資產(chǎn)所含系統(tǒng)風險大于市場組合的風險；
③如果β＜1，說明該單項資產(chǎn)所含系統(tǒng)風險程度小于市場組合的風險。
絕大多數(shù)資產(chǎn)的 系數(shù)是大于零的，即絕大多數(shù)資產(chǎn)收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導致 系數(shù)的不同；
17、 下列關于證券市場線方程表述正確的有（ ）。
A.證券市場線右側，與單項資產(chǎn)相關的就是貝塔系數(shù)，說明，只有系統(tǒng)風險才有資格要
求補償
B.風險厭惡程度越高， 證券市場線越陡
C.當無風險收益率變大，而其他條件不變時，證券市場線會整體向上平移
D.市場均衡時，每項資產(chǎn)的預期收益率都會落在證券市場線上
標準答案：a, b, c, d
解 析：證券市場線右側，與單項資產(chǎn)相關的就是貝他系數(shù)，說明，只有系統(tǒng)風險才有資格要求補償，因為企業(yè)特有風險可以通過資產(chǎn)組合消除掉。所以A正確
市場風險溢酬 (Rm－Rf)反映的是市場整體對風險的偏好，如果風險厭惡程度高，則市場
風險溢酬的值大，直線的斜率就會越大，證券市場線越陡。
當無風險收益率上漲而其他條件不變時，證券市場線的截距增大，證券市場線會整體向上平
移，所有資產(chǎn)的必要收益率都會上漲同樣的數(shù)量。
證券市場線是一條市場均衡線，市場在均衡的狀態(tài)下，所有資產(chǎn)的預期收益都應該落在這條線上。
18、 資本資產(chǎn)定價模型仍存在著一些明顯的局限，主要表現(xiàn)在（ ）
A某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計，對于那些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)而言尤其如此；
B即使有充足的歷史數(shù)據(jù)可以利用，但由于經(jīng)濟環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對未來的指導作用大打折扣；
C資本資產(chǎn)定價模型和證券市場線是建立在一系列假設之上的，其中一些假設與實際情況有較大的偏差。
D.估計各種風險因素對資產(chǎn)的影響程度很困難，且可靠性不高
標準答案：a, b, c
解 析： D是套利定價理論的局限性。
19、 證券間的聯(lián)動關系由相關系數(shù)ρ來衡量，ρ的取值總是介于-1和1之間。如果ρ值在0和1之間，則下列表述錯誤的有（ ）。
A.兩種證券之間存在著完全的正相關關系
B.兩種證券的收益有反向變動傾向
C.兩種證券的收益有同向變動傾向
D.兩種證券之間存在著完全的負相關關系
標準答案：a, b, d
解 析：如果ρ值在0和1之間，兩種證券的收益有同向變動傾向，但變動幅度并不完全相同。
20、 某企業(yè)擬分別投資A資產(chǎn)和B資產(chǎn)，其中，投資于A資產(chǎn)的期望收益率為8％，計劃投資額為600萬元；投資于B資產(chǎn)的期望收益率為12％，計劃投資額為600萬元。A、B資產(chǎn)期望收益率的標準差均為9％，A B資產(chǎn)的相關系數(shù)為＋1，計則該投資組合的期望收益率以及標準差分別為（ ）
A投資組合的期望收益率為10％
B投資組合的期望收益率為15％
C投資組合的標準差為0.09
D投資組合的標準差為0.0081
標準答案：a, c
解 析：A資產(chǎn)在投資總額中的比重為 600/(600+600)*100%=50%
B資產(chǎn)在投資總額中的比重為 600/(600+600)*100%=50%
投資組合的期望收益率＝50％×8％＋50％×12％＝10％
投資組合的協(xié)方差Cov（R1,R2）=0.09*0.09*1＝0.0081
投資組合的方差＝0.52*0.092+0.52*0.092+2*0.5*0.5*0.0081=0.0081
投資組合的標準差＝0.00811/2=0.09
或者：
相關系數(shù)等于1時，投資組合的標準差為組合中各資產(chǎn)收益率標準差的加權平均數(shù)，即投資組合的標準差＝50％×9％＋50％×9％＝9％
A.絕大多數(shù)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)是大于零的
B.某股票的貝塔系數(shù)等于1，則它的系統(tǒng)風險與整個市場的平均風險相同
C.某股票的貝塔系數(shù)等于2，則它的系統(tǒng)風險是股票市場的平均風險的2倍
D.某股票的貝塔系數(shù)等于0.5，則它的系統(tǒng)風險程度是股票市場的平均風險的一半
標準答案：a, b, c, d
解 析：①當β=1時，表示該單項資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例變化，所含系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致；
②如果β＞1，說明該單項資產(chǎn)所含系統(tǒng)風險大于市場組合的風險；
③如果β＜1，說明該單項資產(chǎn)所含系統(tǒng)風險程度小于市場組合的風險。
絕大多數(shù)資產(chǎn)的 系數(shù)是大于零的，即絕大多數(shù)資產(chǎn)收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導致 系數(shù)的不同；
17、 下列關于證券市場線方程表述正確的有（ ）。
A.證券市場線右側，與單項資產(chǎn)相關的就是貝塔系數(shù)，說明，只有系統(tǒng)風險才有資格要
求補償
B.風險厭惡程度越高， 證券市場線越陡
C.當無風險收益率變大，而其他條件不變時，證券市場線會整體向上平移
D.市場均衡時，每項資產(chǎn)的預期收益率都會落在證券市場線上
標準答案：a, b, c, d
解 析：證券市場線右側，與單項資產(chǎn)相關的就是貝他系數(shù)，說明，只有系統(tǒng)風險才有資格要求補償，因為企業(yè)特有風險可以通過資產(chǎn)組合消除掉。所以A正確
市場風險溢酬 (Rm－Rf)反映的是市場整體對風險的偏好，如果風險厭惡程度高，則市場
風險溢酬的值大，直線的斜率就會越大，證券市場線越陡。
當無風險收益率上漲而其他條件不變時，證券市場線的截距增大，證券市場線會整體向上平
移，所有資產(chǎn)的必要收益率都會上漲同樣的數(shù)量。
證券市場線是一條市場均衡線，市場在均衡的狀態(tài)下，所有資產(chǎn)的預期收益都應該落在這條線上。
18、 資本資產(chǎn)定價模型仍存在著一些明顯的局限，主要表現(xiàn)在（ ）
A某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計，對于那些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)而言尤其如此；
B即使有充足的歷史數(shù)據(jù)可以利用，但由于經(jīng)濟環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對未來的指導作用大打折扣；
C資本資產(chǎn)定價模型和證券市場線是建立在一系列假設之上的，其中一些假設與實際情況有較大的偏差。
D.估計各種風險因素對資產(chǎn)的影響程度很困難，且可靠性不高
標準答案：a, b, c
解 析： D是套利定價理論的局限性。
19、 證券間的聯(lián)動關系由相關系數(shù)ρ來衡量，ρ的取值總是介于-1和1之間。如果ρ值在0和1之間，則下列表述錯誤的有（ ）。
A.兩種證券之間存在著完全的正相關關系
B.兩種證券的收益有反向變動傾向
C.兩種證券的收益有同向變動傾向
D.兩種證券之間存在著完全的負相關關系
標準答案：a, b, d
解 析：如果ρ值在0和1之間，兩種證券的收益有同向變動傾向，但變動幅度并不完全相同。
20、 某企業(yè)擬分別投資A資產(chǎn)和B資產(chǎn)，其中，投資于A資產(chǎn)的期望收益率為8％，計劃投資額為600萬元；投資于B資產(chǎn)的期望收益率為12％，計劃投資額為600萬元。A、B資產(chǎn)期望收益率的標準差均為9％，A B資產(chǎn)的相關系數(shù)為＋1，計則該投資組合的期望收益率以及標準差分別為（ ）
A投資組合的期望收益率為10％
B投資組合的期望收益率為15％
C投資組合的標準差為0.09
D投資組合的標準差為0.0081
標準答案：a, c
解 析：A資產(chǎn)在投資總額中的比重為 600/(600+600)*100%=50%
B資產(chǎn)在投資總額中的比重為 600/(600+600)*100%=50%
投資組合的期望收益率＝50％×8％＋50％×12％＝10％
投資組合的協(xié)方差Cov（R1,R2）=0.09*0.09*1＝0.0081
投資組合的方差＝0.52*0.092+0.52*0.092+2*0.5*0.5*0.0081=0.0081
投資組合的標準差＝0.00811/2=0.09
或者：
相關系數(shù)等于1時，投資組合的標準差為組合中各資產(chǎn)收益率標準差的加權平均數(shù)，即投資組合的標準差＝50％×9％＋50％×9％＝9％