外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有什么關(guān)聯(lián)？
    外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，分為一般性外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和突發(fā)性外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一般性外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指在開放經(jīng)濟(jì)條件下，由于匯率的日常波動(dòng)而引起的收益損失。突發(fā)性外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指一同貨幣在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上出現(xiàn)大幅度貶值，外國(guó)投資者和投機(jī)者爭(zhēng)相拋售該國(guó)貨幣的可能性。這種可能性一旦變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，就成為人們經(jīng)常所說的金融危機(jī)或貨幣危機(jī)。從某種程度上講，一般性外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。因此，人們把更多的注意力放在突發(fā)性外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上。
    突發(fā)性外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)造成難以彌補(bǔ)的消極影響，一旦一國(guó)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，國(guó)際外匯炒家就會(huì)乘虛而入，瘋狂炒賣該國(guó)貨幣，使之貶值。在這種情況下，外國(guó)投資者會(huì)紛紛撤離以回避風(fēng)險(xiǎn)。該國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上承受越來越大的貶值壓力。為了拯救本國(guó)貨幣，政府一般都拿出巨額外匯儲(chǔ)備在市場(chǎng)上拋售，如果還不能平衡國(guó)際中場(chǎng)上本國(guó)貨幣的供求關(guān)系，金融危機(jī)就不可避免地來到了。金融危機(jī)嚴(yán)重時(shí)可以摧毀一國(guó)的經(jīng)濟(jì)，短期內(nèi)可引發(fā)通貨膨脹，推高利率，打擊國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，加重外債和動(dòng)搖外國(guó)投資者信心。
    外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是緊密聯(lián)系在一起的，尤其是在開放程度較高的經(jīng)濟(jì)中，它們可以說是互為因果。當(dāng)一國(guó)的貨市貶值時(shí)，外國(guó)投資者為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，減少貶值給他們帶來的損失，會(huì)撤走熱錢（短期國(guó)際資本），造成證券市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。
    現(xiàn)實(shí)中的股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由整個(gè)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況決定的。例如，自1997年下半年開始，東南亞地區(qū)一些國(guó)家在政局不穩(wěn)的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、企業(yè)倒閉頻繁、金融機(jī)構(gòu)壞賬驟增等不利消息又接二連三地出現(xiàn)，以致各股市首當(dāng)其沖，股價(jià)跌至新低。影響所及之處，外資紛紛撤離，造成貨幣市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，給國(guó)際外匯投機(jī)者以可乘之機(jī)，最終形成了波及全地區(qū)的金融風(fēng)暴，各國(guó)貨幣紛紛大幅貶值。在香港市場(chǎng)上，國(guó)際投機(jī)者同時(shí)向外匯市場(chǎng)和證券市場(chǎng)發(fā)起攻擊，企望雙管齊下?lián)魯「墼闹蝎@得暴利。由于香港經(jīng)濟(jì)狀況良好，中國(guó)政府和香港特別行政區(qū)政府下決心采取措施維護(hù)聯(lián)系匯率制度，香港的匯市和股市才沒有受到太大的傷害。
    雖然在開放經(jīng)濟(jì)中證券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是緊密相關(guān)的。們發(fā)展證券市場(chǎng)對(duì)于減少外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)卻具有相當(dāng)重要的作用。如果通過證券市場(chǎng)的直接融資能夠滿足長(zhǎng)期投資需要，對(duì)短期外國(guó)資本的依賴就會(huì)減少。亞洲一些國(guó)家習(xí)慣于依賴短期外國(guó)貸款來促進(jìn)投資，具銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)又熱衷于投資不動(dòng)氏這是亞洲一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一大問題。
    我國(guó)現(xiàn)階段外匯市場(chǎng)和證券市場(chǎng)都是保持適度有限開放的。外匯中場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系，還沒有達(dá)到東南亞某些開放國(guó)家的密切程度，但我們應(yīng)未雨綢纓，防患于未然。因此，在推進(jìn)外匯市場(chǎng)和證券市場(chǎng)進(jìn)一步深化改革時(shí)，應(yīng)密切注意兩者問的內(nèi)在聯(lián)系。