雖然上周末并未出現(xiàn)預(yù)期中的利好，昨天大盤一度低開，但由于地產(chǎn)股、奧運(yùn)板塊等品種的反復(fù)活躍，兩市大盤穩(wěn)步走高，最終上證指數(shù)大漲83.05點(diǎn)，漲幅為2.99%，形成了紅色星期一的走勢(shì)。如何看待這一走勢(shì)呢？
    雙底形態(tài)漸趨確立
    昨天A股市場(chǎng)的走勢(shì)主要體現(xiàn)出兩大特征，一是地產(chǎn)股、奧運(yùn)板塊的領(lǐng)漲態(tài)勢(shì)雖然很突出，但個(gè)股普漲的格局也很明顯。以滬市為例，個(gè)股全線上漲，深市也只有S*ST蘭光、ST惠天、中興通訊、峨眉山等四只個(gè)股逆勢(shì)下跌；二是上證指數(shù)在近期下跌過(guò)程中首次出現(xiàn)站上30日均線的K線組合特征，與此同時(shí)，中國(guó)人壽、中國(guó)石化等權(quán)重股也站上了30日均線，如此走勢(shì)顯示出大盤站上30日均線的市場(chǎng)基礎(chǔ)較為牢靠。
    正由于此，分析人士大多傾向于認(rèn)為A股市場(chǎng)的雙底形態(tài)已經(jīng)悄然確立，一方面是因?yàn)槟壳熬S穩(wěn)的輿論導(dǎo)向使得那些對(duì)后市走勢(shì)看淡的資金不敢輕易砸盤，從而使得多方略微買盤就能夠拉動(dòng)大盤出現(xiàn)級(jí)別較大的反彈行情。所以，市場(chǎng)近期難有大的做空壓力，從而有利于A股市場(chǎng)延續(xù)近期的反彈行情，這進(jìn)一步確立了A股市場(chǎng)雙底形態(tài)。另一方面則是因?yàn)闄?quán)重股相繼站上了30日均線，意味著一度作為機(jī)構(gòu)砸盤工具的權(quán)重股近期也有望進(jìn)一步企穩(wěn)彈升，從而強(qiáng)化了形成雙底形態(tài)的市場(chǎng)預(yù)期。
    反彈行情中的隱患
    不過(guò)，昨天的盤面也顯示出，兩大因素或在抑制反彈行情的發(fā)展，一是成交量的問(wèn)題。昨天A股市場(chǎng)雖然普漲，但成交量并未明顯放大，滬市的成交量只有716.2億元，雖然比上周末開始反彈行情時(shí)的成交量有了較大幅度的提升，但比前期上證指數(shù)在3000點(diǎn)上方日均1000億元的成交量仍然存在著一定的差距。而3000點(diǎn)附近近期一直是大盤的反彈阻力位，所以，隨著上證指數(shù)漸漸逼近3000點(diǎn)大關(guān)，成交量能否有效放大成為上證指數(shù)能否成功地突破3000點(diǎn)大關(guān)的關(guān)鍵性因素。 考試大
    二是貨幣政策松動(dòng)的預(yù)期能否進(jìn)一步確立。不可否認(rèn)的是，近期2566點(diǎn)的反彈之所以失敗，主要原因就在于上周陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)使得主流資金的從緊貨幣政策松動(dòng)的預(yù)期有所落空，故地產(chǎn)股、銀行股有所調(diào)整，這也是近期反彈行情一波三折的原因所在。所以，如果從緊貨幣政策的松動(dòng)預(yù)期仍未確立，地產(chǎn)股、銀行股進(jìn)一步反彈的空間就相對(duì)有限，從而抑制大盤的彈升空間，不利于A股市場(chǎng)進(jìn)一步走強(qiáng)。
    補(bǔ)量是關(guān)鍵
    當(dāng)然，就上述兩大因素而言，對(duì)于短線走勢(shì)最為關(guān)鍵的則是成交量的問(wèn)題，因?yàn)檫@是A股市場(chǎng)短線能否繼續(xù)反彈最關(guān)鍵的因素。如果成交量沒有放大，意味著買盤力量并不足，那么，大盤自然難以繼續(xù)反彈。
    不過(guò)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著基金二季度季報(bào)的披露，市場(chǎng)的補(bǔ)量預(yù)期較為樂(lè)觀，據(jù)天相投顧對(duì)59家基金管理公司旗下362只基金2季度季報(bào)的統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，A股市場(chǎng)的全部偏股型基金(包括封閉式股票型基金、開放式股票型基金、開放式混合型基金)合計(jì)手持資金儲(chǔ)備達(dá)到4760億元，占同期A股市場(chǎng)流通總市值的7.98%。這個(gè)比例達(dá)到了最近30個(gè)月來(lái)的水平?；鹉壳皳碛械馁Y金儲(chǔ)備/市值水平不僅超過(guò)2005年下半年行情啟動(dòng)時(shí)的水平，更達(dá)到了牛市巔峰期的兩倍。如此數(shù)據(jù)顯示出基金等機(jī)構(gòu)資金有著較大的騰挪空間，極有可能在近期反彈行情中陸續(xù)補(bǔ)倉(cāng)，從而推動(dòng)成交量放大。
    但是，手持大量現(xiàn)金頭寸的基金能否迅速補(bǔ)倉(cāng)仍然存在著較大的不確定性，所以只能說(shuō)市場(chǎng)存在進(jìn)一步反彈行情的樂(lè)觀預(yù)期。筆者對(duì)近期的走勢(shì)判斷是，如果成交量能夠放大，那么，攻占3000點(diǎn)指日可待；如果成交量依然不能有效放大，那么，3000點(diǎn)以下將會(huì)成為多空雙方反復(fù)爭(zhēng)奪的區(qū)域，在震蕩中形成穩(wěn)定的走勢(shì)，但構(gòu)筑完雙底形態(tài)之后的反彈空間相對(duì)有限。所以在實(shí)際操作中，建議投資者一要密切關(guān)注成交量的放大，如果成交量放大，積極增倉(cāng)，反之只能保持目前的倉(cāng)位；二要將倉(cāng)位主要集中在金融股、地產(chǎn)股以及部分含權(quán)股中。