隨著本周指數(shù)再度出現(xiàn)暴跌，曾經(jīng)熱衷評論股市的基金經(jīng)理們開始閉嘴。在近期多家基金按常規(guī)發(fā)布的報告中，基金經(jīng)理普遍回避了對短期股指波動的評論，開始大談長期投資價值和精選個股的策略。而出現(xiàn)這種情況的原因則是近期市場走勢屢屢突破基金經(jīng)理的預(yù)期，他們開始感覺“沒了方向”。
    謹慎成主流
    在日前某基金公司組織的基金經(jīng)理媒體見面會上，針對媒體提出的“后市股指到底是漲還是跌”的問題，基金經(jīng)理們集體啞語。在一段時間的沉悶后，某基金經(jīng)理以目前難以判斷為由輕巧地繞過了這個話題。
    事實上，對這個問題感到尷尬的并非只有該基金公司的基金經(jīng)理。隨著指數(shù)一次次暴跌，慣于做多的基金經(jīng)理的預(yù)言屢屢失敗，而不斷創(chuàng)新低的指數(shù)也一次次擊破了基金經(jīng)理們的心理底線，這使得對股指漲跌的評論變得敏感起來。記者注意到，在近期多家基金發(fā)布的策略報告中，謹慎看待后市成為主流。
    天治基金認為，市場本輪下跌與此前的下跌有很大的不同，市場的預(yù)期也完全不一樣。目前市場人氣受到重創(chuàng)，少量的賣出就會導(dǎo)致市場大幅下跌，表明場外資金入市的意愿很低，承接盤較少。從市場預(yù)期來看，一方面，宏觀經(jīng)濟的預(yù)期依然難言樂觀，而且目前還很難看到轉(zhuǎn)機；另一方面，市場對管理層出手的預(yù)期也弱了很多。在這種情況下，近期市場很難出現(xiàn)大幅反彈。在投資策略上，由于市場短期大幅下跌，恐慌情緒再度蔓延，此時跟風(fēng)出局并不理智，靜觀其變應(yīng)為上策，落實到組合管理上仍要以防御為主。
    強調(diào)價值投資
    在謹慎看待后市的同時，基金經(jīng)理仍然堅持自己的投資策略，而主流的投資思路仍然是價值投資。許多基金經(jīng)理表示，在市場未來走向不明的情況下，通過精選個股來回避市場風(fēng)險甚至超額收益是未來自己的主要操作思路。
    匯添富藍籌穩(wěn)健基金經(jīng)理蘇競認為，在前期系統(tǒng)風(fēng)險集中釋放后，很多行業(yè)和公司的估值已經(jīng)回到了比較合理的水平，今年投資難度雖然大大增加，但是市場仍然存在結(jié)構(gòu)性投資機會，他的工作重心將是致力于尋找有可能形成集聚效應(yīng)的板塊和上市公司標的。他表示，從短期來看，考慮到通脹預(yù)期，較為關(guān)注上*業(yè)等受通脹負面影響較小的行業(yè)，同時下游的消費行業(yè)也是關(guān)注的對象，尤其是那些具備定價權(quán)和成本轉(zhuǎn)嫁能力的企業(yè)。
    不過，也有投資人對基金經(jīng)理目前大談的價值投資理念產(chǎn)生懷疑。他們認為，一方面，當前許多基金經(jīng)理表面上熱衷價值投資理念，但在實際操作中卻往往背離了這一理念，另一方面，在當前的弱市中，很有可能隨著股指的進一步下跌造成整體市場價值評估體系的重構(gòu)，在牛市中被引用的價值評判標準在弱市中并不適用，價值評估可能需要降低不止一個等級，此時談價值投資很容易造成高價買入股票，導(dǎo)致虧損。對此，有基金經(jīng)理回應(yīng)稱，價值投資應(yīng)該從一個較長時間來判斷，而不應(yīng)該過于執(zhí)著于對市場牛熊的感覺。