央行宣布，自4月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，執(zhí)行16%的標(biāo)準(zhǔn)；加上自2007年連續(xù)幾次上調(diào)存貸款利率，貨幣從緊的政策沒(méi)有放松的跡象。作為宏觀調(diào)控重點(diǎn)關(guān)注的房地產(chǎn)市場(chǎng)，信貸緊縮意味著房地產(chǎn)商從銀行貸款已是難上加難，而3月20日恒大中國(guó)香港上市的失敗也意味著房地產(chǎn)商上市融資的路被堵死。
    有關(guān)媒體報(bào)道稱，2007年全國(guó)囤積土地的面積超過(guò)10億平方米。而根據(jù)國(guó)土資源部要求，這些土地必須兩年內(nèi)完成開(kāi)發(fā)，因此，資金的需求是巨大的。有學(xué)者估計(jì)，今年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)需要投入資金將達(dá)到3.2萬(wàn)億元。而今年受到信貸緊縮影響，預(yù)計(jì)新增商業(yè)性房地產(chǎn)貸款將在去年1.13萬(wàn)億的基礎(chǔ)上進(jìn)一步縮減，預(yù)計(jì)全年增幅將控制在9000億元以內(nèi)。北京聯(lián)達(dá)四方房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司總經(jīng)理?xiàng)钌黉h據(jù)此估計(jì)，今年中國(guó)整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)，資金缺口至少達(dá)到1萬(wàn)億元。
    如此捉襟見(jiàn)肘的房地產(chǎn)商自然不會(huì)再頻頻出手，2007年10月以來(lái)，土地流拍在全國(guó)蔓延。截至2008年3月，全國(guó)有超過(guò)40宗土地出現(xiàn)流拍。土地流拍對(duì)地方政府、中央政府造成的影響以及三者之間的博弈卻值得我們關(guān)注。
    中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)早已不是一個(gè)單純的市場(chǎng)問(wèn)題。對(duì)很多地方政府來(lái)講，土地出讓金已經(jīng)成為重要的收入來(lái)源，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年房地產(chǎn)商交給政府的土地出讓金超過(guò)1萬(wàn)億人民幣，而當(dāng)年地方財(cái)政總收入不過(guò)2.3萬(wàn)億。再加上房企的營(yíng)業(yè)稅、土地增值稅和企業(yè)所得稅，地方財(cái)政已退化成名副其實(shí)的“土地財(cái)政”。因此，地方政府不可能把房地產(chǎn)企業(yè)逼到絕路上去。對(duì)中央政府來(lái)講，目前最重要的目標(biāo)顯然是防止物價(jià)上漲過(guò)快，而不是去挽救房市。近日央行行長(zhǎng)“繼續(xù)實(shí)行從緊貨幣政策”表態(tài)也使事態(tài)進(jìn)一步明朗。這意味著房地產(chǎn)商資金鏈面臨斷裂的危險(xiǎn)，行業(yè)并購(gòu)將加劇，部分企業(yè)將被淘汰出局。房地產(chǎn)市場(chǎng)的洗牌也必將帶來(lái)地方政府收入的減少，這是地方政府不愿看到的。
    從長(zhǎng)期來(lái)看，不改變地方政府“土地財(cái)政”的現(xiàn)狀，不改變中央與地方財(cái)政事權(quán)與財(cái)權(quán)不對(duì)稱問(wèn)題，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)就不會(huì)是一個(gè)正常的市場(chǎng)。