8月份以來，A股市場估值水平快速回落，投資價值有所顯現(xiàn)。但面對中國宏觀經(jīng)濟未來一個時期較為復雜的局面，近期基金投資策略仍然建議以穩(wěn)健配置為主。
    堅持穩(wěn)健配置策略
    根據(jù)中投證券的市場估值周報，截至08年8月15日，從全球靜態(tài)PE比較，我國A股滬深300指數(shù)靜態(tài)PE為17.7倍，已經(jīng)接近歷史底部水平14.43倍；上證綜指靜態(tài)PE為18.9倍，也已經(jīng)在靠近歷史底部16.5倍。從全球靜態(tài)PE比較來看，滬深300的PE水平已經(jīng)與全球主要股權(quán)指數(shù)的PE水平十分接近。
    從國債收益率看，由于近兩周國際大宗商品價格繼續(xù)回落，通脹壓力比之前有明顯減輕，全球通脹壓力的減輕使得債券收益率增加。另外，中國10年期國債收益率最近1個月基本維持穩(wěn)定，最近1個月內(nèi)美國的10年期國債收益率與香港的10年期政府債券收益率都處于下降通道當中，說明通脹預期有所緩解，并因此提升債券的吸引力。可見，股債市場的投資價值都有所顯現(xiàn)。
    面對中國宏觀經(jīng)濟未來一個時期較為復雜的局面，下一步的發(fā)展不僅取決于國際經(jīng)濟的變化和宏觀調(diào)控的走向，也取決于資源商品價格、勞動力成本、匯率水平等經(jīng)濟變量對上市公司盈利能力的較為復雜的綜合影響。因此基金投資策略仍然建議以穩(wěn)健配置為主。
    近期可以選擇股債比例較為均衡的混合型基金，穩(wěn)健型投資者仍然可以重點配置債券型基金品種，適當選擇平衡型基金等中等風險的基金品種。對于積極型投資者可以適當關(guān)注指數(shù)型基金以及歷史業(yè)績表現(xiàn)良好的股票型基金。
    選擇歷史業(yè)績好的品種
    建議選擇業(yè)績持續(xù)性好的基金。分析今年一二季度連續(xù)表現(xiàn)較好的股票基金，包括銀華道瓊斯88精選、富國天益價值、國投瑞銀核心企業(yè)、招商優(yōu)質(zhì)成長、華寶興業(yè)行業(yè)精選、嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)、華寶興業(yè)多策略增長、招商安泰股票、中銀持續(xù)增長等；混合型基金包括嘉實穩(wěn)健、嘉實主題精選、嘉實成長收益、國投瑞銀景氣行業(yè)、長城久恒、興業(yè)可轉(zhuǎn)債、易方達平穩(wěn)增長、寶盈鴻利收益等。
    在債券型基金中，如果剔除2008年成立的新債券基金，截至8月19日，今年以來債券型基金的加權(quán)平均收益率為-1.5%，其中，表現(xiàn)的是國泰金龍債券、鵬華普天債券、融通債券、易方達穩(wěn)健收益和大成債券。國泰金龍債券的收益率為3.27%，今年在同類基金中排名第一。從債券類型看，打新型和純債型基金今年以來的表現(xiàn)居前。
    具體品種上，建議采取較為均衡的資產(chǎn)配置策略，并且重點配置中低風險類型的基金，少量配置高風險的股票基金。具體的，在中等風險的基金類型中，關(guān)注嘉實穩(wěn)健、長城久恒、易方達平穩(wěn)增長、興業(yè)可轉(zhuǎn)債、國投瑞銀景氣行業(yè)、華安寶利配置等混合型基金；較低風險的基金組合中，關(guān)注國泰金龍債券、鵬華普天債券、融通債券、博時穩(wěn)定價值債券，以及久期控制較短的嘉實超短債等。
    在高風險的股票型基金中，今年以來表現(xiàn)穩(wěn)健的有銀華道瓊斯88精選、富國天益價值、國投瑞銀核心企業(yè)、招商優(yōu)質(zhì)成長、華寶興業(yè)行業(yè)精選、嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)等，但是，鑒于今年以來基金市場呈現(xiàn)較高風險特征，投資者首先要對不同類型基金的風險收益特征有所了解，然后根據(jù)自身的風險承受能力選擇配置。