一、單項(xiàng)選擇題
    1、D
    2、D
    解析：因?yàn)闈M足可持續(xù)增長(zhǎng)的相關(guān)條件，所以股利增長(zhǎng)率為10%
    R= =11.38%
    3、D
    4、C
    5、C
    解析：A產(chǎn)品的成本= =195
    B產(chǎn)品的成本= =455
    6、C
    7、D
    8、B
    解析： =12.88%
    9、Ｂ
    10、D
    11、A
    12、A
    解析：利潤(rùn)變動(dòng)率÷單價(jià)變動(dòng)率＝2 單價(jià)變動(dòng)率＝（－100％）÷2＝－50％
    13、B
    14、C
    15、B
    二、多項(xiàng)選擇題
    1、ABCD 2、BC 3、ABCD 4、AC 5、ACD 6、AB 7、ABC
    三、判斷題
    1、√ 2、√ 3、× 4、√ 5、× 6、√
    7、×
    解析：剩余收益=資產(chǎn)額×（投資報(bào)酬率-資本成本）10 000=100 000（投資報(bào)酬率-20%）投資報(bào)酬率=30%
    8、√
    9、√
    10、×
    解析：該種產(chǎn)成品成本為3 200元。（2 000+1 000）+800-600=3 200（元）。
    四、計(jì)算題
    1、答案:
    （1）息前稅后利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)×(1-所得稅率)=2 597×(1-30%)=1 817.9（萬元）
    凈投資=資本支出+營(yíng)運(yùn)資本增加-折舊攤銷=507.9+20-250=277.9（萬元）
    實(shí)體流量=息前稅后利潤(rùn)-凈投資=1 817.9-277.9=1 540（萬元）
    (2)凈利潤(rùn)=(2 597-3 000×10%)×(1-30%)=1 607.9（萬元）
    資產(chǎn)凈利率= = =16.08%
    留存利潤(rùn)比例=1- =50%
    實(shí)體流量可持續(xù)增長(zhǎng)率= = =8.74%
    (3)
    年 份 2003 2004 2005 2006 2007
    增長(zhǎng)率 10% 10% 10% 2%
    息前稅后利潤(rùn) 1 817．9 1 999．69 2 199．659 2 419.6249 2 468.0173
    -資本支出 507．9 558．69 614.559 676.0149 689.5352
    （營(yíng)運(yùn)資本） 220 242 266.2 292.82 298.6764
    -營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng) 22 24.2 26.62 5.8564
    +折舊 250 275 302.5 332.75 689.5352
    自由現(xiàn)金流量 1 694 1 863.4 2 049.74 2 462.1609
    折現(xiàn)系數(shù)（12%） 0.8929 0.7972 0.7118
    預(yù)測(cè)期實(shí)體現(xiàn)金流量現(xiàn)值 1 512.57 1 474.322 1 459.0049
    企業(yè)實(shí)體現(xiàn)值=1 512.57+1 474.322+1 459.0049+ ×0.7118
    =4 445.8969+21 907.076=26 352.97（萬元）
    股權(quán)價(jià)值=26 352.97-3 000=23 352.97
    每股價(jià)值=23 352.97/1 000=23.35（元/股）
    由于公司目前的市價(jià)為20元,所以公司它被市場(chǎng)低估了。
    2、答案:
    （1）經(jīng)濟(jì)批量= =938(件)
    按經(jīng)濟(jì)批量訂貨時(shí)存貨總成本為:
    存貨總成本=年訂貨成本+年儲(chǔ)存成本+年購(gòu)置成本
    =1 000+5 000+ +22 000×3=73 407.12(元)
    按享受折扣的最低訂貨數(shù)量訂貨時(shí)的存貨總成本為:
    存貨總成本=1 000+22 000/4 000×30+5 000+4 000/2×1.5+22 000×3×(1-3%)
    =73 185(元)
    因?yàn)橄硎苷劭蹠r(shí)的總成本比經(jīng)濟(jì)批量時(shí)更低,所以每次應(yīng)訂購(gòu)4 000件。
    (2)陸續(xù)供貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)批量為= =5 014（件）
    22 000/5 014=4.4（批）
    自制該零件時(shí),應(yīng)分4.4批生產(chǎn),才能使生產(chǎn)準(zhǔn)備成本與儲(chǔ)存成本之和最低。
    (3)自制的總成本：
    TC=22 000×2.5+1 200+5 000+
    =5 5000+1 200+5 000+2 632.49=63 832.49(元)
    因?yàn)樽灾频目偝杀镜陀谕赓?gòu)的總成本,所以應(yīng)選擇自制方案 3、答案：
    （1）銷售現(xiàn)金比率＝1 355／10 000＝0.1355
    現(xiàn)金負(fù)債總額比＝1 355／（5 000×40％）＝0.6775
    （2）非經(jīng)營(yíng)稅前收益=500-100-200+100=300
    經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)凈損益=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)稅前損益×（1-所得稅率）
    =4 000-300×(1-33%)=3 799(萬元)
    經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益+長(zhǎng)期資產(chǎn)的折舊與攤銷=3 799+5+1 000+80+40
    =4 924 (萬元)
    經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~+非經(jīng)營(yíng)所得稅哦=1 355+300×33%=1 454(萬元)
    凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益/凈收益=3 799/4 000=0.95
    現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量=1 454/4 924=0.30
    該企業(yè)收益質(zhì)量從凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)來看，該公司的收益能力還是比較強(qiáng)的，即主要是靠經(jīng)營(yíng)收益來增加企業(yè)凈利潤(rùn)，但從現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)來看，收益質(zhì)量不夠好，原因在于應(yīng)收賬款增加，應(yīng)付賬款減少，存貨占用增加，導(dǎo)致實(shí)現(xiàn)收益占用了較多營(yíng)運(yùn)資本，使收現(xiàn)數(shù)額減少。
    （3）理論負(fù)債規(guī)模＝1 355／8％＝16 937.5（萬元）
    4、答案：
    (1)此時(shí)債券價(jià)值＝100 000×4%×(P/A，5%，7)＋100 000×(P/S，5%，7)
    ＝4 000×5.7864＋100 000×0.7107＝94 215.6（元）
    因?yàn)閭瘍r(jià)值大于市價(jià)，所以該債券值得購(gòu)買。
    (2)94 000＝100 000×4%×(P/A，i，7)＋100 000×(P/S，i，7)
    設(shè)貼現(xiàn)率i1為5%，4 000×(P/A，5%，7)＋100 000×(P/S，5%，7)＝94 215.6＞94 000 設(shè)貼現(xiàn)率i2為6%，4 000×(P/A，6%，7)＋100 000×(P/S，6%，7)＝4 000×5.5824 +100 000×0.6651＝88 839.6＜94 000
    利用插值法
    (i－5%)/(6%－5%)＝(9 4000－94 215.6)/(88 839.6－94 215.6) i＝5.04%
    債券到期名義收益率為10.08%
    債券到期實(shí)際收益率=（1+10.08/2）2－1=10.33%
    實(shí)際投資收益率=（1+10.08%/2）2-1=10.33%
    5、答案：
    （1）原材料各工序的完工率及約當(dāng)產(chǎn)量
    第一工序完工率=（100/160）×100%=62.5%
    第一工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=60×62.5%=37.5
    第二工序完工率=（100+50）/160×100%=93.75%
    第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=100×93.75%=93.75
    第三工序完工率=[（100+50+10）/160]×100%=100%
    第三工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=40×100%=40
    各工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=37.5+93.75+40=171.25
    工資福利費(fèi)及制造費(fèi)用的完工率及約當(dāng)產(chǎn)量
    第一工序完工率=[（40×50%）/80]×100%=25%
    第一工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=60×25%=15
    第二工序完工率=[（40+30×50%）]/80×100%=68.75%
    第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=100×68.75%=68.75
    第三工序完工率=[（40+30+10×50%）/80]×100%=93.75%
    第三工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=40×93.75%=37.5
    各工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=15+68.75+37.5=121.25
    （2） 完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本分配表
    項(xiàng)目 原材料 工資及福利費(fèi) 制造費(fèi)用 合計(jì)
    分配前的費(fèi)用金額 182 615.56 74 900 112 350 369 865.56
    分配率（單位成本） 188.02 81.30 121.95 391.27
    完工
    產(chǎn)品 數(shù)量 800 800 800
    金 額 150 417 65 040 97 563 313 020
    期末
    在產(chǎn)品 數(shù)量 171.25 121.25 121.25
    金 額 32 198.56 9 860 14 787 56 845.56
    五、綜合題
    1、答案：
    （1）項(xiàng)目新籌集負(fù)債的稅后資本成本=8.33%×（1-40%）=5%
    替代上市公司的權(quán)益乘數(shù)=1/（1-50%）=2
    替代上市公司的β資產(chǎn)=β權(quán)益/（1+負(fù)債/權(quán)益）=2/2=1
    甲公司的權(quán)益乘數(shù)=1/（1-60%）=2.5
    甲公司新項(xiàng)目的β權(quán)益=β資產(chǎn)×（1+負(fù)債/權(quán)益）=1×2.5=2.5
    股票的資本成本=5%+2.5（10%-5%）=17.5%
    加權(quán)平均資本成本=5%×60%+17.5%×40%=3%+7%=10%
    （2）按稅法規(guī)定各年應(yīng)提折舊：第一年：（220-10）×6/21=60（萬元）
    第二年：（220-10）×5/21=50（萬元）
    第三年：（220-10）×4/21=40（萬元）
    第四年：（220-10）×3/21=30（萬元）
    第五年：（220-10）×2/21=20（萬元）
    第六年：（220-10）×1/21=10（萬元）
    賬面凈值=220-60=160（萬元）
    舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值=150（萬元）
    舊設(shè)備變現(xiàn)損失抵稅=10×40%=4（萬元）
    單位：萬元
    年限 系數(shù) 現(xiàn)值
    喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值 -150 0 -150
    喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)損失抵稅 -4 0 -4
    墊支的營(yíng)運(yùn)資金
    其中：材料的變現(xiàn)
    材料的變現(xiàn)損失抵稅
    其他營(yíng)運(yùn)資金 -17萬元
    -5
    -（10-5）×40%=-2
    -10 0 -17
    營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 40-2×（1-40%）+50
    =88.8 1 0.9091 80.72808
    40-2×（1-40%）+40
    =78.8 2 0.8264 65.12032
    40-2×（1-40%）+30
    =68.8 3 0.7513 51.68944
    40-2×（1-40%）+20
    =58.8 4 0.6830 40.1604
    回收的營(yíng)運(yùn)資金 17 4 （P/S，10%，4）
    =0.683 11.611
    清理固定資產(chǎn)損失抵稅 （10+10）×40%=8 4 0.683 5.464
    凈現(xiàn)值 83.77324
    該新產(chǎn)品應(yīng)該投產(chǎn)。