月份大盤的先抑后揚(yáng)對(duì)于和股市表現(xiàn)緊密相連的投連險(xiǎn)來說無疑是一個(gè)翻身的大好時(shí)機(jī)。4月下旬個(gè)股普漲的反彈勢(shì)頭為投連險(xiǎn)回暖帶來生機(jī)，在這樣的時(shí)刻，保險(xiǎn)公司是適時(shí)介入、積極投資，還是保持穩(wěn)健、觀望為主？對(duì)于投資者來說，又該如何靈活地根據(jù)市場(chǎng)狀況來確定各類賬戶的投資比重？
    4月大盤的跌宕起伏使得各大保險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)業(yè)績?cè)谝黄钤茟K霧中突然峰回路轉(zhuǎn)。盡管第一季度各公司投連險(xiǎn)平均跌幅在10%到26%之間，賬戶大幅縮水，但4月22日后股市探底反彈導(dǎo)致的個(gè)股普漲勢(shì)頭使得投連險(xiǎn)賬戶表現(xiàn)普遍回暖。在理財(cái)一周收集到的10家保險(xiǎn)公司的40個(gè)投連險(xiǎn)賬戶表現(xiàn)數(shù)據(jù)來看，4月份的凈值增長率普遍都由負(fù)轉(zhuǎn)正。其中，正收益在1%之內(nèi)的有14個(gè)賬戶，多為穩(wěn)健型投資賬戶；收益率在1%~10%之間的有14個(gè)賬戶，多為進(jìn)取型投資賬戶；正收益率超過10%的有1個(gè)；負(fù)收益率的有11個(gè)賬戶，基本在-6%之內(nèi)。這樣的表現(xiàn)給整個(gè)2008年投連險(xiǎn)的業(yè)績預(yù)期無疑是注入了一針強(qiáng)心劑。
    大盤觸底反彈 投連峰回路轉(zhuǎn)
    自從去年下半年以來，投連險(xiǎn)的收益率隨著股市的低迷而一路下滑。從之前的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，各類投連險(xiǎn)賬戶2008年第一季度收益不盡如人意，除了少有的債券型、貨幣型和穩(wěn)健型的投連險(xiǎn)賬戶業(yè)績尚可之外，股票型、偏股型的投連險(xiǎn)賬戶大多出現(xiàn)了兩位數(shù)的下跌，多數(shù)投連產(chǎn)品價(jià)值為負(fù)增長，所有開設(shè)了“激進(jìn)型”賬戶的保險(xiǎn)公司均無一幸免。中英人壽的“金芒果A指數(shù)型投資賬戶”2008年第一季度跌幅為25.46％，成為跌幅榜之，而太平人壽的“藍(lán)籌成長賬戶”以24.40％的跌幅緊隨其后。
    但進(jìn)入4月份后，行情由開始的藍(lán)籌護(hù)盤轉(zhuǎn)而到個(gè)股普跌，跌至4月22日探底以后又達(dá)到個(gè)股普漲階段，在任何一個(gè)階段中，大盤股指數(shù)都表現(xiàn)好于中盤和小盤指數(shù)，顯示市場(chǎng)正在逐步企穩(wěn)，咬緊股市的投連險(xiǎn)也隨之翻身，其中尤以進(jìn)取型賬戶的表現(xiàn)更為突出，這也是今年以來進(jìn)取型賬戶業(yè)績首次全面反超平衡型和穩(wěn)健型投連險(xiǎn)產(chǎn)品。這一輪股市反彈使得股票型、偏股型投連險(xiǎn)賬戶普遍翻紅。
    比如上文提到的2008年第一季度跌幅排名第一的中英人壽指數(shù)型賬戶業(yè)績?cè)诮诰陀辛嗣黠@的改善：4月份單月的凈值增長率為-0.54%，而5月（截至5月5日）更是“轉(zhuǎn)正”達(dá)到了1.29%。4-5月這兩個(gè)月的業(yè)績帶動(dòng)使得2008年來的累計(jì)凈值增長率（截至5月7日）達(dá)到了-23.23%，相較第一季度-25.46％的增長率有所好轉(zhuǎn)。相關(guān)人士表示，盡管4月份單月的漲幅無法抹平前一段時(shí)間的虧損，但是4月份的反彈至少會(huì)增加投資者對(duì)未來的投資信心。除此之外，截至4月30日，聯(lián)泰大都會(huì)投連險(xiǎn)賬戶在近一個(gè)月收益頗豐：股票型投資賬戶在近一個(gè)月內(nèi)上漲了4.8619%累計(jì)漲幅達(dá)到17.33%；混合偏股型投資賬戶上漲了5.0828%，累計(jì)漲幅為16.19%；貨幣型投資賬戶近一個(gè)月上漲0.1559%，累計(jì)漲幅2.78%。此外，華泰吉年豐進(jìn)取賬戶在近一個(gè)月內(nèi)上漲了11.31%，中美大都會(huì)8020進(jìn)取型投資賬戶、5545平衡型投資賬戶、3070穩(wěn)健型投資賬戶等3種賬戶分別上漲了11.17%、7.76%、2.57%。
    另一方面，第一季度以穩(wěn)健取勝的幾個(gè)賬戶的表現(xiàn)在近期則有些不盡如人意。新數(shù)據(jù)顯示，一季度漲幅達(dá)到3.36％的華泰人壽吉年豐投連險(xiǎn)在股票型偏股型賬戶的強(qiáng)勢(shì)增長下“相形見絀”，截至4月30日，該賬戶的單位價(jià)格較4月1日僅上漲了0.28%；此外，一季度漲幅排名第二的信誠人壽“運(yùn)籌”慧選優(yōu)選全債賬戶，較4月1日則微幅上漲了0.067%；平安世紀(jì)理財(cái)?shù)谋ＷC收益賬戶上漲了0.38%。
    有相關(guān)人士表示：“第一季度股票市場(chǎng)低迷的行情將貨幣型、債券型、穩(wěn)健型賬戶推向幕前，但是一旦市場(chǎng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象，這些賬戶將不得不‘退居幕后’，而且當(dāng)股市反彈跡象進(jìn)一步明朗時(shí)，這一趨勢(shì)也將得以加強(qiáng)?！?BR>    保費(fèi)連月下跌 險(xiǎn)企積極投資
    盡管股市反彈為投連險(xiǎn)回暖帶來生機(jī)，但在投資收益率不高的壓力下，投連險(xiǎn)依舊面臨較大的銷售壓力。以上海市場(chǎng)為例，今年一季度，投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比下降明顯，其在投資型險(xiǎn)種的份額環(huán)比下降了6個(gè)百分點(diǎn)。
    去年推出的大部分投連險(xiǎn)產(chǎn)品如今的準(zhǔn)入門檻基本都在5萬元。業(yè)內(nèi)人士稱，客戶對(duì)于投連險(xiǎn)的購買意愿實(shí)際上已經(jīng)大不如前，股市震蕩使客戶對(duì)投連險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及如何選擇投連險(xiǎn)有了更深體會(huì)，為此，保險(xiǎn)公司不得不降低起售門檻吸引更多保費(fèi)。
    面對(duì)投連險(xiǎn)銷售的下滑趨勢(shì)，不少以投連險(xiǎn)為主打的保險(xiǎn)公司不得不開始采取更為積極的投資策略，增持股票，拓展投資渠道，提升投資收益。在此之前，專攻投連險(xiǎn)的瑞泰人壽負(fù)責(zé)人就曾向媒體表示：“如果說去年投連險(xiǎn)的競爭集中于產(chǎn)品本身，那么今年，經(jīng)過一個(gè)年度的運(yùn)作，各競爭對(duì)手比拼的核心在于投資收益?！比绾卧凇斑M(jìn)取”和“平衡”兩者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換和取舍，成了各家公司投連險(xiǎn)投資策略的調(diào)整核心。以太平人壽為例，其旗下財(cái)富投連A/C賬戶的投資分析報(bào)告顯示，在上個(gè)月的操作中，因?yàn)槭孪阮A(yù)計(jì)4月市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)反彈，太平人壽在進(jìn)取型賬戶操作上主要是精選個(gè)股，維持股票倉位；由于封閉式基金折價(jià)率不斷縮小，投資價(jià)值下降，于是進(jìn)一步增加開放式基金的配置比例；而在其平衡型賬戶中則主要投資于純債型的債券基金，并維持債券基金的投資比例，在現(xiàn)有品種基礎(chǔ)上均衡配置；其安益避險(xiǎn)賬戶則投資于貨幣市場(chǎng)基金，并適度分散，均衡配置。
    經(jīng)營投連險(xiǎn)主體在一季度統(tǒng)計(jì)時(shí)已經(jīng)達(dá)到20多家，比起去年同期的6家，增長接近4倍，越來越多的保險(xiǎn)公司瞅準(zhǔn)時(shí)機(jī)進(jìn)入投連險(xiǎn)市場(chǎng)分一杯羹，也讓競爭更為激烈。投連險(xiǎn)若要再現(xiàn)高增長，除了資本市場(chǎng)的因素之外，急需保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)變產(chǎn)品策略，創(chuàng)新險(xiǎn)種，以適應(yīng)客戶需求的新變化。不久前壽險(xiǎn)老大中國人壽也開始加入這一競爭行列，推出了“裕豐投連險(xiǎn)”，這一舉措迫使投資收益這個(gè)課題越發(fā)為保險(xiǎn)公司所重視和緊張。對(duì)于險(xiǎn)企來說是挑戰(zhàn)，而對(duì)于投資者來說，國壽選擇這個(gè)時(shí)點(diǎn)推出投連險(xiǎn)，給公司以及客戶提供較大的盈利空間，至少給人們一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)，即目前A股市場(chǎng)已經(jīng)處于相對(duì)安全區(qū)域，對(duì)后市寄予信心，更多的是一種機(jī)遇。
    另一方面，近半年來大盤的震蕩調(diào)整使得大部分公司投連險(xiǎn)進(jìn)取型賬戶的在逆勢(shì)中的表現(xiàn)落差很大，進(jìn)入第二季度以來，這種漲跌差異仍然十分明顯。比如華泰保險(xiǎn)推出的“進(jìn)取型”投連險(xiǎn)4月份凈值收益率達(dá)到11.3%，而招商信諾的“進(jìn)取型”收益率則為-5.36%。一位保險(xiǎn)分析師表示，這種落差由各公司不同的投資風(fēng)格所致。