第五章 匯率與國際資本流動(dòng)
一、知識(shí)點(diǎn)歸納
（一）決定匯率變動(dòng)的主要因素
1．國際收支
2．通貨膨脹率
3．利率
4．總需求與總供給
5．政府的政策
6．市場預(yù)期
（二）購買力平價(jià)說
1．購買力平價(jià)說的基本原理
2．絕對購買力平價(jià)
3．相對購買力平價(jià)
4．絕對購買力平價(jià)和相對購買力平價(jià)的關(guān)系
（三）利率平價(jià)說
1．利率平價(jià)說的基本原理
2．拋補(bǔ)利率平價(jià)
3．拋補(bǔ)利率平價(jià)說的基本結(jié)論
（四）國際匯率體系
1．固定匯率制度與浮動(dòng)匯率制度
2．國際匯率體系的演變
（五）國際浮動(dòng)匯率體系下的匯率安排
（六）影響匯率制度選擇的主要因素
（七）人民幣匯率制度
1．人民幣匯率制度的歷史演變
2．人民幣匯率形成機(jī)制改革
（八）匯率風(fēng)險(xiǎn)概述
（九）匯率風(fēng)險(xiǎn)類型
1．交易風(fēng)險(xiǎn)
2．會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)
3．經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
（十）匯率風(fēng)險(xiǎn)管理
1．簽約時(shí)的管理方法
2．借助金融交易的管理方法
3．其他管理方法
（十）國際資本流動(dòng)概述
（十一）戰(zhàn)后國際資本流動(dòng)特點(diǎn)
（十二）當(dāng)前國際資本流動(dòng)趨勢
（十三）國際資本流動(dòng)的影響
1．對資本流出國的影響
2．對資本流入國的影響
（十四）國際金融危機(jī)
1．債務(wù)危機(jī)
2．貨幣危機(jī)
3．流動(dòng)性危機(jī)
4．綜合性金融危機(jī)
（十五）外匯管理概述
1．外匯管理的概念
2．外匯管理方法
3．外匯管理的目的與弊端
（十六）貨幣可兌換
1．貨幣可兌換的概念與類型
2．經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的標(biāo)準(zhǔn)與內(nèi)容
3．經(jīng)常項(xiàng)目可兌換與外匯管理
4．資本項(xiàng)目可兌換
（十七）中國外匯管理體系
1．人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換
2．資本項(xiàng)目部分管制
3．金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理
（十八）外債與外債管理的概念
（十九）外債總量管理與結(jié)構(gòu)管理
1．外債總量管理
2．外債結(jié)構(gòu)管理
（二十）我國外債管理體制
1．外債情況
2．外債管理制度
二、歷年試題
（一）2004
單選
37.根據(jù)國際貨幣基金組織的劃分，比傳統(tǒng)釘住安排彈性小的匯率安排是( B )。
A水平區(qū)間內(nèi)釘住 B．爬行釘住
C.貨幣局安排 D．爬行區(qū)間
38．我國銀行間外匯市場的調(diào)控者是( B )。
A-國家外匯管理局 B．中國人民銀行
C.中國外匯交易中 D．證監(jiān)會(huì)
39.在套利操作中，套利者通過即期外匯交易買人高利率貨幣，同時(shí)做一筆遠(yuǎn)期外匯交易，賣出與短期投資期限相吻合的該貨幣。這種用來防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法被稱為( A )。 A掉期交易 B．貨幣互換 C貨幣期權(quán)交易 D．福費(fèi)廷
40.在法定的復(fù)匯率制中，與金融匯率相比，本幣在貿(mào)易匯率中相對低估，其目的是( C )。
A鼓勵(lì)資本流人 B．抑制資本流入
C刺激出出口抑制進(jìn)口 D．刺激進(jìn)口抑制出口
41.用來衡量外債總量是否適度的償債率指標(biāo)是( C )。
A.（當(dāng)年未清償外債余額/當(dāng)年國民生產(chǎn)總值）?100%
B．（當(dāng)年未清償外債余額/當(dāng)年貨物服務(wù)出口總額）?100%
C．（當(dāng)年外債還本付息總額/當(dāng)年貨物服務(wù)出口總額）?100%
D．（當(dāng)年外債還本付息總額/當(dāng)年國民生產(chǎn)總值）?100%
多選
73．在對匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理時(shí)，選擇有利的合同貨幣應(yīng)遵循的原則包括( BCDE )。
A．加列貨幣保值條款
B．爭取使用兩種以上軟硬惡配的貨幣
c．爭取使用本幣
D．進(jìn)口或?qū)ν饨杩顣r(shí)爭取使用已經(jīng)或?qū)⒁钟械耐鈳?BR> E．出口或?qū)ν赓J款爭取使用硬幣，進(jìn)口或?qū)ν饨杩顮幦∈褂密泿?BR> （二）2005
單選
37.下列關(guān)于絕對購買力平價(jià)值和相對購買力平價(jià)關(guān)系的說法中，正確的是（ B）。
A.相對購買力平價(jià)成立，絕對購買力平價(jià)一定成立
B.絕對購買力平價(jià)成立，相對購買力平價(jià)一定成立
C.絕對購買力平價(jià)成立，相對購買力平價(jià)不一定成立
D.相對購買力平價(jià)成立，絕對購買力平價(jià)一定不成立
38.政府在不特別指明或事先承諾匯率目標(biāo)的情況下，通過積極干預(yù)外匯市場來影響匯率變動(dòng)。按國際貨幣基金的劃分，這種匯率制度是（ D）。
A.傳統(tǒng)釘住安排 B.爬行區(qū)間
C.獨(dú)立浮動(dòng) D.有管理浮動(dòng)
39.跨國公司在對海外子公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行并表處理時(shí)遇到的匯率風(fēng)險(xiǎn)類型是（ B）。
A.交易風(fēng)險(xiǎn) B.折算風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) D.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
40.用來衡量外債總量是否適度的債務(wù)率指標(biāo)是（C?。?。
A. B.
C. D.
42.在IS－LM－BP模型中，LM曲線代表（B ）。
A.商品市場均衡 B.貨幣市場均衡
C.國際收支均衡 D.資本市場均衡
多選
73.根據(jù)國際貨幣基金協(xié)定第三十條，下列各項(xiàng)中屬于經(jīng)常性交易的是（ BCE）。
A. 直接投資本金的撤回 B.應(yīng)付貸款利息的支儲(chǔ)
C.攤提直接投資折舊的支付 D.移民的固定財(cái)產(chǎn)變賣轉(zhuǎn)移
E.數(shù)額不大的家庭生活費(fèi)用匯款
2006
單選
36.我國利率市場化改革采取漸進(jìn)模式，其步驟是（ A）。
A.“先外幣，后本幣；先貸款，后存款”
B.“先本幣，后外幣；先貸款，后存款”
C.“先外幣，后本幣；先存款，后貸款”
D.“先本幣，后外幣；先存款，后貸款”
37.在獨(dú)立浮動(dòng)匯率制度下，中央銀行在外匯市場干預(yù)的目的是（A?。?BR> A.防止匯率過度波動(dòng)
B.確立合意的匯率水平
C.防止貨幣投機(jī)性沖擊
D.保持貨幣的獨(dú)立性
38.某公司出口商品l00萬美元，6個(gè)月后付款，則該公司面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)是（A?。?BR> A.交易風(fēng)險(xiǎn)
B.折算風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
D.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
39.貨幣對外可兌換的目的和實(shí)質(zhì)是（C?。?BR> A.消除資本管制
B.消除復(fù)匯率制
C.消除外匯管制
D.杜絕外匯黑市
40.用來監(jiān)測外債總量是否適度的償債率指標(biāo)的警戒線是（B ）。
A.20%
B.25%
C.50%
D.100%
案例分析
(三)
2005年7月21日，人民幣匯率形成機(jī)制改革啟動(dòng)。人民幣匯率不再釘住單一美元，開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度；對人民幣的美元匯率進(jìn)行了一次性調(diào)整，從8.2765調(diào)整到8.11。
根據(jù)以上材料回答下列問題：
91.7月21日人民幣對美元一次性（A?。?。
A.升值2.05%
B.貶值2.05%
C.升值16.65%
D.貶值16.65%
92.在此次匯改之前，國際貨幣基金組織將人民幣匯率劃歸傳統(tǒng)釘住安排。這表明人民幣匯率的波動(dòng)幅度（ A）。
A一不超過±l%
B.超過±l%
C.不超過±2.25%
D.超過±2.25%
93.匯改后人民幣穩(wěn)中有升，一年的時(shí)間里對美元大約升值了l.5%。導(dǎo)致人民幣升值的因素是（ AC ）。
A.國際收支順差
B.宏觀經(jīng)濟(jì)局部過熱
C.實(shí)施緊縮的貨幣政策
D.中國人民銀行入市買匯
94.在人民幣匯改的一年里，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)不斷加息。不考慮其他因素，美聯(lián)儲(chǔ)加息對人民匯率的影響是（ AC ）。
A.減弱人民幣升值壓力
B.加大人民幣升值壓力
C.人民幣遠(yuǎn)期匯率升水加大或貼水減少
D.人民幣遠(yuǎn)期匯率升水減少或貼水加大
95.假設(shè)美元利率為7%,人民幣利率為3%，則6個(gè)月遠(yuǎn)期人民幣（ A ）。
A.升水2%
B.貼水2%
C.升水4%
D.貼水4%
一、知識(shí)點(diǎn)歸納
（一）決定匯率變動(dòng)的主要因素
1．國際收支
2．通貨膨脹率
3．利率
4．總需求與總供給
5．政府的政策
6．市場預(yù)期
（二）購買力平價(jià)說
1．購買力平價(jià)說的基本原理
2．絕對購買力平價(jià)
3．相對購買力平價(jià)
4．絕對購買力平價(jià)和相對購買力平價(jià)的關(guān)系
（三）利率平價(jià)說
1．利率平價(jià)說的基本原理
2．拋補(bǔ)利率平價(jià)
3．拋補(bǔ)利率平價(jià)說的基本結(jié)論
（四）國際匯率體系
1．固定匯率制度與浮動(dòng)匯率制度
2．國際匯率體系的演變
（五）國際浮動(dòng)匯率體系下的匯率安排
（六）影響匯率制度選擇的主要因素
（七）人民幣匯率制度
1．人民幣匯率制度的歷史演變
2．人民幣匯率形成機(jī)制改革
（八）匯率風(fēng)險(xiǎn)概述
（九）匯率風(fēng)險(xiǎn)類型
1．交易風(fēng)險(xiǎn)
2．會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)
3．經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
（十）匯率風(fēng)險(xiǎn)管理
1．簽約時(shí)的管理方法
2．借助金融交易的管理方法
3．其他管理方法
（十）國際資本流動(dòng)概述
（十一）戰(zhàn)后國際資本流動(dòng)特點(diǎn)
（十二）當(dāng)前國際資本流動(dòng)趨勢
（十三）國際資本流動(dòng)的影響
1．對資本流出國的影響
2．對資本流入國的影響
（十四）國際金融危機(jī)
1．債務(wù)危機(jī)
2．貨幣危機(jī)
3．流動(dòng)性危機(jī)
4．綜合性金融危機(jī)
（十五）外匯管理概述
1．外匯管理的概念
2．外匯管理方法
3．外匯管理的目的與弊端
（十六）貨幣可兌換
1．貨幣可兌換的概念與類型
2．經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的標(biāo)準(zhǔn)與內(nèi)容
3．經(jīng)常項(xiàng)目可兌換與外匯管理
4．資本項(xiàng)目可兌換
（十七）中國外匯管理體系
1．人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換
2．資本項(xiàng)目部分管制
3．金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理
（十八）外債與外債管理的概念
（十九）外債總量管理與結(jié)構(gòu)管理
1．外債總量管理
2．外債結(jié)構(gòu)管理
（二十）我國外債管理體制
1．外債情況
2．外債管理制度
二、歷年試題
（一）2004
單選
37.根據(jù)國際貨幣基金組織的劃分，比傳統(tǒng)釘住安排彈性小的匯率安排是( B )。
A水平區(qū)間內(nèi)釘住 B．爬行釘住
C.貨幣局安排 D．爬行區(qū)間
38．我國銀行間外匯市場的調(diào)控者是( B )。
A-國家外匯管理局 B．中國人民銀行
C.中國外匯交易中 D．證監(jiān)會(huì)
39.在套利操作中，套利者通過即期外匯交易買人高利率貨幣，同時(shí)做一筆遠(yuǎn)期外匯交易，賣出與短期投資期限相吻合的該貨幣。這種用來防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法被稱為( A )。 A掉期交易 B．貨幣互換 C貨幣期權(quán)交易 D．福費(fèi)廷
40.在法定的復(fù)匯率制中，與金融匯率相比，本幣在貿(mào)易匯率中相對低估，其目的是( C )。
A鼓勵(lì)資本流人 B．抑制資本流入
C刺激出出口抑制進(jìn)口 D．刺激進(jìn)口抑制出口
41.用來衡量外債總量是否適度的償債率指標(biāo)是( C )。
A.（當(dāng)年未清償外債余額/當(dāng)年國民生產(chǎn)總值）?100%
B．（當(dāng)年未清償外債余額/當(dāng)年貨物服務(wù)出口總額）?100%
C．（當(dāng)年外債還本付息總額/當(dāng)年貨物服務(wù)出口總額）?100%
D．（當(dāng)年外債還本付息總額/當(dāng)年國民生產(chǎn)總值）?100%
多選
73．在對匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理時(shí)，選擇有利的合同貨幣應(yīng)遵循的原則包括( BCDE )。
A．加列貨幣保值條款
B．爭取使用兩種以上軟硬惡配的貨幣
c．爭取使用本幣
D．進(jìn)口或?qū)ν饨杩顣r(shí)爭取使用已經(jīng)或?qū)⒁钟械耐鈳?BR> E．出口或?qū)ν赓J款爭取使用硬幣，進(jìn)口或?qū)ν饨杩顮幦∈褂密泿?BR> （二）2005
單選
37.下列關(guān)于絕對購買力平價(jià)值和相對購買力平價(jià)關(guān)系的說法中，正確的是（ B）。
A.相對購買力平價(jià)成立，絕對購買力平價(jià)一定成立
B.絕對購買力平價(jià)成立，相對購買力平價(jià)一定成立
C.絕對購買力平價(jià)成立，相對購買力平價(jià)不一定成立
D.相對購買力平價(jià)成立，絕對購買力平價(jià)一定不成立
38.政府在不特別指明或事先承諾匯率目標(biāo)的情況下，通過積極干預(yù)外匯市場來影響匯率變動(dòng)。按國際貨幣基金的劃分，這種匯率制度是（ D）。
A.傳統(tǒng)釘住安排 B.爬行區(qū)間
C.獨(dú)立浮動(dòng) D.有管理浮動(dòng)
39.跨國公司在對海外子公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行并表處理時(shí)遇到的匯率風(fēng)險(xiǎn)類型是（ B）。
A.交易風(fēng)險(xiǎn) B.折算風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) D.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
40.用來衡量外債總量是否適度的債務(wù)率指標(biāo)是（C?。?。
A. B.
C. D.
42.在IS－LM－BP模型中，LM曲線代表（B ）。
A.商品市場均衡 B.貨幣市場均衡
C.國際收支均衡 D.資本市場均衡
多選
73.根據(jù)國際貨幣基金協(xié)定第三十條，下列各項(xiàng)中屬于經(jīng)常性交易的是（ BCE）。
A. 直接投資本金的撤回 B.應(yīng)付貸款利息的支儲(chǔ)
C.攤提直接投資折舊的支付 D.移民的固定財(cái)產(chǎn)變賣轉(zhuǎn)移
E.數(shù)額不大的家庭生活費(fèi)用匯款
2006
單選
36.我國利率市場化改革采取漸進(jìn)模式，其步驟是（ A）。
A.“先外幣，后本幣；先貸款，后存款”
B.“先本幣，后外幣；先貸款，后存款”
C.“先外幣，后本幣；先存款，后貸款”
D.“先本幣，后外幣；先存款，后貸款”
37.在獨(dú)立浮動(dòng)匯率制度下，中央銀行在外匯市場干預(yù)的目的是（A?。?BR> A.防止匯率過度波動(dòng)
B.確立合意的匯率水平
C.防止貨幣投機(jī)性沖擊
D.保持貨幣的獨(dú)立性
38.某公司出口商品l00萬美元，6個(gè)月后付款，則該公司面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)是（A?。?BR> A.交易風(fēng)險(xiǎn)
B.折算風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
D.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
39.貨幣對外可兌換的目的和實(shí)質(zhì)是（C?。?BR> A.消除資本管制
B.消除復(fù)匯率制
C.消除外匯管制
D.杜絕外匯黑市
40.用來監(jiān)測外債總量是否適度的償債率指標(biāo)的警戒線是（B ）。
A.20%
B.25%
C.50%
D.100%
案例分析
(三)
2005年7月21日，人民幣匯率形成機(jī)制改革啟動(dòng)。人民幣匯率不再釘住單一美元，開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度；對人民幣的美元匯率進(jìn)行了一次性調(diào)整，從8.2765調(diào)整到8.11。
根據(jù)以上材料回答下列問題：
91.7月21日人民幣對美元一次性（A?。?。
A.升值2.05%
B.貶值2.05%
C.升值16.65%
D.貶值16.65%
92.在此次匯改之前，國際貨幣基金組織將人民幣匯率劃歸傳統(tǒng)釘住安排。這表明人民幣匯率的波動(dòng)幅度（ A）。
A一不超過±l%
B.超過±l%
C.不超過±2.25%
D.超過±2.25%
93.匯改后人民幣穩(wěn)中有升，一年的時(shí)間里對美元大約升值了l.5%。導(dǎo)致人民幣升值的因素是（ AC ）。
A.國際收支順差
B.宏觀經(jīng)濟(jì)局部過熱
C.實(shí)施緊縮的貨幣政策
D.中國人民銀行入市買匯
94.在人民幣匯改的一年里，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)不斷加息。不考慮其他因素，美聯(lián)儲(chǔ)加息對人民匯率的影響是（ AC ）。
A.減弱人民幣升值壓力
B.加大人民幣升值壓力
C.人民幣遠(yuǎn)期匯率升水加大或貼水減少
D.人民幣遠(yuǎn)期匯率升水減少或貼水加大
95.假設(shè)美元利率為7%,人民幣利率為3%，則6個(gè)月遠(yuǎn)期人民幣（ A ）。
A.升水2%
B.貼水2%
C.升水4%
D.貼水4%