出國留學(xué)網(wǎng)注冊會計師考試欄目為大家分享“注冊會計師財務(wù)成本管理考點：期權(quán)估價原理”，歡迎閱讀!
    注冊會計師財務(wù)成本管理考點：期權(quán)估價原理
    1.復(fù)制原理(構(gòu)造借款買股票的投資組合，作為期權(quán)等價物)
    (1)基本思想
    構(gòu)造一個股票和借款的適當(dāng)組合，使得無論股價如何變動，投資組合的損益都與期權(quán)相同，那么，創(chuàng)建該投資組合的成本就是期權(quán)的價值。
    (2)計算公式
    2.風(fēng)險中性原理
    (1)基本思想
    假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的，所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險利率。
    到期日價值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd
    期權(quán)價值=到期日價值的期望值÷(1+持有期無風(fēng)險利率)
    (2)計算思路
    (3)上行概率的計算
    期望報酬率(無風(fēng)險利率)=上行概率×上行時收益率+下行概率×下行時收益率
    假設(shè)股票不派發(fā)紅利，股票價格的上升百分比就是股票投資的收益率。
    期望報酬率(無風(fēng)險利率)=上行概率×股價上升百分比+下行概率×股價下降百分比
    (4)計算公式
    
    考點練習(xí)：多選題
    關(guān)于期權(quán)估價原理，下列說法正確的有(　)。
    A、復(fù)制組合原理構(gòu)建的股票與借款投資組合在期權(quán)到期日的現(xiàn)金流量與期權(quán)相同
    B、套期保值原理中計算出的套期保值比率也就是復(fù)制組合中的股票數(shù)量
    C、風(fēng)險中性原理中期望報酬率為無風(fēng)險報酬率
    D、風(fēng)險中性原理中，如果期權(quán)期限內(nèi)，股票派發(fā)股利，則期望收益率=上行概率×股價上升百分比+下行概率×(-股價下降百分比)
    【答案】ABC
    【解析】如果期權(quán)期限內(nèi)，股票派發(fā)股利，則期望收益率=上行概率×股價上行收益率+下行概率×下行收益率，此時收益率=股價變動百分比+股利收益率。
    司法考試欄目推薦：
    2016司法考試證書領(lǐng)取
    2016法律職業(yè)資格申請及證書頒發(fā)要求
    2017年國家統(tǒng)一法律職業(yè)資格制度改革內(nèi)容
    2016年國家司法考試成績查詢時間及入口匯總
    歷年司法考試成績查詢時間及合格分?jǐn)?shù)線(2006-2016)
    

注會會計考點

注會會計真題

注會會計題庫

注會備考輔導(dǎo)

注冊會計師報名

注會考試時間