注冊會計師2016《財務(wù)管理》考試真題
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    1.單選題
    某企業(yè)2012年的銷售凈利率為6%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，企業(yè)的股利支付率為60%，則根據(jù)期初股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率為12%，則企業(yè)期初權(quán)益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)為(　)。
    A、1.5
    B、2.5
    C、1.33
    D、1.67
    【正確答案】B
    【答案解析】根據(jù)期初股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率=銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期初權(quán)益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)×本期利潤留存率，設(shè)期初權(quán)益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)為X，則6%×2×X×(1-60%)=12%，解得X=2.5。
    2.多選題
    在可持續(xù)增長的情況下，下列等式正確的有(　)。
    A、銷售收入增長率=資產(chǎn)增長率
    B、股東權(quán)益增加=留存收益增加
    C、銷售收入增長率=股東權(quán)益增長率
    D、股利增長率=銷售收入增長率
    【正確答案】ABCD
    【答案解析】在可持續(xù)增長的情況下，不增發(fā)新股或回購股票，資產(chǎn)負(fù)債率、股利支付率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，銷售收入增長率=資產(chǎn)增長率;根據(jù)股利支付率和銷售凈利率不變可知，股利增長率=凈利潤增長率=銷售收入增長率;根據(jù)不增發(fā)新股或回購股票可知，股東權(quán)益增加=留存收益增加;根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，銷售收入增長率=資產(chǎn)增長率=股東權(quán)益增長率。
    3.單選題
    某公司的內(nèi)含增長率為15%，當(dāng)年的實(shí)際增長率為13%，則表明(　)。
    A、外部融資銷售增長比大于零
    B、外部融資銷售增長比小于零
    C、外部融資銷售增長比等于零
    D、外部融資銷售增長比大于1
    【正確答案】B
    【答案解析】由于當(dāng)年的實(shí)際增長率低于其內(nèi)含增長率，表明不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于0。
    4.多選題
    計算內(nèi)含增長率的條件有(　)。
    A、企業(yè)不增加金融負(fù)債
    B、企業(yè)不增加股本
    C、企業(yè)不增加負(fù)債
    D、企業(yè)不發(fā)放股利
    【正確答案】AB
    【答案解析】如果企業(yè)沒有可動用的金融資產(chǎn)，且不能或不打算從外部融資(不包括經(jīng)營負(fù)債的自然增長)，則只能靠內(nèi)部積累，從而限制了銷售的增長。此時的銷售增長率，稱為“內(nèi)含增長率”。
    5.單選題
    某企業(yè)20×1年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為4000萬元，經(jīng)營負(fù)債總額為2000萬元。該企業(yè)預(yù)計20×2年度的銷售額比20×1年度增加10%(即增加100萬元)，預(yù)計20×2年度銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，假設(shè)可以動用的金融資產(chǎn)為34萬。則該企業(yè)20×2年度對外融資需求為(　)萬元。
    A、0
    B、200
    C、100
    D、150
    【正確答案】C
    【答案解析】融資總需求=(4000-2000)×10%=200(萬元)，留存收益增加=1100×10%×(1-40%)=66(萬元)，外部融資=200-34-66=100(萬元)。
    

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