《財務(wù)管理》第五章考點強(qiáng)化練習(xí)
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    第五章 債券和股票估價
    【單選題】：
    ABC公司20×1年2月1日用平價購買一張面額為1 000元的債券，其票面利率為8%，每年2月1日計算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。該公司持有該債券至到期日，則其到期收益率為( )。
    A.9%
    B.9.5%
    C.7%
    D.8%
    【答案】D
    【解析】未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值=現(xiàn)金流出的現(xiàn)值
    80×(P/A，i，5)+1000 ×(P/F，i，5)=1000
    解該方程要用“試誤法”。
    用i=8%試算：
    80×(P/A，8%，5)+1 000×(P/F，8%, 5)
    =80×3.9927+1 000×0.6806
    =1 000(元)
    所以，到期收益率=8%
    【多選題】：
    債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，以下說法中，正確的有( )。(2006年)
    A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低
    B.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高
    C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低
    D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高
    【答案】BD
    【解析】本題的主要考核點是債券價值的主要影響因素分析。因為債券的面值和票面利率相同，若同時滿足兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，對于平息溢價發(fā)行債券(即分期付息債券)，償還期限越長，表明未來獲得的高于市場利率的利息機(jī)會多，則債券價值越高，所以選項A錯誤，選項B正確;對于溢價發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價值會上升，所以選項C錯誤;對于溢價發(fā)行債券，票面利率高于必要報酬率，所以當(dāng)必要報酬率與票面利率差額越大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報酬率越低，則債券價值應(yīng)越大。當(dāng)其他因素不變時，必要報酬率與債券價值是呈反向變動的，所以選項D正確。
    【多選題】：
    對于平息債券，下列關(guān)于債券價值的說法中，正確的有( )。
    A.當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值
    B.當(dāng)市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值
    C.當(dāng)市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小
    D.當(dāng)票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大
    【答案】 B、C、D
    【解析】當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，A錯誤。
    

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