合同是民事法律關系的重要依據(jù)，對于約定雙方的權利和義務具有法律約束力。確定合同有效期限和終止條件，以處理合作關系的終止和變更。下面是一些比較常用的合同模板，可供您參考選擇使用。
合同的退出機制篇一
摘要：僅僅把金融機構退出作為問題來解決具有片面性，在退出模式上要把握適時與風險最小化等原則，在處置方法上借鑒美國分析了兩種方法的優(yōu)劣并在銀行保險方面提出了自己的見解。
自從中銀信、中農(nóng)信、海發(fā)行等事件以來，金融機構市場退出問題就層出不窮，隨著金融體制改革進一步深化及國家隱性擔保逐漸弱化，四家國有大型商業(yè)銀行經(jīng)過股份制改造和公開上市，以及具有獨立市場主體地位的中小銀行業(yè)金融機構快速發(fā)展，尤其是隨著入世過渡期的結束，銀行業(yè)全面對外開放和市場競爭日趨激烈，優(yōu)勝劣汰的市場機制將會使一部分不適應市場競爭的金融機構被淘汰。
金融機構的市場退出包括四個方面的內(nèi)容：風險預警機制、風險救助機制、清算制度和市場退出的問責制。
近幾年來,國家替關閉清算的金融機構和商業(yè)銀行不良資產(chǎn)總共投入5萬億元，約占gdp的1/3。
主要有發(fā)行2700億元特別國債，用來補充四家國有商業(yè)銀行資本金;治理金融“三亂”給各省補貼億元左右;從四大商業(yè)銀行剝離1.4萬億元不良資產(chǎn);四家資產(chǎn)管理公司從央行再貸款6700億元;向中行、建行、工行注資600億美元;股改中核銷不良資產(chǎn)和免稅絕對超過1萬億元;給農(nóng)信社兌付票據(jù)1700億元及補助200億。
國家對金融穩(wěn)定付出巨大成本的一個重要原因是沒有建立完善的市場退出機制，而對這些金融機構實施了過度救助。
通過對有關金融機構市場退出的典型案件加以分析發(fā)現(xiàn)我國金融機構在市場退出過程中明顯地有以下幾個主要特征：一是行政手段取代市場手段。
對問題金融機構的過度救助不但不利于金融機構的治理結構的提升，反而助長了道德風險，鼓勵或者誘發(fā)金融機構的惡意經(jīng)營行為，不利于加強居民和企業(yè)的風險意識。
我國的中央銀行不但承擔整個金融行業(yè)的系統(tǒng)性風險，而且也承擔個別金融機構的非系統(tǒng)性風險。
以證券業(yè)為例，至，證券業(yè)風險頻發(fā)，從南方證券接管到東北等證券公司挪用客戶保證金、資金區(qū)分不清、非法委托理財?shù)纫幌盗袉栴}的產(chǎn)生后，央行無一例外地采取了撤換機構負責人、通過再貸款彌補機構虧損的做法，而大部分金融機構最終還是沒有能力償還這些再貸款的，從而實際上是把金融機構風險損失轉(zhuǎn)嫁給了公眾，最終可能導致通貨膨脹，對金融穩(wěn)定造成不利影響。
二是兼并重組代替市場退出。
市場退出是完全性淘汰機制，兼并重組是優(yōu)化機制，總體上不產(chǎn)生市場退出的淘汰機制，如果簡單地用行政兼并代替市場退出，實質(zhì)上是以犧牲效率為代價來為問題嚴重的金融機構救助，反而進一步積聚風險，不能從本質(zhì)上化解和分散風險，不利于我國金融機構依據(jù)發(fā)展和競爭的需要積極開展戰(zhàn)略性重組和通過收購兼并來迅速擴大規(guī)模。
三是不能真正保優(yōu)汰劣，只有強強聯(lián)合才能產(chǎn)生優(yōu)勢，強弱聯(lián)合只能導致優(yōu)勢和效率遞減。
金融機構的失敗意味著局部喪失效率，只有對喪失效率的部分進行適當處理，才能保持整個體系的高效運轉(zhuǎn)。
結合上述分析，筆者認為要做好以下幾方面：
第一，要選擇適合我國國情的金融機構市場退出模式。
借鑒國際成功經(jīng)驗，根據(jù)問題機構的現(xiàn)實狀況，選擇行政接管、重組并購、關閉清算等多種市場退出方式，以盡可能小的處置成本和公共資源，最大限度地保護存款人、債權人和納稅人的利益，并堅持以下原則：
1、適時原則。
及時、恰當處理有問題金融機構，可以有效降低處理風險的成本。
推遲有嚴重問題金融機構的解決不會有好的結果，不穩(wěn)健的金融機構繼續(xù)經(jīng)營，往往會采取風險更大的做法，會削弱原來是穩(wěn)健的競爭者而增加全系統(tǒng)發(fā)生危機的可能性，在金融機構明顯的缺陷暴露之后才采取措施，這對于保護失敗金融機構債權人的全部利益來說經(jīng)常是為時已晚。
對危機金融機構的處理必須準確果斷，同時注意選擇市場退出的時機。
以海南發(fā)展銀行為例，關閉是資產(chǎn)總額154.7億元，賬面損失43.8億元，加上中央銀行為救助該行的再貸款37.9億元及自拆17.35億元，資產(chǎn)損失率高達55.4%，因拯救或處理不及時增加的損失大約50億元，占海發(fā)行總資產(chǎn)的30%，根據(jù)統(tǒng)計，自以來全國關閉銀行機構的資產(chǎn)總額超過1000億元，按海發(fā)行30%計算，由于我國橢圓處理的做法導致最終關閉的機構損失增加超過300億元。
從另一方面講，假如及時救助就可以減少300億元的損失。
2、適度原則。
從宏觀角度市場退出是一種“效率轉(zhuǎn)移”的指示器，可增進金融制度的效率貢獻并能獲取帕累托效率。
但它畢竟有著相當大的社會經(jīng)濟成本，因而又是具有非帕累托效應。
因此就應堅持加強金融監(jiān)管為主，市場退出為輔的盡量少破產(chǎn)原則，為了最大限度地減少社會震蕩，對于金融機構市場退出，可以區(qū)分不同性質(zhì)的銀行，采取不同的退出方式。
3、風險最小化原則。
基于金融機構的特殊性，金融機構市場退出在一定程度上可以說是一種兩難選擇。
市場退出的關鍵意旨在于化解風險，但這一行為本身又不可避免地引發(fā)一定范圍和區(qū)域內(nèi)不同程度的金融震蕩。
第二，要做好對資產(chǎn)與負債的處理。
首先是對資產(chǎn)的處理，抵押優(yōu)質(zhì)貸款應該不被清算且繼續(xù)保留在金融系統(tǒng)中。
其次是對債務的處理，要加強對中小存款人和債權人的保護，機構破產(chǎn)會導致對其他金融機構的危機傳染和擠兌，即使是在最有效系統(tǒng)中，破產(chǎn)清算通常都不是金融機構倒閉尤其是銀行倒閉最優(yōu)的退出機制。
與破產(chǎn)清算或行政關閉不同的方案包括私人部門的清算方案，比如兼并和收購，以及私人和公共部門結合的清算方案，如收購和接管交易、保險存款轉(zhuǎn)移等。
盡管純粹的私人部門清算方案不涉及任何公共部門和存款保險資源，但是其他管理部門積極參與退出清算仍然是十分必要的。
收購和接管交易意味著在撤銷失敗金融機構之前，只有受損資產(chǎn)和某些債務留在倒閉銀行等待被清算和處置，而將其資產(chǎn)和優(yōu)先債務向其他金融機構轉(zhuǎn)移。
對資產(chǎn)的收購接管交易既可以使實現(xiàn)資產(chǎn)的貶值最小化和風險傳染最小化，因為存款人僅僅在很短的一段時間內(nèi)不能使用他們的資金，而貸款也并沒有離開金融系統(tǒng)。
如果能夠及時處理金融機構危機，在資產(chǎn)價值低于負債之前清算，可以采用完全的私人部門清算方案。
如果優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不足以用來償付職能部門希望轉(zhuǎn)移的債務，就需要利用存款保險或其他公共資源，通過私人和公共部門結合的方式予以清算。
其處置方法有兩種基本形式，即存款清償法和購買與承擔法，以前者方式下破產(chǎn)機構的運營價值將基本全部喪失，因此只使用于特許權價值和組織價值比較小且資產(chǎn)比較差與無買主的機構。
美國rtc用此方式處理機構總數(shù)約11.3%，資產(chǎn)總量約3.0%。
后者是指由較好的金融機構購買其部分或全部資產(chǎn)，并承接其全部存款。
美國聯(lián)邦存款保險公司和rtc的做法是有本部門專家或委托專業(yè)機構對破產(chǎn)機構清算價值進行估計，然后進行投標，并將最高標價與事先估計的清算價值比較，高于清算價值的，則達成交易，否則，采用存款清算法進行處理，亦稱最小成本原則。
表1統(tǒng)計了美國在處理80年代金融危機過程中處理失敗商業(yè)銀行的統(tǒng)計，從中可以看出美國大量使用了市場化的購買與承擔方式，處理的商業(yè)銀行分別占處理總數(shù)的73.5%和61.5%，處理的資產(chǎn)比重分別達67.4%和78.7%。
不同的方法對金融機構價值損失影響的差異十分明顯。
根據(jù)上面的處理方法選擇原則，實際上的失敗金融機構的質(zhì)量決定處理方法，而處理方法影響處理成本，購買與承擔法的確有效減少了金融機構價值的損失。
第三，采用激勵相容的金融機構退出機制設計方案，通過激勵相容強化對金融機構的市場約束和監(jiān)管約束，減少道德風險。
比如日本長期對銀行業(yè)的過度救助，導致規(guī)模競爭代替質(zhì)量競爭，效率下降以及壞帳擴大。
美國高級經(jīng)濟顧問jeffreyl指出正常的金融制度甚至應時不時地有金融機構倒閉的發(fā)生，雖然嚴格市場退出約束有可能導致有效率的機構被錯誤關閉，但造成的損失遠小于實施該政策獲得的總效率。
1、激勵相容的金融機構市場退出機制應該是公開的、明確的。
2、需要確定激勵相容的損失分配方案。
應該在事前確定結構化的損失分配方案，在事進行嚴格監(jiān)督執(zhí)行。
3、需要對有問題金融機構及時糾正和清算。
當金融機構陷入困境，對經(jīng)營失敗金融機構的及時糾正和清算尤為重要。
對失敗金融機構的及時干預還會避免因其進行不正當市場競爭所產(chǎn)生的扭曲效應。
失敗金融機構試圖通過高利率吸取更多的存款資源，冒險擴張他們的貸款組合擴大了金融脆弱性，還會導致其他金融機構的逆向選擇。
退出機制的設計還需要避免過度利用公共資源對失敗金融機構進行救助和寬容態(tài)度來拖延清算時間。
第四，建立存款保險制度。
目前對存款保險制度的構造中的一些關鍵細節(jié)還存在著技術上的難題和利益上的取舍。
對參保金融機構的費率設置是目前關鍵的一個技術難題，如果實行統(tǒng)一費率那么對規(guī)模較大和質(zhì)地較好的金融機構就存在逆向選擇的可能。
在此問題上，筆者認為關鍵是看對金融業(yè)分類監(jiān)管和評級能否有效運作，而且需要在市場中形成符合金融規(guī)律的分類評級制度。
在賠付問題上，如果金融公司發(fā)生破產(chǎn)清算界，如果比例過低，那么存款人的存款就會在賠付率的零界點分散到多家金融機構，反過來又影響了金融機構存款結構問題，而且造成存款短期化的傾向。
由于中國的銀行是主要的融資市場，一旦出現(xiàn)存款短期化現(xiàn)象，很可能會影響銀行的風險資產(chǎn)的配置問題。
在此不能過多地參照發(fā)達國家的賠付率，這主要考慮到國外銀行主要提供的中短期貸款服務，企業(yè)的長期資金和固定投資主要來源于資本市場。
在存款保險體系中，不僅要考慮金融機構的風險分散問題，同時也要考慮存款人的風險承受壓力。
同時建議盡快從隱形存款保險制度轉(zhuǎn)換到明確存款保險制度，因為我國的隱形保險制度已經(jīng)顯示出嚴重的高成本性和脆弱性，如央行為救助海南商行提供的再貸款占其存款總額的66.5%，還有招行沈陽分行因辟謠導致13天擠提存款的6.2%。
證券公司的退出機制方面，一些問題券商可能被摘牌，20以來部分高風險券商相繼被行政接管或托管。
銀行業(yè)方面，加大了資金投入，置換了大量不良資產(chǎn)，減免了部分營業(yè)所得稅等，為解決市場退出創(chuàng)造了有利條件，一些停業(yè)整頓的金融機構轉(zhuǎn)入撤銷或合并重組，處置工作取得一定進展。
繼佛山市商業(yè)銀行退出之后，銀監(jiān)會表示要爭取用一年時間清理掉最差的城商行。
9月末，全國農(nóng)村合作金融機構數(shù)量由原來的60000多家減少為24000多家，還通過多種方式分類處置了83家城市信用社使之減少至245家，其中69家改制為農(nóng)村信用社，9家組建城市商業(yè)銀行，5家被商業(yè)銀行收購。
另外，信托投資公司、財務公司等非銀行金融機構的市場退出工作有了新成果，系統(tǒng)性風險基本得到控制，在已獲得重新登記的信托投資公司中，有5家停業(yè)整頓，租賃公司有3家停業(yè)整頓，1家進入破產(chǎn)程序。
雖然一些關鍵問題上的意見存在著多方利益的激烈博弈，畢竟政策資源、行業(yè)監(jiān)管資源對市場資源的合規(guī)性的影響關系到今后金融業(yè)運行中利益分配格局和風險分擔格局的溝通和協(xié)調(diào)效力。
參考文獻：
1、何仕彬.銀行不良資產(chǎn)重組的國際比較[m].中國金融出版社，.
2、周小川.重建與再生―化解銀行不良資產(chǎn)的國際經(jīng)驗[m].中國金融出版社，1999.
合同的退出機制篇二
目前，我國關于證券公司的破產(chǎn)并沒有明確的法律規(guī)定。1986年《破產(chǎn)法（試行）》僅適用于全民所有制企業(yè)，并且其中沒有任何有關證券公司乃至金融機構的專門規(guī)定?！睹袷略V訟法》中“企業(yè)法人破產(chǎn)還債程序”部分的規(guī)定也極為簡略和概括。由于缺乏依據(jù)，我國迄今尚無證券公司破產(chǎn)清算的實踐，無論是主動還是被動。近年來由于頻頻出現(xiàn)證券公司違規(guī)操作導致經(jīng)營狀況惡化，已有在監(jiān)管部門干預下強制退出市場的案例，但一來現(xiàn)有的強制退出主要是作為一種處罰手段，適用范圍有限，二來多數(shù)強制退出措施本身就缺乏明確的法律依據(jù)，三來與強制退出相伴的往往是資不抵債，卻沒有破產(chǎn)清算程序“善后”。這些都增加了客戶資產(chǎn)保護中的不確定性。
目前的證券公司強制退出措施中，有明確法律或規(guī)章依據(jù)的主要是責令關閉和停業(yè)整頓，實踐中還有吊銷證券經(jīng)營資格、撤銷、托管、行政接管等作法?？偟膩砜?，我國目前的證券公司市場退出機制比較混亂，概念的運用隨意性較強，缺乏必要的界定，各種措施之間的關系也缺少梳理。更大的問題在于，這些機制缺少《證券法》或者至少是行政法規(guī)的權威認定，同時又沒有專門的破產(chǎn)清算程序予以配合，難以形成系統(tǒng)化的制度。
由于沒有專門的證券公司破產(chǎn)清算法律制度，甚至也沒有更寬泛意義上的'金融機構破產(chǎn)清算法律制度，當下對于經(jīng)營狀況惡化的高危證券公司主要采取由監(jiān)管機構主導的、以責令關閉、債權收購/登記和業(yè)務托管/轉(zhuǎn)讓相結合的行政性退出方式。這種方式被形象的概括為“行政破產(chǎn)”，其基本內(nèi)容和步驟是：（1）由證監(jiān)會宣布對問題券商行政關閉或撤銷；（2）對個人債權由人民銀行再貸款，同時地方財政做擔保，予以收購；（3）對機構債權包括銀行貸款登記在冊，由新設的實業(yè)公司或另一家券商承擔，或者等待清算償付；（4）分割業(yè)務與牌照，把問題券商的業(yè)務、客戶及牌照分別轉(zhuǎn)給其他券商。
這種行政主導的退出方式主要著眼于壓縮系統(tǒng)風險，防止危機擴散。但是，這種退出方式是以中央銀行的大量再貸款為基礎的。在鞍山證券、新華證券、南方證券被陸續(xù)撤銷、接管時，為彌補客戶交易結算資金漏洞，中央銀行分別提供了15億、14.5億和80億再貸款；而根據(jù)人民銀行、財政部、銀監(jiān)會和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見》，中央銀行的再貸款將系統(tǒng)性的用于補償問題金融機構包括證券公司的個人債權人和客戶，預計用于收購客戶交易結算資金的再貸款就將達到600億元。[01]在尚未建立存款保險和證券投資者保護基金的情況下，這實質(zhì)上是把券商對個人的負債轉(zhuǎn)變成券商對中央銀行的負債，債務風險從個人轉(zhuǎn)移到中央銀行身上。盡管從短期看，這有助于壓縮系統(tǒng)風險和保護個人投資者的資產(chǎn)安全，但終非治本之策。在本質(zhì)上，這種方式只是暫時緩解風險，不斷轉(zhuǎn)移與積累矛盾，而不是在化解風險。無論是行政接管還是中央銀行再貸款，證券公司現(xiàn)有或潛在的不良資產(chǎn)并未得到徹底核銷，它們?nèi)孕钂煸谫~上等待償還，所不同的只是壞賬從一個帳薄轉(zhuǎn)到另一個帳薄，其后果是中央政府的財政負擔越積越重，整個金融系統(tǒng)的風險也越積越高。[02]從長遠來看，證券公司危機中的客戶資產(chǎn)安全不可能一直依賴中央銀行或中央財政來保障，而只能通過合理的證券公司破產(chǎn)清算機制和相應的投資者保護基金制度來實現(xiàn)。
[1][2][3]。
合同的退出機制篇三
目前，我國關于證券公司的破產(chǎn)并沒有明確的法律規(guī)定。1986年《破產(chǎn)法（試行）》僅適用于全民所有制企業(yè)，并且其中沒有任何有關證券公司乃至金融機構的專門規(guī)定。《民事訴訟法》中“企業(yè)法人破產(chǎn)還債程序”部分的規(guī)定也極為簡略和概括。由于缺乏依據(jù)，我國迄今尚無證券公司破產(chǎn)清算的實踐，無論是主動還是被動。近年來由于頻頻出現(xiàn)證券公司違規(guī)操作導致經(jīng)營狀況惡化，已有在監(jiān)管部門干預下強制退出市場的案例，但一來現(xiàn)有的強制退出主要是作為一種處罰手段，適用范圍有限，二來多數(shù)強制退出措施本身就缺乏明確的法律依據(jù)，三來與強制退出相伴的往往是資不抵債，卻沒有破產(chǎn)清算程序“善后”。這些都增加了客戶資產(chǎn)保護中的不確定性。
目前的證券公司強制退出措施中，有明確法律或規(guī)章依據(jù)的主要是責令關閉和停業(yè)整頓，實踐中還有吊銷證券經(jīng)營資格、撤銷、托管、行政接管等作法?？偟膩砜?，我國目前的證券公司市場退出機制比較混亂，概念的運用隨意性較強，缺乏必要的界定，各種措施之間的關系也缺少梳理。更大的問題在于，這些機制缺少《證券法》或者至少是行政法規(guī)的權威認定，同時又沒有專門的破產(chǎn)清算程序予以配合，難以形成系統(tǒng)化的制度。
由于沒有專門的證券公司破產(chǎn)清算法律制度，甚至也沒有更寬泛意義上的金融機構破產(chǎn)清算法律制度，當下對于經(jīng)營狀況惡化的高危證券公司主要采取由監(jiān)管機構主導的、以責令關閉、債權收購/登記和業(yè)務托管/轉(zhuǎn)讓相結合的行政性退出方式。這種方式被形象的'概括為“行政破產(chǎn)”，其基本內(nèi)容和步驟是：（1）由證監(jiān)會宣布對問題券商行政關閉或撤銷；（2）對個人債權由人民銀行再貸款，同時地方財政做擔保，予以收購；（3）對機構債權包括銀行貸款登記在冊，由新設的實業(yè)公司或另一家券商承擔，或者等待清算償付；（4）分割業(yè)務與牌照，把問題券商的業(yè)務、客戶及牌照分別轉(zhuǎn)給其他券商。
這種行政主導的退出方式主要著眼于壓縮系統(tǒng)風險，防止危機擴散。但是，這種退出方式是以中央銀行的大量再貸款為基礎的。在鞍山證券、新華證券、南方證券被陸續(xù)撤銷、接管時，為彌補客戶交易結算資金漏洞，中央銀行分別提供了15億、14.5億和80億再貸款；而根據(jù)人民銀行、財政部、銀監(jiān)會和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見》，中央銀行的再貸款將系統(tǒng)性的用于補償問題金融機構包括證券公司的個人債權人和客戶，預計用于收購客戶交易結算資金的再貸款就將達到600億元。[01]在尚未建立存款保險和證券投資者保護基金的情況下，這實質(zhì)上是把券商對個人的負債轉(zhuǎn)變成券商對中央銀行的負債，債務風險從個人轉(zhuǎn)移到中央銀行身上。盡管從短期看，這有助于壓縮系統(tǒng)風險和保護個人投資者的資產(chǎn)安全，但終非治本之策。在本質(zhì)上，這種方式只是暫時緩解風險，不斷轉(zhuǎn)移與積累矛盾，而不是在化解風險。無論是行政接管還是中央銀行再貸款，證券公司現(xiàn)有或潛在的不良資產(chǎn)并未得到徹底核銷，它們?nèi)孕钂煸谫~上等待償還，所不同的只是壞賬從一個帳薄轉(zhuǎn)到另一個帳薄，其后果是中央政府的財政負擔越積越重，整個金融系統(tǒng)的風險也越積越高。[02]從長遠來看，證券公司危機中的客戶資產(chǎn)安全不可能一直依賴中央銀行或中央財政來保障，而只能通過合理的證券公司破產(chǎn)清算機制和相應的投資者保護基金制度來實現(xiàn)。
事實上，目前的證券公司退出程序，基本上是《金融機構撤銷條例》的框架下進行的。這里有兩個問題：第一，《金融機構撤銷條例》明確規(guī)定只適用于人民銀行（現(xiàn)在是銀監(jiān)會）批準設立的金融機構，證券公司被排除在外，證監(jiān)會對證券公司的關閉/撤銷程序雖然可以比照或者類推，但畢竟缺乏依據(jù)，亟需正名。第二，既然是“撤銷”，那么這套程序只能由監(jiān)管機構啟動，證券公司、客戶或其他債權人均無權啟動，因此需要更廣泛意義上的破產(chǎn)清算程序。
金融機構破產(chǎn)是否及如何寫入破產(chǎn)法，一直是新破產(chǎn)法制定過程中爭議的焦點。在起草過程中有人主張金融機構破產(chǎn)不寫入破產(chǎn)法，專門立法調(diào)整；有人主張區(qū)分類別，有的寫入有的不寫入；還有人主張統(tǒng)一納入破產(chǎn)法，但在是僅規(guī)定原則還是以專章具體規(guī)定特別程序的問題上仍有分歧。[04]在《企業(yè)破產(chǎn)法（草案）》6月提交人大常委會審議時，采取的方式是在第163條（附則）規(guī)定：“商業(yè)銀行、保險公司等金融機構實施破產(chǎn)時，由國務院依據(jù)本法和其他有關法律的規(guī)定制定實施辦法。”換言之，金融機構的破產(chǎn)在基本程序上適用破產(chǎn)法的規(guī)定，但在一些特殊機制上，如監(jiān)管機構批準作為前置程序，則留待國務院的實施辦法解決。值得注意的是，草案使用了“商業(yè)銀行、保險公司等金融機構”的表述，而沒有直接列出證券公司。個中原因，主要可能在于修訂后的《商業(yè)銀行法》和《保險法》已經(jīng)對銀行和保險公司的破產(chǎn)有所規(guī)定，[05]而證券公司的破產(chǎn)卻未在《證券法》或其他法律中明確提及。盡管如此，“等金融機構”無疑也已將證券公司涵蓋在內(nèi)。
但是，無論是單獨立法還是由國務院制定專門實施辦法，證券公司的破產(chǎn)清算都需要專門作出規(guī)定。鑒于證券公司破產(chǎn)清算制度與證券投資者補償制度的密切聯(lián)系，需要結合起來統(tǒng)一考慮。因此，不妨借鑒美國sipa的作法，將投資者保護基金的籌集、管理和運用同證券公司的破產(chǎn)清算和財產(chǎn)分配統(tǒng)一作出規(guī)定，并賦予基金管理機構（在證監(jiān)會的任何和監(jiān)督下）啟動、介入和主導證券公司破產(chǎn)清算程序的權力。
注釋：
[01]參見莫菲：《600億解決“券商原罪”》，載于《21世紀經(jīng)濟報道》月24日。
[02]從根本上說，再貸款最終依賴于中央銀行發(fā)行更多的貨幣，從而給國家的支。
付系統(tǒng)造成壓力。因此，盡管從投資者保護的角度看，目前以再貸款收購個人債權和客戶交易結算資金是必要的，但這絕非長久之計，也不能成為常規(guī)方式。
[03]參見《金融機構撤銷條例》第2、5、8、11、23、24條。
[04]參見李巧寧：《金融機構破產(chǎn)走向法制軌道對話李曙光教授》，載于《21世紀經(jīng)濟報道》年6月24日。
[05]《商業(yè)銀行法》第71條規(guī)定：“商業(yè)銀行不能支付到期債務，經(jīng)國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構同意，由人民法院依法宣告其破產(chǎn)?！薄侗ｋU法》第86條規(guī)定：“保險公司不能支付到期債務，經(jīng)保險監(jiān)督管理機構同意，由人民法院依法宣告破產(chǎn)?！?BR> 廖凡。
合同的退出機制篇四
身份證號碼：_______________。
甲方_____________與乙方_____________于______年______月______日簽訂了《__________________________》【此處填寫甲乙雙方之前簽訂的合同/協(xié)議名稱】，原合同/協(xié)議有效期至______年______月______日，現(xiàn)因__________________________【此處填寫解除合同/協(xié)議的原因】原因致使原合同/協(xié)議無法繼續(xù)履行，現(xiàn)經(jīng)甲乙雙方協(xié)商一致，達成如下協(xié)議：
【需要承擔違約責任時使用本條款】本協(xié)議由甲乙雙方簽字蓋章后生效，本協(xié)議生效之日，原《______________________________》【此處填寫甲乙雙方之前簽訂的合同/協(xié)議名稱】解除，_____________________方需要依照原合同/協(xié)議的約定于本協(xié)議生效時向_____________________方支付_____________________元違約金。
【其他未盡事宜，可以根據(jù)實際情況添加】。
5、本協(xié)議一式2份，甲乙雙方各執(zhí)一份，均具有同等法律效力。
甲方：_______________乙方：_______________。
代表：_______________代表：_______________。
日期：_______________日期：_______________
合同的退出機制篇五
12月29日第九屆全國人民代表大會常務委員會第六次會議通過的《中華人民共和國證券法》第六章第117條到第145條的有關法律條款對我國證券公司的有關法律地位問題進行了立法解釋。
3月16日中國證監(jiān)會《關于進一步加強證券公司監(jiān)管的若干意見》對證券公司設立、變更、風險管理、日常監(jiān)管等提出了進一步意見；同時根據(jù)該意見還制定了《證券公司的報批程序》，對其籌建、開業(yè)、增資擴股等做了進一步規(guī)定。
實際上，證券公司作為公司的一類，適用于第九屆全國人民代表大會常務委員會第十三次會議于1912月25日通過修改后的《中華人民共和國公司法》。而《公司法》中除了公司設立、合并分立等外，還在第八章詳盡規(guī)定了公司破產(chǎn)、解散和清算（第189條到198條）。我們對此總結為以下兩類：
自行終止：公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者公司章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)時；股東會決議解散；因公司合并或者分立需要解散的。強制終止：公司因不能清償?shù)狡趥鶆眨灰婪ㄐ嫫飘a(chǎn)，并進入清算程序；公司違反法律、行政法規(guī)被依法責令關閉，并進入清算。
從這個意義上講，證券公司將出現(xiàn)自愿退出和被迫退出行業(yè)競爭兩種情況。簡單來說，資不抵債和違反有關法律法規(guī)將成為證券公司被強制退出證券業(yè)的主要條件和標準。
同時第124條規(guī)定：證券公司的對外負債總額不得超過其凈資產(chǎn)額的規(guī)定倍數(shù)，其流動負債總額不得超過其流動資產(chǎn)總額的一定比例；其具體倍數(shù)、比例和管理辦法，由國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定。
二、證券公司退市有例可尋。
這些年來，無論是在國外發(fā)達證券市場還是在國內(nèi)新興證券市場上，證券公司退出的案例都已經(jīng)并正在不斷地發(fā)生：亞洲金融危機爆發(fā)，傳統(tǒng)大公司破產(chǎn)倒閉，合并的同時是證券公司的倒閉破產(chǎn)；11月3日，三洋證券公司破產(chǎn)，負債31億美元，這是東京股票交易所第一類上市日本證券公司的第一宗破產(chǎn)事件；17日，日本十大商業(yè)銀行之一的北海道拓殖銀行因壞賬累累，不得不宣布倒閉；24日，有如金融界的七級地震，山一證券公司宣布清盤，結束了它整整1的歷史。這是日本戰(zhàn)后最大的公司倒閉事件；12月5日－韓國第八大證券公司－高麗證券公司破產(chǎn)；19春節(jié)前夕，具有豐富國際經(jīng)驗的香港百富勤投資集團，竟由于在印度尼西亞投資失誤，導致全盤資金周轉(zhuǎn)困難，一番痛苦掙扎之后，于1月12日正式宣布停業(yè)清盤。百富勤一度是除日本之外亞洲最大的投資銀行，利潤可與世界第一大投資銀行美林證券在亞洲的經(jīng)營紀錄相媲美；百富勤關門僅僅十天以后，香港另一家大證券公司正達行又于1月22日宣布停業(yè)清盤。當然這場金融危機的爆發(fā)是導致這一輪證券公司倒閉風潮的原因，實際上各國在這方面的例子還很多，如巴林銀行的倒閉，等等。
在國內(nèi)，我們今天看到的國泰君安來自國泰和君安兩家證券公司，申銀萬國來自申銀和萬國兩家證券公司。這些案例的發(fā)生也都是源于原來公司沒有能夠消化市場風險所導致的結果。
三、哪些證券公司有可能成為首批退市者。
我國證券監(jiān)督管理機關對證券公司的監(jiān)管是嚴格和一貫的，就證券市場的準入，包括證券公司的各種業(yè)務形態(tài)的法規(guī)意見將近20個。同時強調(diào)持續(xù)監(jiān)管，就證券公司的資本充足率、內(nèi)控制度、檢查辦法、年檢等更是不斷地推出新的有效監(jiān)管措施。
但是對于部分證券公司來講，臨時抱佛腳的`措施恐怕在相關辦法實施前難以奏效，退出市場將難以避免。
而截至6月15日我國證券公司共有101家，近期公布的有關數(shù)據(jù)表明，4月末凈資本符合監(jiān)管要求的證券公司為57家，有將近一半的證券公司的凈資本存在問題，截至末，沒有挪用客戶交易結算資金的證券公司為74家，有30％左右的證券公司存在資金挪用問題。
下半年大部分存在問題的證券公司將可以得到妥善解決，但不排除其中一些公司將遭到市場的殘酷淘汰。
四、購并重組是證券行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。
未來，中國證券市場仍將處于快速發(fā)展的時期，而作為證券市場重要的中介機構的證券公司也將因此而迅速發(fā)展和壯大。從證監(jiān)會網(wǎng)站公布的信息看，截至206月15日，登記在冊的證券公司數(shù)量達到101家。與國外發(fā)達國家的成熟證券市場相比，我國證券公司還處于低水平的發(fā)展和競爭階段，無論是公司的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、人員數(shù)量，還是公司法人治理結構、管理水平、行業(yè)的集中度等等都還相距甚遠。
年我國券商業(yè)務價值量排名第一的海通證券的營業(yè)收入為28.94億元人民幣，而同期美國最大的摩根斯坦利添惠公司營業(yè)收入為454.13億美元，前者僅為后者的0.77％。
面臨加入wto的嚴峻挑戰(zhàn)，證券公司的結構整合工作將逐步拉開序幕。一批規(guī)模大、資產(chǎn)質(zhì)量佳、市場信譽好、市場基礎好、抗風險能力強的證券公司將會脫穎而出，而另外一批規(guī)模小、盈利能力弱、資產(chǎn)質(zhì)量差的公司就有可能被淘汰或兼并。同時，證券公司的市場行為將更趨于規(guī)范化、制度化和國際化。
合并重組、同業(yè)兼并、強強聯(lián)合等將成為我國證券業(yè)發(fā)展的必然趨勢。購并、重組、聯(lián)合在迅速改善單個券商資產(chǎn)營運質(zhì)量和增強其市場競爭力的同時，也將最終提高整個證券行業(yè)的經(jīng)濟效益和整體綜合競爭力。
國際上的經(jīng)驗也再次有力地證明了這一點，公司破產(chǎn)倒閉之后緊接著就是更大規(guī)模的購并重組，東南亞金融危機后成為歐美資本向亞洲資本市場擴張的重要契機。美林日本證券公司的成立迅速擴大了其在日本市場的占有率。法國國家巴黎銀行收購了百富勤投資大中華業(yè)務、美國培基證券公司收購了泰國納華證券券香港及新加坡業(yè)務、東方匯理惠嘉收購了泰國聯(lián)合證券49％的權益、法國興業(yè)資產(chǎn)管理公司收購了日本山一證券國際資產(chǎn)管理公司、怡富公司收購了百富勤資產(chǎn)管理8個亞洲基金、西班牙國際銀行收購了百富勤投資大中華以外的亞洲區(qū)業(yè)務。
因此我們相信建立在“優(yōu)勝劣汰”這一市場基本法則的購并、重組和聯(lián)合，將逐步提高行業(yè)集中度是證券業(yè)發(fā)展的必然趨勢，增強與國外巨型投資銀行相抗衡的能力，迅速打造出我國自己的國家級巨型證券航母。
（《證券時報》）。
合同的退出機制篇六
為了維持合作社的正常運行，防止因股東突然退出給合作社的經(jīng)營帶來風險，結合合作社章程中有關合作社股東的退出規(guī)定，本著入股自愿，退股自由、利益共享、風險同擔的原則，特簽訂合作社退股合同。
一、退股方式。
乙方以戶為單位，以退股申請為依據(jù)，自愿退出六盤水石龍鼎盛農(nóng)民專業(yè)合作社。
二、退股期限和退股方法。
乙方與合作社合同期限5年，合同期限內(nèi)不能退股。社員要求退社必須在會計年終結算的三個月前向合作社理事會提出書面申請，方可辦理退股手續(xù)。退股社員的社員資格于該會計結束時終止。資格終止社員須分攤終止前本合作社虧損及債務。在會計決算30日內(nèi)，退還該社員賬戶內(nèi)出資和公積金的份額。若本合作社經(jīng)營盈余，按照入社資金的股份分攤相應的盈余所得，若經(jīng)營虧損，扣除其應分攤的虧損資金。
三、強制退股如果有社員給本社名譽和利益帶來嚴重損害，經(jīng)社員大會批評教育無效，由社員大會討論決定予以除名。合作社80%社員簽字要求該社員退出，合作社辦理該社員退社手續(xù)（按照入社資金的股份返還相應的盈余所得，如經(jīng)營虧損，扣除其應分攤的虧損金額）。
甲方簽章：甲方代表：身份證號碼：聯(lián)系電話：
乙方簽字（手?。荷矸葑C號碼：聯(lián)系電話：
簽訂時間：_____年____月____日。
合同的退出機制篇七
甲方：
性別：
年齡：
身份證號碼：
住址：
郵編：
電話：
乙方：
性別：
年齡：
身份證號碼：
住址：
郵編：
電話：
依據(jù)《中華人民共和國合伙企業(yè)法》、《中華人民共和國民法典》等相關法律規(guī)定和甲乙雙方合伙協(xié)議，按照自愿、平等、公平、誠實的原則，經(jīng)全體合伙人一致，制定本協(xié)議。
一、甲乙雙方合伙經(jīng)營的商鋪/商行名稱：_____________________住址：______________；營業(yè)執(zhí)照號碼：_____________________；其他權證號碼：_________。
二、甲方與乙方于（）年（）月（）日訂立合伙契約，共同合伙經(jīng)營事業(yè)，現(xiàn)因（）方（），現(xiàn)提出退伙并經(jīng)全體合伙人同意。
三、甲方與乙方于（）年（）月（）日按照合伙時的合伙企業(yè)的財產(chǎn)進行結算，退還退伙人（）方（）元，并額外支付（）方（）作為經(jīng)濟補償，該筆款項于（）年（）月（）日以（）方式一次性付清。
四、（）方應繳清其在合伙期間內(nèi)的一切稅費。
五、（）方對其退伙前已發(fā)生的合伙企業(yè)債務，由其他合伙人承擔連帶責任；如由（）方產(chǎn)生的個人債務，合伙人不承擔任何連帶責任。
六、（）方退伙后，合伙事業(yè)某些事項需要（）方予以協(xié)助完成的，（）方有義務予以配合，如：變更有關登記事項、變更有關協(xié)議主體、履行未完結的合同等。
七、甲乙雙方承諾對雙方合伙、退伙事宜俱無隱瞞。任何一方隱瞞事實，損害另一方合法權益的，應承擔相應法律責任。
八、本協(xié)議自甲乙雙方共同簽字后成立，一式二份，甲乙雙方各執(zhí)一份為憑。
甲方：（簽字）。
乙方：（簽字）。
見證意見：
見證方：（簽章）。
合同的退出機制篇八
《公司法》第七十二條第一款規(guī)定，有限責任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權。
2、股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權。
《公司法》第七十二條第二款規(guī)定，股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權，應當經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。股東應就其股權轉(zhuǎn)讓事項書面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應當購買該轉(zhuǎn)讓的股權;不購買的，視為同意轉(zhuǎn)讓。
3、公司章程對股份轉(zhuǎn)讓的規(guī)定。
《公司法》第七十二條第四款規(guī)定，公司章程對股權轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。
二、股東可以要求公司以合理的價格回購股權。
申請退股的法定情形。
有限責任公司股東退股必須符合《公司法》所規(guī)定的股東申請退股的三種法定情形?！豆痉ā返谄呤鍡l確認了有限責任公司股東的退股權：
有下列情形之一的，對股東會該項決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價格收購其股權：
(二)公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財產(chǎn)的;。
(三)公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會會議通過決議修改章程使公司存續(xù)的。
自股東會會議決議通過之日起六十日內(nèi)，股東與公司不能達成股權收購協(xié)議的，股東可以自股東會會議決議通過之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。
三、公司解散。
從公司法的規(guī)定分析，股東在公司解散的情形下等同于取得了退出公司的法律效果。
1、根據(jù)公司章程規(guī)定或股東會議決議而解散公司。
《公司法》第一百八十一條規(guī)定：(一)公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或公司章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn);(二)股東會或股東大會決議解散。依據(jù)該條第一項第二項規(guī)定公司可以解散?？梢姡敼驹谝罁?jù)公司章程或者股東會議決議而解散的情況下，公司股東實際取得了退出公司的法律目的。
2、特殊情況下股東可申請人民法院強制解散公司。
3、破產(chǎn)清算。
《公司法》第一百八十七條第二款規(guī)定，公司財產(chǎn)在分別支付清算費用、職工工資、社會保險費用和法定補償金、交納所欠稅款，清償公司債務后的剩余財產(chǎn)，有限責任公司按照股東的出資比例分配。
股權轉(zhuǎn)讓，雙方協(xié)商一致，最快速有效的方式；
公司回購，符合法定規(guī)定情況時，要求比較嚴格；
公司解散，股東大會解散公司，以及法律規(guī)定解散公司，公司強制清算、破產(chǎn)清算。
程序比較復雜，也能達到退出的效果。
合同的退出機制篇九
1.人事任免權，之前一定要講好了2.財務控制權，重大采購事項有誰說了算3.利益分配，之前也要講清楚首先是入伙退伙的條件，其次是合伙資金的來源及收入的分配，再有就是人事任免權和經(jīng)營管理權的約定。
合伙人：你的姓名xxx，性別男或女，年齡xx歲，住址xx省xx市xx路xx號，身份證號xxxxxxxxxxx。
合伙人：對方的姓名xxx，性別男或女，年齡xx歲，住址xx省xx市xx路xx號，身份證號xxxxxxxxxxx。
xxx和xxx自愿經(jīng)營位于xx公司內(nèi)部的網(wǎng)吧，為了有利于合作，分清合伙人的責任和義務，特制定以下協(xié)議。
一、合伙期限合伙期限為xx年，自________年____月____日起，至________年________日止。
1.(你的姓名)以_現(xiàn)金_方式出資，計人民幣_xxx元，并負責網(wǎng)吧技術。
2.(對方的姓名)以_現(xiàn)金_方式出資，計人民幣_xxx元，并負責企業(yè)關系協(xié)調(diào)。
3.二合伙人的出資，于____________年________月________日以前交齊，逾期不交或未交齊的，應對應交未交金額數(shù)計付銀行利息并賠償由此造成的損失。
4.本合伙出資共計人民幣____________元。合伙期間各合伙人的出資為共有財產(chǎn)，不得隨意請求分割，合伙終止后，各合伙人的出資仍為個人所有，至時予以返還。
1.盈余分配，以________為依據(jù)，按比例分配。
2.債務承擔：合伙債務先由合伙財產(chǎn)償還，合伙財產(chǎn)不足清償時，以各合伙人的____________為據(jù)，按比例承擔。
四糾紛的解決二合伙人之間如發(fā)生糾紛，應共同協(xié)商，本著有利于合伙事業(yè)發(fā)展的原則予以解決。如協(xié)商不成，可以訴諸法院。本協(xié)議自訂立之日起生效并開始營業(yè)。
五、本協(xié)議如有未盡事宜，應由二人協(xié)商補充或修改。補充和修改的內(nèi)容與本協(xié)議具有同等效力。
一、我國各種小型企業(yè)組織的種類及特點，主要有個體工商戶、合伙企業(yè)、有限責任公司。個體工商戶、合伙企業(yè)的特點是設立比較簡單，缺點是投資人或股東要對企業(yè)的債務承擔無限連帶責任，《合伙企業(yè)法》第二條規(guī)定，合伙企業(yè)是指依照本法在中國境內(nèi)設立的有各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營、共享收益、共擔風險，并對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任的營利性組織;有限責任公司的特點是國家對公司管理的規(guī)定比較全面，優(yōu)點是股東僅以自己的出資額為限承擔責任，對公司的債務不承擔連帶責任。
1、有二個以上合伙人，并且都是依法承擔無限責任;。
2、有書面合伙協(xié)議;。
3、由各合伙人實際繳付的出資;。
4、由合伙企業(yè)名稱;。
5、由生產(chǎn)經(jīng)營場所和從事合伙經(jīng)營的必要條件。
1、合伙企業(yè)的名稱和主要經(jīng)營場所的地點;。
2、合伙的目的和合伙的經(jīng)營范圍;。
3、合伙人的姓名及住所;。
4、合伙人出資的方式、金額和期限;。
5、利潤分配和虧損分擔方法;。
6、合伙企業(yè)事務的執(zhí)行;。
7、入伙與退伙;。
合同的退出機制篇十
摘要：從19國債發(fā)行開始采用招標方式時起，我國國債發(fā)行機制正在逐步地市場化、規(guī)范化。但應注意的是，我國國債招標發(fā)行機制還很不完善，在設計上，還存在著一些亟待改善的問題。我們應該加以注意以減少國債發(fā)行的費用。
關鍵詞：國債拍賣；發(fā)行機制；一級自營商。
從年開始，財政部開始逐步地以招標（即密封式拍賣）這一市場化的方式來發(fā)行國債。到目前為止，除憑證式國債（柜臺銷售）和特種定向國債（定向募集）以外，其他記賬式國債和無記名國債基本上都采用了招標的方式發(fā)行，經(jīng)過近幾年不斷的嘗試和調(diào)整，我國的國債發(fā)行正在向市場化的發(fā)行方式穩(wěn)步過渡。但是，也應該看到，我國的國債拍賣機制還很不完善，應對以下問題予以高度重視。
1.國債拍賣參與者的資格限制宜放寬。
我國對國債拍賣的參與者的資格限制比較嚴格，規(guī)定只有銀行間債券市場和交易所債券市場的國債承購包銷團成員，才分別有權參加財政部通過全國銀行間債券市場和交易所債券市場發(fā)行的記賬式國債拍賣，包括競爭性投標和非競爭性投標。社會個人及其他機構投資者只能購買憑證式國債，或向參與國債投標的承銷商認購國債，不能直接參加國債投標。但是通過國際比較分析可以發(fā)現(xiàn)，在國債發(fā)行比較成熟的國家，對于國債拍賣參與者的資格限制都比較寬松。以美國為例，美國任何居民、機構投資者既可以向自營商購買國債，也可以直接向聯(lián)邦儲備銀行購買，可以親臨購買也可以郵購；可以參加競爭性投標，也可以參加非競爭性投標。從理論上講，對參加國債拍賣的參與者設置較少的資格限制，可以擴大國債的需求量，從而降低國債的發(fā)行成本。
2.應設定最低投標量和投標價格。
為進行必要的投標篩選，財政部在拍賣前不僅規(guī)定最低、最高投標量限額，還經(jīng)常會設定一定的投標價格區(qū)間。通過研究筆者發(fā)現(xiàn)，目前國際上在對國債競爭性投標進行必要篩選時，采用最高投標量限制的國家很少，而采用最低投標量限制的比較常見。理論和實踐證明，實行最低投標量限制通?？梢院喕稑顺绦虿⒔档凸芾碣M用，但是這一措施也會減少獨立投標人的數(shù)量，并會起到鼓勵小規(guī)模機構和個人進行投標合并（bid-pooling）、鼓勵投標過程中的非競爭性行為的作用。因此，應在充分考慮本國人均收入水平和信貸政策限制的前提下，制定有效的最低投標量限額。
對于設定投標價格區(qū)間的做法，支持的觀點認為，由于我國目前國債市場上缺少基準債券，投標人對市場看法的差別較大，設定區(qū)間有利于將中標價格控制在合理范圍內(nèi)，另一方面還可以在一定程度上減少投標人合謀控制市場的行為。但是，設置投標區(qū)間是一種非市場化的表現(xiàn)，它使國債拍賣仍不能完全通過供求關系來確定中標價格。事實上，在國債拍賣中設定一個最低中標價格或者保留財政部一定的控制發(fā)行量或剔除部分不合理投標權利的做法在國際上是比較常見的，但很少有國家在拍賣中設置最高價的現(xiàn)象。而且，由于財政部有時沒能正確把握金融市場對利率的預期，還會出現(xiàn)設置錯誤的價格區(qū)間的現(xiàn)象。
3.規(guī)定自營商的基本承銷額不足取。
財政部在每次國債拍賣時都規(guī)定自營商的基本承銷額?；境袖N額即按照一級自營商規(guī)模的大小向其分配一定量必須承購的國債額，然后再對剩下的發(fā)行量進行招標，基本承銷額無需招標。這樣設計主要是為防止在拍賣發(fā)行時，一級自營商參與國債拍賣的動力不足，所以采用這種措施來確保國債需求。國債承購包銷團成員，單期國債基本承銷額為0.5億元、1億元、2億元和5—10億元（區(qū)間內(nèi)選擇應為億元的整數(shù)倍），由各承銷團成員根據(jù)本機構的實際情況自主選擇確定。事實上，在市場需求不足的情況下，這種基數(shù)承購反而會進一步削弱自營商的投標積極性，促使其提出更低的報價，即要求更高的利率補償，從而提高了國債的發(fā)行成本。通過分析我國1995年以來國債拍賣發(fā)行的發(fā)行利率可以發(fā)現(xiàn)，國債利率一直高于同期的銀行存款利率（直到二期記賬式拍賣發(fā)行時，發(fā)行利率才首次低于同期的銀行存款利率），根本未體現(xiàn)出國債這一最高信用工具的性質(zhì)。而國債投標人范圍過窄、實行基數(shù)承購導致國債有效需求不足，是導致上述現(xiàn)象的兩個重要原因。
4.對中標價格的確定應加以規(guī)范。
我國國債的單一價格拍賣在確定中標價格時比較復雜，最初采用的是具有中國特色的二次加權，即在投標后，通過第一次加權確定出加權平均收益率，然后劃定一個區(qū)間（比如在加權平均收益率上下調(diào)50個基點，收益率超過此范圍的投標不進入二次加權平均收益率的計算）。從開始，在設定二次加權區(qū)間時采取變動區(qū)間的方法，即第二次加權的區(qū)間根據(jù)第一次加權平均中標價的水平確定，第一次加權的平均收益率越低，區(qū)間設定越小。在進行這樣的區(qū)間設定后，再進行一次加權平均，從而計算統(tǒng)一的中標收益率。這樣做的目的是剔除拍賣過程中的不合理報價和偶然性報價。這種中標價格確定方式不僅增加了投標者的投標不確定性，而且還增加了國債的拍賣成本。
目前國際上國債發(fā)行主要采用單一價格/密封報價拍賣和多價格/密封報價拍賣。后一種方式由于美國的國債發(fā)行多為采用，而且機制設計比較成功，所以目前國內(nèi)理論界多將其直接稱為“美式招標”。這兩種拍賣機制的主要差別就在于中標價格的確定方式不同。在兩種拍賣機制下，拍賣方都是將競價（在國債拍賣報價中通常是以收益率報價）由高到低排列，然后按照價格由高到低的順序依次分配數(shù)量，兩種拍賣的截止價格（stopprice）都是能將全部商品售完的最低的投標價格。但是在單一價格拍賣中，所有成功的競價者是按照同一個價格———中標價或中標價加一定百分點來進行支付的。而在多價格拍賣中，所有成功的競價者要按照各自的報價進行支付，然后以計算中標價以上的投標價的加權平均值作為非競爭性投標的發(fā)行價。值得注意的是，目前財政部已對中標價格的確定進行了一定調(diào)整，規(guī)定從20起在確定中標價格時采用以下方法：標的為利率時，最高中標利率為當期國債的票面利率；標的為利差時，最高中標利差為當期國債的基本利差；標的為價格時，最低中標價格為當期國債的承銷價格。這種近似多價格拍賣的中標價格確定方法是比較科學的。
5.對一級自營商的自有賬戶國債購買量應加以限制。
盡管在拍賣理論上還存在著一些爭議，但是通常認為對一級自營商的中標數(shù)量設置最高限制是控制合謀和敗德行為、保證進行正當競爭的一個有效措施。
但是目前我國國債在拍賣時，是由中國人民銀行組織一級自營商進行投標進而承購，再由其向社會公開發(fā)售，由投資者自愿認購的。在這一過程中，財政部對一級自營商自有賬戶的國債購買量未進行任何限制。所以當發(fā)行利率偏高時，會出現(xiàn)大批的自營商自行持有國債，不進行分銷，由此導致眾多中小投資者無法買到國債的現(xiàn)象發(fā)生。仍以010107國債為例，當時參加承銷的58家一級自營商中有33家未將國債進行分銷，分銷額只占市場注冊總額的4.1%，致使大批中小投資者根本無法買到國債。
6.完善相關市場制度。
首先，我國國債目前基本上還只是單純的融資工具，而未能成為主要的貨幣政策工具。1996年，中央銀行首次向14家商業(yè)銀行總行買進2.9億元面值的國債，啟動公開市場業(yè)務。但到目前為止，公開市場業(yè)務還很不成熟，還未能成為我國的主要貨幣政策工具。而且國債的融資融券業(yè)務、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務、抵押業(yè)務等均未能有效地開展起來，致使國債不能客觀地反映資金的稀缺程度，也未能形成合理而富有彈性的國債利率結構，為其他證券的發(fā)行提供信用程度、利率浮動大小的參考依據(jù)，更不能使國債利率成為資本市場和貨幣市場的基準利率。
其次，我國國債增長較快，但在金融市場中的地位有待進一步提高。目前，我國國債在全國金融資產(chǎn)中所占的比重過小，中國所有債權市值占金融資產(chǎn)的比重僅10%左右。而且中央銀行的總資產(chǎn)中國債的比重不大，商業(yè)銀行資產(chǎn)中國債所占比重也很低（不到2%），這樣國債很難履行貨幣政策工具的職能，國債利率也無法成為基準利率。
再次，國債的流動性問題值得關注，國債二級市場有待完善，而且國債衍生品市場（期貨及國債回購）有待于進一步發(fā)展。國債衍生品除了具有避險的功效外，它還有助于提高國債的流動性。目前我國國債市場除了現(xiàn)貨交易以外，衍生工具就只有“質(zhì)押式回購”；且自1995年我國取消了國債期貨以來，到目前國債期貨市場仍未開放。值得注意的是，幾年前國債期貨價格所以容易被操縱，是因為當時國債的發(fā)行量不大，特定品種的國債發(fā)行量就更小了，以該品種為標的的衍生產(chǎn)品的價格就極有可能被人操縱。隨著國債發(fā)行量的增大，價格被操縱的可能性已經(jīng)逐步減小了。另外，我國的國債回購在操作上仍然很不規(guī)范，經(jīng)常出現(xiàn)突發(fā)性限制回購的現(xiàn)象。仍以第7期記賬式國債為例，由于大批自營商拆借資金購買國債，而且自營商不肯向社會公眾分銷國債，因此為了迫使自營商吐出國債，央行就宣布暫停國債回購，這實際上是國債市場上的一種違約行為。日前，財政部表示年將根據(jù)市場需要，研究推出諸如開放式回購、遠期交易等操作相對簡單且風險相對容易控制的交易方式，以活躍國債二級市場，這—舉措是非常積極、及時的。
最后，缺乏國債發(fā)行、交易及管理方面的相關法律法規(guī)也是必須引起注意的。相關法律法規(guī)的缺乏，使自營商、機構投資者等國債市場成員的行為缺乏法律約束，從而在一定程度上影響了國債的信用問題。
總的來說，我國的國債市場還很不完善，相關法律法規(guī)很不健全，而且從發(fā)行機制到流通領域，政府的非市場化操作以及市場的非規(guī)范運作現(xiàn)象比較嚴重。上述問題的存在使得我國的國債發(fā)行成本較高，持有人結構單調(diào)，利率結構僵硬。自19以來，我國國債規(guī)模迅速增長，考慮到目前的經(jīng)濟形勢，可以預期在短時間積極財政政策仍不能輕易淡出，發(fā)行國債以帶動社會投資和消費仍將會是短期內(nèi)我國政府的主要經(jīng)濟政策。國債余額的快速增長使國債風險問題日益突出，在這一背景下，設計有效科學的國債拍賣機制以提高國債發(fā)行收益，加快我國國債發(fā)行機制的完善和改革就十分必要了。
首先，在國債發(fā)行機制的完善過程中，必須堅持國際經(jīng)驗與中國實際相結合，“洋為中用”的原則。我國的國債發(fā)行歷史較短，市場化的運作剛剛開始，從發(fā)行主體到投資主體的行為運作都還很不完善。對于國債這個關系到國計民生、具有長期持久性的政策工具而言，僅靠摸索發(fā)展是行不通的。而世界上，尤其是發(fā)達國家，大多有較長的國債發(fā)行史，相關理論研究和市場運行經(jīng)驗都比較成熟、豐富。在我國的債券市場的建設過程中，借助大量有益的國際債券發(fā)行及市場建設的理論、經(jīng)驗和信息是非常必要的。但是只有在對國際經(jīng)驗既了解其基本原理，也了解其產(chǎn)生的經(jīng)濟、法律背景和文化傳統(tǒng)、習慣的基礎上，真正從中國的實際出發(fā)，而不是從教條出發(fā)，才能將外國有益的經(jīng)驗為我所用。
其次，還必須堅持規(guī)范與發(fā)展相結合，以嚴格規(guī)范的制度來促進發(fā)展。對新興金融市場來說，起步階段制度規(guī)范基礎打得牢一些，日后的發(fā)展就會更穩(wěn)、更快一些，市場發(fā)展的挫折成本也會降低。所以在盡快建立有效的國債拍賣發(fā)行機制的同時也必須加大力度，完善國債市場建設和管理的相關法律體系，使交易方式法制化，市場框架制度化，并增強國債市場的發(fā)行及交易的透明度，使我國的國債市場進一步規(guī)范化、市場化，從而推動國債市場穩(wěn)健、持續(xù)、快速發(fā)展。
參考文獻：
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[3]楊大楷。國債綜合管理[m].上海：上海財經(jīng)大學出版社，2000.
合同的退出機制篇十一
甲方：
性別：
電話：
身份證號碼：
乙方：
性別：
電話：
身份證號碼：
甲乙雙方于20xx年12月25日訂立口頭合伙契約，共同合伙經(jīng)營川魂帽牌貨冒菜；因甲方意欲另圖其他事業(yè)，現(xiàn)提出退伙并經(jīng)全體合伙人同意，根據(jù)《中華人民共和國民法通則》及其有關規(guī)定，議定退伙協(xié)議如下：
第一條：甲乙雙方合伙經(jīng)營的名稱：川魂帽牌貨冒菜；地址：色拉南路拉薩市公安局30—31號房屋。
第二條：經(jīng)甲乙雙方協(xié)議同意以20xx年4月18日為甲方退伙之日。自甲方退伙后即自20xx年4月19日起關于色拉南路拉薩市公安局30—31號房屋的承租權、川魂帽牌貨冒菜的經(jīng)營權應歸乙方所有。甲方退伙之日后該冒菜館的債權、債務及應繳稅款，以及與經(jīng)營有關一切事項均歸乙方負責，與甲方無關。
第三條：截止20xx年4月18日（甲方退伙之日）結算、辦理完畢。
第四條：甲方退伙后，合伙事業(yè)某些事項需要甲方予以協(xié)助完成的，甲方有義務予以配合。（包括但不限于變更工商登記、稅務登記及變更房屋租賃合同等事宜。）。
第六條：本協(xié)議自甲乙雙方共同簽字后成立、生效，一式貳份，甲乙雙方各執(zhí)壹份為憑。
甲方：
乙方：
合同的退出機制篇十二
承擔人：
退出人：
一、為了加強工程項目管理，二人共同商量講定， 人共同簽字蓋手印， 為了加強工程進度、安全質(zhì)量、指標、管理。保質(zhì)保量的`按承包合同上簽定的各項指標完成。二人共同商量講定，由承擔人自愿承擔該項目承包工程，由退出人自愿退出。
二、承擔人負責該項目工程，必須嚴格按給建設單位簽定公路承包合同條款執(zhí)行施工，加強經(jīng)營管理，自負盈虧。由自己負責，在施工過程中，嚴格按章程施工，特別是安全嚴格把關、質(zhì)量、進度，如出現(xiàn)大小傷亡事故，由承擔人負責。并承擔經(jīng)濟損失和法律責任，與退出人無關。如情節(jié)嚴重建設單位要更換施工隊伍，前期投入的經(jīng)濟，一律不退還，由自己承擔。
三、兩人協(xié)商講定，退出人以項目為股東合作，由承擔人負責退出本項目股東，承擔人負責給退出人，按二人給甲方簽字公路承包合同 萬元提取，作為退出人前期費用，雜支開支、股東費。
助承擔人配合現(xiàn)場施工管理，由承擔人負責退出人的住宿、生活、每月工資。如每月發(fā)包單位劃工程進度款，由二人共同簽字，在發(fā)包領取。
五、付款方式二人簽定居間合同，承擔人支付退出人前期開支費用壹拾萬元，其余余款發(fā)包單位支付乙方進場款中付清。
六、以上條款，二人共同遵守，不能違約，如違約按本合同價總金額10%作為違約金，支付給守約方。
以上條款雙方簽字蓋手印生效。
此項目未成功，此協(xié)議作廢。
承擔人： 退出人：
身份證號碼： 身份證號碼：
2012年 月 日 2012年 月 日
合同的退出機制篇十三
1、技術產(chǎn)權交易市場的作用。技術產(chǎn)權交易市場的作用主要是建立一個綜合性的國際性的技術產(chǎn)權交易所，構筑科技與產(chǎn)業(yè)資本及金融資本三者相結合的體系。在我國，科技企業(yè)的融資瓶頸長久地困擾著我國的科技成果轉(zhuǎn)化和技術創(chuàng)新。在實踐中，一方面對技術成果價值的認定沒有一個人人都認可的標準，二是企業(yè)創(chuàng)新缺錢少糧，而解決的核心是產(chǎn)權問題。
2、技術產(chǎn)權交易市場的定位。技術產(chǎn)權交易市場定位的目標是要架設科技與資本的橋梁，促進高新技術的產(chǎn)業(yè)化進程，為科技企業(yè)引進戰(zhàn)略性投資伙伴，使成長中的科技企業(yè)實現(xiàn)增資擴股，為風險投資提供退出機制，以促進風險資本的良性循環(huán)。它以促進科技企業(yè)、科技成果、成長型企業(yè)，以及各類所有制企業(yè)的股權投資、產(chǎn)權交易，創(chuàng)業(yè)（風險）資本的股權投資、科技產(chǎn)權交易為主要內(nèi)容；以科技成果、科技企業(yè)和成長型企業(yè)的產(chǎn)權為重點交易對象；以技術型產(chǎn)權交易為突破口，吸引海外投資資金，并要為國有資產(chǎn)結構戰(zhàn)略性重組多作探索，營造產(chǎn)權與投資資本的匯集中心。
3、技術產(chǎn)權交易市場與主板市場的區(qū)別。技術產(chǎn)權交易市場的門檻相對低得多，零到億元資產(chǎn)規(guī)模以內(nèi)的企業(yè)，都可以得到扶植。而一旦這個企業(yè)壯大了，成熟了仍可以到證交所上市。打個比方，證交所就好像拍賣行，進去的人必須西裝筆挺，有基本的身價認證。拍賣一旦舉標不能反悔，拍的。東西是經(jīng)過審核的標的。而“技術產(chǎn)權交易市場”更像自由市場，可以自由進出，可以不讓第三者知道價格。中國高科技更缺的就是這樣的自由市場。一旦“技術產(chǎn)權交易市場”真正活躍起來，眾多科技企業(yè)不用上市就可籌資，必將大大促進中小高科技企業(yè)的發(fā)展。
合同的退出機制篇十四
幾年前，高校中廣泛興起的“非升即走”制度曾引發(fā)過較大爭議。批評者認為“非升即走”制度是對高校青年教師的壓榨，過大的考核壓力不利于剛畢業(yè)的青年博士們專心從事科研工作。
盡管爭議不斷，但是這一項制度在諸多高校尤其是雙一流高校中持續(xù)執(zhí)行了下來，在一定程度上倒逼了青年教師積極科研，也確實有一些青年學者在這一壓力下脫穎而出。一些高校還將進一步深化改革，通過評聘分離制度激活在編教師隊伍，打破部分教師教學科研“躺平”的狀態(tài)。
沒成想，中小學校也漸漸刮起了教師隊伍改革(整頓)之風，部分地區(qū)開始實行中小學“教師退出機制”。
去年11月份，寧波市教育局發(fā)布了關于《寧波市中小學(幼兒園)教師退出機制實施辦法(征求意見稿)》意見的公告，擬對未能聘任上崗、考核不合格、違反師德或因其他原因等不能勝任(堅持)教學崗位工作的教師，予以退出。教師退出渠道包括待崗、轉(zhuǎn)崗、離崗退養(yǎng)、解聘。
意見發(fā)布之后在網(wǎng)絡上引發(fā)網(wǎng)友討論和較大恐慌。而寧波之后，又有北京提出要建立中小學教師退出機制。
實際上，“中小學退出機制”早在幾年前就已經(jīng)有地區(qū)在實踐：
2017年在南京某區(qū)縣調(diào)研時，該地教育局就已在著手推動“縣管校聘”制度，其中就涉及到“中小學退出機制”;2021年湖南某縣開展了中小學“縣管校聘”的改革試點，2022年在全縣全面推開教師競聘工作，對于不符合相關要求或違反相關規(guī)定的教師進行解聘或“不予聘用”;2022年6月，南京市江北新區(qū)也印發(fā)了《南京江北新區(qū)關于義務教育學校教師“區(qū)管校聘”管理體制改革的實施意見》，同樣提到要“探索以轉(zhuǎn)變崗位、待崗培訓、解聘為主要途徑的教師退出機制”。
“教師退出”不單指解聘。
中小學“教師退出機制”提出后，引發(fā)了一些人的恐慌，認為這是要打破中小學公辦教師的“鐵飯碗”。其實大可不必恐慌。
“教師退出機制”包含兩個層面的“退出”：
一是退出所在崗位，即轉(zhuǎn)崗、待崗、離崗退養(yǎng)等。
這種類型的退出，主要是針對因主客觀原因不適合待在原崗位的教師進行崗位調(diào)整。比如，將年齡偏大、精力不濟的教師調(diào)到非教學崗位;對教學態(tài)度不端正、教學能力不足的老師實行待崗培訓處理，待培訓合格之后重新上崗;對患有重大疾病需要休養(yǎng)的教師，實施離崗退養(yǎng)政策。
二是退出教師隊伍，即解聘。
這種類型的退出，性質(zhì)要嚴重些，主要是將不合格的教師清除出教師隊伍，收回其編制。比如嚴重違反師德師風的教師、常年“吃空餉”的教師、“私招亂聘”的不合格教師等，都可能是被清退解聘的對象。
不過，不論從教師隊伍穩(wěn)定性的角度考慮，還是從實際教學管理需要考慮，大規(guī)模清退教師是不可能的，兩種類型的“退出”中，前者的數(shù)量要比后者的數(shù)量多，真正退出教師隊伍的教師必然是極少數(shù)。
“教師退出機制”的提出，從微觀層面來講，主要在于教育系統(tǒng)要解決學校教師管理中的兩個“老大難”問題。
其中一個問題是“教師調(diào)動難”。
此調(diào)動非調(diào)任之意，而是學校在完成相關工作時，學校管理層難以調(diào)動擁有編制的公辦教師配合完成工作。
在實行免費義務教育之后，學校的人事調(diào)配權、財務支配權被上收至教育局，在針對教師的日常管理中，校長的權力極小，難以調(diào)動公辦教師配合工作。對于普通教師而言，做與不做一個樣，做好做壞一個樣。
在中小學校，教師內(nèi)部分化嚴重，教師之間“忙閑不均”的現(xiàn)象較為突出：有的教師忙得忙死，但是也不乏有的教師較閑;“忙”與“閑”取決于教師的責任心、對領導的認同度，以及晉升的動力等因素。
筆者曾關注過中小學校教師負擔過重的問題，教師負擔過重的壓力主要由校領導、中層干部和班主任承擔，如果有老師想要躺平也沒有人管得了。
在湖北某鄉(xiāng)鎮(zhèn)中心小學調(diào)研時訪談過一位副校長，副校長向筆者吐槽：學校中有幾位年輕女教師嫁到了縣城條件不錯的家庭，教師工作于她們而言就如同副業(yè)一般，她們不指望在學校能有多大發(fā)展，不愿意承擔學校的發(fā)展責任，有課時就踩著高跟鞋、穿著漂亮衣服來學校溜達一圈，上完課就離開學校了。學校對教師沒有約束手段，校長副校長都拿她們沒有辦法。這些具有不良示范作用的老師調(diào)動不了，其他老師也不積極支持學校工作，很多工作不得不靠副校長自己加班加點完成。
有些鄉(xiāng)村學校的校長反映一些年輕教師不得已進入到教師隊伍，但是并不熱愛教育事業(yè)，不認真負責，他們想管管不動，不想要又推不掉。還有些學校難以調(diào)動中老年教師，部分教師依靠自身豐富的經(jīng)驗和深厚的資歷，在外參與或開辦培訓班，有的老教師長年不在崗吃“空餉”等，都在一定程度上影響了教師調(diào)動和學校發(fā)展。
另一個問題是“編制配置的結構性失衡”。
如果把縣域內(nèi)的學校分為三類，分別為城區(qū)學校、鄉(xiāng)鎮(zhèn)學校和農(nóng)村學校。城區(qū)學校的教師編制是嚴重缺編，鄉(xiāng)鎮(zhèn)學校存在一定程度的結構性超編，農(nóng)村學校的結構性超編問題極為嚴重。
鄉(xiāng)村學校出現(xiàn)超編，容易理解，核心原因是因為學生數(shù)量減少，但是學科教師配置要齊全，學生少教師多，所以就出現(xiàn)了結構性超編。
城區(qū)學校嚴重缺編，則是因為縣域教育城鎮(zhèn)化的發(fā)展，大量鄉(xiāng)村教師通過借調(diào)或考試的方式進城，一方面城區(qū)學校的編制名額有限，一些進城的教師人在城區(qū)學校，但編制仍留在鄉(xiāng)村學校，另一方面也存在著一些依靠關系進城的教師或缺乏責任感的教師占著編制不干活，學校拿他們沒辦法的情況，從而導致了城區(qū)學校面臨著雙重矛盾，即“人多編少”和“教師人數(shù)多但干事教師少”。
由于存在結構性缺編的困境，一些學校通過聘請代課教師彌補編制教師不足的問題。代課教師承擔任務重，比如很多學校的編制教師不愿意擔任中層干部或班主任，就由代課教師來承擔，但因財務制度限制，代課教師的待遇遠低于編內(nèi)教師。這點早已引發(fā)了代課教師的不滿，代課教師為此上訪的問題已經(jīng)出現(xiàn)。這也意味著，城鄉(xiāng)教師的配置依靠過去的人員調(diào)動和編制配置，已經(jīng)難以為繼、不可持續(xù)。
從宏觀環(huán)境來看，當前全國就業(yè)市場不景氣，考教資成為繼考公務員之后又一熱門選擇。有人統(tǒng)計過，從2016年至2021年，教資筆試報名人數(shù)從260萬增長到超過1000萬，從以前鄙視當老師，到教師編制重新成為“香餑餑”，反映了整個就業(yè)環(huán)境和就業(yè)群體心態(tài)的變化。當越來越多的人愿意從事教師職業(yè)，國家對于教師的要求也會相應地水漲船高。
此外，教育環(huán)境也變得愈加復雜，教育目標、家校關系、師生關系、政校關系、學生心態(tài)、教學管理任務量等都發(fā)生了變化，這要求教師不得不努力提升自身的能力和水平以適應時代的變化。當越來越多的人參與到教師職業(yè)的競爭，有越來越多優(yōu)秀者愿意進入到教師行業(yè)，而時代對教師的要求又不斷提高時，部分編內(nèi)教師試圖繼續(xù)“躺平”不再可能。
因此，實施“教師退出機制”，打破“編制保護”，賦予學校和教育局一定的權力，通過制造流動和制造危機，激活教師隊伍，拒絕教師躺平，重新為城鄉(xiāng)學校配備合理的教師隊伍，是此次改革的重要目的。
教師“退出機制”實行時需注意三點。
“教師退出機制”是教育綜合改革的一部分，但是“教師退出”不是目的，目的是要激活教師隊伍，對教師隊伍進行優(yōu)化配置。一些地區(qū)借助“縣管校聘”、教師競聘制度等推動提升教師素質(zhì)，其中的殺手锏就是“教師退出機制”。
動一動教師隊伍是有必要的，職業(yè)危機所釋放出的壓力在一定程度上可以推動進步，但是仍然有一些問題值得注意。
一是“教師退出機制”的具體設計要把握尺度、保留溫度。
教育工作是一項純粹的事業(yè)，具體的教育管理工作又是極為復雜的，在復雜的教育管理中，一些教師可能因非主觀意愿觸碰紅線，但本意是好的，學校和教育管理部門要把握好尺度，保留溫度，適度懲戒，重在“治病救人”。
盡管教師隊伍中不乏渾水摸魚者、師風不正者、占位不為者，但是大多數(shù)教師是積極向上、認真負責的。在“教師退出機制”的標準設計上，需要科學地評價教師付出，客觀公平地識別和篩選出需退出的教師，更重要的是要有效地進行校師匹配，將作用發(fā)揮不明顯的教師放置在更為合適的崗位上。
二是“退出”手段使用要妥當，退出數(shù)量和頻率不宜過于頻繁。
“退出”是一種威懾手段和調(diào)整方式，不能將此本體化，即不能頻繁使用“退出”手段。一些地區(qū)計劃每年進行“教師競聘”，重新調(diào)配教師隊伍、培訓落聘教師、清除不合格教師，但是調(diào)配不能過于頻繁，否則會動搖軍心。
對于教師而言，積極開展教育工作需要相對穩(wěn)定的環(huán)境，適度的制度流動是必要的。如果每年都進行教師競聘，教師們?nèi)狈Π踩?，工作難以安心，會在一定程度上影響教師工作的主體性和積極性。此外，每年競聘對縣里而言既是一個負擔，也可能因工作復雜而難以持續(xù)下去，因此建議不宜頻繁使用“退出”手段。
三是“教師退出機制”在制度設計和制度實施中要注重公平性，避免不當使用造成的誤傷，同時要規(guī)避策略性地假公濟私。
由于教師競聘、“教師退出機制”關涉到全縣所有教師的切身利益，能否順利被聘用，是否被“退出”，是否會有人借助“退出機制”進行策略性轉(zhuǎn)崗和責任推卸等問題，都需要進行周全考慮。
此項制度的出臺，客觀上滋生了權力分配空間和私利謀取空間，在制度設計和制度實施過程中需要注重維護制度的公平性。一旦出現(xiàn)政策執(zhí)行不公，就可能影響到政策的持續(xù)性、公信力和有效性。有的地區(qū)利用紀委監(jiān)督和暢通的__渠道進行監(jiān)控，且取得了一定的效果。
合同的退出機制篇十五
[正文]：
一．引言。
風險投資（venturecapital），是一種風靡全球的投資方式。國際上權威機構的定義分別是[1]：根據(jù)全美風險投資協(xié)會（nvca）的定義，風險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)（特別是中小型企業(yè)）中的一種股權資本；相比之下，經(jīng)濟合作和發(fā)展組織（oecd）的定義則更為寬泛，即凡是以高科技與知識為基礎，生產(chǎn)與經(jīng)營技術密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務的投資，都可視為風險投資。
從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術研究開發(fā)領域的過程。從運作方式看，是指由專業(yè)人才管理下的投資中介向具有潛能的.高新技術企業(yè)投入風險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益共享、風險共擔的一種投資機制。
風險投資在扶植高科技產(chǎn)業(yè)、推動高新技術產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展中起到了舉足輕重的作用，并幫助許多高技術企業(yè)取得了成功。國外研究表明，由風險資本組成的創(chuàng)業(yè)基金對本世紀三個重要的科學發(fā)現(xiàn)，即可編程計算機、晶體管和dna的最終商業(yè)化起到了至關重要的作用。
特別是在高新技術企業(yè)創(chuàng)建期和成長期，風險投資的作用是不可替代的。據(jù)美國“第一風險”投資信息公司12月發(fā)表的報告[2]，美國共有248家新公司在風險資本支持下上市，并創(chuàng)造了籌資194億美元的新紀錄。公司的報告顯示，19，由風險資本支持的企業(yè)購并活動也創(chuàng)造了新的紀錄，總金額達307億美元。近50年來，風險資本對美國高科技產(chǎn)業(yè)的成長發(fā)揮了重要作用，新公司上市前的啟動投資主要來自風險資本。英國前首相撒切爾夫人曾說，英國高科技產(chǎn)業(yè)比美國落后，主要是風險投資起步比美國晚了10年?？梢?，高技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開風險投資的支撐，風險投資是高技術產(chǎn)業(yè)化的“孵化器”。（不過風險投資和高科技本身并沒有必然的聯(lián)系。風險投資的最終目的是為了獲利，風險投資家決定是否投資的關鍵并不是項目的科技含量，而是看能否賺錢，能否實現(xiàn)資本的增值變現(xiàn)。）。
我國正在進入一個科技快速發(fā)展的新紀元，要想使高科技企業(yè)在世界競爭中占有一席之地，就必須建立我國的風險投資體系以推動高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此國內(nèi)許多學者都在關注著中國風險投資的狀況，并做了很多相關研究。如《論中國風險投資的機制創(chuàng)新》（成思危，國研網(wǎng)，.1.5），《中國式風險投資之路怎么走》（成思危，國研網(wǎng)，.11.21），《試論我國目前發(fā)展風險投資的十大誤區(qū)》（劉曼紅，2000，《風險投資在中國》第139頁），《我國目前風險投資熱存在的幾大問題及其對策研究》（張煒，2000），《我國風險投資發(fā)展情況綜述》（徐瑞娥，《經(jīng)濟研究參考》第55期），《中國風險投資發(fā)展研究》（陳德棉何崢，《國際金融報》，12月28日）等。他們都結合中國實際，或從宏觀機制，或從微觀主體入手探討了風險投資在中國發(fā)展的現(xiàn)狀、存在的問題和解決的對策。對于目前存在的問題，他們大都提到了融資和蛻資渠道較窄、政府資金過多、投資規(guī)模不大、法律不完善、政策不到位、操作不規(guī)范、缺乏高水平的風險企業(yè)和風險投資家等等。這些探討對加快發(fā)展中國的風險投資有很好的啟發(fā)。
[1][2][3][4][5]。
合同的退出機制篇十六
丙方：泉州市鯉城區(qū)______培訓學校、長樂市______培訓學校、廈門市湖里區(qū)______培訓中心、泉州市豐澤區(qū)______培訓學校(已注銷)。
經(jīng)甲乙丙三方協(xié)商，并經(jīng)公司和學校股東會、董事會相關授權批準，就甲方和福州______咨詢有限公司及丙方,股份退股事宜達成如下協(xié)議：
一、甲方因個人原因及辭職申請將其在福州______咨詢有限公司(含丙方即原在泉州鯉城區(qū)______培訓學校的股份及各校委托聯(lián)營后的)全部股份退還股份。
二、乙方同意接受該退股的股份，以現(xiàn)金方式一次性付清全部退股金給甲方。
三、退股金額人民幣(大寫)：_________________________________整(小寫：____________)。
本合同簽訂當日生效，簽訂之日______日內(nèi)乙方支付上述款項給甲方,甲方不再享有公司和學校的股東任何權益和義務，不得再請求分配利潤或者其他經(jīng)濟報酬。
四、甲方保證對所退股該公司的股份擁有完全的處分權(沒有設置任何抵押、質(zhì)押或擔保等，并免遭任何第三人的追索)，否則，由此引起的全部責任，由甲方承擔。
甲方應對乙方學校和公司的各種機密有繼續(xù)保密的義務，并不得造成有損學校和公司的言行舉止，否則將賠償乙方的損失。
五、本協(xié)議簽訂前，甲方于_____年___月___日在與泉州市鯉城區(qū)______培訓學校簽訂的《認股協(xié)議書》解除并終止履行。于_____年___月___日與甲方、丙方簽訂的《聯(lián)營合同》同時解除。該二份合同中的違約條款、違約責任的賠償方式、違約金的計算等條款全部失效。
六、甲方在合作期間從乙方公司或者丙方各學校獲取的商業(yè)秘密在簽訂本退股協(xié)議后有繼續(xù)保密的義務，不得向任何第三方泄露。甲方不得從事造成有損______學校和乙方公司及其法定代表人的言行舉止，否則將賠償乙方或丙方的損失。甲方不得自行或者指使他人干擾乙方及丙方的經(jīng)營活動，如甲方違反本條款，應當支付違約金人民幣壹拾萬元給乙方，給乙方、丙方造成嚴重損失的，應當另行賠償。
七、本退股協(xié)議生效后，甲方不得使用______、______培訓、威威少兒、書山學堂等福州______咨詢有限公司所有或者乙方法定代表人紀春盛所有的商標。本協(xié)議生效后，甲方有從事教育培訓業(yè)，在登記培訓學?；蛘吖久Q時，不得使用含有______、______培訓或者威威少兒、書山學堂等乙方與丙方使用中的字樣作單位名稱。如甲方違反本條款，應當支付違約金人民幣壹拾萬元給乙方，給乙方造成嚴重損失的，應當另行賠償。
八、本協(xié)議簽訂前后甲方所有的個人債務應當自行履行完畢，因其履行個人債務所產(chǎn)生的法律責任及訴訟、仲裁均與福州______咨詢有限公司及法定代表人、丙方無關。
九、因本協(xié)議引起的或與本協(xié)議有關的爭議，由三方協(xié)商解決，協(xié)商不成的，三方均同意提交福州仲裁委員會仲裁。
十、本協(xié)議一式多份，甲乙丙三方各主體均持一份，自三方簽字或者蓋章且甲方收到退股金后生效。
甲方：_____乙方：_____丙方：_____。
合同的退出機制篇十七
摘要：僅僅把金融機構退出作為問題來解決具有片面性，在退出模式上要把握適時與風險最小化等原則，在處置方法上借鑒美國分析了兩種方法的優(yōu)劣并在銀行保險方面提出了自己的見解。
自從中銀信、中農(nóng)信、海發(fā)行等事件以來，金融機構市場退出問題就層出不窮，隨著金融體制改革進一步深化及國家隱性擔保逐漸弱化，四家國有大型商業(yè)銀行經(jīng)過股份制改造和公開上市，以及具有獨立市場主體地位的中小銀行業(yè)金融機構快速發(fā)展，尤其是隨著入世過渡期的結束，銀行業(yè)全面對外開放和市場競爭日趨激烈，優(yōu)勝劣汰的市場機制將會使一部分不適應市場競爭的金融機構被淘汰。
金融機構的市場退出包括四個方面的內(nèi)容：風險預警機制、風險救助機制、清算制度和市場退出的問責制。
近幾年來,國家替關閉清算的金融機構和商業(yè)銀行不良資產(chǎn)總共投入5萬億元，約占gdp的1/3。
主要有年發(fā)行2700億元特別國債，用來補充四家國有商業(yè)銀行資本金;治理金融“三亂”給各省補貼2000億元左右;從四大商業(yè)銀行剝離1.4萬億元不良資產(chǎn);四家資產(chǎn)管理公司從央行再貸款6700億元;向中行、建行、工行注資600億美元;股改中核銷不良資產(chǎn)和免稅絕對超過1萬億元;給農(nóng)信社兌付票據(jù)1700億元及補助200億。
國家對金融穩(wěn)定付出巨大成本的一個重要原因是沒有建立完善的市場退出機制，而對這些金融機構實施了過度救助。
通過對有關金融機構市場退出的典型案件加以分析發(fā)現(xiàn)我國金融機構在市場退出過程中明顯地有以下幾個主要特征：一是行政手段取代市場手段。
對問題金融機構的過度救助不但不利于金融機構的治理結構的提升，反而助長了道德風險，鼓勵或者誘發(fā)金融機構的惡意經(jīng)營行為，不利于加強居民和企業(yè)的風險意識。
我國的中央銀行不但承擔整個金融行業(yè)的系統(tǒng)性風險，而且也承擔個別金融機構的非系統(tǒng)性風險。
以證券業(yè)為例，至，證券業(yè)風險頻發(fā)，從南方證券接管到東北等證券公司挪用客戶保證金、資金區(qū)分不清、非法委托理財?shù)纫幌盗袉栴}的產(chǎn)生后，央行無一例外地采取了撤換機構負責人、通過再貸款彌補機構虧損的做法，而大部分金融機構最終還是沒有能力償還這些再貸款的，從而實際上是把金融機構風險損失轉(zhuǎn)嫁給了公眾，最終可能導致通貨膨脹，對金融穩(wěn)定造成不利影響。
二是兼并重組代替市場退出。
市場退出是完全性淘汰機制，兼并重組是優(yōu)化機制，總體上不產(chǎn)生市場退出的淘汰機制，如果簡單地用行政兼并代替市場退出，實質(zhì)上是以犧牲效率為代價來為問題嚴重的金融機構救助，反而進一步積聚風險，不能從本質(zhì)上化解和分散風險，不利于我國金融機構依據(jù)發(fā)展和競爭的需要積極開展戰(zhàn)略性重組和通過收購兼并來迅速擴大規(guī)模。
三是不能真正保優(yōu)汰劣，只有強強聯(lián)合才能產(chǎn)生優(yōu)勢，強弱聯(lián)合只能導致優(yōu)勢和效率遞減。
金融機構的失敗意味著局部喪失效率，只有對喪失效率的部分進行適當處理，才能保持整個體系的高效運轉(zhuǎn)。
結合上述分析，筆者認為要做好以下幾方面：
第一，要選擇適合我國國情的金融機構市場退出模式。
借鑒國際成功經(jīng)驗，根據(jù)問題機構的現(xiàn)實狀況，選擇行政接管、重組并購、關閉清算等多種市場退出方式，以盡可能小的處置成本和公共資源，最大限度地保護存款人、債權人和納稅人的利益，并堅持以下原則：
1、適時原則。
及時、恰當處理有問題金融機構，可以有效降低處理風險的成本。
推遲有嚴重問題金融機構的解決不會有好的結果，不穩(wěn)健的金融機構繼續(xù)經(jīng)營，往往會采取風險更大的做法，會削弱原來是穩(wěn)健的競爭者而增加全系統(tǒng)發(fā)生危機的可能性，在金融機構明顯的缺陷暴露之后才采取措施，這對于保護失敗金融機構債權人的全部利益來說經(jīng)常是為時已晚。
對危機金融機構的處理必須準確果斷，同時注意選擇市場退出的時機。
以海南發(fā)展銀行為例，關閉是資產(chǎn)總額154.7億元，賬面損失43.8億元，加上中央銀行為救助該行的再貸款37.9億元及自拆17.35億元，資產(chǎn)損失率高達55.4%，因拯救或處理不及時增加的損失大約50億元，占海發(fā)行總資產(chǎn)的30%，根據(jù)統(tǒng)計，自19以來全國關閉銀行機構的資產(chǎn)總額超過1000億元，按海發(fā)行30%計算，由于我國橢圓處理的做法導致最終關閉的機構損失增加超過300億元。
從另一方面講，假如及時救助就可以減少300億元的損失。
2、適度原則。
從宏觀角度市場退出是一種“效率轉(zhuǎn)移”的指示器，可增進金融制度的效率貢獻并能獲取帕累托效率。
但它畢竟有著相當大的社會經(jīng)濟成本，因而又是具有非帕累托效應。
因此就應堅持加強金融監(jiān)管為主，市場退出為輔的盡量少破產(chǎn)原則，為了最大限度地減少社會震蕩，對于金融機構市場退出，可以區(qū)分不同性質(zhì)的銀行，采取不同的退出方式。
3、風險最小化原則。
基于金融機構的特殊性，金融機構市場退出在一定程度上可以說是一種兩難選擇。
市場退出的關鍵意旨在于化解風險，但這一行為本身又不可避免地引發(fā)一定范圍和區(qū)域內(nèi)不同程度的金融震蕩。
第二，要做好對資產(chǎn)與負債的處理。
首先是對資產(chǎn)的處理，抵押優(yōu)質(zhì)貸款應該不被清算且繼續(xù)保留在金融系統(tǒng)中。
其次是對債務的處理，要加強對中小存款人和債權人的保護，機構破產(chǎn)會導致對其他金融機構的危機傳染和擠兌，即使是在最有效系統(tǒng)中，破產(chǎn)清算通常都不是金融機構倒閉尤其是銀行倒閉最優(yōu)的退出機制。
與破產(chǎn)清算或行政關閉不同的方案包括私人部門的清算方案，比如兼并和收購，以及私人和公共部門結合的清算方案，如收購和接管交易、保險存款轉(zhuǎn)移等。
盡管純粹的私人部門清算方案不涉及任何公共部門和存款保險資源，但是其他管理部門積極參與退出清算仍然是十分必要的。
收購和接管交易意味著在撤銷失敗金融機構之前，只有受損資產(chǎn)和某些債務留在倒閉銀行等待被清算和處置，而將其資產(chǎn)和優(yōu)先債務向其他金融機構轉(zhuǎn)移。
對資產(chǎn)的收購接管交易既可以使實現(xiàn)資產(chǎn)的貶值最小化和風險傳染最小化，因為存款人僅僅在很短的一段時間內(nèi)不能使用他們的資金，而貸款也并沒有離開金融系統(tǒng)。
如果能夠及時處理金融機構危機，在資產(chǎn)價值低于負債之前清算，可以采用完全的私人部門清算方案。
如果優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不足以用來償付職能部門希望轉(zhuǎn)移的債務，就需要利用存款保險或其他公共資源，通過私人和公共部門結合的方式予以清算。
其處置方法有兩種基本形式，即存款清償法和購買與承擔法，以前者方式下破產(chǎn)機構的運營價值將基本全部喪失，因此只使用于特許權價值和組織價值比較小且資產(chǎn)比較差與無買主的機構。
美國rtc用此方式處理機構總數(shù)約11.3%，資產(chǎn)總量約3.0%。
后者是指由較好的金融機構購買其部分或全部資產(chǎn)，并承接其全部存款。
美國聯(lián)邦存款保險公司和rtc的做法是有本部門專家或委托專業(yè)機構對破產(chǎn)機構清算價值進行估計，然后進行投標，并將最高標價與事先估計的清算價值比較，高于清算價值的，則達成交易，否則，采用存款清算法進行處理，亦稱最小成本原則。
表1統(tǒng)計了美國在處理80年代金融危機過程中處理失敗商業(yè)銀行的統(tǒng)計，從中可以看出美國大量使用了市場化的購買與承擔方式，處理的商業(yè)銀行分別占處理總數(shù)的73.5%和61.5%，處理的資產(chǎn)比重分別達67.4%和78.7%。
不同的方法對金融機構價值損失影響的差異十分明顯。
根據(jù)上面的處理方法選擇原則，實際上的失敗金融機構的質(zhì)量決定處理方法，而處理方法影響處理成本，購買與承擔法的確有效減少了金融機構價值的損失。
第三，采用激勵相容的金融機構退出機制設計方案，通過激勵相容強化對金融機構的市場約束和監(jiān)管約束，減少道德風險。
比如日本長期對銀行業(yè)的過度救助，導致規(guī)模競爭代替質(zhì)量競爭，效率下降以及壞帳擴大。
美國高級經(jīng)濟顧問jeffreyl指出正常的金融制度甚至應時不時地有金融機構倒閉的發(fā)生，雖然嚴格市場退出約束有可能導致有效率的機構被錯誤關閉，但造成的損失遠小于實施該政策獲得的總效率。
1、激勵相容的金融機構市場退出機制應該是公開的、明確的。
2、需要確定激勵相容的損失分配方案。
應該在事前確定結構化的損失分配方案，在事進行嚴格監(jiān)督執(zhí)行。
3、需要對有問題金融機構及時糾正和清算。
當金融機構陷入困境，對經(jīng)營失敗金融機構的及時糾正和清算尤為重要。
對失敗金融機構的及時干預還會避免因其進行不正當市場競爭所產(chǎn)生的扭曲效應。
失敗金融機構試圖通過高利率吸取更多的存款資源，冒險擴張他們的貸款組合擴大了金融脆弱性，還會導致其他金融機構的逆向選擇。
退出機制的設計還需要避免過度利用公共資源對失敗金融機構進行救助和寬容態(tài)度來拖延清算時間。
第四，建立存款保險制度。
目前對存款保險制度的構造中的一些關鍵細節(jié)還存在著技術上的難題和利益上的取舍。
對參保金融機構的費率設置是目前關鍵的一個技術難題，如果實行統(tǒng)一費率那么對規(guī)模較大和質(zhì)地較好的金融機構就存在逆向選擇的可能。
在此問題上，筆者認為關鍵是看對金融業(yè)分類監(jiān)管和評級能否有效運作，而且需要在市場中形成符合金融規(guī)律的分類評級制度。
在賠付問題上，如果金融公司發(fā)生破產(chǎn)清算界，如果比例過低，那么存款人的存款就會在賠付率的零界點分散到多家金融機構，反過來又影響了金融機構存款結構問題，而且造成存款短期化的傾向。
由于中國的銀行是主要的融資市場，一旦出現(xiàn)存款短期化現(xiàn)象，很可能會影響銀行的風險資產(chǎn)的配置問題。
在此不能過多地參照發(fā)達國家的賠付率，這主要考慮到國外銀行主要提供的中短期貸款服務，企業(yè)的長期資金和固定投資主要來源于資本市場。
在存款保險體系中，不僅要考慮金融機構的風險分散問題，同時也要考慮存款人的風險承受壓力。
同時建議盡快從隱形存款保險制度轉(zhuǎn)換到明確存款保險制度，因為我國的隱形保險制度已經(jīng)顯示出嚴重的高成本性和脆弱性，如央行為救助海南商行提供的再貸款占其存款總額的66.5%，還有招行沈陽分行年因辟謠導致13天擠提存款的6.2%。
事實上，中國金融業(yè)在退出機制的風險處置方面做了大量工作。
證券公司的退出機制方面，一些問題券商可能被摘牌，20以來部分高風險券商相繼被行政接管或托管。
銀行業(yè)方面，加大了資金投入，置換了大量不良資產(chǎn)，減免了部分營業(yè)所得稅等，為解決市場退出創(chuàng)造了有利條件，一些停業(yè)整頓的金融機構轉(zhuǎn)入撤銷或合并重組，處置工作取得一定進展。
繼佛山市商業(yè)銀行退出之后，銀監(jiān)會表示要爭取用一年時間清理掉最差的城商行。
9月末，全國農(nóng)村合作金融機構數(shù)量由原來的60000多家減少為24000多家，還通過多種方式分類處置了83家城市信用社使之減少至245家，其中69家改制為農(nóng)村信用社，9家組建城市商業(yè)銀行，5家被商業(yè)銀行收購。
另外，信托投資公司、財務公司等非銀行金融機構的市場退出工作有了新成果，系統(tǒng)性風險基本得到控制，在已獲得重新登記的信托投資公司中，有5家停業(yè)整頓，租賃公司有3家停業(yè)整頓，1家進入破產(chǎn)程序。
雖然一些關鍵問題上的意見存在著多方利益的激烈博弈，畢竟政策資源、行業(yè)監(jiān)管資源對市場資源的合規(guī)性的影響關系到今后金融業(yè)運行中利益分配格局和風險分擔格局的溝通和協(xié)調(diào)效力。
參考文獻：
1、何仕彬.銀行不良資產(chǎn)重組的國際比較[m].中國金融出版社，1999.
2、周小川.重建與再生―化解銀行不良資產(chǎn)的國際經(jīng)驗[m].中國金融出版社，1999.
合同的退出機制篇十八
摘要：風險投資作為高風險、高回報的活動,需要可靠的投資退出機制提供安全保障。風險投資的退出方式主要有公開上市、在技術產(chǎn)權交易市場交易、買殼上市收購與兼并等幾種方式。
風險投資作為高風險、高回報的活動,需要可靠的投資退出機制提供安全保障。目前主要的風險投資的退出方式有公開上市(包括主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場)、在技術產(chǎn)權交易市場交易、買殼上市收購與兼并等幾種方式。
一、公開上市。
公開上市(ipo)這種方式是風險投資退出的最佳渠道,風險投資者在投資后,獲得的高額回報便是風險企業(yè)成功后,其股票公開上市或企業(yè)賣出時的資本收益,它可分為主板市場交易和創(chuàng)業(yè)板市場交易兩種。
在成熟的市場經(jīng)濟體系中,主板市場的主要功能是為那些在創(chuàng)業(yè)板市場和場外交易中經(jīng)過一段時間培育,并已顯示出良好發(fā)展前景的高科技企業(yè),提供進一步擴展的空間。在創(chuàng)業(yè)板市場未建立前,它是高科技企業(yè)的主要上市渠道。而創(chuàng)業(yè)板市場的最大特點就是降低了企業(yè)上市的門檻,對上市公司的過往營業(yè)記錄、業(yè)績、規(guī)模等方面的要求都明顯低于主板市場。它定位于創(chuàng)業(yè)初期中小風險企業(yè),著眼于企業(yè)未來增長潛力的特點,為高科技企業(yè)提供了更方便的融資渠道,為風險資本營造了一個正常的推出機制。正因為創(chuàng)業(yè)板市場的本身特點,所以,風險投資的公開上市,一般通過創(chuàng)業(yè)板市場實現(xiàn)其退出。
二、技術產(chǎn)權交易市場。
1.技術產(chǎn)權交易市場的作用。技術產(chǎn)權交易市場的作用主要是建立一個綜合性的國際性的技術產(chǎn)權交易所,構筑科技與產(chǎn)業(yè)資本及金融資本三者相結合的體系。在我國,科技企業(yè)的融資瓶頸長久地困擾著我國的科技成果轉(zhuǎn)化和技術創(chuàng)新。在實踐中,一方面對技術成果價值的認定沒有一個人人都認可的標準,二是企業(yè)創(chuàng)新缺錢少糧,而解決的核心是產(chǎn)權問題。
2.技術產(chǎn)權交易市場的定位。技術產(chǎn)權交易市場定位的目標是要架設科技與資本的橋梁,促進高新技術的產(chǎn)業(yè)化進程,為科技企業(yè)引進戰(zhàn)略性投資伙伴,使成長中的科技企業(yè)實現(xiàn)增資擴股,為風險投資提供退出機制,以促進風險資本的良性循環(huán)。它以促進科技企業(yè)、科技成果、成長型企業(yè),以及各類所有制企業(yè)的股權投資、產(chǎn)權交易,創(chuàng)業(yè)(風險)資本的股權投資、科技產(chǎn)權交易為主要內(nèi)容;以科技成果、科技企業(yè)和成長型企業(yè)的產(chǎn)權為重點交易對象;以技術型產(chǎn)權交易為突破口,吸引海外投資資金,并要為國有資產(chǎn)結構戰(zhàn)略性重組多作探索,營造產(chǎn)權與投資資本的匯集中心。
3.技術產(chǎn)權交易市場與主板市場的區(qū)別。技術產(chǎn)權交易市場的門檻相對低得多,零到億元資產(chǎn)規(guī)模以內(nèi)的企業(yè),都可以得到扶植。而一旦這個企業(yè)壯大了,成熟了仍可以到證交所上市。打個比方,證交所就好像拍賣行,進去的人必須西裝筆挺,有基本的'身價認證。拍賣一旦舉標不能反悔,拍的東西是經(jīng)過審核的標的。而“技術產(chǎn)權交易市場”更像自由市場,可以自由進出,可以不讓第三者知道價格。中國高科技更缺的就是這樣的自由市場。一旦“技術產(chǎn)權交易市場”真正活躍起來,眾多科技企業(yè)不用上市就可籌資,必將大大促進中小高科技企業(yè)的發(fā)展。
三、買殼上市。
買殼上市是指風險企業(yè)通過先收購某一上市公司一定數(shù)量的股權,取得對其實質(zhì)意義上的控制權后,再將自己的資產(chǎn)通過反向收購的方式注入到上市公司內(nèi),實現(xiàn)非上市的控股公司間接上市的目的,然后風險投資基金再通過市場逐步退出。購并公司為非上市公司,被購并企業(yè)為上市殼公司。殼公司被收購后,并不消失,而是繼續(xù)存在(名字可以更改),只是將大部分或相對多數(shù)股權交由收購公司所有。收購公司通過資產(chǎn)置換等方式將自己的資產(chǎn)和業(yè)務并人上市殼公司。因此,買殼上市又被稱作“反向收購”。
四、收購與兼并。
收購與兼并是指風險投資人通過由另一家企業(yè)兼并收購被投資企業(yè)或被投資企業(yè)收購另一家企業(yè)的辦法來使資本退出原被投資企業(yè)的一種方式。
1.兼并與收購決策的主要依據(jù)。對風險投資人而言,只要將被投資企業(yè)出售或兼并后其資本收益的折現(xiàn)率比被投資企業(yè)仍保持獨立存在時的折現(xiàn)率高,則通過兼并收購撤出投資就是合算的。當然,出售或兼并決策還要考慮被投資企業(yè)預測的增長率、市盈率(p/e)、新增融資成本、適當?shù)恼郜F(xiàn)因子,以及協(xié)議轉(zhuǎn)讓被市場接受的程度等。
2.兼并與收購決策的動因分析。
(1)購并降低了退出行業(yè)的成本。如鋼鐵和冶金行業(yè),它們的資產(chǎn)專用程度非常高,固定資產(chǎn)比重相當大。這類行業(yè)中的企業(yè)即便經(jīng)營狀況不佳,也很難輕易退出。低效企業(yè)維持生產(chǎn),會影響到整個行業(yè)的利潤水平。兼并解決了退出成本高的問題,有利于行業(yè)結構的調(diào)整。
(2)購并是社會成本最低的一種擴張方式。積累或再投資方式的擴張,如果不以產(chǎn)品消費市場的同步增長為前提,必然會造成產(chǎn)品供過于求。市場競爭淘汰掉其中一批企業(yè),會造成社會資源的浪費,對業(yè)內(nèi)領導擴張的企業(yè)也會造成損失。
(3)購并可以把收購方主要競爭對手吃掉。如果業(yè)內(nèi)主要企業(yè)進行內(nèi)部積累或直接投資,會給其他企業(yè)帶來壓力,如果業(yè)內(nèi)其他企業(yè)紛紛仿效,該行業(yè)勢必面臨一場“加速擴張”的競爭。若一家企業(yè)的內(nèi)部擴張引起競爭對手的聯(lián)合,更是得不償失的事。因此,在競爭對手聯(lián)合前兼并掉其中強有力的一家或幾家,就可以減輕企業(yè)經(jīng)營上的壓力。
(4)購并可以達到規(guī)避稅收的目的。事實上,為鼓勵優(yōu)勢企業(yè)并購虧損企業(yè),各地政府都出臺了稅收抵免的優(yōu)惠政策。例如,我國目前對股票轉(zhuǎn)讓的資本利得暫不征稅,目標公司的股東愿意選擇和收購方互換股票的方式。這是一個雙贏的結局,因為目標公司的股東可以暫緩繳納股權轉(zhuǎn)讓帶來的所得稅,而收購方則可以省去資金籌集環(huán)節(jié)。調(diào)查表明,我國上市公司目前對股票收購方式的確存在明顯的偏好。
參考文獻:。
[1]成思危:成思危論風險投資[m].北京:中國人民大學出版社,2008。
合同的退出機制篇一
摘要：僅僅把金融機構退出作為問題來解決具有片面性，在退出模式上要把握適時與風險最小化等原則，在處置方法上借鑒美國分析了兩種方法的優(yōu)劣并在銀行保險方面提出了自己的見解。
自從中銀信、中農(nóng)信、海發(fā)行等事件以來，金融機構市場退出問題就層出不窮，隨著金融體制改革進一步深化及國家隱性擔保逐漸弱化，四家國有大型商業(yè)銀行經(jīng)過股份制改造和公開上市，以及具有獨立市場主體地位的中小銀行業(yè)金融機構快速發(fā)展，尤其是隨著入世過渡期的結束，銀行業(yè)全面對外開放和市場競爭日趨激烈，優(yōu)勝劣汰的市場機制將會使一部分不適應市場競爭的金融機構被淘汰。
金融機構的市場退出包括四個方面的內(nèi)容：風險預警機制、風險救助機制、清算制度和市場退出的問責制。
近幾年來,國家替關閉清算的金融機構和商業(yè)銀行不良資產(chǎn)總共投入5萬億元，約占gdp的1/3。
主要有發(fā)行2700億元特別國債，用來補充四家國有商業(yè)銀行資本金;治理金融“三亂”給各省補貼億元左右;從四大商業(yè)銀行剝離1.4萬億元不良資產(chǎn);四家資產(chǎn)管理公司從央行再貸款6700億元;向中行、建行、工行注資600億美元;股改中核銷不良資產(chǎn)和免稅絕對超過1萬億元;給農(nóng)信社兌付票據(jù)1700億元及補助200億。
國家對金融穩(wěn)定付出巨大成本的一個重要原因是沒有建立完善的市場退出機制，而對這些金融機構實施了過度救助。
通過對有關金融機構市場退出的典型案件加以分析發(fā)現(xiàn)我國金融機構在市場退出過程中明顯地有以下幾個主要特征：一是行政手段取代市場手段。
對問題金融機構的過度救助不但不利于金融機構的治理結構的提升，反而助長了道德風險，鼓勵或者誘發(fā)金融機構的惡意經(jīng)營行為，不利于加強居民和企業(yè)的風險意識。
我國的中央銀行不但承擔整個金融行業(yè)的系統(tǒng)性風險，而且也承擔個別金融機構的非系統(tǒng)性風險。
以證券業(yè)為例，至，證券業(yè)風險頻發(fā)，從南方證券接管到東北等證券公司挪用客戶保證金、資金區(qū)分不清、非法委托理財?shù)纫幌盗袉栴}的產(chǎn)生后，央行無一例外地采取了撤換機構負責人、通過再貸款彌補機構虧損的做法，而大部分金融機構最終還是沒有能力償還這些再貸款的，從而實際上是把金融機構風險損失轉(zhuǎn)嫁給了公眾，最終可能導致通貨膨脹，對金融穩(wěn)定造成不利影響。
二是兼并重組代替市場退出。
市場退出是完全性淘汰機制，兼并重組是優(yōu)化機制，總體上不產(chǎn)生市場退出的淘汰機制，如果簡單地用行政兼并代替市場退出，實質(zhì)上是以犧牲效率為代價來為問題嚴重的金融機構救助，反而進一步積聚風險，不能從本質(zhì)上化解和分散風險，不利于我國金融機構依據(jù)發(fā)展和競爭的需要積極開展戰(zhàn)略性重組和通過收購兼并來迅速擴大規(guī)模。
三是不能真正保優(yōu)汰劣，只有強強聯(lián)合才能產(chǎn)生優(yōu)勢，強弱聯(lián)合只能導致優(yōu)勢和效率遞減。
金融機構的失敗意味著局部喪失效率，只有對喪失效率的部分進行適當處理，才能保持整個體系的高效運轉(zhuǎn)。
結合上述分析，筆者認為要做好以下幾方面：
第一，要選擇適合我國國情的金融機構市場退出模式。
借鑒國際成功經(jīng)驗，根據(jù)問題機構的現(xiàn)實狀況，選擇行政接管、重組并購、關閉清算等多種市場退出方式，以盡可能小的處置成本和公共資源，最大限度地保護存款人、債權人和納稅人的利益，并堅持以下原則：
1、適時原則。
及時、恰當處理有問題金融機構，可以有效降低處理風險的成本。
推遲有嚴重問題金融機構的解決不會有好的結果，不穩(wěn)健的金融機構繼續(xù)經(jīng)營，往往會采取風險更大的做法，會削弱原來是穩(wěn)健的競爭者而增加全系統(tǒng)發(fā)生危機的可能性，在金融機構明顯的缺陷暴露之后才采取措施，這對于保護失敗金融機構債權人的全部利益來說經(jīng)常是為時已晚。
對危機金融機構的處理必須準確果斷，同時注意選擇市場退出的時機。
以海南發(fā)展銀行為例，關閉是資產(chǎn)總額154.7億元，賬面損失43.8億元，加上中央銀行為救助該行的再貸款37.9億元及自拆17.35億元，資產(chǎn)損失率高達55.4%，因拯救或處理不及時增加的損失大約50億元，占海發(fā)行總資產(chǎn)的30%，根據(jù)統(tǒng)計，自以來全國關閉銀行機構的資產(chǎn)總額超過1000億元，按海發(fā)行30%計算，由于我國橢圓處理的做法導致最終關閉的機構損失增加超過300億元。
從另一方面講，假如及時救助就可以減少300億元的損失。
2、適度原則。
從宏觀角度市場退出是一種“效率轉(zhuǎn)移”的指示器，可增進金融制度的效率貢獻并能獲取帕累托效率。
但它畢竟有著相當大的社會經(jīng)濟成本，因而又是具有非帕累托效應。
因此就應堅持加強金融監(jiān)管為主，市場退出為輔的盡量少破產(chǎn)原則，為了最大限度地減少社會震蕩，對于金融機構市場退出，可以區(qū)分不同性質(zhì)的銀行，采取不同的退出方式。
3、風險最小化原則。
基于金融機構的特殊性，金融機構市場退出在一定程度上可以說是一種兩難選擇。
市場退出的關鍵意旨在于化解風險，但這一行為本身又不可避免地引發(fā)一定范圍和區(qū)域內(nèi)不同程度的金融震蕩。
第二，要做好對資產(chǎn)與負債的處理。
首先是對資產(chǎn)的處理，抵押優(yōu)質(zhì)貸款應該不被清算且繼續(xù)保留在金融系統(tǒng)中。
其次是對債務的處理，要加強對中小存款人和債權人的保護，機構破產(chǎn)會導致對其他金融機構的危機傳染和擠兌，即使是在最有效系統(tǒng)中，破產(chǎn)清算通常都不是金融機構倒閉尤其是銀行倒閉最優(yōu)的退出機制。
與破產(chǎn)清算或行政關閉不同的方案包括私人部門的清算方案，比如兼并和收購，以及私人和公共部門結合的清算方案，如收購和接管交易、保險存款轉(zhuǎn)移等。
盡管純粹的私人部門清算方案不涉及任何公共部門和存款保險資源，但是其他管理部門積極參與退出清算仍然是十分必要的。
收購和接管交易意味著在撤銷失敗金融機構之前，只有受損資產(chǎn)和某些債務留在倒閉銀行等待被清算和處置，而將其資產(chǎn)和優(yōu)先債務向其他金融機構轉(zhuǎn)移。
對資產(chǎn)的收購接管交易既可以使實現(xiàn)資產(chǎn)的貶值最小化和風險傳染最小化，因為存款人僅僅在很短的一段時間內(nèi)不能使用他們的資金，而貸款也并沒有離開金融系統(tǒng)。
如果能夠及時處理金融機構危機，在資產(chǎn)價值低于負債之前清算，可以采用完全的私人部門清算方案。
如果優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不足以用來償付職能部門希望轉(zhuǎn)移的債務，就需要利用存款保險或其他公共資源，通過私人和公共部門結合的方式予以清算。
其處置方法有兩種基本形式，即存款清償法和購買與承擔法，以前者方式下破產(chǎn)機構的運營價值將基本全部喪失，因此只使用于特許權價值和組織價值比較小且資產(chǎn)比較差與無買主的機構。
美國rtc用此方式處理機構總數(shù)約11.3%，資產(chǎn)總量約3.0%。
后者是指由較好的金融機構購買其部分或全部資產(chǎn)，并承接其全部存款。
美國聯(lián)邦存款保險公司和rtc的做法是有本部門專家或委托專業(yè)機構對破產(chǎn)機構清算價值進行估計，然后進行投標，并將最高標價與事先估計的清算價值比較，高于清算價值的，則達成交易，否則，采用存款清算法進行處理，亦稱最小成本原則。
表1統(tǒng)計了美國在處理80年代金融危機過程中處理失敗商業(yè)銀行的統(tǒng)計，從中可以看出美國大量使用了市場化的購買與承擔方式，處理的商業(yè)銀行分別占處理總數(shù)的73.5%和61.5%，處理的資產(chǎn)比重分別達67.4%和78.7%。
不同的方法對金融機構價值損失影響的差異十分明顯。
根據(jù)上面的處理方法選擇原則，實際上的失敗金融機構的質(zhì)量決定處理方法，而處理方法影響處理成本，購買與承擔法的確有效減少了金融機構價值的損失。
第三，采用激勵相容的金融機構退出機制設計方案，通過激勵相容強化對金融機構的市場約束和監(jiān)管約束，減少道德風險。
比如日本長期對銀行業(yè)的過度救助，導致規(guī)模競爭代替質(zhì)量競爭，效率下降以及壞帳擴大。
美國高級經(jīng)濟顧問jeffreyl指出正常的金融制度甚至應時不時地有金融機構倒閉的發(fā)生，雖然嚴格市場退出約束有可能導致有效率的機構被錯誤關閉，但造成的損失遠小于實施該政策獲得的總效率。
1、激勵相容的金融機構市場退出機制應該是公開的、明確的。
2、需要確定激勵相容的損失分配方案。
應該在事前確定結構化的損失分配方案，在事進行嚴格監(jiān)督執(zhí)行。
3、需要對有問題金融機構及時糾正和清算。
當金融機構陷入困境，對經(jīng)營失敗金融機構的及時糾正和清算尤為重要。
對失敗金融機構的及時干預還會避免因其進行不正當市場競爭所產(chǎn)生的扭曲效應。
失敗金融機構試圖通過高利率吸取更多的存款資源，冒險擴張他們的貸款組合擴大了金融脆弱性，還會導致其他金融機構的逆向選擇。
退出機制的設計還需要避免過度利用公共資源對失敗金融機構進行救助和寬容態(tài)度來拖延清算時間。
第四，建立存款保險制度。
目前對存款保險制度的構造中的一些關鍵細節(jié)還存在著技術上的難題和利益上的取舍。
對參保金融機構的費率設置是目前關鍵的一個技術難題，如果實行統(tǒng)一費率那么對規(guī)模較大和質(zhì)地較好的金融機構就存在逆向選擇的可能。
在此問題上，筆者認為關鍵是看對金融業(yè)分類監(jiān)管和評級能否有效運作，而且需要在市場中形成符合金融規(guī)律的分類評級制度。
在賠付問題上，如果金融公司發(fā)生破產(chǎn)清算界，如果比例過低，那么存款人的存款就會在賠付率的零界點分散到多家金融機構，反過來又影響了金融機構存款結構問題，而且造成存款短期化的傾向。
由于中國的銀行是主要的融資市場，一旦出現(xiàn)存款短期化現(xiàn)象，很可能會影響銀行的風險資產(chǎn)的配置問題。
在此不能過多地參照發(fā)達國家的賠付率，這主要考慮到國外銀行主要提供的中短期貸款服務，企業(yè)的長期資金和固定投資主要來源于資本市場。
在存款保險體系中，不僅要考慮金融機構的風險分散問題，同時也要考慮存款人的風險承受壓力。
同時建議盡快從隱形存款保險制度轉(zhuǎn)換到明確存款保險制度，因為我國的隱形保險制度已經(jīng)顯示出嚴重的高成本性和脆弱性，如央行為救助海南商行提供的再貸款占其存款總額的66.5%，還有招行沈陽分行因辟謠導致13天擠提存款的6.2%。
證券公司的退出機制方面，一些問題券商可能被摘牌，20以來部分高風險券商相繼被行政接管或托管。
銀行業(yè)方面，加大了資金投入，置換了大量不良資產(chǎn)，減免了部分營業(yè)所得稅等，為解決市場退出創(chuàng)造了有利條件，一些停業(yè)整頓的金融機構轉(zhuǎn)入撤銷或合并重組，處置工作取得一定進展。
繼佛山市商業(yè)銀行退出之后，銀監(jiān)會表示要爭取用一年時間清理掉最差的城商行。
9月末，全國農(nóng)村合作金融機構數(shù)量由原來的60000多家減少為24000多家，還通過多種方式分類處置了83家城市信用社使之減少至245家，其中69家改制為農(nóng)村信用社，9家組建城市商業(yè)銀行，5家被商業(yè)銀行收購。
另外，信托投資公司、財務公司等非銀行金融機構的市場退出工作有了新成果，系統(tǒng)性風險基本得到控制，在已獲得重新登記的信托投資公司中，有5家停業(yè)整頓，租賃公司有3家停業(yè)整頓，1家進入破產(chǎn)程序。
雖然一些關鍵問題上的意見存在著多方利益的激烈博弈，畢竟政策資源、行業(yè)監(jiān)管資源對市場資源的合規(guī)性的影響關系到今后金融業(yè)運行中利益分配格局和風險分擔格局的溝通和協(xié)調(diào)效力。
參考文獻：
1、何仕彬.銀行不良資產(chǎn)重組的國際比較[m].中國金融出版社，.
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合同的退出機制篇二
目前，我國關于證券公司的破產(chǎn)并沒有明確的法律規(guī)定。1986年《破產(chǎn)法（試行）》僅適用于全民所有制企業(yè)，并且其中沒有任何有關證券公司乃至金融機構的專門規(guī)定?！睹袷略V訟法》中“企業(yè)法人破產(chǎn)還債程序”部分的規(guī)定也極為簡略和概括。由于缺乏依據(jù)，我國迄今尚無證券公司破產(chǎn)清算的實踐，無論是主動還是被動。近年來由于頻頻出現(xiàn)證券公司違規(guī)操作導致經(jīng)營狀況惡化，已有在監(jiān)管部門干預下強制退出市場的案例，但一來現(xiàn)有的強制退出主要是作為一種處罰手段，適用范圍有限，二來多數(shù)強制退出措施本身就缺乏明確的法律依據(jù)，三來與強制退出相伴的往往是資不抵債，卻沒有破產(chǎn)清算程序“善后”。這些都增加了客戶資產(chǎn)保護中的不確定性。
目前的證券公司強制退出措施中，有明確法律或規(guī)章依據(jù)的主要是責令關閉和停業(yè)整頓，實踐中還有吊銷證券經(jīng)營資格、撤銷、托管、行政接管等作法?？偟膩砜?，我國目前的證券公司市場退出機制比較混亂，概念的運用隨意性較強，缺乏必要的界定，各種措施之間的關系也缺少梳理。更大的問題在于，這些機制缺少《證券法》或者至少是行政法規(guī)的權威認定，同時又沒有專門的破產(chǎn)清算程序予以配合，難以形成系統(tǒng)化的制度。
由于沒有專門的證券公司破產(chǎn)清算法律制度，甚至也沒有更寬泛意義上的'金融機構破產(chǎn)清算法律制度，當下對于經(jīng)營狀況惡化的高危證券公司主要采取由監(jiān)管機構主導的、以責令關閉、債權收購/登記和業(yè)務托管/轉(zhuǎn)讓相結合的行政性退出方式。這種方式被形象的概括為“行政破產(chǎn)”，其基本內(nèi)容和步驟是：（1）由證監(jiān)會宣布對問題券商行政關閉或撤銷；（2）對個人債權由人民銀行再貸款，同時地方財政做擔保，予以收購；（3）對機構債權包括銀行貸款登記在冊，由新設的實業(yè)公司或另一家券商承擔，或者等待清算償付；（4）分割業(yè)務與牌照，把問題券商的業(yè)務、客戶及牌照分別轉(zhuǎn)給其他券商。
這種行政主導的退出方式主要著眼于壓縮系統(tǒng)風險，防止危機擴散。但是，這種退出方式是以中央銀行的大量再貸款為基礎的。在鞍山證券、新華證券、南方證券被陸續(xù)撤銷、接管時，為彌補客戶交易結算資金漏洞，中央銀行分別提供了15億、14.5億和80億再貸款；而根據(jù)人民銀行、財政部、銀監(jiān)會和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見》，中央銀行的再貸款將系統(tǒng)性的用于補償問題金融機構包括證券公司的個人債權人和客戶，預計用于收購客戶交易結算資金的再貸款就將達到600億元。[01]在尚未建立存款保險和證券投資者保護基金的情況下，這實質(zhì)上是把券商對個人的負債轉(zhuǎn)變成券商對中央銀行的負債，債務風險從個人轉(zhuǎn)移到中央銀行身上。盡管從短期看，這有助于壓縮系統(tǒng)風險和保護個人投資者的資產(chǎn)安全，但終非治本之策。在本質(zhì)上，這種方式只是暫時緩解風險，不斷轉(zhuǎn)移與積累矛盾，而不是在化解風險。無論是行政接管還是中央銀行再貸款，證券公司現(xiàn)有或潛在的不良資產(chǎn)并未得到徹底核銷，它們?nèi)孕钂煸谫~上等待償還，所不同的只是壞賬從一個帳薄轉(zhuǎn)到另一個帳薄，其后果是中央政府的財政負擔越積越重，整個金融系統(tǒng)的風險也越積越高。[02]從長遠來看，證券公司危機中的客戶資產(chǎn)安全不可能一直依賴中央銀行或中央財政來保障，而只能通過合理的證券公司破產(chǎn)清算機制和相應的投資者保護基金制度來實現(xiàn)。
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合同的退出機制篇三
目前，我國關于證券公司的破產(chǎn)并沒有明確的法律規(guī)定。1986年《破產(chǎn)法（試行）》僅適用于全民所有制企業(yè)，并且其中沒有任何有關證券公司乃至金融機構的專門規(guī)定。《民事訴訟法》中“企業(yè)法人破產(chǎn)還債程序”部分的規(guī)定也極為簡略和概括。由于缺乏依據(jù)，我國迄今尚無證券公司破產(chǎn)清算的實踐，無論是主動還是被動。近年來由于頻頻出現(xiàn)證券公司違規(guī)操作導致經(jīng)營狀況惡化，已有在監(jiān)管部門干預下強制退出市場的案例，但一來現(xiàn)有的強制退出主要是作為一種處罰手段，適用范圍有限，二來多數(shù)強制退出措施本身就缺乏明確的法律依據(jù)，三來與強制退出相伴的往往是資不抵債，卻沒有破產(chǎn)清算程序“善后”。這些都增加了客戶資產(chǎn)保護中的不確定性。
目前的證券公司強制退出措施中，有明確法律或規(guī)章依據(jù)的主要是責令關閉和停業(yè)整頓，實踐中還有吊銷證券經(jīng)營資格、撤銷、托管、行政接管等作法?？偟膩砜?，我國目前的證券公司市場退出機制比較混亂，概念的運用隨意性較強，缺乏必要的界定，各種措施之間的關系也缺少梳理。更大的問題在于，這些機制缺少《證券法》或者至少是行政法規(guī)的權威認定，同時又沒有專門的破產(chǎn)清算程序予以配合，難以形成系統(tǒng)化的制度。
由于沒有專門的證券公司破產(chǎn)清算法律制度，甚至也沒有更寬泛意義上的金融機構破產(chǎn)清算法律制度，當下對于經(jīng)營狀況惡化的高危證券公司主要采取由監(jiān)管機構主導的、以責令關閉、債權收購/登記和業(yè)務托管/轉(zhuǎn)讓相結合的行政性退出方式。這種方式被形象的'概括為“行政破產(chǎn)”，其基本內(nèi)容和步驟是：（1）由證監(jiān)會宣布對問題券商行政關閉或撤銷；（2）對個人債權由人民銀行再貸款，同時地方財政做擔保，予以收購；（3）對機構債權包括銀行貸款登記在冊，由新設的實業(yè)公司或另一家券商承擔，或者等待清算償付；（4）分割業(yè)務與牌照，把問題券商的業(yè)務、客戶及牌照分別轉(zhuǎn)給其他券商。
這種行政主導的退出方式主要著眼于壓縮系統(tǒng)風險，防止危機擴散。但是，這種退出方式是以中央銀行的大量再貸款為基礎的。在鞍山證券、新華證券、南方證券被陸續(xù)撤銷、接管時，為彌補客戶交易結算資金漏洞，中央銀行分別提供了15億、14.5億和80億再貸款；而根據(jù)人民銀行、財政部、銀監(jiān)會和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見》，中央銀行的再貸款將系統(tǒng)性的用于補償問題金融機構包括證券公司的個人債權人和客戶，預計用于收購客戶交易結算資金的再貸款就將達到600億元。[01]在尚未建立存款保險和證券投資者保護基金的情況下，這實質(zhì)上是把券商對個人的負債轉(zhuǎn)變成券商對中央銀行的負債，債務風險從個人轉(zhuǎn)移到中央銀行身上。盡管從短期看，這有助于壓縮系統(tǒng)風險和保護個人投資者的資產(chǎn)安全，但終非治本之策。在本質(zhì)上，這種方式只是暫時緩解風險，不斷轉(zhuǎn)移與積累矛盾，而不是在化解風險。無論是行政接管還是中央銀行再貸款，證券公司現(xiàn)有或潛在的不良資產(chǎn)并未得到徹底核銷，它們?nèi)孕钂煸谫~上等待償還，所不同的只是壞賬從一個帳薄轉(zhuǎn)到另一個帳薄，其后果是中央政府的財政負擔越積越重，整個金融系統(tǒng)的風險也越積越高。[02]從長遠來看，證券公司危機中的客戶資產(chǎn)安全不可能一直依賴中央銀行或中央財政來保障，而只能通過合理的證券公司破產(chǎn)清算機制和相應的投資者保護基金制度來實現(xiàn)。
事實上，目前的證券公司退出程序，基本上是《金融機構撤銷條例》的框架下進行的。這里有兩個問題：第一，《金融機構撤銷條例》明確規(guī)定只適用于人民銀行（現(xiàn)在是銀監(jiān)會）批準設立的金融機構，證券公司被排除在外，證監(jiān)會對證券公司的關閉/撤銷程序雖然可以比照或者類推，但畢竟缺乏依據(jù)，亟需正名。第二，既然是“撤銷”，那么這套程序只能由監(jiān)管機構啟動，證券公司、客戶或其他債權人均無權啟動，因此需要更廣泛意義上的破產(chǎn)清算程序。
金融機構破產(chǎn)是否及如何寫入破產(chǎn)法，一直是新破產(chǎn)法制定過程中爭議的焦點。在起草過程中有人主張金融機構破產(chǎn)不寫入破產(chǎn)法，專門立法調(diào)整；有人主張區(qū)分類別，有的寫入有的不寫入；還有人主張統(tǒng)一納入破產(chǎn)法，但在是僅規(guī)定原則還是以專章具體規(guī)定特別程序的問題上仍有分歧。[04]在《企業(yè)破產(chǎn)法（草案）》6月提交人大常委會審議時，采取的方式是在第163條（附則）規(guī)定：“商業(yè)銀行、保險公司等金融機構實施破產(chǎn)時，由國務院依據(jù)本法和其他有關法律的規(guī)定制定實施辦法。”換言之，金融機構的破產(chǎn)在基本程序上適用破產(chǎn)法的規(guī)定，但在一些特殊機制上，如監(jiān)管機構批準作為前置程序，則留待國務院的實施辦法解決。值得注意的是，草案使用了“商業(yè)銀行、保險公司等金融機構”的表述，而沒有直接列出證券公司。個中原因，主要可能在于修訂后的《商業(yè)銀行法》和《保險法》已經(jīng)對銀行和保險公司的破產(chǎn)有所規(guī)定，[05]而證券公司的破產(chǎn)卻未在《證券法》或其他法律中明確提及。盡管如此，“等金融機構”無疑也已將證券公司涵蓋在內(nèi)。
但是，無論是單獨立法還是由國務院制定專門實施辦法，證券公司的破產(chǎn)清算都需要專門作出規(guī)定。鑒于證券公司破產(chǎn)清算制度與證券投資者補償制度的密切聯(lián)系，需要結合起來統(tǒng)一考慮。因此，不妨借鑒美國sipa的作法，將投資者保護基金的籌集、管理和運用同證券公司的破產(chǎn)清算和財產(chǎn)分配統(tǒng)一作出規(guī)定，并賦予基金管理機構（在證監(jiān)會的任何和監(jiān)督下）啟動、介入和主導證券公司破產(chǎn)清算程序的權力。
注釋：
[01]參見莫菲：《600億解決“券商原罪”》，載于《21世紀經(jīng)濟報道》月24日。
[02]從根本上說，再貸款最終依賴于中央銀行發(fā)行更多的貨幣，從而給國家的支。
付系統(tǒng)造成壓力。因此，盡管從投資者保護的角度看，目前以再貸款收購個人債權和客戶交易結算資金是必要的，但這絕非長久之計，也不能成為常規(guī)方式。
[03]參見《金融機構撤銷條例》第2、5、8、11、23、24條。
[04]參見李巧寧：《金融機構破產(chǎn)走向法制軌道對話李曙光教授》，載于《21世紀經(jīng)濟報道》年6月24日。
[05]《商業(yè)銀行法》第71條規(guī)定：“商業(yè)銀行不能支付到期債務，經(jīng)國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構同意，由人民法院依法宣告其破產(chǎn)?！薄侗ｋU法》第86條規(guī)定：“保險公司不能支付到期債務，經(jīng)保險監(jiān)督管理機構同意，由人民法院依法宣告破產(chǎn)?！?BR> 廖凡。
合同的退出機制篇四
身份證號碼：_______________。
甲方_____________與乙方_____________于______年______月______日簽訂了《__________________________》【此處填寫甲乙雙方之前簽訂的合同/協(xié)議名稱】，原合同/協(xié)議有效期至______年______月______日，現(xiàn)因__________________________【此處填寫解除合同/協(xié)議的原因】原因致使原合同/協(xié)議無法繼續(xù)履行，現(xiàn)經(jīng)甲乙雙方協(xié)商一致，達成如下協(xié)議：
【需要承擔違約責任時使用本條款】本協(xié)議由甲乙雙方簽字蓋章后生效，本協(xié)議生效之日，原《______________________________》【此處填寫甲乙雙方之前簽訂的合同/協(xié)議名稱】解除，_____________________方需要依照原合同/協(xié)議的約定于本協(xié)議生效時向_____________________方支付_____________________元違約金。
【其他未盡事宜，可以根據(jù)實際情況添加】。
5、本協(xié)議一式2份，甲乙雙方各執(zhí)一份，均具有同等法律效力。
甲方：_______________乙方：_______________。
代表：_______________代表：_______________。
日期：_______________日期：_______________
合同的退出機制篇五
12月29日第九屆全國人民代表大會常務委員會第六次會議通過的《中華人民共和國證券法》第六章第117條到第145條的有關法律條款對我國證券公司的有關法律地位問題進行了立法解釋。
3月16日中國證監(jiān)會《關于進一步加強證券公司監(jiān)管的若干意見》對證券公司設立、變更、風險管理、日常監(jiān)管等提出了進一步意見；同時根據(jù)該意見還制定了《證券公司的報批程序》，對其籌建、開業(yè)、增資擴股等做了進一步規(guī)定。
實際上，證券公司作為公司的一類，適用于第九屆全國人民代表大會常務委員會第十三次會議于1912月25日通過修改后的《中華人民共和國公司法》。而《公司法》中除了公司設立、合并分立等外，還在第八章詳盡規(guī)定了公司破產(chǎn)、解散和清算（第189條到198條）。我們對此總結為以下兩類：
自行終止：公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者公司章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)時；股東會決議解散；因公司合并或者分立需要解散的。強制終止：公司因不能清償?shù)狡趥鶆眨灰婪ㄐ嫫飘a(chǎn)，并進入清算程序；公司違反法律、行政法規(guī)被依法責令關閉，并進入清算。
從這個意義上講，證券公司將出現(xiàn)自愿退出和被迫退出行業(yè)競爭兩種情況。簡單來說，資不抵債和違反有關法律法規(guī)將成為證券公司被強制退出證券業(yè)的主要條件和標準。
同時第124條規(guī)定：證券公司的對外負債總額不得超過其凈資產(chǎn)額的規(guī)定倍數(shù)，其流動負債總額不得超過其流動資產(chǎn)總額的一定比例；其具體倍數(shù)、比例和管理辦法，由國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定。
二、證券公司退市有例可尋。
這些年來，無論是在國外發(fā)達證券市場還是在國內(nèi)新興證券市場上，證券公司退出的案例都已經(jīng)并正在不斷地發(fā)生：亞洲金融危機爆發(fā)，傳統(tǒng)大公司破產(chǎn)倒閉，合并的同時是證券公司的倒閉破產(chǎn)；11月3日，三洋證券公司破產(chǎn)，負債31億美元，這是東京股票交易所第一類上市日本證券公司的第一宗破產(chǎn)事件；17日，日本十大商業(yè)銀行之一的北海道拓殖銀行因壞賬累累，不得不宣布倒閉；24日，有如金融界的七級地震，山一證券公司宣布清盤，結束了它整整1的歷史。這是日本戰(zhàn)后最大的公司倒閉事件；12月5日－韓國第八大證券公司－高麗證券公司破產(chǎn)；19春節(jié)前夕，具有豐富國際經(jīng)驗的香港百富勤投資集團，竟由于在印度尼西亞投資失誤，導致全盤資金周轉(zhuǎn)困難，一番痛苦掙扎之后，于1月12日正式宣布停業(yè)清盤。百富勤一度是除日本之外亞洲最大的投資銀行，利潤可與世界第一大投資銀行美林證券在亞洲的經(jīng)營紀錄相媲美；百富勤關門僅僅十天以后，香港另一家大證券公司正達行又于1月22日宣布停業(yè)清盤。當然這場金融危機的爆發(fā)是導致這一輪證券公司倒閉風潮的原因，實際上各國在這方面的例子還很多，如巴林銀行的倒閉，等等。
在國內(nèi)，我們今天看到的國泰君安來自國泰和君安兩家證券公司，申銀萬國來自申銀和萬國兩家證券公司。這些案例的發(fā)生也都是源于原來公司沒有能夠消化市場風險所導致的結果。
三、哪些證券公司有可能成為首批退市者。
我國證券監(jiān)督管理機關對證券公司的監(jiān)管是嚴格和一貫的，就證券市場的準入，包括證券公司的各種業(yè)務形態(tài)的法規(guī)意見將近20個。同時強調(diào)持續(xù)監(jiān)管，就證券公司的資本充足率、內(nèi)控制度、檢查辦法、年檢等更是不斷地推出新的有效監(jiān)管措施。
但是對于部分證券公司來講，臨時抱佛腳的`措施恐怕在相關辦法實施前難以奏效，退出市場將難以避免。
而截至6月15日我國證券公司共有101家，近期公布的有關數(shù)據(jù)表明，4月末凈資本符合監(jiān)管要求的證券公司為57家，有將近一半的證券公司的凈資本存在問題，截至末，沒有挪用客戶交易結算資金的證券公司為74家，有30％左右的證券公司存在資金挪用問題。
下半年大部分存在問題的證券公司將可以得到妥善解決，但不排除其中一些公司將遭到市場的殘酷淘汰。
四、購并重組是證券行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。
未來，中國證券市場仍將處于快速發(fā)展的時期，而作為證券市場重要的中介機構的證券公司也將因此而迅速發(fā)展和壯大。從證監(jiān)會網(wǎng)站公布的信息看，截至206月15日，登記在冊的證券公司數(shù)量達到101家。與國外發(fā)達國家的成熟證券市場相比，我國證券公司還處于低水平的發(fā)展和競爭階段，無論是公司的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、人員數(shù)量，還是公司法人治理結構、管理水平、行業(yè)的集中度等等都還相距甚遠。
年我國券商業(yè)務價值量排名第一的海通證券的營業(yè)收入為28.94億元人民幣，而同期美國最大的摩根斯坦利添惠公司營業(yè)收入為454.13億美元，前者僅為后者的0.77％。
面臨加入wto的嚴峻挑戰(zhàn)，證券公司的結構整合工作將逐步拉開序幕。一批規(guī)模大、資產(chǎn)質(zhì)量佳、市場信譽好、市場基礎好、抗風險能力強的證券公司將會脫穎而出，而另外一批規(guī)模小、盈利能力弱、資產(chǎn)質(zhì)量差的公司就有可能被淘汰或兼并。同時，證券公司的市場行為將更趨于規(guī)范化、制度化和國際化。
合并重組、同業(yè)兼并、強強聯(lián)合等將成為我國證券業(yè)發(fā)展的必然趨勢。購并、重組、聯(lián)合在迅速改善單個券商資產(chǎn)營運質(zhì)量和增強其市場競爭力的同時，也將最終提高整個證券行業(yè)的經(jīng)濟效益和整體綜合競爭力。
國際上的經(jīng)驗也再次有力地證明了這一點，公司破產(chǎn)倒閉之后緊接著就是更大規(guī)模的購并重組，東南亞金融危機后成為歐美資本向亞洲資本市場擴張的重要契機。美林日本證券公司的成立迅速擴大了其在日本市場的占有率。法國國家巴黎銀行收購了百富勤投資大中華業(yè)務、美國培基證券公司收購了泰國納華證券券香港及新加坡業(yè)務、東方匯理惠嘉收購了泰國聯(lián)合證券49％的權益、法國興業(yè)資產(chǎn)管理公司收購了日本山一證券國際資產(chǎn)管理公司、怡富公司收購了百富勤資產(chǎn)管理8個亞洲基金、西班牙國際銀行收購了百富勤投資大中華以外的亞洲區(qū)業(yè)務。
因此我們相信建立在“優(yōu)勝劣汰”這一市場基本法則的購并、重組和聯(lián)合，將逐步提高行業(yè)集中度是證券業(yè)發(fā)展的必然趨勢，增強與國外巨型投資銀行相抗衡的能力，迅速打造出我國自己的國家級巨型證券航母。
（《證券時報》）。
合同的退出機制篇六
為了維持合作社的正常運行，防止因股東突然退出給合作社的經(jīng)營帶來風險，結合合作社章程中有關合作社股東的退出規(guī)定，本著入股自愿，退股自由、利益共享、風險同擔的原則，特簽訂合作社退股合同。
一、退股方式。
乙方以戶為單位，以退股申請為依據(jù)，自愿退出六盤水石龍鼎盛農(nóng)民專業(yè)合作社。
二、退股期限和退股方法。
乙方與合作社合同期限5年，合同期限內(nèi)不能退股。社員要求退社必須在會計年終結算的三個月前向合作社理事會提出書面申請，方可辦理退股手續(xù)。退股社員的社員資格于該會計結束時終止。資格終止社員須分攤終止前本合作社虧損及債務。在會計決算30日內(nèi)，退還該社員賬戶內(nèi)出資和公積金的份額。若本合作社經(jīng)營盈余，按照入社資金的股份分攤相應的盈余所得，若經(jīng)營虧損，扣除其應分攤的虧損資金。
三、強制退股如果有社員給本社名譽和利益帶來嚴重損害，經(jīng)社員大會批評教育無效，由社員大會討論決定予以除名。合作社80%社員簽字要求該社員退出，合作社辦理該社員退社手續(xù)（按照入社資金的股份返還相應的盈余所得，如經(jīng)營虧損，扣除其應分攤的虧損金額）。
甲方簽章：甲方代表：身份證號碼：聯(lián)系電話：
乙方簽字（手?。荷矸葑C號碼：聯(lián)系電話：
簽訂時間：_____年____月____日。
合同的退出機制篇七
甲方：
性別：
年齡：
身份證號碼：
住址：
郵編：
電話：
乙方：
性別：
年齡：
身份證號碼：
住址：
郵編：
電話：
依據(jù)《中華人民共和國合伙企業(yè)法》、《中華人民共和國民法典》等相關法律規(guī)定和甲乙雙方合伙協(xié)議，按照自愿、平等、公平、誠實的原則，經(jīng)全體合伙人一致，制定本協(xié)議。
一、甲乙雙方合伙經(jīng)營的商鋪/商行名稱：_____________________住址：______________；營業(yè)執(zhí)照號碼：_____________________；其他權證號碼：_________。
二、甲方與乙方于（）年（）月（）日訂立合伙契約，共同合伙經(jīng)營事業(yè)，現(xiàn)因（）方（），現(xiàn)提出退伙并經(jīng)全體合伙人同意。
三、甲方與乙方于（）年（）月（）日按照合伙時的合伙企業(yè)的財產(chǎn)進行結算，退還退伙人（）方（）元，并額外支付（）方（）作為經(jīng)濟補償，該筆款項于（）年（）月（）日以（）方式一次性付清。
四、（）方應繳清其在合伙期間內(nèi)的一切稅費。
五、（）方對其退伙前已發(fā)生的合伙企業(yè)債務，由其他合伙人承擔連帶責任；如由（）方產(chǎn)生的個人債務，合伙人不承擔任何連帶責任。
六、（）方退伙后，合伙事業(yè)某些事項需要（）方予以協(xié)助完成的，（）方有義務予以配合，如：變更有關登記事項、變更有關協(xié)議主體、履行未完結的合同等。
七、甲乙雙方承諾對雙方合伙、退伙事宜俱無隱瞞。任何一方隱瞞事實，損害另一方合法權益的，應承擔相應法律責任。
八、本協(xié)議自甲乙雙方共同簽字后成立，一式二份，甲乙雙方各執(zhí)一份為憑。
甲方：（簽字）。
乙方：（簽字）。
見證意見：
見證方：（簽章）。
合同的退出機制篇八
《公司法》第七十二條第一款規(guī)定，有限責任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權。
2、股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權。
《公司法》第七十二條第二款規(guī)定，股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權，應當經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。股東應就其股權轉(zhuǎn)讓事項書面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應當購買該轉(zhuǎn)讓的股權;不購買的，視為同意轉(zhuǎn)讓。
3、公司章程對股份轉(zhuǎn)讓的規(guī)定。
《公司法》第七十二條第四款規(guī)定，公司章程對股權轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。
二、股東可以要求公司以合理的價格回購股權。
申請退股的法定情形。
有限責任公司股東退股必須符合《公司法》所規(guī)定的股東申請退股的三種法定情形?！豆痉ā返谄呤鍡l確認了有限責任公司股東的退股權：
有下列情形之一的，對股東會該項決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價格收購其股權：
(二)公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財產(chǎn)的;。
(三)公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會會議通過決議修改章程使公司存續(xù)的。
自股東會會議決議通過之日起六十日內(nèi)，股東與公司不能達成股權收購協(xié)議的，股東可以自股東會會議決議通過之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。
三、公司解散。
從公司法的規(guī)定分析，股東在公司解散的情形下等同于取得了退出公司的法律效果。
1、根據(jù)公司章程規(guī)定或股東會議決議而解散公司。
《公司法》第一百八十一條規(guī)定：(一)公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或公司章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn);(二)股東會或股東大會決議解散。依據(jù)該條第一項第二項規(guī)定公司可以解散?？梢姡敼驹谝罁?jù)公司章程或者股東會議決議而解散的情況下，公司股東實際取得了退出公司的法律目的。
2、特殊情況下股東可申請人民法院強制解散公司。
3、破產(chǎn)清算。
《公司法》第一百八十七條第二款規(guī)定，公司財產(chǎn)在分別支付清算費用、職工工資、社會保險費用和法定補償金、交納所欠稅款，清償公司債務后的剩余財產(chǎn)，有限責任公司按照股東的出資比例分配。
股權轉(zhuǎn)讓，雙方協(xié)商一致，最快速有效的方式；
公司回購，符合法定規(guī)定情況時，要求比較嚴格；
公司解散，股東大會解散公司，以及法律規(guī)定解散公司，公司強制清算、破產(chǎn)清算。
程序比較復雜，也能達到退出的效果。
合同的退出機制篇九
1.人事任免權，之前一定要講好了2.財務控制權，重大采購事項有誰說了算3.利益分配，之前也要講清楚首先是入伙退伙的條件，其次是合伙資金的來源及收入的分配，再有就是人事任免權和經(jīng)營管理權的約定。
合伙人：你的姓名xxx，性別男或女，年齡xx歲，住址xx省xx市xx路xx號，身份證號xxxxxxxxxxx。
合伙人：對方的姓名xxx，性別男或女，年齡xx歲，住址xx省xx市xx路xx號，身份證號xxxxxxxxxxx。
xxx和xxx自愿經(jīng)營位于xx公司內(nèi)部的網(wǎng)吧，為了有利于合作，分清合伙人的責任和義務，特制定以下協(xié)議。
一、合伙期限合伙期限為xx年，自________年____月____日起，至________年________日止。
1.(你的姓名)以_現(xiàn)金_方式出資，計人民幣_xxx元，并負責網(wǎng)吧技術。
2.(對方的姓名)以_現(xiàn)金_方式出資，計人民幣_xxx元，并負責企業(yè)關系協(xié)調(diào)。
3.二合伙人的出資，于____________年________月________日以前交齊，逾期不交或未交齊的，應對應交未交金額數(shù)計付銀行利息并賠償由此造成的損失。
4.本合伙出資共計人民幣____________元。合伙期間各合伙人的出資為共有財產(chǎn)，不得隨意請求分割，合伙終止后，各合伙人的出資仍為個人所有，至時予以返還。
1.盈余分配，以________為依據(jù)，按比例分配。
2.債務承擔：合伙債務先由合伙財產(chǎn)償還，合伙財產(chǎn)不足清償時，以各合伙人的____________為據(jù)，按比例承擔。
四糾紛的解決二合伙人之間如發(fā)生糾紛，應共同協(xié)商，本著有利于合伙事業(yè)發(fā)展的原則予以解決。如協(xié)商不成，可以訴諸法院。本協(xié)議自訂立之日起生效并開始營業(yè)。
五、本協(xié)議如有未盡事宜，應由二人協(xié)商補充或修改。補充和修改的內(nèi)容與本協(xié)議具有同等效力。
一、我國各種小型企業(yè)組織的種類及特點，主要有個體工商戶、合伙企業(yè)、有限責任公司。個體工商戶、合伙企業(yè)的特點是設立比較簡單，缺點是投資人或股東要對企業(yè)的債務承擔無限連帶責任，《合伙企業(yè)法》第二條規(guī)定，合伙企業(yè)是指依照本法在中國境內(nèi)設立的有各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營、共享收益、共擔風險，并對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任的營利性組織;有限責任公司的特點是國家對公司管理的規(guī)定比較全面，優(yōu)點是股東僅以自己的出資額為限承擔責任，對公司的債務不承擔連帶責任。
1、有二個以上合伙人，并且都是依法承擔無限責任;。
2、有書面合伙協(xié)議;。
3、由各合伙人實際繳付的出資;。
4、由合伙企業(yè)名稱;。
5、由生產(chǎn)經(jīng)營場所和從事合伙經(jīng)營的必要條件。
1、合伙企業(yè)的名稱和主要經(jīng)營場所的地點;。
2、合伙的目的和合伙的經(jīng)營范圍;。
3、合伙人的姓名及住所;。
4、合伙人出資的方式、金額和期限;。
5、利潤分配和虧損分擔方法;。
6、合伙企業(yè)事務的執(zhí)行;。
7、入伙與退伙;。
合同的退出機制篇十
摘要：從19國債發(fā)行開始采用招標方式時起，我國國債發(fā)行機制正在逐步地市場化、規(guī)范化。但應注意的是，我國國債招標發(fā)行機制還很不完善，在設計上，還存在著一些亟待改善的問題。我們應該加以注意以減少國債發(fā)行的費用。
關鍵詞：國債拍賣；發(fā)行機制；一級自營商。
從年開始，財政部開始逐步地以招標（即密封式拍賣）這一市場化的方式來發(fā)行國債。到目前為止，除憑證式國債（柜臺銷售）和特種定向國債（定向募集）以外，其他記賬式國債和無記名國債基本上都采用了招標的方式發(fā)行，經(jīng)過近幾年不斷的嘗試和調(diào)整，我國的國債發(fā)行正在向市場化的發(fā)行方式穩(wěn)步過渡。但是，也應該看到，我國的國債拍賣機制還很不完善，應對以下問題予以高度重視。
1.國債拍賣參與者的資格限制宜放寬。
我國對國債拍賣的參與者的資格限制比較嚴格，規(guī)定只有銀行間債券市場和交易所債券市場的國債承購包銷團成員，才分別有權參加財政部通過全國銀行間債券市場和交易所債券市場發(fā)行的記賬式國債拍賣，包括競爭性投標和非競爭性投標。社會個人及其他機構投資者只能購買憑證式國債，或向參與國債投標的承銷商認購國債，不能直接參加國債投標。但是通過國際比較分析可以發(fā)現(xiàn)，在國債發(fā)行比較成熟的國家，對于國債拍賣參與者的資格限制都比較寬松。以美國為例，美國任何居民、機構投資者既可以向自營商購買國債，也可以直接向聯(lián)邦儲備銀行購買，可以親臨購買也可以郵購；可以參加競爭性投標，也可以參加非競爭性投標。從理論上講，對參加國債拍賣的參與者設置較少的資格限制，可以擴大國債的需求量，從而降低國債的發(fā)行成本。
2.應設定最低投標量和投標價格。
為進行必要的投標篩選，財政部在拍賣前不僅規(guī)定最低、最高投標量限額，還經(jīng)常會設定一定的投標價格區(qū)間。通過研究筆者發(fā)現(xiàn)，目前國際上在對國債競爭性投標進行必要篩選時，采用最高投標量限制的國家很少，而采用最低投標量限制的比較常見。理論和實踐證明，實行最低投標量限制通?？梢院喕稑顺绦虿⒔档凸芾碣M用，但是這一措施也會減少獨立投標人的數(shù)量，并會起到鼓勵小規(guī)模機構和個人進行投標合并（bid-pooling）、鼓勵投標過程中的非競爭性行為的作用。因此，應在充分考慮本國人均收入水平和信貸政策限制的前提下，制定有效的最低投標量限額。
對于設定投標價格區(qū)間的做法，支持的觀點認為，由于我國目前國債市場上缺少基準債券，投標人對市場看法的差別較大，設定區(qū)間有利于將中標價格控制在合理范圍內(nèi)，另一方面還可以在一定程度上減少投標人合謀控制市場的行為。但是，設置投標區(qū)間是一種非市場化的表現(xiàn)，它使國債拍賣仍不能完全通過供求關系來確定中標價格。事實上，在國債拍賣中設定一個最低中標價格或者保留財政部一定的控制發(fā)行量或剔除部分不合理投標權利的做法在國際上是比較常見的，但很少有國家在拍賣中設置最高價的現(xiàn)象。而且，由于財政部有時沒能正確把握金融市場對利率的預期，還會出現(xiàn)設置錯誤的價格區(qū)間的現(xiàn)象。
3.規(guī)定自營商的基本承銷額不足取。
財政部在每次國債拍賣時都規(guī)定自營商的基本承銷額?；境袖N額即按照一級自營商規(guī)模的大小向其分配一定量必須承購的國債額，然后再對剩下的發(fā)行量進行招標，基本承銷額無需招標。這樣設計主要是為防止在拍賣發(fā)行時，一級自營商參與國債拍賣的動力不足，所以采用這種措施來確保國債需求。國債承購包銷團成員，單期國債基本承銷額為0.5億元、1億元、2億元和5—10億元（區(qū)間內(nèi)選擇應為億元的整數(shù)倍），由各承銷團成員根據(jù)本機構的實際情況自主選擇確定。事實上，在市場需求不足的情況下，這種基數(shù)承購反而會進一步削弱自營商的投標積極性，促使其提出更低的報價，即要求更高的利率補償，從而提高了國債的發(fā)行成本。通過分析我國1995年以來國債拍賣發(fā)行的發(fā)行利率可以發(fā)現(xiàn)，國債利率一直高于同期的銀行存款利率（直到二期記賬式拍賣發(fā)行時，發(fā)行利率才首次低于同期的銀行存款利率），根本未體現(xiàn)出國債這一最高信用工具的性質(zhì)。而國債投標人范圍過窄、實行基數(shù)承購導致國債有效需求不足，是導致上述現(xiàn)象的兩個重要原因。
4.對中標價格的確定應加以規(guī)范。
我國國債的單一價格拍賣在確定中標價格時比較復雜，最初采用的是具有中國特色的二次加權，即在投標后，通過第一次加權確定出加權平均收益率，然后劃定一個區(qū)間（比如在加權平均收益率上下調(diào)50個基點，收益率超過此范圍的投標不進入二次加權平均收益率的計算）。從開始，在設定二次加權區(qū)間時采取變動區(qū)間的方法，即第二次加權的區(qū)間根據(jù)第一次加權平均中標價的水平確定，第一次加權的平均收益率越低，區(qū)間設定越小。在進行這樣的區(qū)間設定后，再進行一次加權平均，從而計算統(tǒng)一的中標收益率。這樣做的目的是剔除拍賣過程中的不合理報價和偶然性報價。這種中標價格確定方式不僅增加了投標者的投標不確定性，而且還增加了國債的拍賣成本。
目前國際上國債發(fā)行主要采用單一價格/密封報價拍賣和多價格/密封報價拍賣。后一種方式由于美國的國債發(fā)行多為采用，而且機制設計比較成功，所以目前國內(nèi)理論界多將其直接稱為“美式招標”。這兩種拍賣機制的主要差別就在于中標價格的確定方式不同。在兩種拍賣機制下，拍賣方都是將競價（在國債拍賣報價中通常是以收益率報價）由高到低排列，然后按照價格由高到低的順序依次分配數(shù)量，兩種拍賣的截止價格（stopprice）都是能將全部商品售完的最低的投標價格。但是在單一價格拍賣中，所有成功的競價者是按照同一個價格———中標價或中標價加一定百分點來進行支付的。而在多價格拍賣中，所有成功的競價者要按照各自的報價進行支付，然后以計算中標價以上的投標價的加權平均值作為非競爭性投標的發(fā)行價。值得注意的是，目前財政部已對中標價格的確定進行了一定調(diào)整，規(guī)定從20起在確定中標價格時采用以下方法：標的為利率時，最高中標利率為當期國債的票面利率；標的為利差時，最高中標利差為當期國債的基本利差；標的為價格時，最低中標價格為當期國債的承銷價格。這種近似多價格拍賣的中標價格確定方法是比較科學的。
5.對一級自營商的自有賬戶國債購買量應加以限制。
盡管在拍賣理論上還存在著一些爭議，但是通常認為對一級自營商的中標數(shù)量設置最高限制是控制合謀和敗德行為、保證進行正當競爭的一個有效措施。
但是目前我國國債在拍賣時，是由中國人民銀行組織一級自營商進行投標進而承購，再由其向社會公開發(fā)售，由投資者自愿認購的。在這一過程中，財政部對一級自營商自有賬戶的國債購買量未進行任何限制。所以當發(fā)行利率偏高時，會出現(xiàn)大批的自營商自行持有國債，不進行分銷，由此導致眾多中小投資者無法買到國債的現(xiàn)象發(fā)生。仍以010107國債為例，當時參加承銷的58家一級自營商中有33家未將國債進行分銷，分銷額只占市場注冊總額的4.1%，致使大批中小投資者根本無法買到國債。
6.完善相關市場制度。
首先，我國國債目前基本上還只是單純的融資工具，而未能成為主要的貨幣政策工具。1996年，中央銀行首次向14家商業(yè)銀行總行買進2.9億元面值的國債，啟動公開市場業(yè)務。但到目前為止，公開市場業(yè)務還很不成熟，還未能成為我國的主要貨幣政策工具。而且國債的融資融券業(yè)務、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務、抵押業(yè)務等均未能有效地開展起來，致使國債不能客觀地反映資金的稀缺程度，也未能形成合理而富有彈性的國債利率結構，為其他證券的發(fā)行提供信用程度、利率浮動大小的參考依據(jù)，更不能使國債利率成為資本市場和貨幣市場的基準利率。
其次，我國國債增長較快，但在金融市場中的地位有待進一步提高。目前，我國國債在全國金融資產(chǎn)中所占的比重過小，中國所有債權市值占金融資產(chǎn)的比重僅10%左右。而且中央銀行的總資產(chǎn)中國債的比重不大，商業(yè)銀行資產(chǎn)中國債所占比重也很低（不到2%），這樣國債很難履行貨幣政策工具的職能，國債利率也無法成為基準利率。
再次，國債的流動性問題值得關注，國債二級市場有待完善，而且國債衍生品市場（期貨及國債回購）有待于進一步發(fā)展。國債衍生品除了具有避險的功效外，它還有助于提高國債的流動性。目前我國國債市場除了現(xiàn)貨交易以外，衍生工具就只有“質(zhì)押式回購”；且自1995年我國取消了國債期貨以來，到目前國債期貨市場仍未開放。值得注意的是，幾年前國債期貨價格所以容易被操縱，是因為當時國債的發(fā)行量不大，特定品種的國債發(fā)行量就更小了，以該品種為標的的衍生產(chǎn)品的價格就極有可能被人操縱。隨著國債發(fā)行量的增大，價格被操縱的可能性已經(jīng)逐步減小了。另外，我國的國債回購在操作上仍然很不規(guī)范，經(jīng)常出現(xiàn)突發(fā)性限制回購的現(xiàn)象。仍以第7期記賬式國債為例，由于大批自營商拆借資金購買國債，而且自營商不肯向社會公眾分銷國債，因此為了迫使自營商吐出國債，央行就宣布暫停國債回購，這實際上是國債市場上的一種違約行為。日前，財政部表示年將根據(jù)市場需要，研究推出諸如開放式回購、遠期交易等操作相對簡單且風險相對容易控制的交易方式，以活躍國債二級市場，這—舉措是非常積極、及時的。
最后，缺乏國債發(fā)行、交易及管理方面的相關法律法規(guī)也是必須引起注意的。相關法律法規(guī)的缺乏，使自營商、機構投資者等國債市場成員的行為缺乏法律約束，從而在一定程度上影響了國債的信用問題。
總的來說，我國的國債市場還很不完善，相關法律法規(guī)很不健全，而且從發(fā)行機制到流通領域，政府的非市場化操作以及市場的非規(guī)范運作現(xiàn)象比較嚴重。上述問題的存在使得我國的國債發(fā)行成本較高，持有人結構單調(diào)，利率結構僵硬。自19以來，我國國債規(guī)模迅速增長，考慮到目前的經(jīng)濟形勢，可以預期在短時間積極財政政策仍不能輕易淡出，發(fā)行國債以帶動社會投資和消費仍將會是短期內(nèi)我國政府的主要經(jīng)濟政策。國債余額的快速增長使國債風險問題日益突出，在這一背景下，設計有效科學的國債拍賣機制以提高國債發(fā)行收益，加快我國國債發(fā)行機制的完善和改革就十分必要了。
首先，在國債發(fā)行機制的完善過程中，必須堅持國際經(jīng)驗與中國實際相結合，“洋為中用”的原則。我國的國債發(fā)行歷史較短，市場化的運作剛剛開始，從發(fā)行主體到投資主體的行為運作都還很不完善。對于國債這個關系到國計民生、具有長期持久性的政策工具而言，僅靠摸索發(fā)展是行不通的。而世界上，尤其是發(fā)達國家，大多有較長的國債發(fā)行史，相關理論研究和市場運行經(jīng)驗都比較成熟、豐富。在我國的債券市場的建設過程中，借助大量有益的國際債券發(fā)行及市場建設的理論、經(jīng)驗和信息是非常必要的。但是只有在對國際經(jīng)驗既了解其基本原理，也了解其產(chǎn)生的經(jīng)濟、法律背景和文化傳統(tǒng)、習慣的基礎上，真正從中國的實際出發(fā)，而不是從教條出發(fā)，才能將外國有益的經(jīng)驗為我所用。
其次，還必須堅持規(guī)范與發(fā)展相結合，以嚴格規(guī)范的制度來促進發(fā)展。對新興金融市場來說，起步階段制度規(guī)范基礎打得牢一些，日后的發(fā)展就會更穩(wěn)、更快一些，市場發(fā)展的挫折成本也會降低。所以在盡快建立有效的國債拍賣發(fā)行機制的同時也必須加大力度，完善國債市場建設和管理的相關法律體系，使交易方式法制化，市場框架制度化，并增強國債市場的發(fā)行及交易的透明度，使我國的國債市場進一步規(guī)范化、市場化，從而推動國債市場穩(wěn)健、持續(xù)、快速發(fā)展。
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合同的退出機制篇十一
甲方：
性別：
電話：
身份證號碼：
乙方：
性別：
電話：
身份證號碼：
甲乙雙方于20xx年12月25日訂立口頭合伙契約，共同合伙經(jīng)營川魂帽牌貨冒菜；因甲方意欲另圖其他事業(yè)，現(xiàn)提出退伙并經(jīng)全體合伙人同意，根據(jù)《中華人民共和國民法通則》及其有關規(guī)定，議定退伙協(xié)議如下：
第一條：甲乙雙方合伙經(jīng)營的名稱：川魂帽牌貨冒菜；地址：色拉南路拉薩市公安局30—31號房屋。
第二條：經(jīng)甲乙雙方協(xié)議同意以20xx年4月18日為甲方退伙之日。自甲方退伙后即自20xx年4月19日起關于色拉南路拉薩市公安局30—31號房屋的承租權、川魂帽牌貨冒菜的經(jīng)營權應歸乙方所有。甲方退伙之日后該冒菜館的債權、債務及應繳稅款，以及與經(jīng)營有關一切事項均歸乙方負責，與甲方無關。
第三條：截止20xx年4月18日（甲方退伙之日）結算、辦理完畢。
第四條：甲方退伙后，合伙事業(yè)某些事項需要甲方予以協(xié)助完成的，甲方有義務予以配合。（包括但不限于變更工商登記、稅務登記及變更房屋租賃合同等事宜。）。
第六條：本協(xié)議自甲乙雙方共同簽字后成立、生效，一式貳份，甲乙雙方各執(zhí)壹份為憑。
甲方：
乙方：
合同的退出機制篇十二
承擔人：
退出人：
一、為了加強工程項目管理，二人共同商量講定， 人共同簽字蓋手印， 為了加強工程進度、安全質(zhì)量、指標、管理。保質(zhì)保量的`按承包合同上簽定的各項指標完成。二人共同商量講定，由承擔人自愿承擔該項目承包工程，由退出人自愿退出。
二、承擔人負責該項目工程，必須嚴格按給建設單位簽定公路承包合同條款執(zhí)行施工，加強經(jīng)營管理，自負盈虧。由自己負責，在施工過程中，嚴格按章程施工，特別是安全嚴格把關、質(zhì)量、進度，如出現(xiàn)大小傷亡事故，由承擔人負責。并承擔經(jīng)濟損失和法律責任，與退出人無關。如情節(jié)嚴重建設單位要更換施工隊伍，前期投入的經(jīng)濟，一律不退還，由自己承擔。
三、兩人協(xié)商講定，退出人以項目為股東合作，由承擔人負責退出本項目股東，承擔人負責給退出人，按二人給甲方簽字公路承包合同 萬元提取，作為退出人前期費用，雜支開支、股東費。
助承擔人配合現(xiàn)場施工管理，由承擔人負責退出人的住宿、生活、每月工資。如每月發(fā)包單位劃工程進度款，由二人共同簽字，在發(fā)包領取。
五、付款方式二人簽定居間合同，承擔人支付退出人前期開支費用壹拾萬元，其余余款發(fā)包單位支付乙方進場款中付清。
六、以上條款，二人共同遵守，不能違約，如違約按本合同價總金額10%作為違約金，支付給守約方。
以上條款雙方簽字蓋手印生效。
此項目未成功，此協(xié)議作廢。
承擔人： 退出人：
身份證號碼： 身份證號碼：
2012年 月 日 2012年 月 日
合同的退出機制篇十三
1、技術產(chǎn)權交易市場的作用。技術產(chǎn)權交易市場的作用主要是建立一個綜合性的國際性的技術產(chǎn)權交易所，構筑科技與產(chǎn)業(yè)資本及金融資本三者相結合的體系。在我國，科技企業(yè)的融資瓶頸長久地困擾著我國的科技成果轉(zhuǎn)化和技術創(chuàng)新。在實踐中，一方面對技術成果價值的認定沒有一個人人都認可的標準，二是企業(yè)創(chuàng)新缺錢少糧，而解決的核心是產(chǎn)權問題。
2、技術產(chǎn)權交易市場的定位。技術產(chǎn)權交易市場定位的目標是要架設科技與資本的橋梁，促進高新技術的產(chǎn)業(yè)化進程，為科技企業(yè)引進戰(zhàn)略性投資伙伴，使成長中的科技企業(yè)實現(xiàn)增資擴股，為風險投資提供退出機制，以促進風險資本的良性循環(huán)。它以促進科技企業(yè)、科技成果、成長型企業(yè)，以及各類所有制企業(yè)的股權投資、產(chǎn)權交易，創(chuàng)業(yè)（風險）資本的股權投資、科技產(chǎn)權交易為主要內(nèi)容；以科技成果、科技企業(yè)和成長型企業(yè)的產(chǎn)權為重點交易對象；以技術型產(chǎn)權交易為突破口，吸引海外投資資金，并要為國有資產(chǎn)結構戰(zhàn)略性重組多作探索，營造產(chǎn)權與投資資本的匯集中心。
3、技術產(chǎn)權交易市場與主板市場的區(qū)別。技術產(chǎn)權交易市場的門檻相對低得多，零到億元資產(chǎn)規(guī)模以內(nèi)的企業(yè)，都可以得到扶植。而一旦這個企業(yè)壯大了，成熟了仍可以到證交所上市。打個比方，證交所就好像拍賣行，進去的人必須西裝筆挺，有基本的身價認證。拍賣一旦舉標不能反悔，拍的。東西是經(jīng)過審核的標的。而“技術產(chǎn)權交易市場”更像自由市場，可以自由進出，可以不讓第三者知道價格。中國高科技更缺的就是這樣的自由市場。一旦“技術產(chǎn)權交易市場”真正活躍起來，眾多科技企業(yè)不用上市就可籌資，必將大大促進中小高科技企業(yè)的發(fā)展。
合同的退出機制篇十四
幾年前，高校中廣泛興起的“非升即走”制度曾引發(fā)過較大爭議。批評者認為“非升即走”制度是對高校青年教師的壓榨，過大的考核壓力不利于剛畢業(yè)的青年博士們專心從事科研工作。
盡管爭議不斷，但是這一項制度在諸多高校尤其是雙一流高校中持續(xù)執(zhí)行了下來，在一定程度上倒逼了青年教師積極科研，也確實有一些青年學者在這一壓力下脫穎而出。一些高校還將進一步深化改革，通過評聘分離制度激活在編教師隊伍，打破部分教師教學科研“躺平”的狀態(tài)。
沒成想，中小學校也漸漸刮起了教師隊伍改革(整頓)之風，部分地區(qū)開始實行中小學“教師退出機制”。
去年11月份，寧波市教育局發(fā)布了關于《寧波市中小學(幼兒園)教師退出機制實施辦法(征求意見稿)》意見的公告，擬對未能聘任上崗、考核不合格、違反師德或因其他原因等不能勝任(堅持)教學崗位工作的教師，予以退出。教師退出渠道包括待崗、轉(zhuǎn)崗、離崗退養(yǎng)、解聘。
意見發(fā)布之后在網(wǎng)絡上引發(fā)網(wǎng)友討論和較大恐慌。而寧波之后，又有北京提出要建立中小學教師退出機制。
實際上，“中小學退出機制”早在幾年前就已經(jīng)有地區(qū)在實踐：
2017年在南京某區(qū)縣調(diào)研時，該地教育局就已在著手推動“縣管校聘”制度，其中就涉及到“中小學退出機制”;2021年湖南某縣開展了中小學“縣管校聘”的改革試點，2022年在全縣全面推開教師競聘工作，對于不符合相關要求或違反相關規(guī)定的教師進行解聘或“不予聘用”;2022年6月，南京市江北新區(qū)也印發(fā)了《南京江北新區(qū)關于義務教育學校教師“區(qū)管校聘”管理體制改革的實施意見》，同樣提到要“探索以轉(zhuǎn)變崗位、待崗培訓、解聘為主要途徑的教師退出機制”。
“教師退出”不單指解聘。
中小學“教師退出機制”提出后，引發(fā)了一些人的恐慌，認為這是要打破中小學公辦教師的“鐵飯碗”。其實大可不必恐慌。
“教師退出機制”包含兩個層面的“退出”：
一是退出所在崗位，即轉(zhuǎn)崗、待崗、離崗退養(yǎng)等。
這種類型的退出，主要是針對因主客觀原因不適合待在原崗位的教師進行崗位調(diào)整。比如，將年齡偏大、精力不濟的教師調(diào)到非教學崗位;對教學態(tài)度不端正、教學能力不足的老師實行待崗培訓處理，待培訓合格之后重新上崗;對患有重大疾病需要休養(yǎng)的教師，實施離崗退養(yǎng)政策。
二是退出教師隊伍，即解聘。
這種類型的退出，性質(zhì)要嚴重些，主要是將不合格的教師清除出教師隊伍，收回其編制。比如嚴重違反師德師風的教師、常年“吃空餉”的教師、“私招亂聘”的不合格教師等，都可能是被清退解聘的對象。
不過，不論從教師隊伍穩(wěn)定性的角度考慮，還是從實際教學管理需要考慮，大規(guī)模清退教師是不可能的，兩種類型的“退出”中，前者的數(shù)量要比后者的數(shù)量多，真正退出教師隊伍的教師必然是極少數(shù)。
“教師退出機制”的提出，從微觀層面來講，主要在于教育系統(tǒng)要解決學校教師管理中的兩個“老大難”問題。
其中一個問題是“教師調(diào)動難”。
此調(diào)動非調(diào)任之意，而是學校在完成相關工作時，學校管理層難以調(diào)動擁有編制的公辦教師配合完成工作。
在實行免費義務教育之后，學校的人事調(diào)配權、財務支配權被上收至教育局，在針對教師的日常管理中，校長的權力極小，難以調(diào)動公辦教師配合工作。對于普通教師而言，做與不做一個樣，做好做壞一個樣。
在中小學校，教師內(nèi)部分化嚴重，教師之間“忙閑不均”的現(xiàn)象較為突出：有的教師忙得忙死，但是也不乏有的教師較閑;“忙”與“閑”取決于教師的責任心、對領導的認同度，以及晉升的動力等因素。
筆者曾關注過中小學校教師負擔過重的問題，教師負擔過重的壓力主要由校領導、中層干部和班主任承擔，如果有老師想要躺平也沒有人管得了。
在湖北某鄉(xiāng)鎮(zhèn)中心小學調(diào)研時訪談過一位副校長，副校長向筆者吐槽：學校中有幾位年輕女教師嫁到了縣城條件不錯的家庭，教師工作于她們而言就如同副業(yè)一般，她們不指望在學校能有多大發(fā)展，不愿意承擔學校的發(fā)展責任，有課時就踩著高跟鞋、穿著漂亮衣服來學校溜達一圈，上完課就離開學校了。學校對教師沒有約束手段，校長副校長都拿她們沒有辦法。這些具有不良示范作用的老師調(diào)動不了，其他老師也不積極支持學校工作，很多工作不得不靠副校長自己加班加點完成。
有些鄉(xiāng)村學校的校長反映一些年輕教師不得已進入到教師隊伍，但是并不熱愛教育事業(yè)，不認真負責，他們想管管不動，不想要又推不掉。還有些學校難以調(diào)動中老年教師，部分教師依靠自身豐富的經(jīng)驗和深厚的資歷，在外參與或開辦培訓班，有的老教師長年不在崗吃“空餉”等，都在一定程度上影響了教師調(diào)動和學校發(fā)展。
另一個問題是“編制配置的結構性失衡”。
如果把縣域內(nèi)的學校分為三類，分別為城區(qū)學校、鄉(xiāng)鎮(zhèn)學校和農(nóng)村學校。城區(qū)學校的教師編制是嚴重缺編，鄉(xiāng)鎮(zhèn)學校存在一定程度的結構性超編，農(nóng)村學校的結構性超編問題極為嚴重。
鄉(xiāng)村學校出現(xiàn)超編，容易理解，核心原因是因為學生數(shù)量減少，但是學科教師配置要齊全，學生少教師多，所以就出現(xiàn)了結構性超編。
城區(qū)學校嚴重缺編，則是因為縣域教育城鎮(zhèn)化的發(fā)展，大量鄉(xiāng)村教師通過借調(diào)或考試的方式進城，一方面城區(qū)學校的編制名額有限，一些進城的教師人在城區(qū)學校，但編制仍留在鄉(xiāng)村學校，另一方面也存在著一些依靠關系進城的教師或缺乏責任感的教師占著編制不干活，學校拿他們沒辦法的情況，從而導致了城區(qū)學校面臨著雙重矛盾，即“人多編少”和“教師人數(shù)多但干事教師少”。
由于存在結構性缺編的困境，一些學校通過聘請代課教師彌補編制教師不足的問題。代課教師承擔任務重，比如很多學校的編制教師不愿意擔任中層干部或班主任，就由代課教師來承擔，但因財務制度限制，代課教師的待遇遠低于編內(nèi)教師。這點早已引發(fā)了代課教師的不滿，代課教師為此上訪的問題已經(jīng)出現(xiàn)。這也意味著，城鄉(xiāng)教師的配置依靠過去的人員調(diào)動和編制配置，已經(jīng)難以為繼、不可持續(xù)。
從宏觀環(huán)境來看，當前全國就業(yè)市場不景氣，考教資成為繼考公務員之后又一熱門選擇。有人統(tǒng)計過，從2016年至2021年，教資筆試報名人數(shù)從260萬增長到超過1000萬，從以前鄙視當老師，到教師編制重新成為“香餑餑”，反映了整個就業(yè)環(huán)境和就業(yè)群體心態(tài)的變化。當越來越多的人愿意從事教師職業(yè)，國家對于教師的要求也會相應地水漲船高。
此外，教育環(huán)境也變得愈加復雜，教育目標、家校關系、師生關系、政校關系、學生心態(tài)、教學管理任務量等都發(fā)生了變化，這要求教師不得不努力提升自身的能力和水平以適應時代的變化。當越來越多的人參與到教師職業(yè)的競爭，有越來越多優(yōu)秀者愿意進入到教師行業(yè)，而時代對教師的要求又不斷提高時，部分編內(nèi)教師試圖繼續(xù)“躺平”不再可能。
因此，實施“教師退出機制”，打破“編制保護”，賦予學校和教育局一定的權力，通過制造流動和制造危機，激活教師隊伍，拒絕教師躺平，重新為城鄉(xiāng)學校配備合理的教師隊伍，是此次改革的重要目的。
教師“退出機制”實行時需注意三點。
“教師退出機制”是教育綜合改革的一部分，但是“教師退出”不是目的，目的是要激活教師隊伍，對教師隊伍進行優(yōu)化配置。一些地區(qū)借助“縣管校聘”、教師競聘制度等推動提升教師素質(zhì)，其中的殺手锏就是“教師退出機制”。
動一動教師隊伍是有必要的，職業(yè)危機所釋放出的壓力在一定程度上可以推動進步，但是仍然有一些問題值得注意。
一是“教師退出機制”的具體設計要把握尺度、保留溫度。
教育工作是一項純粹的事業(yè)，具體的教育管理工作又是極為復雜的，在復雜的教育管理中，一些教師可能因非主觀意愿觸碰紅線，但本意是好的，學校和教育管理部門要把握好尺度，保留溫度，適度懲戒，重在“治病救人”。
盡管教師隊伍中不乏渾水摸魚者、師風不正者、占位不為者，但是大多數(shù)教師是積極向上、認真負責的。在“教師退出機制”的標準設計上，需要科學地評價教師付出，客觀公平地識別和篩選出需退出的教師，更重要的是要有效地進行校師匹配，將作用發(fā)揮不明顯的教師放置在更為合適的崗位上。
二是“退出”手段使用要妥當，退出數(shù)量和頻率不宜過于頻繁。
“退出”是一種威懾手段和調(diào)整方式，不能將此本體化，即不能頻繁使用“退出”手段。一些地區(qū)計劃每年進行“教師競聘”，重新調(diào)配教師隊伍、培訓落聘教師、清除不合格教師，但是調(diào)配不能過于頻繁，否則會動搖軍心。
對于教師而言，積極開展教育工作需要相對穩(wěn)定的環(huán)境，適度的制度流動是必要的。如果每年都進行教師競聘，教師們?nèi)狈Π踩?，工作難以安心，會在一定程度上影響教師工作的主體性和積極性。此外，每年競聘對縣里而言既是一個負擔，也可能因工作復雜而難以持續(xù)下去，因此建議不宜頻繁使用“退出”手段。
三是“教師退出機制”在制度設計和制度實施中要注重公平性，避免不當使用造成的誤傷，同時要規(guī)避策略性地假公濟私。
由于教師競聘、“教師退出機制”關涉到全縣所有教師的切身利益，能否順利被聘用，是否被“退出”，是否會有人借助“退出機制”進行策略性轉(zhuǎn)崗和責任推卸等問題，都需要進行周全考慮。
此項制度的出臺，客觀上滋生了權力分配空間和私利謀取空間，在制度設計和制度實施過程中需要注重維護制度的公平性。一旦出現(xiàn)政策執(zhí)行不公，就可能影響到政策的持續(xù)性、公信力和有效性。有的地區(qū)利用紀委監(jiān)督和暢通的__渠道進行監(jiān)控，且取得了一定的效果。
合同的退出機制篇十五
[正文]：
一．引言。
風險投資（venturecapital），是一種風靡全球的投資方式。國際上權威機構的定義分別是[1]：根據(jù)全美風險投資協(xié)會（nvca）的定義，風險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)（特別是中小型企業(yè)）中的一種股權資本；相比之下，經(jīng)濟合作和發(fā)展組織（oecd）的定義則更為寬泛，即凡是以高科技與知識為基礎，生產(chǎn)與經(jīng)營技術密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務的投資，都可視為風險投資。
從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術研究開發(fā)領域的過程。從運作方式看，是指由專業(yè)人才管理下的投資中介向具有潛能的.高新技術企業(yè)投入風險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益共享、風險共擔的一種投資機制。
風險投資在扶植高科技產(chǎn)業(yè)、推動高新技術產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展中起到了舉足輕重的作用，并幫助許多高技術企業(yè)取得了成功。國外研究表明，由風險資本組成的創(chuàng)業(yè)基金對本世紀三個重要的科學發(fā)現(xiàn)，即可編程計算機、晶體管和dna的最終商業(yè)化起到了至關重要的作用。
特別是在高新技術企業(yè)創(chuàng)建期和成長期，風險投資的作用是不可替代的。據(jù)美國“第一風險”投資信息公司12月發(fā)表的報告[2]，美國共有248家新公司在風險資本支持下上市，并創(chuàng)造了籌資194億美元的新紀錄。公司的報告顯示，19，由風險資本支持的企業(yè)購并活動也創(chuàng)造了新的紀錄，總金額達307億美元。近50年來，風險資本對美國高科技產(chǎn)業(yè)的成長發(fā)揮了重要作用，新公司上市前的啟動投資主要來自風險資本。英國前首相撒切爾夫人曾說，英國高科技產(chǎn)業(yè)比美國落后，主要是風險投資起步比美國晚了10年?？梢?，高技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開風險投資的支撐，風險投資是高技術產(chǎn)業(yè)化的“孵化器”。（不過風險投資和高科技本身并沒有必然的聯(lián)系。風險投資的最終目的是為了獲利，風險投資家決定是否投資的關鍵并不是項目的科技含量，而是看能否賺錢，能否實現(xiàn)資本的增值變現(xiàn)。）。
我國正在進入一個科技快速發(fā)展的新紀元，要想使高科技企業(yè)在世界競爭中占有一席之地，就必須建立我國的風險投資體系以推動高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此國內(nèi)許多學者都在關注著中國風險投資的狀況，并做了很多相關研究。如《論中國風險投資的機制創(chuàng)新》（成思危，國研網(wǎng)，.1.5），《中國式風險投資之路怎么走》（成思危，國研網(wǎng)，.11.21），《試論我國目前發(fā)展風險投資的十大誤區(qū)》（劉曼紅，2000，《風險投資在中國》第139頁），《我國目前風險投資熱存在的幾大問題及其對策研究》（張煒，2000），《我國風險投資發(fā)展情況綜述》（徐瑞娥，《經(jīng)濟研究參考》第55期），《中國風險投資發(fā)展研究》（陳德棉何崢，《國際金融報》，12月28日）等。他們都結合中國實際，或從宏觀機制，或從微觀主體入手探討了風險投資在中國發(fā)展的現(xiàn)狀、存在的問題和解決的對策。對于目前存在的問題，他們大都提到了融資和蛻資渠道較窄、政府資金過多、投資規(guī)模不大、法律不完善、政策不到位、操作不規(guī)范、缺乏高水平的風險企業(yè)和風險投資家等等。這些探討對加快發(fā)展中國的風險投資有很好的啟發(fā)。
[1][2][3][4][5]。
合同的退出機制篇十六
丙方：泉州市鯉城區(qū)______培訓學校、長樂市______培訓學校、廈門市湖里區(qū)______培訓中心、泉州市豐澤區(qū)______培訓學校(已注銷)。
經(jīng)甲乙丙三方協(xié)商，并經(jīng)公司和學校股東會、董事會相關授權批準，就甲方和福州______咨詢有限公司及丙方,股份退股事宜達成如下協(xié)議：
一、甲方因個人原因及辭職申請將其在福州______咨詢有限公司(含丙方即原在泉州鯉城區(qū)______培訓學校的股份及各校委托聯(lián)營后的)全部股份退還股份。
二、乙方同意接受該退股的股份，以現(xiàn)金方式一次性付清全部退股金給甲方。
三、退股金額人民幣(大寫)：_________________________________整(小寫：____________)。
本合同簽訂當日生效，簽訂之日______日內(nèi)乙方支付上述款項給甲方,甲方不再享有公司和學校的股東任何權益和義務，不得再請求分配利潤或者其他經(jīng)濟報酬。
四、甲方保證對所退股該公司的股份擁有完全的處分權(沒有設置任何抵押、質(zhì)押或擔保等，并免遭任何第三人的追索)，否則，由此引起的全部責任，由甲方承擔。
甲方應對乙方學校和公司的各種機密有繼續(xù)保密的義務，并不得造成有損學校和公司的言行舉止，否則將賠償乙方的損失。
五、本協(xié)議簽訂前，甲方于_____年___月___日在與泉州市鯉城區(qū)______培訓學校簽訂的《認股協(xié)議書》解除并終止履行。于_____年___月___日與甲方、丙方簽訂的《聯(lián)營合同》同時解除。該二份合同中的違約條款、違約責任的賠償方式、違約金的計算等條款全部失效。
六、甲方在合作期間從乙方公司或者丙方各學校獲取的商業(yè)秘密在簽訂本退股協(xié)議后有繼續(xù)保密的義務，不得向任何第三方泄露。甲方不得從事造成有損______學校和乙方公司及其法定代表人的言行舉止，否則將賠償乙方或丙方的損失。甲方不得自行或者指使他人干擾乙方及丙方的經(jīng)營活動，如甲方違反本條款，應當支付違約金人民幣壹拾萬元給乙方，給乙方、丙方造成嚴重損失的，應當另行賠償。
七、本退股協(xié)議生效后，甲方不得使用______、______培訓、威威少兒、書山學堂等福州______咨詢有限公司所有或者乙方法定代表人紀春盛所有的商標。本協(xié)議生效后，甲方有從事教育培訓業(yè)，在登記培訓學?；蛘吖久Q時，不得使用含有______、______培訓或者威威少兒、書山學堂等乙方與丙方使用中的字樣作單位名稱。如甲方違反本條款，應當支付違約金人民幣壹拾萬元給乙方，給乙方造成嚴重損失的，應當另行賠償。
八、本協(xié)議簽訂前后甲方所有的個人債務應當自行履行完畢，因其履行個人債務所產(chǎn)生的法律責任及訴訟、仲裁均與福州______咨詢有限公司及法定代表人、丙方無關。
九、因本協(xié)議引起的或與本協(xié)議有關的爭議，由三方協(xié)商解決，協(xié)商不成的，三方均同意提交福州仲裁委員會仲裁。
十、本協(xié)議一式多份，甲乙丙三方各主體均持一份，自三方簽字或者蓋章且甲方收到退股金后生效。
甲方：_____乙方：_____丙方：_____。
合同的退出機制篇十七
摘要：僅僅把金融機構退出作為問題來解決具有片面性，在退出模式上要把握適時與風險最小化等原則，在處置方法上借鑒美國分析了兩種方法的優(yōu)劣并在銀行保險方面提出了自己的見解。
自從中銀信、中農(nóng)信、海發(fā)行等事件以來，金融機構市場退出問題就層出不窮，隨著金融體制改革進一步深化及國家隱性擔保逐漸弱化，四家國有大型商業(yè)銀行經(jīng)過股份制改造和公開上市，以及具有獨立市場主體地位的中小銀行業(yè)金融機構快速發(fā)展，尤其是隨著入世過渡期的結束，銀行業(yè)全面對外開放和市場競爭日趨激烈，優(yōu)勝劣汰的市場機制將會使一部分不適應市場競爭的金融機構被淘汰。
金融機構的市場退出包括四個方面的內(nèi)容：風險預警機制、風險救助機制、清算制度和市場退出的問責制。
近幾年來,國家替關閉清算的金融機構和商業(yè)銀行不良資產(chǎn)總共投入5萬億元，約占gdp的1/3。
主要有年發(fā)行2700億元特別國債，用來補充四家國有商業(yè)銀行資本金;治理金融“三亂”給各省補貼2000億元左右;從四大商業(yè)銀行剝離1.4萬億元不良資產(chǎn);四家資產(chǎn)管理公司從央行再貸款6700億元;向中行、建行、工行注資600億美元;股改中核銷不良資產(chǎn)和免稅絕對超過1萬億元;給農(nóng)信社兌付票據(jù)1700億元及補助200億。
國家對金融穩(wěn)定付出巨大成本的一個重要原因是沒有建立完善的市場退出機制，而對這些金融機構實施了過度救助。
通過對有關金融機構市場退出的典型案件加以分析發(fā)現(xiàn)我國金融機構在市場退出過程中明顯地有以下幾個主要特征：一是行政手段取代市場手段。
對問題金融機構的過度救助不但不利于金融機構的治理結構的提升，反而助長了道德風險，鼓勵或者誘發(fā)金融機構的惡意經(jīng)營行為，不利于加強居民和企業(yè)的風險意識。
我國的中央銀行不但承擔整個金融行業(yè)的系統(tǒng)性風險，而且也承擔個別金融機構的非系統(tǒng)性風險。
以證券業(yè)為例，至，證券業(yè)風險頻發(fā)，從南方證券接管到東北等證券公司挪用客戶保證金、資金區(qū)分不清、非法委托理財?shù)纫幌盗袉栴}的產(chǎn)生后，央行無一例外地采取了撤換機構負責人、通過再貸款彌補機構虧損的做法，而大部分金融機構最終還是沒有能力償還這些再貸款的，從而實際上是把金融機構風險損失轉(zhuǎn)嫁給了公眾，最終可能導致通貨膨脹，對金融穩(wěn)定造成不利影響。
二是兼并重組代替市場退出。
市場退出是完全性淘汰機制，兼并重組是優(yōu)化機制，總體上不產(chǎn)生市場退出的淘汰機制，如果簡單地用行政兼并代替市場退出，實質(zhì)上是以犧牲效率為代價來為問題嚴重的金融機構救助，反而進一步積聚風險，不能從本質(zhì)上化解和分散風險，不利于我國金融機構依據(jù)發(fā)展和競爭的需要積極開展戰(zhàn)略性重組和通過收購兼并來迅速擴大規(guī)模。
三是不能真正保優(yōu)汰劣，只有強強聯(lián)合才能產(chǎn)生優(yōu)勢，強弱聯(lián)合只能導致優(yōu)勢和效率遞減。
金融機構的失敗意味著局部喪失效率，只有對喪失效率的部分進行適當處理，才能保持整個體系的高效運轉(zhuǎn)。
結合上述分析，筆者認為要做好以下幾方面：
第一，要選擇適合我國國情的金融機構市場退出模式。
借鑒國際成功經(jīng)驗，根據(jù)問題機構的現(xiàn)實狀況，選擇行政接管、重組并購、關閉清算等多種市場退出方式，以盡可能小的處置成本和公共資源，最大限度地保護存款人、債權人和納稅人的利益，并堅持以下原則：
1、適時原則。
及時、恰當處理有問題金融機構，可以有效降低處理風險的成本。
推遲有嚴重問題金融機構的解決不會有好的結果，不穩(wěn)健的金融機構繼續(xù)經(jīng)營，往往會采取風險更大的做法，會削弱原來是穩(wěn)健的競爭者而增加全系統(tǒng)發(fā)生危機的可能性，在金融機構明顯的缺陷暴露之后才采取措施，這對于保護失敗金融機構債權人的全部利益來說經(jīng)常是為時已晚。
對危機金融機構的處理必須準確果斷，同時注意選擇市場退出的時機。
以海南發(fā)展銀行為例，關閉是資產(chǎn)總額154.7億元，賬面損失43.8億元，加上中央銀行為救助該行的再貸款37.9億元及自拆17.35億元，資產(chǎn)損失率高達55.4%，因拯救或處理不及時增加的損失大約50億元，占海發(fā)行總資產(chǎn)的30%，根據(jù)統(tǒng)計，自19以來全國關閉銀行機構的資產(chǎn)總額超過1000億元，按海發(fā)行30%計算，由于我國橢圓處理的做法導致最終關閉的機構損失增加超過300億元。
從另一方面講，假如及時救助就可以減少300億元的損失。
2、適度原則。
從宏觀角度市場退出是一種“效率轉(zhuǎn)移”的指示器，可增進金融制度的效率貢獻并能獲取帕累托效率。
但它畢竟有著相當大的社會經(jīng)濟成本，因而又是具有非帕累托效應。
因此就應堅持加強金融監(jiān)管為主，市場退出為輔的盡量少破產(chǎn)原則，為了最大限度地減少社會震蕩，對于金融機構市場退出，可以區(qū)分不同性質(zhì)的銀行，采取不同的退出方式。
3、風險最小化原則。
基于金融機構的特殊性，金融機構市場退出在一定程度上可以說是一種兩難選擇。
市場退出的關鍵意旨在于化解風險，但這一行為本身又不可避免地引發(fā)一定范圍和區(qū)域內(nèi)不同程度的金融震蕩。
第二，要做好對資產(chǎn)與負債的處理。
首先是對資產(chǎn)的處理，抵押優(yōu)質(zhì)貸款應該不被清算且繼續(xù)保留在金融系統(tǒng)中。
其次是對債務的處理，要加強對中小存款人和債權人的保護，機構破產(chǎn)會導致對其他金融機構的危機傳染和擠兌，即使是在最有效系統(tǒng)中，破產(chǎn)清算通常都不是金融機構倒閉尤其是銀行倒閉最優(yōu)的退出機制。
與破產(chǎn)清算或行政關閉不同的方案包括私人部門的清算方案，比如兼并和收購，以及私人和公共部門結合的清算方案，如收購和接管交易、保險存款轉(zhuǎn)移等。
盡管純粹的私人部門清算方案不涉及任何公共部門和存款保險資源，但是其他管理部門積極參與退出清算仍然是十分必要的。
收購和接管交易意味著在撤銷失敗金融機構之前，只有受損資產(chǎn)和某些債務留在倒閉銀行等待被清算和處置，而將其資產(chǎn)和優(yōu)先債務向其他金融機構轉(zhuǎn)移。
對資產(chǎn)的收購接管交易既可以使實現(xiàn)資產(chǎn)的貶值最小化和風險傳染最小化，因為存款人僅僅在很短的一段時間內(nèi)不能使用他們的資金，而貸款也并沒有離開金融系統(tǒng)。
如果能夠及時處理金融機構危機，在資產(chǎn)價值低于負債之前清算，可以采用完全的私人部門清算方案。
如果優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不足以用來償付職能部門希望轉(zhuǎn)移的債務，就需要利用存款保險或其他公共資源，通過私人和公共部門結合的方式予以清算。
其處置方法有兩種基本形式，即存款清償法和購買與承擔法，以前者方式下破產(chǎn)機構的運營價值將基本全部喪失，因此只使用于特許權價值和組織價值比較小且資產(chǎn)比較差與無買主的機構。
美國rtc用此方式處理機構總數(shù)約11.3%，資產(chǎn)總量約3.0%。
后者是指由較好的金融機構購買其部分或全部資產(chǎn)，并承接其全部存款。
美國聯(lián)邦存款保險公司和rtc的做法是有本部門專家或委托專業(yè)機構對破產(chǎn)機構清算價值進行估計，然后進行投標，并將最高標價與事先估計的清算價值比較，高于清算價值的，則達成交易，否則，采用存款清算法進行處理，亦稱最小成本原則。
表1統(tǒng)計了美國在處理80年代金融危機過程中處理失敗商業(yè)銀行的統(tǒng)計，從中可以看出美國大量使用了市場化的購買與承擔方式，處理的商業(yè)銀行分別占處理總數(shù)的73.5%和61.5%，處理的資產(chǎn)比重分別達67.4%和78.7%。
不同的方法對金融機構價值損失影響的差異十分明顯。
根據(jù)上面的處理方法選擇原則，實際上的失敗金融機構的質(zhì)量決定處理方法，而處理方法影響處理成本，購買與承擔法的確有效減少了金融機構價值的損失。
第三，采用激勵相容的金融機構退出機制設計方案，通過激勵相容強化對金融機構的市場約束和監(jiān)管約束，減少道德風險。
比如日本長期對銀行業(yè)的過度救助，導致規(guī)模競爭代替質(zhì)量競爭，效率下降以及壞帳擴大。
美國高級經(jīng)濟顧問jeffreyl指出正常的金融制度甚至應時不時地有金融機構倒閉的發(fā)生，雖然嚴格市場退出約束有可能導致有效率的機構被錯誤關閉，但造成的損失遠小于實施該政策獲得的總效率。
1、激勵相容的金融機構市場退出機制應該是公開的、明確的。
2、需要確定激勵相容的損失分配方案。
應該在事前確定結構化的損失分配方案，在事進行嚴格監(jiān)督執(zhí)行。
3、需要對有問題金融機構及時糾正和清算。
當金融機構陷入困境，對經(jīng)營失敗金融機構的及時糾正和清算尤為重要。
對失敗金融機構的及時干預還會避免因其進行不正當市場競爭所產(chǎn)生的扭曲效應。
失敗金融機構試圖通過高利率吸取更多的存款資源，冒險擴張他們的貸款組合擴大了金融脆弱性，還會導致其他金融機構的逆向選擇。
退出機制的設計還需要避免過度利用公共資源對失敗金融機構進行救助和寬容態(tài)度來拖延清算時間。
第四，建立存款保險制度。
目前對存款保險制度的構造中的一些關鍵細節(jié)還存在著技術上的難題和利益上的取舍。
對參保金融機構的費率設置是目前關鍵的一個技術難題，如果實行統(tǒng)一費率那么對規(guī)模較大和質(zhì)地較好的金融機構就存在逆向選擇的可能。
在此問題上，筆者認為關鍵是看對金融業(yè)分類監(jiān)管和評級能否有效運作，而且需要在市場中形成符合金融規(guī)律的分類評級制度。
在賠付問題上，如果金融公司發(fā)生破產(chǎn)清算界，如果比例過低，那么存款人的存款就會在賠付率的零界點分散到多家金融機構，反過來又影響了金融機構存款結構問題，而且造成存款短期化的傾向。
由于中國的銀行是主要的融資市場，一旦出現(xiàn)存款短期化現(xiàn)象，很可能會影響銀行的風險資產(chǎn)的配置問題。
在此不能過多地參照發(fā)達國家的賠付率，這主要考慮到國外銀行主要提供的中短期貸款服務，企業(yè)的長期資金和固定投資主要來源于資本市場。
在存款保險體系中，不僅要考慮金融機構的風險分散問題，同時也要考慮存款人的風險承受壓力。
同時建議盡快從隱形存款保險制度轉(zhuǎn)換到明確存款保險制度，因為我國的隱形保險制度已經(jīng)顯示出嚴重的高成本性和脆弱性，如央行為救助海南商行提供的再貸款占其存款總額的66.5%，還有招行沈陽分行年因辟謠導致13天擠提存款的6.2%。
事實上，中國金融業(yè)在退出機制的風險處置方面做了大量工作。
證券公司的退出機制方面，一些問題券商可能被摘牌，20以來部分高風險券商相繼被行政接管或托管。
銀行業(yè)方面，加大了資金投入，置換了大量不良資產(chǎn)，減免了部分營業(yè)所得稅等，為解決市場退出創(chuàng)造了有利條件，一些停業(yè)整頓的金融機構轉(zhuǎn)入撤銷或合并重組，處置工作取得一定進展。
繼佛山市商業(yè)銀行退出之后，銀監(jiān)會表示要爭取用一年時間清理掉最差的城商行。
9月末，全國農(nóng)村合作金融機構數(shù)量由原來的60000多家減少為24000多家，還通過多種方式分類處置了83家城市信用社使之減少至245家，其中69家改制為農(nóng)村信用社，9家組建城市商業(yè)銀行，5家被商業(yè)銀行收購。
另外，信托投資公司、財務公司等非銀行金融機構的市場退出工作有了新成果，系統(tǒng)性風險基本得到控制，在已獲得重新登記的信托投資公司中，有5家停業(yè)整頓，租賃公司有3家停業(yè)整頓，1家進入破產(chǎn)程序。
雖然一些關鍵問題上的意見存在著多方利益的激烈博弈，畢竟政策資源、行業(yè)監(jiān)管資源對市場資源的合規(guī)性的影響關系到今后金融業(yè)運行中利益分配格局和風險分擔格局的溝通和協(xié)調(diào)效力。
參考文獻：
1、何仕彬.銀行不良資產(chǎn)重組的國際比較[m].中國金融出版社，1999.
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合同的退出機制篇十八
摘要：風險投資作為高風險、高回報的活動,需要可靠的投資退出機制提供安全保障。風險投資的退出方式主要有公開上市、在技術產(chǎn)權交易市場交易、買殼上市收購與兼并等幾種方式。
風險投資作為高風險、高回報的活動,需要可靠的投資退出機制提供安全保障。目前主要的風險投資的退出方式有公開上市(包括主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場)、在技術產(chǎn)權交易市場交易、買殼上市收購與兼并等幾種方式。
一、公開上市。
公開上市(ipo)這種方式是風險投資退出的最佳渠道,風險投資者在投資后,獲得的高額回報便是風險企業(yè)成功后,其股票公開上市或企業(yè)賣出時的資本收益,它可分為主板市場交易和創(chuàng)業(yè)板市場交易兩種。
在成熟的市場經(jīng)濟體系中,主板市場的主要功能是為那些在創(chuàng)業(yè)板市場和場外交易中經(jīng)過一段時間培育,并已顯示出良好發(fā)展前景的高科技企業(yè),提供進一步擴展的空間。在創(chuàng)業(yè)板市場未建立前,它是高科技企業(yè)的主要上市渠道。而創(chuàng)業(yè)板市場的最大特點就是降低了企業(yè)上市的門檻,對上市公司的過往營業(yè)記錄、業(yè)績、規(guī)模等方面的要求都明顯低于主板市場。它定位于創(chuàng)業(yè)初期中小風險企業(yè),著眼于企業(yè)未來增長潛力的特點,為高科技企業(yè)提供了更方便的融資渠道,為風險資本營造了一個正常的推出機制。正因為創(chuàng)業(yè)板市場的本身特點,所以,風險投資的公開上市,一般通過創(chuàng)業(yè)板市場實現(xiàn)其退出。
二、技術產(chǎn)權交易市場。
1.技術產(chǎn)權交易市場的作用。技術產(chǎn)權交易市場的作用主要是建立一個綜合性的國際性的技術產(chǎn)權交易所,構筑科技與產(chǎn)業(yè)資本及金融資本三者相結合的體系。在我國,科技企業(yè)的融資瓶頸長久地困擾著我國的科技成果轉(zhuǎn)化和技術創(chuàng)新。在實踐中,一方面對技術成果價值的認定沒有一個人人都認可的標準,二是企業(yè)創(chuàng)新缺錢少糧,而解決的核心是產(chǎn)權問題。
2.技術產(chǎn)權交易市場的定位。技術產(chǎn)權交易市場定位的目標是要架設科技與資本的橋梁,促進高新技術的產(chǎn)業(yè)化進程,為科技企業(yè)引進戰(zhàn)略性投資伙伴,使成長中的科技企業(yè)實現(xiàn)增資擴股,為風險投資提供退出機制,以促進風險資本的良性循環(huán)。它以促進科技企業(yè)、科技成果、成長型企業(yè),以及各類所有制企業(yè)的股權投資、產(chǎn)權交易,創(chuàng)業(yè)(風險)資本的股權投資、科技產(chǎn)權交易為主要內(nèi)容;以科技成果、科技企業(yè)和成長型企業(yè)的產(chǎn)權為重點交易對象;以技術型產(chǎn)權交易為突破口,吸引海外投資資金,并要為國有資產(chǎn)結構戰(zhàn)略性重組多作探索,營造產(chǎn)權與投資資本的匯集中心。
3.技術產(chǎn)權交易市場與主板市場的區(qū)別。技術產(chǎn)權交易市場的門檻相對低得多,零到億元資產(chǎn)規(guī)模以內(nèi)的企業(yè),都可以得到扶植。而一旦這個企業(yè)壯大了,成熟了仍可以到證交所上市。打個比方,證交所就好像拍賣行,進去的人必須西裝筆挺,有基本的'身價認證。拍賣一旦舉標不能反悔,拍的東西是經(jīng)過審核的標的。而“技術產(chǎn)權交易市場”更像自由市場,可以自由進出,可以不讓第三者知道價格。中國高科技更缺的就是這樣的自由市場。一旦“技術產(chǎn)權交易市場”真正活躍起來,眾多科技企業(yè)不用上市就可籌資,必將大大促進中小高科技企業(yè)的發(fā)展。
三、買殼上市。
買殼上市是指風險企業(yè)通過先收購某一上市公司一定數(shù)量的股權,取得對其實質(zhì)意義上的控制權后,再將自己的資產(chǎn)通過反向收購的方式注入到上市公司內(nèi),實現(xiàn)非上市的控股公司間接上市的目的,然后風險投資基金再通過市場逐步退出。購并公司為非上市公司,被購并企業(yè)為上市殼公司。殼公司被收購后,并不消失,而是繼續(xù)存在(名字可以更改),只是將大部分或相對多數(shù)股權交由收購公司所有。收購公司通過資產(chǎn)置換等方式將自己的資產(chǎn)和業(yè)務并人上市殼公司。因此,買殼上市又被稱作“反向收購”。
四、收購與兼并。
收購與兼并是指風險投資人通過由另一家企業(yè)兼并收購被投資企業(yè)或被投資企業(yè)收購另一家企業(yè)的辦法來使資本退出原被投資企業(yè)的一種方式。
1.兼并與收購決策的主要依據(jù)。對風險投資人而言,只要將被投資企業(yè)出售或兼并后其資本收益的折現(xiàn)率比被投資企業(yè)仍保持獨立存在時的折現(xiàn)率高,則通過兼并收購撤出投資就是合算的。當然,出售或兼并決策還要考慮被投資企業(yè)預測的增長率、市盈率(p/e)、新增融資成本、適當?shù)恼郜F(xiàn)因子,以及協(xié)議轉(zhuǎn)讓被市場接受的程度等。
2.兼并與收購決策的動因分析。
(1)購并降低了退出行業(yè)的成本。如鋼鐵和冶金行業(yè),它們的資產(chǎn)專用程度非常高,固定資產(chǎn)比重相當大。這類行業(yè)中的企業(yè)即便經(jīng)營狀況不佳,也很難輕易退出。低效企業(yè)維持生產(chǎn),會影響到整個行業(yè)的利潤水平。兼并解決了退出成本高的問題,有利于行業(yè)結構的調(diào)整。
(2)購并是社會成本最低的一種擴張方式。積累或再投資方式的擴張,如果不以產(chǎn)品消費市場的同步增長為前提,必然會造成產(chǎn)品供過于求。市場競爭淘汰掉其中一批企業(yè),會造成社會資源的浪費,對業(yè)內(nèi)領導擴張的企業(yè)也會造成損失。
(3)購并可以把收購方主要競爭對手吃掉。如果業(yè)內(nèi)主要企業(yè)進行內(nèi)部積累或直接投資,會給其他企業(yè)帶來壓力,如果業(yè)內(nèi)其他企業(yè)紛紛仿效,該行業(yè)勢必面臨一場“加速擴張”的競爭。若一家企業(yè)的內(nèi)部擴張引起競爭對手的聯(lián)合,更是得不償失的事。因此,在競爭對手聯(lián)合前兼并掉其中強有力的一家或幾家,就可以減輕企業(yè)經(jīng)營上的壓力。
(4)購并可以達到規(guī)避稅收的目的。事實上,為鼓勵優(yōu)勢企業(yè)并購虧損企業(yè),各地政府都出臺了稅收抵免的優(yōu)惠政策。例如,我國目前對股票轉(zhuǎn)讓的資本利得暫不征稅,目標公司的股東愿意選擇和收購方互換股票的方式。這是一個雙贏的結局,因為目標公司的股東可以暫緩繳納股權轉(zhuǎn)讓帶來的所得稅,而收購方則可以省去資金籌集環(huán)節(jié)。調(diào)查表明,我國上市公司目前對股票收購方式的確存在明顯的偏好。
參考文獻:。
[1]成思危:成思危論風險投資[m].北京:中國人民大學出版社,2008。